梁慶隆

A股市場本周毫無懸念，毫無抵抗地跌破2132點的前期低點，多少投資者心中的一個結(jié)終于打開了，幻想終歸是幻想，一廂情愿終歸是一廂情愿。A股市場的發(fā)展同樣要向趨勢低頭，理想化的投資方式必然遭受市場的懲罰。

2132點的前期低點的技術特征是非常明顯的，成交不密集，形成時間短，當時的日成交量平均才400多億，如果這樣一個底部，面臨近在咫尺的攻擊，何來支撐和抵抗，何來再次成底的能量？因此，筆者一直的觀點就是一旦下跌趨勢形成，2132點必然被跌破，認為2132點為大底的觀點完全是無根據(jù)的理想。

股諺云：熊市不言底。2132點被跌破后，究竟底在何處，無法判斷，也無從判斷。筆者只有在尊重趨勢的基礎上，透過盤面的信息，得出一些技術分析的結(jié)論，協(xié)助自己的投資判斷和把握。

在這一波大勢的下跌過程中，市場基本是在不斷的弱反彈中，以縮量陰跌的形式逐漸下跌的。為什么會出現(xiàn)這樣的情況，筆者梳理出這樣的邏輯來分析。之所以陰跌不止，原因就是簡單的多空力量的博弈均衡狀態(tài)。從整個經(jīng)濟基本面來看，中國經(jīng)濟處于結(jié)構(gòu)型的經(jīng)濟減速階段，因此在證券市場的盤面上反映出來的就是受經(jīng)濟減速影響的傳統(tǒng)制造業(yè)股票沒有上升動力，但在低估值的支撐下，這些股票下跌又非常有限，因此，這些權(quán)重較大的股票狠狠地拖住大盤，讓大盤無法上升，同時還有向下的緩慢步伐。另一方面，受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的股票紛紛走出不錯的漲勢，但在本身技術調(diào)整的要求下，這些權(quán)重小股票的調(diào)整和權(quán)重大股票的向下動力往往在一定時段產(chǎn)生共振，導致大盤出現(xiàn)中陰線，而當權(quán)重小的股票調(diào)整充分又紛紛拉升時，又帶動大盤產(chǎn)生弱反彈，這樣，大盤就是在中陰線和弱反彈的間隔中，綿綿陰跌不止的。對比上證綜指跌破2132點來看，深成指尚未創(chuàng)出新低，這兩個市場的指數(shù)現(xiàn)狀，就說明前期股市下跌的這種成因，同時也能給我們后市做出判斷提供參考。

對后市的分析，同樣建立在盤面的分析上，會給我們客觀的判斷。最近的盤面上，前期的強勢板塊，包括房地產(chǎn)、證券、飲料食品都出現(xiàn)了頭部特征，在漲勢喧囂過后，畢竟會有沉寂。同時，深圳的小盤股也紛紛進入下跌趨勢中，走向?qū)さ字?。因此，盤面所反映出的個股狀態(tài)，是七成的個股處于下跌的初期和中期，另有兩成個股，是在較低的位置無力地震蕩和不斷地創(chuàng)新低，還有一成個股是在逆勢上漲。最近的數(shù)據(jù)是5元以下的個股約占兩市的四分之一，而1664點及998點時，5元以下個股約占兩市總數(shù)的三分之二。雖然不具有可比性，但是我們能看出，目前的市場比1664點及998點時的個股情況要樂觀得多，無論是優(yōu)質(zhì)還是劣質(zhì)，高高在上的大有股在。因此，個股的狀態(tài)及股價分布決定，后市的發(fā)展仍將是中陰誘反彈，反彈受制于中陰的大勢局面。這種局面如果在各方利好的超預期下，會形成較強反彈或橫向波動，如果沒有超預期利好的情況下，則會繼續(xù)前期的陰跌。同時，作為投資者必須有警覺，如果支撐股指僅是陰跌的那些小盤股走向調(diào)整的末期，進行集體的、快速的、大幅的殺跌，那將與大盤股形成下跌的超級動力，那出現(xiàn)的將是連續(xù)的大陰線，整個市場將陷入血雨腥風，而這一天肯定會來到。