硅谷子

本周指數(shù)先抑后揚，市場風(fēng)格出現(xiàn)二八轉(zhuǎn)換，個股分化明顯，資源股和券商、保險、銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股，海運、航空等長期超跌的低價大盤股，機(jī)械、水泥等低估值的藍(lán)籌股輪番啟動；但另一方面以創(chuàng)業(yè)板為首的中小市值品種，以及前期強(qiáng)勢的題材股卻出現(xiàn)大幅下跌，直至本周末段才在農(nóng)業(yè)、水利、醫(yī)藥等個別品種上出現(xiàn)超跌反彈。上周我們判斷的“信心行情源自于超跌反彈能否就此形成一輪中級行情，還需觀察指數(shù)回踩到位后再次上攻能否突破2300點上方阻力”以及“強(qiáng)勢逼空后的大盤回抽確認(rèn)也屬正常，在年初資金面相對寬松下的市場也許不會太悲觀”等基本上與本周走勢相符，特別是題材熱點中重點提及的雙稀產(chǎn)業(yè)及小金屬股在周二逼空大漲中擔(dān)當(dāng)了重要的領(lǐng)漲角色。展望龍年，市場熱點將何去何從，下面我們繼續(xù)從宏觀消息面和事件題材角度進(jìn)行探討分析。

首先，本周消息面依然偏暖，醞釀已久的地方養(yǎng)老金入市獲得重大突破，人社部稱將考慮開辟養(yǎng)老基金投資新渠道、部分地方養(yǎng)老金可委托社保理事會進(jìn)行投資獲批等消息，令推動長期資金及機(jī)構(gòu)入市的利好不再停留在口頭上；而央行兩度通過公開市場釋放過4000億元資金、1月信貸或破萬億以及一季度信貸規(guī)模同比可增5％將超過2.3萬億元等，不僅緩解了節(jié)前資金緊張局面，而且也讓市場對一季度流動性寬松預(yù)期比較確定；還有國際板推出沒有時間表等，這些正面消息都為行情穩(wěn)定、持續(xù)、深入發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

同時，外圍市場因歐債危機(jī)憂慮緩解出現(xiàn)了持續(xù)反彈行情，特別是大宗商品中以銅、橡膠為首的有色金屬、化工品等出現(xiàn)了連續(xù)逼空上漲行情，直接推動了近兩周以煤炭－有色－稀土－黃金－橡膠為炒作順序的資源股行情，當(dāng)中涌現(xiàn)了靖遠(yuǎn)煤電、羅平鋅電、中珠控股、ST金葉、海南橡膠等等連續(xù)大漲的牛股。其中，上周我們重點提及的雙稀產(chǎn)業(yè)(“稀土稀有”金屬新材料)、小金屬十二五發(fā)展專項規(guī)劃、稀土整合題材等刺激的廣晟有色、云南鍺業(yè)、西部材料、*ST昌九等一度有強(qiáng)勢表現(xiàn)。不過，前期熱門的題材股，如傳媒文化、網(wǎng)絡(luò)通訊、年報題材等強(qiáng)勢股或抗跌品種以及重組復(fù)牌股等亦出現(xiàn)大幅補(bǔ)跌。

另外，由于新股發(fā)行制度變革在即，無論是存量發(fā)行還是競價拍賣方式改變等，都會抑制高價IPO狀況，并拖低目前高估值的中小市值品種，這被市場理解為對現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的一大利空。直接造成流動性不足的創(chuàng)業(yè)板個股稍有殺跌拋盤，跌停潮便不斷涌現(xiàn)。另一方面，隨著今后長期資金和機(jī)構(gòu)入市、重組和退市新規(guī)、強(qiáng)制分紅等制度改革，中國A股正在經(jīng)歷一場“前所未有”的變革，小盤股不再吃香，流動性風(fēng)險或?qū)蛊涔乐抵饾u與大盤股的估值水平拉近(國際成熟市場中，小盤股的PE是低于大盤藍(lán)籌股的PE)，前一段時間的ST股、重組股和近期的中小市值品種一度成為市場拋售的對象，就體現(xiàn)了這種市場變化特征。與之截然相反的是，低估值的藍(lán)籌品種或低價超跌大盤股卻輪番啟動，如本周一度異動的中國遠(yuǎn)洋、招商輪船、中國水電、徐工機(jī)械、江西水泥、海南橡膠、新華保險等，未來應(yīng)多加關(guān)注這一市場動向。

展望來年，由于年末結(jié)算后，資金往往會在節(jié)后集中入市，或重新調(diào)倉布局，加上節(jié)后“兩會”召開在即，市場對“兩會行情”有強(qiáng)烈預(yù)期，同時在年初流動性相對寬松的局面下，春季行情應(yīng)該可期。特別是從近期走勢看，股指上下大幅震蕩、二八個股分化、籌碼轉(zhuǎn)移和大換手等或是大盤中期筑底的特有現(xiàn)象，也預(yù)示著未來市場風(fēng)格將醞釀著重要轉(zhuǎn)變，我們可繼續(xù)關(guān)注近期資金流入明顯的主流板塊和龍頭品種，逐漸布局其中。