趙迪

2012年4月13日，蘇寧電器發(fā)布公告，非公開發(fā)行股票申請獲得中國證監(jiān)會核準。當日，蘇寧電器股價平收于10.51元。

彼時的張近東或許想不到，僅僅4個多月的時間，蘇寧電器的股價竟然大幅下跌超過四成，并于8月15日最低跌至5.57元，幾乎被腰斬，盡管當日匆忙公布了蘇寧集團增持股份的消息，收獲了一個短暫的漲停。

“國際金融資本攜中國買辦和代理人做空中國實體產(chǎn)業(yè)的圖謀注定落空！唯一由本土零售企業(yè)掌控的家電零售行業(yè)主導權不會旁落！”蘇寧易購市場管理中心常務副總監(jiān)閔涓清在微博上如此義憤填膺的表示。

蘇寧怎么了？

究竟是誰“拋棄”了蘇寧？

定增未獲機構投資者認可

事實上，定向增發(fā)獲準之日，就是蘇寧股價見頂之時，兩者似乎有著微妙的聯(lián)系。

在短暫沖高后，蘇寧股價便一路下行，遠遠低于12.15元的定價增發(fā)價格。如此的高溢價定增，顯然無法獲得機構投資者的認可。

7月7日，蘇寧電器發(fā)布公告稱，完成非公開定向增發(fā)股份38683.13萬股，而作為協(xié)議認購對象之一新華人壽保險股份有限公司違約退出了此次認購。新華保險的退出直接導致了蘇寧定向增發(fā)數(shù)量小于之前計劃的4.52億股。

而實際控制人張近東的全資子公司——南京潤東投資有限公司與北京弘毅貳零壹零股權投資中心(有限合伙)等兩家公司分別認購蘇寧股份2.88億股和0.99億股，認購金額分別為35億元和12億元。

此外，有媒體報道，張近東原本考慮邀請基金參與定向增發(fā)，無奈相對于公司二級市場股價，定增價格過高，機構投資者最終放棄。

基金上半年大幅減持近6億股

不僅機構投資者悉數(shù)缺席蘇寧電器的定向增發(fā)，而且在上半年，機構投資者對蘇寧電器的態(tài)度也發(fā)生了顯著的變化。

從基金定期報告可以看出，2011年末、2012年一季度、2012年中期，基金合計持有蘇寧電器數(shù)量分別為12.23億股、8.8億股、6.42億股，分別占蘇寧電器總股本的17.48%、12.58%和9.18%。可見，基金上半年累計減持蘇寧電器股票數(shù)量5.81億股，幾乎減持了一半，股價出現(xiàn)暴跌也就不足為奇了。

曾經(jīng)的“明星股”竟然淪為資本市場的“棄兒”，的確耐人尋味。

與此同時，券商也大幅下調了蘇寧電器的評級，也在一定程度上也加劇了投資者的恐慌。

劉強東做空蘇寧？

近期，蘇寧易購和京東商城的價格戰(zhàn)成為市場的焦點。有分析人士認為，劉強東之所以挑起這次價格戰(zhàn)，是在和資本市場聯(lián)手做空蘇寧。一個重要的佐證是，劉強東在微博上頻頻唱衰蘇寧的股價，稱“有股民發(fā)帖罵我，說是我把他手里蘇寧股票搞跌了，其實很多股民和機構炒股前壓根不做市場研究。我來普及一下：美國Bestbuy預計今年銷售額550億美元，毛利率超過25%，沒有宣布回購前的市值只有50多億美元！PS值（市銷率）是0.1?！比绻凑帐袖N率0.1計算，蘇寧目標股價在1.27元。

“對比Bestbuy的市值，蘇寧離1.27元的合理股價還早著呢！”劉強東在微博中如此說道。也許正是劉強東的唱衰引發(fā)蘇寧電器股價在8月14日再度出現(xiàn)暴跌。戲劇性的一幕發(fā)生在8月15日中午，蘇寧電器公告，收到公司第二大股東蘇寧電器集團有限公司的通知，基于對公司發(fā)展前景的強烈信心,蘇寧電器集團計劃在未來的三個月內對公司股票進行增持，增持總金額合計不超過10億元。下午，蘇寧電器應聲漲停。

有分析人士稱，由于蘇寧電器仍是機構重倉股，因此通過融券做空盈利的方式是可行的，不排除有資本通過這種方式盈利。至于閔涓清所說的“國際金融資本攜中國買辦和代理人做空中國實體產(chǎn)業(yè)的圖謀”，則有些言過其實了。

但不管如何，與京東蘇寧的價格戰(zhàn)相比，圍繞蘇寧股價的戰(zhàn)役同樣慘烈。究竟鹿死誰手，我們仍不得而知。