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        VC的增值服務(wù)

        2012-04-29 00:44:03王亞寧
        股市動態(tài)分析 2012年29期
        關(guān)鍵詞:伴郎伴娘創(chuàng)業(yè)投資

        王亞寧

        企業(yè)要不要上市?企業(yè)要不要引進(jìn)創(chuàng)投?為什么要引進(jìn)創(chuàng)投?對于以股權(quán)投資為核心的一級市場而言,這是經(jīng)常被創(chuàng)業(yè)企業(yè)問及的問題,同時也是廣大創(chuàng)業(yè)企業(yè)關(guān)心的問題。

        先說企業(yè)要不要上市。關(guān)于這個話題,一位深圳某知名創(chuàng)投深圳區(qū)域負(fù)責(zé)人喜歡用“買車”的比喻,他說,十年前大家開一輛捷達(dá)或者桑塔納都會覺得榮耀無比,在廣大無車族與極少數(shù)的有車族之間,你會被當(dāng)作尊貴的象征。但是,今天無論你開寶馬或是奔馳,也就是個代步工具。而再過五年,汽車將成為很多人的標(biāo)配。“上市同樣如此,再過三年五年,上市將成為很多企業(yè)的標(biāo)配,在整個產(chǎn)業(yè)鏈中,在捕捉發(fā)展機(jī)會的能力方面,在企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略部署中……如此等等,一系列的問題,如果你不上市,而你的對手上市了,那么,面對激烈的競爭,你將很大程度上在競爭中出局?!痹撠?fù)責(zé)人在近日舉行的一次企業(yè)資本對接會上如是說。

        說完上市,再說企業(yè)要不要引進(jìn)創(chuàng)投與為什么引進(jìn)創(chuàng)投?

        在很多人的眼里,創(chuàng)業(yè)投資者被稱為“門口的野蠻人”,“不做送錢的天使,就做賺錢的魔鬼”,這其實是對創(chuàng)業(yè)投資的妖魔化的稱謂。

        事實上,創(chuàng)業(yè)投資帶給企業(yè)的不僅僅是“錢”,只給錢的機(jī)構(gòu)是最沒有價值的機(jī)構(gòu),這就牽扯到創(chuàng)業(yè)投資能夠提供的增值服務(wù)以及企業(yè)為什么要引進(jìn)創(chuàng)投的問題。

        先看些簡單的數(shù)據(jù)。以2012年上半年清科披露的數(shù)據(jù)來看,境內(nèi)外上市的128家企業(yè)中,67家具有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)陪伴。而首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中,23家有PE或者是VC背景。

        事實上,這個市場上已經(jīng)有很多膾炙人口的案例。拿股權(quán)分置改革后,本土創(chuàng)投退出的第一個案例也是中國本土創(chuàng)投史上具有里程碑意義的同洲電子來說,達(dá)晨創(chuàng)投、深創(chuàng)投、深港產(chǎn)學(xué)研、高新投等幾家機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資后,錢自然不用去說,銀行融資渠道的打開,政府資源的傾斜以及直接帶來的訂單等等,不同背景的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)帶來了不同的資源支持,在很大程度上助推了企業(yè)的快速發(fā)展。

        也就是說,創(chuàng)業(yè)投資不但可以幫助企業(yè)解決資金短缺的關(guān)鍵問題,還能為企業(yè)提供有效的增值服務(wù)。如今,在創(chuàng)投市場競爭越發(fā)激烈的格局下,各家機(jī)構(gòu)都在說增值服務(wù)。

        創(chuàng)投機(jī)構(gòu)能夠提供的增值服務(wù)有哪些?簡單概括下,不外乎三個方面。

        一是規(guī)范治理結(jié)構(gòu)。中國式家族企業(yè)或者同學(xué)創(chuàng)業(yè)的民營企業(yè),往往是一股獨大,即便是同甘共苦的“兄弟們”會有一些股份,但也往往很難對大股權(quán)形成制衡。而創(chuàng)投機(jī)構(gòu)做為相對獨立的第三方,與此同時,又有利益捆綁,更能從企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展考慮問題,也就是說,引進(jìn)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)后,創(chuàng)投可以通過積極的監(jiān)督和參與公司董事會,完善公司治理結(jié)構(gòu)。

        二是產(chǎn)業(yè)鏈資源的匹配以及人力資源的整合。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)成員中有很多是是產(chǎn)業(yè)或領(lǐng)域的專家,能為企業(yè)提供強大的管理支持,如戰(zhàn)略咨詢和指導(dǎo)、高級管理人員的選用和再融資安排等。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)擁有龐大的網(wǎng)絡(luò)資源,這些網(wǎng)絡(luò)資源對于中小企業(yè)的快速成長往往至關(guān)重要。

        三是作為“伴娘伴郎”協(xié)助資本運作?!鞍槔砂槟铩笔巧鲜錾钲谀持麆?chuàng)投深圳區(qū)域負(fù)責(zé)人喜歡用的比喻。在他看來,上市是一個極其復(fù)雜的過程,如同婚姻,對于多數(shù)企業(yè)家來說,一生只有一次,但創(chuàng)投機(jī)構(gòu)不同,有經(jīng)驗的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參與過多家企業(yè)的上市過程,對這個“儀式”有著更豐富的經(jīng)驗,能夠充分發(fā)揮“伴郎伴娘”的作用,協(xié)助企業(yè)成功上市。

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