施榮盛　陳工孟

摘要：使用一個(gè)直接源自投資者行為的新穎變量——股票論壇的超額發(fā)帖量——作為個(gè)人投資者關(guān)注的代理變量.結(jié)合分析師中性評(píng)級(jí)事件，本文證實(shí)了Barber和Odean（2008）的價(jià)格壓力假說(shuō)及其理論模型中的定理。發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)投資者關(guān)注顯著地增加了股票的交易量，并對(duì)股價(jià)產(chǎn)生向上的壓力作用；投資收益隨著投資者關(guān)注的增加而減少，若是采用賣(mài)空高關(guān)注度股票的投資策略，可以獲得27.75%的年超額收益。