作者：章玉貴　上海外國語大學(xué)國際金融貿(mào)易學(xué)院院長

在溫州金融試驗(yàn)區(qū)獲準(zhǔn)設(shè)立后，央行行長周小川近日強(qiáng)調(diào)減少管制、“允許試錯(cuò)”，這無疑讓市場對金融開放的熱情迅速升溫。不過，如果市場對民間金融過度熱情，甚至讓大量市場主體以投機(jī)心態(tài)進(jìn)入民間金融，風(fēng)險(xiǎn)同樣存在。

目前來看，金融領(lǐng)域既是中國增量改革的代表，也是集聚太多既得利益的敏感地帶。沒有民間資本對金融體系的廣泛參與，將貽誤中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)機(jī)，已成為中國社會的共識。同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)自2008年金融危機(jī)之后遭遇的困難，某種意義上說就是占GDP總量66%的民營經(jīng)濟(jì)的困難，所以對民營中小企業(yè)來說，民間金融領(lǐng)域的破局無疑是里程碑意義的突破。不過，這并不等于說，當(dāng)中國民間資本在本輪金融改革進(jìn)程中被貼上合規(guī)合法標(biāo)簽后，就一定能獲得預(yù)想中的成功。

首先，中國人均GDP已達(dá)4500美元，為民間金融提供了廣闊的行為空間，但在成熟的監(jiān)管體系和社會契約精神上，提供的是大片的空白。西方社會的民間金融能夠有序發(fā)展，關(guān)鍵在于建立了透明和有效的契約法及執(zhí)法體系、良好的會計(jì)制度與慣例、完善的公司治理制度和可靠的支付與結(jié)算制度。要在中國培育這種可追責(zé)的金融生態(tài)環(huán)境，絕非一朝一夕之功。

其次，民間金融放開后，巨量的民間資本仍可能在一段時(shí)間內(nèi)延續(xù)過去追逐暴利、一擁而入的模式，而短期內(nèi)投資渠道依然很窄，這一矛盾很可能會導(dǎo)致相當(dāng)復(fù)雜的市場亂象。瑞銀曾評估，中國地下借貸規(guī)模在2萬億至4萬億元之間，如果這個(gè)估計(jì)比較靠譜，至少意味著將有2萬億元資金會在民間金融改革試點(diǎn)獲得突破時(shí)，對金融牌照進(jìn)行趕集式的爭取。巨量的民間資本羊群般地進(jìn)入信貸領(lǐng)域，卻沒有現(xiàn)成的頭羊帶隊(duì)，將是對民間金融市場的一大考驗(yàn)。

再次，不少民間資本羨慕國有商業(yè)銀行的高額收益，但是各大銀行目前之所以“躺在床上數(shù)錢”，主要靠固定存貸差。未來如果民間金融市場采取利率市場化政策，而民間資本之間又相互激烈競爭，那么民間資本的利潤水平未必能高于國有控股商業(yè)銀行目前的水平。更何況，在金融信息不對稱的情況里，民間金融又普遍帶有草根性特點(diǎn)，素質(zhì)良莠不齊，一旦政府規(guī)制放松，而眾多企業(yè)和個(gè)人又對民間金融投入過度的熱情，不僅有可能造成市場失靈、擾亂市場秩序，還會增加系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

筆者相信，絕大多數(shù)民間資本非常珍視自己的市場信譽(yù)和巨大機(jī)會。只要政府細(xì)化制度設(shè)計(jì)，并拿出配套的執(zhí)行措施，特別是要做好窗口指導(dǎo)與匹配民間金融發(fā)展的人才培育工作，不斷完善社會信用體系，民間金融必然會大步發(fā)展，中小企業(yè)融資難的問題也會得到解決。不過，在上述要素發(fā)育完善之前，勿以掘金心態(tài)趕集民間金融。▲（作者是上海外國語大學(xué)國際金融貿(mào)易學(xué)院院長）