趙迪

今年以來，盡管A股市場表現低迷，但醫(yī)藥板塊整體表現突出。數據顯示，截至7月30日，醫(yī)藥指數今年以來累計漲幅為5.80%，而上漲指數累計下跌4.07%，滬深300指數累計下跌0.42%，醫(yī)藥指數顯著跑贏了上證指數和滬深300指數。那么，醫(yī)藥板塊的強勢能否持續(xù)？投資者又該如何把握醫(yī)藥股的投資機會？近日，記者專訪了博時醫(yī)療保健行業(yè)基金擬任基金經理李權勝先生。

李權勝認為，老齡化、醫(yī)藥支出比重上升以及新型農村合作醫(yī)療制度是他長期看好中國醫(yī)藥行業(yè)增長的主要原因?！暗谝唬淆g化是我們現在面臨的一個的問題。老齡化帶來的影響是，不只是醫(yī)藥行業(yè)，未來中國的養(yǎng)老行業(yè)產業(yè)可能都會有很好的發(fā)展。一般來說，人生后面的二十年消耗到一生中醫(yī)藥支出的80%，因此中國醫(yī)藥行業(yè)成長空間比較明確。第二，隨著中國經濟發(fā)展，GDP和人均可支配收入持續(xù)增長，醫(yī)藥支出占比上升，醫(yī)療行業(yè)的蛋糕會越來越大。而行業(yè)中的優(yōu)勢公司在蛋糕變大，優(yōu)勢更能發(fā)揮的情況下，應該是切更大的蛋糕。第三，新型農村合作醫(yī)療制度對醫(yī)藥行業(yè)的增長功不可沒。別小看200、300塊錢，中國有8億農民，這是非常大的數字。從醫(yī)藥行業(yè)長遠增長的話，成長空間是顯而易見的。”

在資本市場中，醫(yī)藥一直是一個誕生牛股的板塊。不只是國內，包括像美國這樣的成熟市場中，市場也跑出很多漲得很好的醫(yī)藥股。

“道理非常簡單，很長時間來這些行業(yè)一直是成長性行業(yè)。不像周期性產業(yè)，好三年就差五年，波動性很大。把時間拉長，醫(yī)藥行業(yè)一直處于成長期，當然每年都有差異，但是大方向一直都是成長的?！崩顧鄤俳忉尩?，“雖然短期醫(yī)藥板塊會有調整，但是把時間拉長賺錢的可能性還是比較大的，而且相對來說比較穩(wěn)健。比較現在的醫(yī)藥股跟2007年大盤6000多點時候漲了多少，就可以看出來醫(yī)藥股的優(yōu)勢。”

李權勝表示，醫(yī)藥行業(yè)的細分子行業(yè)很多，產業(yè)鏈分三級，生產環(huán)節(jié)、流通環(huán)節(jié)及消費環(huán)節(jié)。從種類來看，中藥化學、中成藥、西藥等有很多。“給大家的印象是這個行業(yè)很復雜，但是這里也有一個好處，即使某一年醫(yī)藥行業(yè)整體表現一般，也可以在細分板塊中找到好的股票。”

醫(yī)藥股今年以來漲幅不錯，但隨著A股市場持續(xù)調整，市場也擔心醫(yī)藥股是否會在后期出現補跌。李權勝表示，醫(yī)藥行業(yè)目前來說增長相比大部分行業(yè)是確定的，而且一旦調整了一定幅度以后，有些比較好的股票估值比原來高位的時候又低了一些，在這種情況下，在今年整個市場是個弱市的情況下，資金的避險需要非常強烈。經過調整以后，其中業(yè)績好、估值倍數降下來的、倍數相對比較低的個股還會有比較好的上漲空間。

“從板塊來看，歷史上有三次醫(yī)藥板塊中的一些中型大型公司跌到20倍的PE。第一次是05、06年熊市末端，第二次是08年，第三次就是今年6月份之前這一段。站在目前這個時點，我們可能會擔心醫(yī)藥板塊會不會調整。我們覺得如果大市場整體比較低迷，會有一些調整，但是調整的幅度可能不是特別大，特別是優(yōu)秀的股票不會太多?！?/p>

對于自己將如何選擇醫(yī)藥股，李權勝表示，看好四大主題類的公司?！耙皇侵兴幚锩嬗衅放频墓尽＠献孀诮o了很多很好的東西，無論是品牌還是品種都很好，未來做大做強的空間很大。二是?？朴盟?，在某個細分領域做得很專，而且做得很深，把產品梯隊做得很全的企業(yè)，本身代表它在這個領域的研發(fā)能力很強。三是銷售能力很強的公司，不得不讓人佩服，因為醫(yī)藥行業(yè)某種意義上也可以看成消費品。當然沒有一個醫(yī)藥企業(yè)可以純靠銷售，不想品種和研發(fā)的。此外，兒童用藥這塊，我覺得市場前景比較好?！?/p>