李 莉

上海雙匯大昌有限公司

規(guī)模養(yǎng)殖需要長期有效的資金支持體系

李 莉

上海雙匯大昌有限公司

近幾年,中國豬肉價(jià)格“綁架”的CPI數(shù)據(jù), CPI(Consumer Price Index)在中國被戲稱為“中國豬肉指數(shù)”(ChinaPigIndex)。養(yǎng)豬業(yè)市場誘人的前景也吸引了跨界資金和國外資本，但逐利資本不會(huì)為行業(yè)帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。與種植業(yè)相比，養(yǎng)殖業(yè)對土地規(guī)模和土地質(zhì)量的依賴較弱，資金支持的作用因而凸顯。形成長效的金融支持不但解決資金的問題，還可以解決技術(shù)和人才問題。

規(guī)模養(yǎng)殖；風(fēng)險(xiǎn)可控；金融支持；生豬期貨；政策性保險(xiǎn)

近幾年,中國豬肉價(jià)格“綁架”CPI數(shù)據(jù), 豬肉價(jià)格大幅波動(dòng)的同時(shí)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)也隨之攀升下跌。2011年6月我國CPI創(chuàng)3年來新高，主要源于豬肉價(jià)格同比上漲57.1%，影響價(jià)格總水平上漲約1.37個(gè)百分點(diǎn)。2012年6月又因肉價(jià)的大幅回落同比下降12.2%，CPI創(chuàng)下了自2010年2月份以來29個(gè)月的新低2.2%的同比漲幅。在中國直接影響著國家宏觀調(diào)控政策的方向和力度CPI(Consumer Price Index)被戲稱為“中國豬肉指數(shù)”(ChinaPigIndex)。豬肉價(jià)格大幅波動(dòng)不僅影響民生和生豬生產(chǎn)者，也給國家的宏觀調(diào)控帶來難度，“養(yǎng)豬”因此備受關(guān)注。

從世界范圍看，中國的豬肉價(jià)格波動(dòng)幅度之大也罕有。通常在大漲之后必有大跌，漲與跌的輪回越來越急促，有學(xué)界將此成為“豬周期”。“豬周期”的形成，主要源于我國生豬養(yǎng)殖業(yè)長期以散養(yǎng)為主，規(guī)?；潭容^低，產(chǎn)量不穩(wěn)定 。中國2009年出欄5萬頭以上的養(yǎng)殖戶全國僅96家，出欄量占全國出欄總量比例僅為0.83%。而同期美國存欄5,000 頭以上的養(yǎng)殖場數(shù)量雖僅占養(yǎng)殖場總數(shù) 4.1%，但其生豬存欄量占了存欄量總量的 62.0%。歐美國家的規(guī)?；B(yǎng)殖、產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營造就了他們養(yǎng)豬業(yè)比較穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)不大。 我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)市場集中度很低，2011年，年出欄商品豬規(guī)模在 100 萬頭以上的企業(yè)，只有廣東溫氏食品集團(tuán)有限公司一家。 為什么中國的生豬養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模化程度如此低呢？

在中國“養(yǎng)豬”是沒有門檻的，農(nóng)村家家戶戶都會(huì)在院里圈出豬圈養(yǎng)三四頭豬。但真正要規(guī)?；B(yǎng)殖，這個(gè)行業(yè)門檻很高：資金投入大、技術(shù)要求高、專業(yè)人才缺乏。首先是資金要求，大規(guī)模生豬養(yǎng)殖企業(yè)需要大量資金投入，前期購買種豬、購建豬舍、購買設(shè)備等。同時(shí)生豬養(yǎng)殖周期相對較長,生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要較多的流動(dòng)資金用于周轉(zhuǎn)。其次是技術(shù)要求高。從事大規(guī)模一體化的生豬養(yǎng)殖企業(yè),必須在疫病防控、藥品殘留控制、育種技術(shù)等方面具有一定的技術(shù)積累,才能形成市場競爭優(yōu)勢。最后是人才壁壘。生豬養(yǎng)殖涉及較多專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域,尤其需要大量經(jīng)驗(yàn)豐富的專門從事養(yǎng)殖和疫病防控的技術(shù)人員和管理人員,而技術(shù)人員的培養(yǎng)與經(jīng)驗(yàn)積累需要較長的時(shí)間。這些因素都制約了中國的生豬養(yǎng)殖業(yè)，但根本問題是缺乏長期有效的金融支持。

1 從短期來看，中國生豬養(yǎng)殖業(yè)并不缺錢

近年來，國家補(bǔ)貼的刺激，肉制品企業(yè)對食品安全的敏感和對原材料的控制需求，以及豬肉價(jià)格的幾輪大幅上漲，吸引資本蜂擁至“養(yǎng)豬業(yè)”。肉制品屠宰加工企業(yè)、跨界的投資和國外大企業(yè)都瞄準(zhǔn)了這個(gè)行業(yè)。在肉制品行業(yè)中，生豬價(jià)格通常占到成本的50%以上，隨著原料成本上漲，全國肉制品企業(yè)普遍開工不足，大量企業(yè)因?yàn)樨i源不足而停產(chǎn)。向上游擴(kuò)張，成了幾大巨頭的共同目標(biāo)。2008年中糧總投資97億元生豬“5113”工程在湖北武漢啟動(dòng)，預(yù)計(jì)在5年內(nèi)建成存欄50萬頭的母豬繁育基地，形成產(chǎn)能1000萬頭的“國家生豬現(xiàn)代健康養(yǎng)殖示范區(qū)”。 2009年又相繼在天津和江蘇東臺分別建設(shè)各100萬頭生豬健康生態(tài)養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。養(yǎng)豬業(yè)市場誘人的前景也吸引了跨界資金和國外資本。目前國內(nèi)一年的生豬需求量約6.3億頭，蘊(yùn)含了9500億元市場。同時(shí)養(yǎng)豬業(yè)10%-30%的利潤空間使資本源源不斷的注入這個(gè)行業(yè)。外來資本跑馬圈地,異業(yè)資本見縫插針。2009年至今，丁磊（網(wǎng)易CEO）養(yǎng)豬、聯(lián)想養(yǎng)豬、今年3月，曾一度傳聞“‘鋼鐵俠’390億元投資養(yǎng)豬”。生豬產(chǎn)業(yè)也進(jìn)入國際金融資本的視野，全球最大種豬育種公司美國PIC公司在中國山東擁新建龍大、萬福等豬場后，又投資在東營建設(shè)3000頭母豬豬場。2008年美國高盛斥資近3億美元在湖南、福建全資收購了10余家專業(yè)養(yǎng)豬場；隨后，德意志銀行注資6000萬美元獲取上海宏博集團(tuán)公司養(yǎng)殖場30%股份。

2 資本與產(chǎn)業(yè)結(jié)合不緊密，生豬養(yǎng)殖業(yè)沒有穩(wěn)定的金融資金支持

外界的資本進(jìn)入中國生豬養(yǎng)殖業(yè)，由于水土不服，缺乏人才和技術(shù)，導(dǎo)致很多資本大幅虧損。有專業(yè)人士稱“養(yǎng)豬行業(yè)競爭拼的不是豬場又大又豪華，而是在疫控、土地、管理、人才、環(huán)保等方面的綜合駕馭能力。無論哪個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)差錯(cuò)，都可能陷入尷尬境地。”但技術(shù)、人才、管理、土地等問題不是一朝一夕就能解決，有多少異業(yè)資本具備投資的能力？我們經(jīng)常在媒體上見到的“網(wǎng)易豬”、“聯(lián)想豬”、“高盛豬”、“富士康豬”都是“只聽樓梯響，不見豬下來”。 生豬養(yǎng)殖是典型的資金密集型行業(yè)，財(cái)務(wù)成本和投資回報(bào)期長、專業(yè)人才匱乏、疫病等風(fēng)險(xiǎn)難以防控，這使得在利益驅(qū)動(dòng)之下的“養(yǎng)豬熱”很難長期持續(xù)，資本的逐利性不會(huì)為這個(gè)行業(yè)帶來持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

3 現(xiàn)有的金融體系不足以支持規(guī)?；B(yǎng)殖體系的建立

我國生豬養(yǎng)殖主要包括散養(yǎng)和規(guī)模養(yǎng)殖，而規(guī)模養(yǎng)殖主要有公司+農(nóng)戶和公司自養(yǎng)兩種模式。這兩種模式對資金的要求都比較大。但作為農(nóng)業(yè)企業(yè)在國內(nèi)得到銀行和資本市場的支持卻偏少。作為農(nóng)業(yè)企業(yè)一般生產(chǎn)經(jīng)營用地都是租來并且沒有改變農(nóng)業(yè)用地性質(zhì)，國土部門不予辦理土地權(quán)屬證，銀行貸款時(shí)這類土地及土地上建筑物無法辦理抵押擔(dān)保。生豬也不能用來抵押銀行貸款。常用貸款方式有多個(gè)企業(yè)之間聯(lián)?；ケＹJ款、林權(quán)證抵押貸款、受讓土地及房產(chǎn)抵押貸款和擔(dān)保公司擔(dān)保貸款等方式。目前國內(nèi)各家商業(yè)銀行都很少涉足生豬養(yǎng)殖這個(gè)行業(yè)，只有政策性銀行國家農(nóng)業(yè)開發(fā)銀行和小型的農(nóng)業(yè)銀行會(huì)提供資金支持，但金額和期限都很短，這大大限制了企業(yè)的發(fā)展。在資本市場上，由于掛牌上市對企業(yè)的規(guī)模、盈利有嚴(yán)格限制，加上時(shí)間的限制。只有寥寥幾家企業(yè)能在資本市場上募集到資金用于生豬養(yǎng)殖。大康牧業(yè)、雛鷹農(nóng)牧，新五豐成為為數(shù)不多的登陸資本市場的本土豬企。

4 要建立有中國特色的長效金融機(jī)制，支持養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展

中國的養(yǎng)殖業(yè)受風(fēng)險(xiǎn)大、成本高、技術(shù)缺乏、專業(yè)人員少等因素，沒有形成資本于產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合。但要發(fā)展規(guī)?；?biāo)準(zhǔn)化、集約化、工業(yè)化養(yǎng)殖，自然離不開金融支持。與種植業(yè)相比，養(yǎng)殖業(yè)對土地規(guī)模和土地質(zhì)量的依賴較弱，資金支持的作用因而凸顯。形成長效的金融支持不但解決資金的問題，還可以解決技術(shù)和人才問題。北美及歐洲各國的生豬養(yǎng)殖業(yè)將資金和產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合，加速了從散養(yǎng)、小規(guī)模養(yǎng)殖發(fā)展為規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化養(yǎng)殖的進(jìn)程。也催生了一批以高科技服務(wù)養(yǎng)豬的企業(yè)。全球最大種豬改良公司PIC運(yùn)用最新的科學(xué)技術(shù)為養(yǎng)豬生產(chǎn)者提供最佳的種豬。通過長期有效的資金投資，PIC集團(tuán)建立兩個(gè)獨(dú)立的世界級研究機(jī)構(gòu)吸引了大批科研技術(shù)人員從事研究工作，在基因技術(shù)以及繁殖與保健領(lǐng)域獲得了一系列技術(shù)突破，其種豬遺傳改良處于世界領(lǐng)先的地位。同時(shí)長期穩(wěn)定的資金支持使得生豬價(jià)格穩(wěn)定，養(yǎng)殖企業(yè)持續(xù)獲利。豐厚的薪金吸引了一大批高級管理人才步入行業(yè)內(nèi)，促進(jìn)了其養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展。

長期有效的資金支持，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)給予全方位支持。我國應(yīng)制定政策鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為生豬養(yǎng)殖企業(yè)加大信貸支持力度。同時(shí)政策性金融機(jī)構(gòu)農(nóng)發(fā)行應(yīng)開拓創(chuàng)新，為農(nóng)業(yè)企業(yè)貸款提供出新思路新產(chǎn)品，推動(dòng)其持續(xù)發(fā)展。間接融資外，我國生豬養(yǎng)殖企業(yè)探索股權(quán)、債權(quán)等直接融資方式，利用股票、企業(yè)債券以及資本運(yùn)作等形式，解決資金支持問題，提升企業(yè)競爭力。國家和行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)加大力度引導(dǎo)和支持跨界和國外資本的健康有序的投入。一方面，可將資本介紹到具有成熟經(jīng)驗(yàn)和人才的養(yǎng)殖企業(yè)，帶動(dòng)企業(yè)規(guī)?；?、集約化發(fā)展。另一方面，政府和行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)盡到服務(wù)的責(zé)任，在政策上予以扶持，并建立信息交流平臺，使社會(huì)資金投資畜牧業(yè)有章可循、有利可圖，保證融資效率。

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范的前提下鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。將生豬產(chǎn)品引入期貨市場，發(fā)揮期貨市場套期保值的作用，平抑市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。還可以開發(fā)信托產(chǎn)品，將資金有效的投入行業(yè)發(fā)展。中糧集團(tuán)針對規(guī)?；i養(yǎng)殖曾進(jìn)行了金融投資產(chǎn)品創(chuàng)新。旗下中糧肉食與中糧信托展開信托合作，在中糧生豬養(yǎng)殖基地江蘇東臺試點(diǎn)發(fā)行生豬養(yǎng)殖信托產(chǎn)品。生豬投資周期長、風(fēng)險(xiǎn)大，構(gòu)建多層次、功能完備的風(fēng)險(xiǎn)防范和災(zāi)害補(bǔ)償體系尤為重要。

目前，我們已有少量政策性保險(xiǎn)產(chǎn)品，應(yīng)以此為基礎(chǔ)穩(wěn)步推進(jìn)，并嘗試引入商業(yè)保險(xiǎn)。全方位多層次的金融體系才能構(gòu)建長期有效的資金支持，才能促進(jìn)中國生豬養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展。

10.3969/j.issn.1001-8972.2012.20.033