2012年半年報業(yè)績符合預(yù)期。公司2012年1-6月實現(xiàn)收入2.78億元，同比增長6.97%。實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤8145.55萬元，同比增長34.89%。對應(yīng)EPS為0.34元，基本符合市場預(yù)期。由于這一業(yè)績是在宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩、新媒體的發(fā)展壯大、限廣令和限娛令等一系列對公司發(fā)展具有負(fù)面影響的條件下取得的，實屬不易。

產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張有望發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。光線傳媒公告對外投資2.23億，分別使用超募資金0.42億投資《盛夏晚晴天》、《抓緊時間愛》、《殺狼花2之鐵血桃花》3部約125集電視劇。另外將原募投項目“電視聯(lián)供網(wǎng)電視劇購買”的余額1.81億進(jìn)行變更，分別使用0.81億和1億用于投資電視劇制作公司歡瑞世紀(jì)和網(wǎng)頁游戲開發(fā)商天神互動，分別獲得4.81%和10%的股權(quán)，結(jié)合上述兩公司的經(jīng)營業(yè)績來看，付出的購買成本并不高，長期來看，具有戰(zhàn)略價值。這標(biāo)志著公司嘗試擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)鏈，也有利于發(fā)揮各類資源在交叉推廣方面的協(xié)同效應(yīng)、放大品牌影響力與延長項目生命周期，進(jìn)而提升公司盈利能力。

下半年公司業(yè)績有望恢復(fù)增長。隨著下半年限廣令效果減弱、公司8部電影的上映、新的衛(wèi)視節(jié)目制作的展開，公司下半年的收入規(guī)模與增速將會恢復(fù)至正常水平。

操作策略：從估值角度來看，公司當(dāng)前市盈率處于文化傳媒板塊的中等低下水平，當(dāng)前股價未完全反應(yīng)價值。二級市場上，該股近期完全不受弱勢大盤的影響，震蕩上行，目前均線系統(tǒng)已保持多頭排列，而量價配合也較理想，有利于多頭繼續(xù)上攻。