李英 向瑩

經(jīng)歷去年的被套行情，今年以來的反彈行情出乎公募基金的預(yù)料，尤其是去年底做空今年行情的基金們更是措手不及。

通過分析各家基金公司旗下主動管理偏股基金的業(yè)績不難發(fā)現(xiàn)，匯豐晉信基金旗下業(yè)績最差，逆市取得負(fù)收益。是進(jìn)攻性嚴(yán)重不足，還是錯判行情配置失算？在這個疑問的背后，是極為“骨感”的現(xiàn)實，匯豐晉信眼睜睜看著反彈行情“擦肩而過”，眼睜睜看著自己的業(yè)績落后同儕。

據(jù)財匯資訊最新統(tǒng)計，匯豐晉信基金管理有限公司旗下共有7只主動管理偏股基金，截至2月17日，今年以來平均回報率為-0.85%；而同期上證指數(shù)累計上漲7.17%；滬深300指數(shù)更是累計上漲8.16%。除了嚴(yán)重跑輸指數(shù)外，匯豐晉信基金旗下基金還跑輸同期的同類基金。數(shù)據(jù)顯示，可對比的365只基金，今年以來平均回報率為2.14%，匯豐晉信旗下7只基金業(yè)績排名全部落后至后1/3，且有6只基金回報率排名處于后60名區(qū)域。匯豐晉信基金這一平均業(yè)績，在可對比的62家基金公司中業(yè)績最差，可以說是，錯失新年反彈行情的最“杯具”基金公司。

具體來看，匯豐晉信旗下基金除林彤彤、廖志峰聯(lián)合執(zhí)掌的匯豐晉信龍騰股票勉強(qiáng)獲得正收益外（今年以來回報率為0.84%），其余6只基金均出現(xiàn)不同程度的虧損。其中，邵驥詠執(zhí)掌的匯豐晉信動態(tài)策略混，今年以來回報率僅-2.32%，在全部主動管理偏股基金里排名倒數(shù)第13；邵驥詠執(zhí)掌的另一只基金匯豐晉信低碳先鋒股票，今年以來回報率僅-1.89%，位列倒數(shù)第16名。

本刊記者注意到，早在去年2月中旬，邵驥詠表示，“2011年，在流動性和基本面的共同驅(qū)動下，A股市場有望重心上移。其中，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和溫和的通脹將帶來企業(yè)盈利的超預(yù)期增長；基本面轉(zhuǎn)暖背景下的流動性泛濫將推升整體A股市場的估值水平。從2011年開始，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來新興產(chǎn)業(yè)的成長股機(jī)會和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的傳統(tǒng)行業(yè)估值修復(fù)機(jī)會，將在2011年全年相映生輝，A股市場有望在兩者的共同推動下進(jìn)入新一輪的震蕩上升周期?！闭驹?012年的2月中旬的時點回首，邵驥詠的這番言論可謂“顛倒是非”。

有基金分析師表示，2011年的市場和2012年的市場顯著不同，如果說2011年重點考察基金管理人風(fēng)險控制能力，2012年需要強(qiáng)調(diào)管理人的進(jìn)攻性。但這兩點又很難統(tǒng)一到同一個管理人身上，因為管理人的風(fēng)格，要么持續(xù)保守，要么持續(xù)激進(jìn)。這種分析，對匯豐晉信基金來說，是一種開脫，但其內(nèi)心難免有一種恥辱感。匯豐晉信旗下偏股基金整體逆市虧損的一個重要原因是沒有踏準(zhǔn)市場節(jié)奏。如部分基金倉位調(diào)整不到位；或是踏錯板塊，繼續(xù)高倉位堅守中小盤股；或是投錯個股，大面積持有跌幅較大的股票。

目前，不少市場人士認(rèn)為基金運(yùn)作比較“笨拙”，缺乏市場靈感。在其話語權(quán)日漸旁落的當(dāng)下，基金還有多少時間來詮釋自己“笨拙”的投資策略？當(dāng)下，基金倉位決勝業(yè)績的因素正在減弱，而精選個股成為基金決勝的關(guān)鍵。匯豐晉信旗下基金不管是進(jìn)攻性嚴(yán)重不足，還是錯判行情配置失算，今后的首要任務(wù)想必就是要“糾偏”了。