嚴(yán) 威

（海河水利委員會(huì)海河下游管理局，天津 300061）

企業(yè)并購作為資本運(yùn)作的主要方式，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的重要途徑。有關(guān)資料顯示，全球500強(qiáng)中80%的企業(yè)發(fā)展是靠并購?fù)瓿傻?。由于外部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化、經(jīng)濟(jì)周期活動(dòng)的影響和市場競爭的不斷加劇，為了實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大市場結(jié)構(gòu)和規(guī)模、更新技術(shù)結(jié)構(gòu)等目標(biāo)，水利企業(yè)通過并購組成水利企業(yè)集團(tuán)以擴(kuò)大自己的競爭力、以提高市場占有率已達(dá)成共識(shí)。

水利企業(yè)并購包括兼并和收購。收購與兼并的不同點(diǎn)主要在于，在收購的情況下，交易完成后被收購的水利企業(yè)不會(huì)喪失其法人資格。目前，水利企業(yè)通過并購組成水利企業(yè)集團(tuán)，給水利企業(yè)的未來發(fā)展前景帶來新的生機(jī)；然而，作為一種復(fù)雜的資本運(yùn)作活動(dòng)，水利企業(yè)并購中蘊(yùn)含著大量風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)分析并購中的風(fēng)險(xiǎn)因素，尋找合理的防范對(duì)策，已成為并購后水利系統(tǒng)企業(yè)集團(tuán)能否發(fā)展壯大的重要因素?？梢哉f，通過水利企業(yè)的并購組成水利企業(yè)集團(tuán)是一項(xiàng)高技術(shù)內(nèi)涵的資本營運(yùn)策略和手段，若操作得當(dāng)則收益巨大，但高收益的項(xiàng)目永遠(yuǎn)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。在并購環(huán)節(jié)中存在風(fēng)險(xiǎn)是必然的，作為主并方要千方百計(jì)地防范風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

1 合理支付對(duì)價(jià)

在水利企業(yè)并購中，可以采用的并購方式大體上有3種。選擇合理的支付方式，不僅關(guān)系到并購成功與否，而且關(guān)系到并購雙方的收益、水利企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)的變化及財(cái)務(wù)安排。不同的對(duì)價(jià)支付方式各有特點(diǎn)與利弊，水利企業(yè)應(yīng)以獲得最佳并購效益為宗旨，綜合考慮水利企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資金渠道、資金成本和被并購水利企業(yè)的實(shí)際情況等因素，合理選擇支付方式。水利企業(yè)并購主要可采用現(xiàn)金支付、股權(quán)支付以及混合并購支付等方式。按照水管體制改革要求，自2007年海委所屬各水管單位紛紛成立維修養(yǎng)護(hù)水利企業(yè)來承擔(dān)維修養(yǎng)護(hù)任務(wù)，不僅大大提高了工程維修養(yǎng)護(hù)的質(zhì)量，減輕了管理工作負(fù)擔(dān)，而且通過實(shí)行合同管理使維修養(yǎng)護(hù)經(jīng)費(fèi)發(fā)揮了最大效益。但由于資金、體制、機(jī)制等方面的原因，水利維修養(yǎng)護(hù)企業(yè)大都沒有較雄厚的積累，也不具備較強(qiáng)的市場化、專業(yè)化和社會(huì)化的經(jīng)營能力，因此在水利企業(yè)并購中選擇適宜的資金支付方式尤為重要。針對(duì)水利系統(tǒng)企業(yè)集團(tuán)的行業(yè)特點(diǎn)，我個(gè)人認(rèn)為宜采取股權(quán)支付方式。其一，股權(quán)支付方式對(duì)于被收購方而言，可以推遲收益的計(jì)稅時(shí)點(diǎn)，取得一定的稅收收益，實(shí)現(xiàn)合理避稅；同時(shí),也可分享收購方價(jià)值增值的好處。其二，對(duì)收購方而言，股權(quán)支付方式不會(huì)擠占水利企業(yè)的日常營運(yùn)資金，資本成本較低。

2 建立科學(xué)制度體系

水利企業(yè)并購的動(dòng)因之一就是發(fā)揮水利企業(yè)間經(jīng)營協(xié)同、管理協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同的優(yōu)勢。并購后由于水利企業(yè)集團(tuán)規(guī)模和實(shí)力的擴(kuò)大，水利企業(yè)在籌資、投資、經(jīng)營等方面的能力大大增強(qiáng)，如何在水利企業(yè)集團(tuán)發(fā)揮好協(xié)同效應(yīng)以滿足水利企業(yè)發(fā)展過程中對(duì)市場的拓展、對(duì)資源的利用、對(duì)資金的需求，建立和執(zhí)行完善的規(guī)章制度體系至關(guān)重要。因此，必須結(jié)合水利工作的實(shí)際，以科學(xué)的態(tài)度、改革的精神、創(chuàng)新的思路、發(fā)展的辦法建立科學(xué)、完備的制度體系，通過建立健全和完善各項(xiàng)規(guī)章制度，進(jìn)一步落實(shí)崗位責(zé)任制，理順內(nèi)部管理體制，使水利企業(yè)內(nèi)部崗位職責(zé)更加細(xì)化、崗位分工更加明晰、各種操作規(guī)程進(jìn)一步得到完善和落實(shí)、各種運(yùn)行維修記錄更加規(guī)范，使水利企業(yè)管理進(jìn)一步向規(guī)范化、程序化邁進(jìn)。制定好的制度不容易，把好的制度落到實(shí)處更不容易。為此，要通過提高制度執(zhí)行力，維護(hù)制度的權(quán)威性、嚴(yán)肅性，努力形成內(nèi)容科學(xué)、程序嚴(yán)密、配套完備、有效管用的水利企業(yè)運(yùn)作模式，努力形成用制度管權(quán)、按制度辦事、靠制度管人的水利企業(yè)體制和機(jī)制，確保從制度上防范風(fēng)險(xiǎn)，建立起市場化、專業(yè)化和社會(huì)化的水利工程維修養(yǎng)護(hù)體系，以提高水利企業(yè)集團(tuán)的行業(yè)競爭力。

3 適時(shí)進(jìn)行水利企業(yè)整合

水利企業(yè)并購的目的是通過對(duì)目標(biāo)水利企業(yè)的運(yùn)營管理來謀求目標(biāo)水利企業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)水利企業(yè)實(shí)力的迅速增長。通過一系列并購流程取得對(duì)被并購水利企業(yè)的管理權(quán)，只是并購進(jìn)程中的一個(gè)階段。按照水管體制改革要求，維修養(yǎng)護(hù)水利企業(yè)承擔(dān)養(yǎng)護(hù)任務(wù)人員，大都由各水管單位分流人員及外聘人員組成，在改革之初，雖然各水管單位通過大量的培訓(xùn)、崗位練兵等多種形式切實(shí)提高了水利企業(yè)職工隊(duì)伍的整體素質(zhì)，但由于人員結(jié)構(gòu)的參差不齊，并購后水利企業(yè)集團(tuán)的人員整合和文化整合也是重要一環(huán)。收購后，對(duì)被并方的組織機(jī)構(gòu)、運(yùn)營方式應(yīng)該根據(jù)主并方的需要，對(duì)其戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)和制度的設(shè)置進(jìn)行整合，重新設(shè)置相應(yīng)的部門，安排恰當(dāng)?shù)娜藛T，通過組織機(jī)構(gòu)的調(diào)整來達(dá)到發(fā)揮水利企業(yè)集團(tuán)規(guī)模優(yōu)勢、降低成本費(fèi)用的目的。此外，在對(duì)被并購方的文化整合過程中，主并方應(yīng)深入分析被并方所形成的水利企業(yè)文化，判斷其優(yōu)缺點(diǎn)，分析與自身文化融合的可能性，在此基礎(chǔ)上，通過融合雙方文化的精髓，摒棄落后的、與水利企業(yè)發(fā)展不相適應(yīng)的理念，從而形成一種適應(yīng)水利企業(yè)自身發(fā)展、有利于水利企業(yè)集團(tuán)目標(biāo)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的集團(tuán)文化。

為進(jìn)一步推進(jìn)水利企業(yè)改革，切實(shí)提高水利企業(yè)核心競爭能力，確保國有資產(chǎn)的保值增值，促進(jìn)水利事業(yè)持續(xù)、健康發(fā)展，組建水利集團(tuán)公司是貫徹落實(shí)黨的十七大精神、積極踐行科學(xué)發(fā)展觀的必然要求，也是有效配置水利企業(yè)資源、提高水利企業(yè)市場競爭能力、做大做強(qiáng)水利企業(yè)、實(shí)現(xiàn)水利企業(yè)又好又快發(fā)展的必然選擇。水利集團(tuán)公司一定會(huì)在不久的將來迅速發(fā)展壯大，并購雙方也必將在實(shí)現(xiàn)雙贏的道路上向前邁進(jìn)。