簡輝

今年以來，美銀美林計劃第一季度末之前裁減約20%的亞太區(qū)董事總經(jīng)理；瑞士銀行(UBS)將在亞太區(qū)裁員35人左右；蘇格蘭皇家銀行和摩根士丹利宣布在全球范圍裁員數(shù)千名員工，香港員工人心惶惶；韓國三星證券宣布關(guān)閉大部分香港業(yè)務(wù)；日本大和資本公布，已從香港分部中裁減60人，占總員工的10%；野村證券承認將陸續(xù)有裁員行動。

一時間，“裁員”成為香港銀行業(yè)最令人畏懼的詞語。香港銀行業(yè)雇員協(xié)會前不久問卷訪問550名匯豐銀行的員工，有七成半雇員表示裁員消息打擊士氣，開始有憂慮及焦慮癥狀，六成人無法集中精神工作。

去年9月份，香港匯豐銀行宣布計劃未來3年在港裁減3000名員工。裁員計劃從11月10日開始實施，在香港銀行業(yè)引起極大震動。作為香港最大的雇主之一，截至去年6月底，匯豐銀行在香港擁有全職雇員約2.1萬人，意味著未來三年內(nèi)近15%的員工將失去工作。

全球經(jīng)濟疲軟波及香港IPO市場

最近，一位銀行界人士在博客中記錄道：“不少在香港銀行中工作的朋友近日突然人間蒸發(fā)，更有一些朋友在加盟新公司幾天后就被裁掉，實在令人聞風(fēng)色變，現(xiàn)在的中環(huán)（香港金融機構(gòu)辦公集中區(qū)）可謂血流成河了?！彼倪@些話形象地描述了香港的銀行業(yè)正在經(jīng)受的裁員潮。

在香港的外資銀行裁員多是由于“城門失火，殃及池魚”——在歐洲債務(wù)危機和全球經(jīng)濟整體疲軟的影響下，許多在香港開展業(yè)務(wù)的外資銀行都在按一定比例縮減業(yè)務(wù)和人員規(guī)模。

2月7日，瑞銀公布了2011年第四季度業(yè)績，凈利潤較上一年同期大跌76%至3.93億瑞士法郎，大幅落后于市場預(yù)期，去年全年瑞銀的凈利潤為42.33億瑞士法郎，同比降低44%。巴克萊集團2011年凈利潤下降16%。

由于背靠中國經(jīng)濟的高速增長，過去幾年里外資銀行在香港進行了積極地擴張。然而，為了拯救深受歐債危機影響的歐洲業(yè)務(wù)，它們不得不被迫收縮對香港的投資，尤其是那些進入香港市場較晚、或是在香港市場根基較淺的銀行。

由于嚴(yán)重依賴資金充裕度和投資者信心，投資銀行業(yè)務(wù)受經(jīng)濟波動的影響較為劇烈。以首次公開招股(IPO)業(yè)務(wù)為例，根據(jù)德勤的統(tǒng)計，港交所2011年IPO融資規(guī)模為309億美元，連續(xù)第三年位居全球第一，但是僅比紐交所多出2億美元，距離明顯縮小。更能說明問題的是，2011年共有90只新股在香港上市，比去年同期下跌12%，總?cè)谫Y額比去年減少40%。

德勤中國全國上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興表示，由于希臘債務(wù)危機惡化以及美國信貸評級下調(diào)，2011年下半年，香港IPO市場急轉(zhuǎn)直下。德勤的報告稱，2011年估計香港有近40只新股擱置上市，成功上市的公司招股規(guī)模亦大幅縮減多達63%。IPO規(guī)模的大跌給投行的業(yè)績增長帶來巨大的壓力。

與此同時，在中外資銀行激烈的競爭壓力下，外資銀行在亞洲的產(chǎn)品或服務(wù)收費也呈下降趨勢。

摩根大通亞太區(qū)首席執(zhí)行官度琪明（Gaby Abdelnour）表示，人們總是不自覺地談?wù)搧喼迾I(yè)務(wù)的豐厚收入，因為這里的營收增長顯然快于成熟市場，但盈利情況卻并不突出。2011年香港市場IPO承銷的平均傭金為2.2%，而10年前為3.5%。周大福（1929.HK)去年通過IPO募集資金逾20億美元，但傭金僅為1.5%。

德勤認為，經(jīng)濟不明朗、政治和政策變化，以及來自外國交易所的競爭將繼續(xù)為香港的IPO市場帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

一位不愿意具名的外資投行董事總經(jīng)理對《新財經(jīng)》表示，歐債危機的前景仍很不明朗，投行的經(jīng)營策略趨于謹慎，不排除在香港繼續(xù)裁員的可能，至少不會像過去那樣積極擴張。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅教授預(yù)計，香港金融行業(yè)的裁員潮仍將延續(xù)，并可能在今明兩年迎來高潮。

兩大支柱產(chǎn)業(yè)已陷入停滯

更需要關(guān)注的是，香港金融機構(gòu)的裁員背后的宏觀背景。孫立堅說，“金融機構(gòu)接連宣布裁員，釋放出的信號是，整個行業(yè)對經(jīng)濟前景缺乏信心。”

標(biāo)準(zhǔn)普爾董事總經(jīng)理兼首席信用評級官Ian Thompson稱，全球融資市場的錯位可能對亞太地區(qū)的信用評級造成損害，如果出口需求減少，全球融資市場進一步收緊，亞洲的主權(quán)、公司和銀行業(yè)評級將受到影響。

2011年第四季度，香港經(jīng)濟環(huán)比僅增長了0.3%，港府對2012年香港經(jīng)濟增長預(yù)期為1%至3%之間，比2011年的5%大幅降低。2月初，香港特區(qū)行政長官曾蔭權(quán)在達沃斯年會上討論歐洲債務(wù)危機時說，他從來沒有像現(xiàn)在這么害怕過。香港政府財政司司長曾俊華日前在講話中對前景的不確定性發(fā)出警告。他表示，若歐洲主權(quán)債務(wù)危機惡化，市場人氣變得不佳，則新興市場可能出現(xiàn)大規(guī)模撤資，香港不可能不受影響。

有證據(jù)表明，香港經(jīng)濟的兩大支柱金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)陷入停滯。中原地產(chǎn)的數(shù)據(jù)顯示，目前房價已較去年6月的高點下滑6%，巴克萊資本(Barclays Capital)分析師預(yù)測，2013年前香港房價可能下降25%。購房者者和房地產(chǎn)商對香港房地產(chǎn)市場的信心明顯不足。

國際貨幣基金組織（IMF）去年年底的一份報告中寫到，香港受到歐元區(qū)影響的風(fēng)險在最近的幾個月里攀升。由于高度地開放化，這個世界金融中心將可能會因為外界需求的頓減而受到比較嚴(yán)重的打擊，而這個打擊會通過貿(mào)易和金融雙方面影響香港經(jīng)濟。IMF表示，香港必須要準(zhǔn)備有效并且直接的財政刺激措施，以此來避免該地區(qū)的經(jīng)濟由于受到歐債危機的影響而步入衰退。

香港政府已經(jīng)在著力刺激香港經(jīng)濟。港府財政司2月1日公布的年度預(yù)算案中，推出了規(guī)模為800億港元的刺激措施，旨在幫助中間階層和低收入居民應(yīng)對經(jīng)濟放緩和全球黯淡前景的影響。不過，刺激措施的核心是一次性的減稅和補貼，被批缺乏力度和新意。孫立堅認為，如果歐美經(jīng)濟沒有實質(zhì)性的改善，香港政府推出的眾多刺激措施也只有撫慰作用而已。去年香港政府采取措施抑制了內(nèi)地資金流入香港房地產(chǎn)市場，這些措施至今沒有放松。

誰是“救世主”？

與外資銀行在香港的接二連三裁員不同，中資金融機構(gòu)在香港仍在擴張，并借外資行裁員之機延攬急需人才。國泰君安(國際)副主席兼執(zhí)行總裁閻峰表示，2012年，國泰君安(國際)主要拓展債券和基金業(yè)務(wù)，計劃在淡市下大量吸引外資流出的債券業(yè)務(wù)人才。國泰君安銀行業(yè)分析師李偉認為，中資銀行的投行業(yè)務(wù)在香港處于增長期，歐債危機對中資銀行的盈利也沒有發(fā)生實質(zhì)性影響，相信中資銀行業(yè)不會因為投行業(yè)務(wù)目前的虧損狀態(tài)而停止拓展腳步。

2011年，又有近10家中資金融機構(gòu)到香港設(shè)立分支機構(gòu)。中國證監(jiān)會副主席姚剛在亞洲金融論壇上表示，未來證監(jiān)會將進一步強化香港作為內(nèi)地基金、期貨、債券公司實施走出去戰(zhàn)略的重要平臺作用。

即使在裁員的外資銀行中，與內(nèi)地相關(guān)的業(yè)務(wù)普遍都被保留，銀行業(yè)資深人士稱，盡管銀行正在重估發(fā)展戰(zhàn)略，但會重點保留中國市場的雇員，雖然亞洲整體收入在減少，但中國市場所占的比重卻在增加。2月10日，星展銀行(香港)行政總裁龐華毅在發(fā)布會上表示，由于該行業(yè)務(wù)著重于中國的成長，且計劃增加分行，因此在香港絕對不會裁員。

毫無疑問，如果沒有內(nèi)地經(jīng)濟的支撐，香港的銀行業(yè)裁員潮規(guī)模會更大。進一步而言，香港經(jīng)濟的未來將會更加依賴內(nèi)地。

2004年中國在制定“十一五”規(guī)劃的時候，首次出現(xiàn)有關(guān)香港特別行政區(qū)的內(nèi)容，當(dāng)時引發(fā)港人大討論，“香港被規(guī)劃”的反對聲不斷。到2010年，在制定“十二五”規(guī)劃的時候，香港基本聽不到反對規(guī)劃的聲音，甚至積極希望得到規(guī)劃的關(guān)照。

今年初，香港市民自發(fā)捐款，以“香港人，忍夠了”為題，在報紙上刊登廣告，表達對內(nèi)地孕婦赴港產(chǎn)子的強烈不滿。這一社會問題的出現(xiàn)阻擋不了香港和內(nèi)地之間日益擴大的開放度，因為，無論開放對于香港有何利弊，它都別無他選。