陳斌

本周上證指數(shù)不但跌破了3月份的低點(diǎn)2242點(diǎn)，周四連2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口也告失守，年初2132的低點(diǎn)成為空軍下一個(gè)目標(biāo)。

滬指周一在2253.79-2253.51點(diǎn)之間留下0.28個(gè)點(diǎn)的小缺口，此前滬指曾經(jīng)三度跳空。按照缺口理論，5月15日是普通缺口，6月4日是向下突破缺口，6月21日是持續(xù)的加速缺口，6月25日應(yīng)是一個(gè)竭盡的缺口，這個(gè)缺口暗示調(diào)整已接近尾聲，未來(lái)必定會(huì)回補(bǔ)。但由于該缺口本周未能及時(shí)回補(bǔ)，已演變成為周線缺口，預(yù)示未來(lái)2-3周行情均不樂(lè)觀。受大市影響，市場(chǎng)人氣也再度陷入低迷，量能持續(xù)維持在地量的水平之中，投資者的投資心態(tài)幾乎已經(jīng)徹底絕望，恐慌彌漫，但投資機(jī)會(huì)往往在絕望中產(chǎn)生。

進(jìn)入7月，中報(bào)將陸續(xù)公告，結(jié)構(gòu)性行情有望展開(kāi)。目前投資者對(duì)于業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)行情的關(guān)注度已遠(yuǎn)超投機(jī)品種。展望后市，中報(bào)重點(diǎn)依然是關(guān)注業(yè)績(jī)已經(jīng)穩(wěn)定增長(zhǎng)或者未來(lái)會(huì)取得較好增長(zhǎng)的行業(yè)或公司。兩個(gè)板塊可值得重點(diǎn)關(guān)注：電子行業(yè)業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重，但觸摸屏和安防兩子行業(yè)不但上半年業(yè)績(jī)驕人，下半年更被看好；電力行業(yè)也如此。

本周歐菲光公布中期業(yè)績(jī)向上修正預(yù)告，由于訂單飽滿(mǎn)、幕投項(xiàng)目全面投產(chǎn)上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將超500%以上。據(jù)悉，為搶占商機(jī)，iPhone5或?qū)⑻崆爸?月下旬問(wèn)世，全力搶攻美國(guó)返校商機(jī)。其他智能手機(jī)制造商也均加大今年生產(chǎn)目標(biāo)，加上2012年平板電腦出貨量將大增6成，突破1億大關(guān)，這些都對(duì)觸摸屏產(chǎn)業(yè)相關(guān)的公司產(chǎn)生利好。因此，行業(yè)大爆發(fā)將使觸摸屏相關(guān)公司中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。除了歐菲光相關(guān)公司還可以關(guān)注超聲電子、萊寶高科、長(zhǎng)信科技。安防行業(yè)需求景氣確定，“國(guó)產(chǎn)化替代”（尤其攝像機(jī)替代海外廠商）＋“集中化”（替代小廠商份額）趨勢(shì)明顯，行業(yè)增長(zhǎng)確定性高，除政府及交通等相關(guān)中大項(xiàng)目市場(chǎng)向好之外，預(yù)計(jì)民用安防市場(chǎng)將于今年啟動(dòng)，可關(guān)注海康威視、大華股份。

前兩周本欄目點(diǎn)評(píng)的電力股依舊維持強(qiáng)勢(shì)，電力企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)诘谝患径纫呀?jīng)顯現(xiàn)，粵電力、穗恒運(yùn)、皖能電力第一季度業(yè)績(jī)分別增長(zhǎng)362％、361％和132％。電力股強(qiáng)勢(shì)的原因首推煤價(jià)下跌，近期1至4月煤炭產(chǎn)量增加6.5％，電煤庫(kù)存加大，同時(shí)，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌，進(jìn)口煤炭數(shù)量增加近一倍，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌，火力發(fā)電企業(yè)成本降低，毛利率得到有效提升，發(fā)電企業(yè)業(yè)績(jī)明顯好轉(zhuǎn)。其次，降息對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率較高的電力行業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好，如果今年再降息1-2次，電力企業(yè)的利息支出會(huì)大大減少。最后，去年第四季度，機(jī)構(gòu)對(duì)部分電力股大幅加倉(cāng)。如華電國(guó)際去年第三季度機(jī)構(gòu)持股只有7614萬(wàn)股，到年報(bào)時(shí)機(jī)構(gòu)持股高達(dá)32250萬(wàn)股；又如華能?chē)?guó)際去年第三季度機(jī)構(gòu)持股3313萬(wàn)股，到年報(bào)時(shí)機(jī)構(gòu)持股24043萬(wàn)股。中報(bào)序幕即將拉開(kāi)，估計(jì)電力股的中報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)普遍增長(zhǎng)，可關(guān)注華電國(guó)際、華能?chē)?guó)際、皖能電力、粵電力A、深圳能源、申能股份。

2012年以金融改革為先導(dǎo)的中國(guó)新一輪改革序幕逐步拉開(kāi)，人民幣國(guó)際化、利率市場(chǎng)化、金融市場(chǎng)以及機(jī)構(gòu)改革已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)格局帶來(lái)顯著沖擊。本周，珠三角金改方案獲批，以“金融治理改革與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”為主題的“2012陸家嘴論壇”開(kāi)幕。周四，金豐投資、中福實(shí)業(yè)、香溢融通漲幅居前。相關(guān)的信息無(wú)不提醒我們金融改革下半年將進(jìn)入密集的政策出臺(tái)兌現(xiàn)時(shí)期。券商、保險(xiǎn)等行業(yè)必將受益。目前兩板塊經(jīng)歷了調(diào)整后，又到長(zhǎng)線布局買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)。展望未來(lái)，今年十八大、明年3月份兩會(huì)政府換屆之后，以“擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)，放松管制，提升效率”為核心的中長(zhǎng)期改革的實(shí)質(zhì)性措施會(huì)加速推進(jìn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。