貝科能維持快速增長(zhǎng)。今年前三季度，在限抗、醫(yī)保放量等多重因素的影響下，公司主打產(chǎn)品貝科能（復(fù)合輔酶）保持了快速增長(zhǎng)，上半年發(fā)貨量增長(zhǎng)接近50%，第三季度單季度發(fā)貨量增長(zhǎng)則進(jìn)一步提速。通過對(duì)各地區(qū)PDB數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)貝科能在2010年后新進(jìn)醫(yī)保地區(qū)放量明顯，大城市中僅有上海、杭州等未進(jìn)醫(yī)保區(qū)域增長(zhǎng)相對(duì)較慢，呈現(xiàn)了典型的醫(yī)保放量特征，預(yù)計(jì)貝科能在2013年維持30%以上增長(zhǎng)的確定性較高。

二線品種增長(zhǎng)加速，儲(chǔ)備品種開始投放。在貝科能維持較快增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，公司今年多個(gè)二線產(chǎn)品增長(zhǎng)也明顯加速，其中第二大品種胸腺五肽盡管面臨日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和降價(jià)壓力，但公司憑借生產(chǎn)家數(shù)相對(duì)較少的10mg劑型和恰當(dāng)?shù)匿N售策略，在限抗的大背景下取得了超過30%的較快增長(zhǎng)。兩項(xiàng)重點(diǎn)基因工程品種——立生素、欣吉爾前三季度也都取得了20%左右的增長(zhǎng)，是近年來(lái)較高的增長(zhǎng)水平。在儲(chǔ)備品種方面，公司新獲批的替莫唑胺和扶濟(jì)復(fù)凝膠也已開始參與招標(biāo)，預(yù)計(jì)明年均能夠形成有效銷售。

在研品種看點(diǎn)頗多。公司目前在研品種較多，其中重磅炸彈級(jí)產(chǎn)品來(lái)那度胺（治療多發(fā)性骨髓瘤、骨髓增生異常綜合征、慢性淋巴細(xì)胞白血病）已開展臨床試驗(yàn)，長(zhǎng)效立生素（治療癌癥化療等原因?qū)е轮行粤＜?xì)胞減少癥的長(zhǎng)效重組人粒細(xì)胞刺激因子）、泰思膠囊（治療老年癡呆）和818項(xiàng)目（治療男性不育癥）目前也已均在進(jìn)行II期臨床試驗(yàn)。隨著這部分品種在2014年后陸續(xù)上市，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望進(jìn)一步得到優(yōu)化，從而下一輪成長(zhǎng)周期。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股今年以來(lái)逆勢(shì)上漲，表明了機(jī)構(gòu)的看好。近期隨大盤強(qiáng)勢(shì)反彈，后市再創(chuàng)新高的可能性很大，投資者可逢低吸納。