張婷

自4月19日寧波精達成形裝備股份有限公司（以下簡稱“寧波精達”）在證監(jiān)會網站預披露招股說明書后，距今已時隔4個月的時間，但公司卻遲遲沒有迎來上會的進程。

事實上，自5月開始，關于寧波精達資深離職老員工深度揭露、檢舉公司的網帖開始在互聯(lián)網上流傳，其舉報的內容包括寧波精達為謀求私利和上市圈錢而進行的造假、壓榨員工等重大違法違紀問題。寧波精達IPO的引而不發(fā)，有知名券商保代認為，“可能與公司受到舉報有關?！?/p>

據記者調查了解發(fā)現(xiàn)，作為一家典型的家族式企業(yè)，寧波精達一股獨大的現(xiàn)狀確實給公司治理帶來諸多弊端，公司棄用職業(yè)經理人、董事經理層攪為一團的現(xiàn)狀給企業(yè)的經營決策帶來風險因素。此外，在目前產品產銷率較低的情況下，公司募投項目還面臨著新增產能的消化問題。

舉報涉及十大內幕

5月25日，一封屬名為“資深離職老員工”的舉報貼驚現(xiàn)某知名網站。檢舉帖稱，“為響應維護社會公平正義的號召，也為合情合理討還尊嚴公道，現(xiàn)在如實地深度揭露、檢舉寧波精達”。這封長達幾千字的檢舉函內容涉及到10個方面，包括公司壓榨員工、治理混亂、專利侵權、造假等，情節(jié)相當嚴重。發(fā)帖者還稱，已陸續(xù)打過證監(jiān)會、寧波證監(jiān)局等舉報熱線，并“正逐步遞交實名制檢舉材料”。據記者調查發(fā)現(xiàn)，檢舉函中部分內容屬實，如公司棄用職業(yè)經理人、高管變動頻繁、內控混亂等。

寧波精達是一家專業(yè)生產高速精密壓力機、脹管機、彎管機等裝備的公司。公司前身為2002年8月成立的寧波精達機電科技有限公司。公司實際控制人鄭良才及其配偶徐儉芬、兒子鄭功合計控制72.79%的股份。很明顯，這是一家持股高度集中的家族企業(yè)。

在公司成立至今的10年時間里，員工變動頻繁，這從公司對“干股”相關情況說明中可見一斑。在公司給予“干股”作為獎勵的65名員工里，有28名員工離職，占比近五成。此外，截至今年1月31日，包括王兵、李見鋒等人在內的10位業(yè)務骨干也紛紛離職。在2011年8月，公司董事、高管等更是出現(xiàn)不正常的集中離職。

招股說明書顯示，吳曉紅、沈盛堯同時于2011年8月離職，原獨立董事劉家旭也在同一時期離職。值得一提的是，吳曉紅、沈盛堯的任職時間前后不過8個月，劉家旭更是只有半年而已。對于董事、高級管理人員變動，寧波精達稱，“是為了進一步完善公司法人治理結構，使更多的專業(yè)人士和職業(yè)經理人進入董事會和管理層，有利于公司經營發(fā)展的持續(xù)性和穩(wěn)定性?！钡珦浾吡私獾降那闆r是，“吳和沈都是職業(yè)經理人，被逼離開的原因，一是公司給的股權承諾不到位；另一個是難以認同混亂的公司經營管理?！本驮诼殬I(yè)經理人離去的同時，接替董秘一職的鄭功為鄭良才的兒子，頗有“肥水不流外人田”的意味?？墒青嵐Υ饲皟H僅在醫(yī)院工作，并無管理方面的經驗。

此外，寧波精達歷史上存在并很快消失的“內部轉讓股”也顯得十分詭異。招股書顯示，2003年至2010年鄭良才先后向62人轉讓了“內部轉讓股”。2010年11月，寧波精達為了上市，逐步清理“內部轉讓股”，48名股東將其持有的412萬元“內部轉讓股”，再度以每1元出資額1元價格轉回給鄭良才。

面對財富增值的機會，員工為何愿意放棄？據了解，寧波精達對“內部轉讓股”有著嚴苛的限制：股東僅享有所持股權的分紅權，不享有表決權、監(jiān)督管理權、優(yōu)先受讓權和優(yōu)先認購新股等其他股東權利，除分紅權之外的其他權利均由鄭良才（出讓方）享有；如果離職，所持有的“內部轉讓股”必須轉回給鄭良才（轉讓價格為每1元出資額1元）。有原公司內部人士對此也是憤憤不平，“授予股權時根本沒有統(tǒng)一的標準，分紅時也是看著給?！彪m然在這之后寧波精達設立了廣達投資、精微投資兩家公司，以此平臺對公司骨干員工進行股權激勵，但這兩家投資公司依然由鄭良才為最大股東，這顯然對普通員工并不利?；蛟S由于一股獨大的家族企業(yè)的特性，此方案得到了全體股東的認可。有業(yè)內人士指出，寧波精達股權結構使得其在公司治理方面存在缺陷，不排除未來董事會出現(xiàn)專政的局面。

募投項目面臨消化問題

寧波精達在招股說明書中聲稱“公司固定資產規(guī)模較小、生產場地緊張，機加工環(huán)節(jié)是公司產能的瓶頸”。但記者注意到，公司的產品產銷率情況卻并不好。高速精密壓力機2009年產銷率尚達93.75％，但2011年下降到75.58％；脹管機系列和彎管機系列也都較2009年超過100％的產銷率有所下降，脹管機目前僅達68.90％。不難看出，公司產銷率是逐年下滑的。

業(yè)內人士介紹稱，產銷率反映供應鏈在一定時間內的產銷經營狀況，該指標也反映供應鏈資源（包括人、財、物、信息等）的有效利用程度。產銷率越接近1，說明資源利用程度越高。同時，該指標也反映了供應鏈庫存水平和產品質量，其值越接近1，說明供應鏈成品庫存量越小。

寧波精達本次募集資金主要用于產能擴張，分別為年產240臺高速精密壓力機生產線建設項目年和年擴產310臺空調換熱器裝備技術改造項目。在目前產銷率下滑，且不高的背景下，公司再大幅擴張產能，后續(xù)能否消化掉這些產能存疑。