宋燕娜

摘 要：企業(yè)的財(cái)務(wù)活動受到各種不確定因素的影響，具有風(fēng)險性，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。本文首先介紹了財(cái)務(wù)風(fēng)險的概念及特征、衡量，然后在分析財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因基礎(chǔ)上，提出了一些防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險的措施。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險；分析

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險的特征

1.負(fù)債經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險主要是因不能償還到期債務(wù)而引發(fā)的，因而總與負(fù)債相關(guān)聯(lián)。

2.關(guān)系企業(yè)發(fā)展一般而言，企業(yè)舉債的目的一者是擴(kuò)大再生產(chǎn)，形成規(guī)模效益；再者就是對外投資，向多元化發(fā)展，以期分散經(jīng)營風(fēng)險。

3.不確定性財(cái)務(wù)風(fēng)險與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理有關(guān)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理得當(dāng)，就能積極采取防范措施，使風(fēng)險降至最小，反之，會使企業(yè)處于不利境況。

4.危害性。如果企業(yè)不能及時化解財(cái)務(wù)風(fēng)險，致使危機(jī)爆發(fā)，輕者企業(yè)資信等級下降，部分或全部喪失融資能力；重者則可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險的衡量指標(biāo)

企業(yè)在經(jīng)營過程中經(jīng)常會發(fā)生借入資本進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，不論最終利潤多少，都要支付債務(wù)利息。就是因?yàn)閭鶆?wù)利息或優(yōu)先股股息這類固定性成本的存在，使得在一定的息稅前利潤范圍內(nèi)，隨著息稅前利潤的增加，單位利潤所負(fù)擔(dān)的固定性利息費(fèi)用就會相對減少，從而單位利潤可供股東分配的部分就相應(yīng)增加。而衡量此的指標(biāo)就是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL），是指普通股每股稅后利潤變動率相對于稅前利潤變動率的倍數(shù)，也叫財(cái)務(wù)杠桿程度，通常用來反映財(cái)務(wù)杠桿的大小和作用程度，以及評價企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的大小。計(jì)算公式：DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)式中：DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；△EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；△EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為變動前的息稅前利潤。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險也就越大；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險也就越小。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險的成因

既有影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的因素很多，外部的，也有內(nèi)部的。而且形成原因也各不相同，主要有以下幾點(diǎn)：

1.宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變是.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的主要外部原因。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境中影響最大的是金融環(huán)境。金融環(huán)境下，企業(yè)要面臨的不只是實(shí)物資產(chǎn)，更多的是代表金融融通關(guān)系的具有法律效力的憑證。金融市場在給企業(yè)帶來籌資益處，如節(jié)省信息成本，加速籌資時間等，同時也要面臨很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險。企業(yè)內(nèi)部管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，就會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足。財(cái)務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險。然而在實(shí)際工作中，很多財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，對其沒有一個理智的認(rèn)識。

3.財(cái)務(wù)管理人員決策失誤。決策失誤將會使企業(yè)承擔(dān)較高的籌資成本，嚴(yán)重時會使企業(yè)面臨破產(chǎn)危機(jī)。因而財(cái)務(wù)管理人員必須避免出現(xiàn)財(cái)務(wù)決策失誤，而避免出現(xiàn)財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化?，F(xiàn)在很多企業(yè)還保留以前一人說了算的做法，雖說相關(guān)人員承擔(dān)責(zé)任較少，但對企業(yè)的發(fā)展毫無益處，從而出現(xiàn)決策失誤的可能性大大提高，進(jìn)而財(cái)務(wù)風(fēng)險也加大。

4.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度的不完善。完善的內(nèi)部管理制度是一個企業(yè)成功的關(guān)鍵因素。企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與其它企業(yè)之間，很多時候都權(quán)責(zé)不明，資金的管理，使用比較混亂，利益分配時常出現(xiàn)爭議，使得企業(yè)的資金利用效率降低，資金流失現(xiàn)象嚴(yán)重，缺乏有效的監(jiān)管與控制。

四、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險的重要措施

在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，財(cái)務(wù)風(fēng)險是不可避免的，要完全消除一項(xiàng)風(fēng)險也是不可能的。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的管理目標(biāo)就是在成本效益原則下盡量把風(fēng)險降到最低。如何更好的防范企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險，采取積極有效地措施，是財(cái)務(wù)管理的重中之重。

現(xiàn)就以下幾點(diǎn)分析：

1.加強(qiáng)風(fēng)險意識，建立有效地風(fēng)險防范機(jī)制管理學(xué)中對風(fēng)險的控制分為事前控制，事中控制，事后控制三類。企業(yè)在對一項(xiàng)方案進(jìn)行決策時，既要考慮未來可能獲得的利益，又要兼顧風(fēng)險，也就是投資理論中的投資組合分散風(fēng)險理論。財(cái)務(wù)管理人員要對財(cái)務(wù)風(fēng)險的存在及其原因進(jìn)行具體的分析，運(yùn)用各種的管理辦法，保證意外出現(xiàn)時企業(yè)能積極有效地面對。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，運(yùn)用定量分析和定性分析法，定期定時計(jì)算、監(jiān)控企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險狀況，及時采取相應(yīng)措施，控制出現(xiàn)的偏差，有效遏制不良事態(tài)的發(fā)展，將風(fēng)險降到可以控制的程度，減少經(jīng)濟(jì)損失，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進(jìn)行。對于已經(jīng)發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險，要建立檔案，從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以避免同類風(fēng)險的再次發(fā)生；對于已經(jīng)發(fā)生的損失，應(yīng)及時處理，若長期掛賬，勢必會影響企業(yè)的形象及后期發(fā)展。

2.提高適應(yīng)外部環(huán)境的能力在市場經(jīng)濟(jì)條件下，外部環(huán)境不斷變化，任何企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境都在不斷變化，這就要求企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營和管理活動中，不斷提高自身能力以應(yīng)對不斷變化發(fā)展的財(cái)務(wù)管理環(huán)境。因此，企業(yè)有必要設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，保證財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)能夠適應(yīng)環(huán)境的變化有效運(yùn)行。

3.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警和識辮系統(tǒng)設(shè)立財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制采用及時的數(shù)據(jù)化管理方式，可以配備專門的人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測，分析，監(jiān)控，并與企業(yè)自身的組織機(jī)構(gòu)相適應(yīng)，通過全面分析企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營、外部環(huán)境等各種資料，以財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)形式將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險預(yù)先告知經(jīng)營者，同時尋找財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題，并明確要求企業(yè)經(jīng)營者找到解決問題的有效措施，使企業(yè)盡量處在安全的環(huán)境下。

4.加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理企業(yè)的應(yīng)收賬款包括應(yīng)收銷售款、其他應(yīng)收款、應(yīng)收票據(jù)等。企業(yè)應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)就是在擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競爭能力的同時，盡量減少應(yīng)收款項(xiàng)。應(yīng)收賬款賒銷的效果主要依賴于企業(yè)的信用政策，其包括：信用期間，信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。企業(yè)應(yīng)逐級負(fù)責(zé)，在對客戶進(jìn)行信用分析時，謹(jǐn)慎有序，對不同級別的客戶采取不同的信用政策。同時要明確相關(guān)人員，不同部門的職責(zé)及權(quán)限，以確保不相容崗位的相互制約。在應(yīng)收賬款確實(shí)無法收回時，要采取積極措施進(jìn)行催收，必要時刻采取法律措施?？偠灾龊闷髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范控制工作，是為企業(yè)創(chuàng)造一個相對穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境的條件，是企業(yè)進(jìn)行有效防范風(fēng)險的防火墻，是實(shí)現(xiàn)資金價值的保障。(作者單位：中北大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)系 山西 太原030051)

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