在市場(chǎng)化進(jìn)程的制度背景下,此文以2006-2008年度我國(guó)上市公司債務(wù)融資與公司績(jī)效之間的關(guān)系為研究對(duì)象。研究結(jié)果表明在不考慮公司特質(zhì)性因素的情況下,我國(guó)公司債務(wù)融資與公司績(jī)效成顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,同時(shí)我國(guó)上市公司所處地區(qū)市場(chǎng)化進(jìn)程的改善明顯降低了這種負(fù)相關(guān)關(guān)系。相對(duì)于終極控制權(quán)為國(guó)有的上市公司來(lái)說(shuō),市場(chǎng)化進(jìn)程的改善更有助于促進(jìn)非國(guó)有控制上市公司的債務(wù)融資治理效應(yīng)的發(fā)揮。