中央財經(jīng)大學(xué) 馮浩然

一、銀監(jiān)會監(jiān)管及規(guī)范銀信合作大事記及其影響分析

(一)銀監(jiān)會監(jiān)管及規(guī)范銀信合作大事記

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(二)一份重要銀監(jiān)會發(fā)布的文件分析

《關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2010]72號）

1、主要內(nèi)容

(1)今后將對信托公司融資類銀信理財合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%。

(2)商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格按照要求將表外資產(chǎn)在今、明兩年轉(zhuǎn)入表內(nèi)。

(3)信托公司開展銀信理財合作業(yè)務(wù)，信托產(chǎn)品期限均不得低于一年。

2、主要目的

(1)限制銀行信貸規(guī)模轉(zhuǎn)移，主要打擊2009年下半年開始盛行的商業(yè)銀行大量通過銀信理財合作產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)信貸騰挪、變相擴(kuò)張規(guī)模的策略；在銀信理財合作產(chǎn)品當(dāng)中，主要打擊“融資類銀信理財合作業(yè)務(wù)”，包括信托貸款、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓票據(jù)資產(chǎn)等產(chǎn)品。

(2)在暫停銀信合作之后，監(jiān)管部門進(jìn)一步要求將銀信合作理財資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)入表內(nèi)，顯示了其對銀行通過銀信合作轉(zhuǎn)移信貸資產(chǎn)的擔(dān)心，同時也再次明確了其控信貸總額的決心。而將銀信資產(chǎn)計入表內(nèi)，則有利于加強(qiáng)對銀行信貸的統(tǒng)一監(jiān)管，降低表外業(yè)務(wù)對銀行信貸造成的沖擊。

(3)打擊理財產(chǎn)品的期限錯配。文件規(guī)定銀信合作理財業(yè)務(wù)的信托產(chǎn)品期限不能超過1年，融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%，且不得設(shè)計為開放式。上述條款彰顯了銀監(jiān)會從嚴(yán)控制信托貸款類產(chǎn)品規(guī)模，防范期限錯配問題的決心。

(4)提高信托公司自主創(chuàng)新能力。文件規(guī)定信托公司在開展銀信理財合作業(yè)務(wù)過程中，應(yīng)堅持自主管理原則，嚴(yán)格履行項(xiàng)目選擇、盡職調(diào)查、投資決策、后續(xù)管理等主要職責(zé)，不得開展通道類業(yè)務(wù)。這一規(guī)定意在整頓此前銀信合作中信托公司被動地作為信托平臺地位開展通道業(yè)務(wù)的亂象，終止信貸騰挪渠道，并重申信托公司應(yīng)加強(qiáng)主動管理能力的精神。這一措施明確了未來銀信合作中信托公司的重要性將大為增強(qiáng)。

(5)通過引導(dǎo)資金流向配合國家信貸風(fēng)險管理和產(chǎn)業(yè)政策的落實(shí)。監(jiān)管層對信托業(yè)務(wù)的規(guī)范更多的是對其資金的引導(dǎo)，促進(jìn)今后一段時間內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

3、影響及分析

(1)文件發(fā)布以來,銀信合作業(yè)務(wù)發(fā)展節(jié)奏得以有效控制,銀信合作規(guī)模從2010年7月的2.08萬億元下降到2010年末的1.66萬億元,取得明顯成效。

(2)對于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)來講，一方面由于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對表外資產(chǎn)的風(fēng)險管理相對表內(nèi)資產(chǎn)較為薄弱，表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險程度較大，全部轉(zhuǎn)入表內(nèi)有利于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的提升。另一面，由于銀信合作理財產(chǎn)品擔(dān)當(dāng)起將信貸轉(zhuǎn)出到表外，騰挪信貸空間的重任，如果未來信貸額度不放松，表外移入表內(nèi)會擠占信貸額度，將導(dǎo)致銀行面臨著資本充足率的壓力。

(三)整體政策影響效果分析

1、商業(yè)銀行受到負(fù)面影響有限有利于加強(qiáng)其風(fēng)險控制能力

在2011年信貸調(diào)控趨緊以及央行差別準(zhǔn)備金率工具出爐背景下，商業(yè)銀行資本和流動性壓力非常大。而銀監(jiān)會要求銀行兩年內(nèi)把銀信合作理財業(yè)務(wù)表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，業(yè)內(nèi)一直有聲音認(rèn)為這會占用信貸額度，影響銀行信貸規(guī)模、盈利能力和資本充足率。但根據(jù)各上市銀行2010年中報披露的數(shù)據(jù)，由于大部分理財產(chǎn)品2011年之前到期，2010-2011年需要回表的銀信合作信托貸款規(guī)模并不大，如工行約為800億元、建行600億元、中行140億、招行不足100億、民生55億（40億于2010年回表，15億于2011年回表）等，所以對銀行資本充足率和信貸規(guī)模影響不大，而且銀信合作業(yè)務(wù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)是否會最終占用信貸額度尚未明確。其次，理財業(yè)務(wù)收入占銀行總收入的比例較小，例如中國工商銀行的理財業(yè)務(wù)收入僅占總收入的1%左右，對銀行的盈利能力影響有限。所以銀監(jiān)會此次重拳出擊整頓銀信合作理財業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行的影響有限。

另一方面，監(jiān)管層的強(qiáng)力監(jiān)控措施推進(jìn)了商業(yè)銀行信貸風(fēng)險控制能力的提升，推動了商業(yè)銀行加快建立與風(fēng)險承擔(dān)能力相適應(yīng)的市場風(fēng)險管理體系。目前銀行理財業(yè)務(wù)的定位產(chǎn)生了偏離，理財?shù)脑紕恿ψ兂闪算y行自身的調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)以及規(guī)避信貸規(guī)?？刂疲浯尾攀菫榭蛻魟?chuàng)造收益，監(jiān)管層通過有效監(jiān)管銀信合作理財業(yè)務(wù)終止信貸騰挪渠道也在一定程度上有利于銀行理財業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

2、信托公司受到影響較大整體正面影響大于負(fù)面影響

在這次的規(guī)范銀信合作理財業(yè)務(wù)的過程中，信托公司受到的影響要大于商業(yè)銀行。好的方面來說主要是一定程度上促進(jìn)信托公司提升自主研發(fā)和主動管理能力，整頓了此前銀信合作中信托公司被動地作為信托平臺地位開展通道業(yè)務(wù)的亂象。被叫停的信托貸款和信貸資產(chǎn)的單一信托計劃，所投資的信貸資產(chǎn)和信托貸款項(xiàng)目基本都由銀行掌控并承擔(dān)風(fēng)險。而信托公司只是一個產(chǎn)品發(fā)行平臺，基本沒有參與到理財產(chǎn)品的設(shè)計、管理中；集合信托計劃則由信托公司設(shè)計和管理，要求技術(shù)含量高，風(fēng)險也由信托公司自己承擔(dān)。因此，信托公司發(fā)行集合信托的收益更高。目前中國的信托公司并沒有完全找到自己的核心競爭力，大部分都是找銀行或保險公司不能做的業(yè)務(wù)，打個擦邊球鉆個空子，對銀行等其他金融機(jī)構(gòu)依賴性比較大。此次政策的出臺的核心目的就是為了提高信托公司自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)這個行業(yè)的健康發(fā)展。

但仍有負(fù)面影響，主要原因有兩點(diǎn)，一是信托公司高端客戶資源少。大部分信托公司對銀行依賴度高，信托公司發(fā)行集合信托也大部分需要銀行代銷，因?yàn)殂y行有可觀的高端客戶資源，但銀行也會擔(dān)心自己的客戶流失等問題，所以在這方面銀行對信托公司也是幫一把賺個中間業(yè)務(wù)費(fèi)同時也留一手。二是信托公司發(fā)集合信托計劃的規(guī)模受限，無法與銀信合作相比。另一方面加上《信托公司凈資本管理辦法》的出臺，培養(yǎng)自主管理能力關(guān)乎信托公司的存亡，但短時間內(nèi)轉(zhuǎn)型難度確實(shí)很大。

3、政策總體效果分析

銀監(jiān)會此次主要的目的是控制銀行資產(chǎn)表外化隱藏風(fēng)險和推動信托公司的自主創(chuàng)新，通過一刀切控制信貸額度的方法基本上達(dá)到了預(yù)期的效果，銀信合作規(guī)模從2010年7月的2.08萬億元下降到2010年末的1.66萬億元。整體來看推動了銀信合作業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，正面影響大于負(fù)面影響，對銀行業(yè)更好地控制信貸風(fēng)險和資產(chǎn)表外化風(fēng)險有一定的推動的作用，而對信托業(yè)來講，雖打擊很大但不失為強(qiáng)力整頓信托業(yè)逼迫信托公司自主創(chuàng)新提升核心競爭能力的辦法。所以此次監(jiān)管政策總體上達(dá)到了預(yù)期的效果,但一刀切控制信貸額度的辦法仍有改進(jìn)的余地。

二、宏觀政策調(diào)控建議

(一)對于銀行實(shí)行差別化管理

銀監(jiān)會出臺的一系列政策主要是為了控制商業(yè)銀行通過銀信理財產(chǎn)品將資金投入到宏觀調(diào)控政策嚴(yán)格控制的領(lǐng)域，比如房地產(chǎn)行業(yè)。但是，單純通過信貸指標(biāo)進(jìn)行調(diào)控以及對于所有的銀信合作理財產(chǎn)品實(shí)行無差別化管理，產(chǎn)生了許多不利影響，比如保障性住房的融資渠道受到限制。

因此，央行不應(yīng)該對銀行實(shí)行無差別化管理，貨幣調(diào)控政策也不應(yīng)該通過單純的信貸指標(biāo)。

(二)對于貨幣信貸規(guī)模進(jìn)行更為精確的統(tǒng)計分析

宏觀調(diào)控政策的制定必須依賴于及時準(zhǔn)確的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，為了實(shí)現(xiàn)實(shí)際信貸規(guī)模的有效控制，央行有必要將信托貸款納入信貸總體規(guī)?？刂品秶?。

歷史上，中國曾根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展不斷調(diào)整貸款規(guī)模的范圍。例如，2007年人民銀行對商業(yè)銀行實(shí)行了將票據(jù)融資額納入貸款規(guī)模的窗口指導(dǎo)政策（汪辦興，2009）。

針對銀信理財產(chǎn)品，央行應(yīng)通過制定具體的統(tǒng)計指標(biāo)，盡量對商業(yè)銀行為逃避信貸監(jiān)管所騰挪的信貸額度進(jìn)行量化，為宏觀決策者制定合理有效的宏觀政策提供準(zhǔn)確依據(jù)。

(三)運(yùn)用價格型調(diào)控工具進(jìn)行調(diào)控

商業(yè)銀行通過銀信理財業(yè)務(wù)從一定程度上規(guī)避了央行的監(jiān)管，這一點(diǎn)反映出了數(shù)量型調(diào)控工具的內(nèi)在缺陷。因此，監(jiān)管層應(yīng)該在完善數(shù)量型調(diào)控工具的基礎(chǔ)上，運(yùn)用價格型調(diào)控工具進(jìn)行調(diào)控，有效實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。

此次監(jiān)管層規(guī)范銀信合作理財業(yè)務(wù)基本達(dá)到了預(yù)期的目標(biāo)，對銀行業(yè)和信托業(yè)具有意義重大的影響。銀行應(yīng)提高自身風(fēng)險控制水平，在銀行理財業(yè)務(wù)上更注重為客戶服務(wù)而非作為一種信貸騰挪的工具；信托公司則應(yīng)注重自主創(chuàng)新能力的提升，盡快找到并強(qiáng)大自己的核心競爭力，擺脫過去對銀行保險公司等較大的依賴性。

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