呂福貞 王永亮

在房地產(chǎn)投資受到抑制的情況下，礦產(chǎn)信托投資成了部分投資者的首選。2011年，礦產(chǎn)信托融資額約322億元。2012年上半年，大約共有26家信托公司參與成立了86款礦產(chǎn)資源類(lèi)信托產(chǎn)品，融資規(guī)模為263.78 億元。這些產(chǎn)品不少以采礦權(quán)和探礦權(quán)為質(zhì)押，風(fēng)險(xiǎn)不容小視。

礦產(chǎn)信托融資特征

我國(guó)礦產(chǎn)融資有五個(gè)顯著特征：一是融資額度大。同房地產(chǎn)行業(yè)相似，礦產(chǎn)資源的勘探和開(kāi)采需要投入較大的資金成本，從取得礦業(yè)權(quán)到建設(shè)礦井巷道、購(gòu)置設(shè)備、引進(jìn)技術(shù)以及承擔(dān)各種稅費(fèi)，加上資源整合政策對(duì)企業(yè)提出的新的要求，礦產(chǎn)能源企業(yè)普遍面臨著較大的資金壓力，資金缺口都較大。二是融資條件限制多。眾所周知，礦產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的行業(yè)。無(wú)論是投資者還是信貸機(jī)構(gòu)，對(duì)礦產(chǎn)能源企業(yè)的融資行為都十分謹(jǐn)慎，為了最大限度地保證資金安全，投資人和信貸機(jī)構(gòu)在通過(guò)企業(yè)的融資申請(qǐng)時(shí)通常會(huì)附加較多的條件或限制。三是融資時(shí)間緊迫。根據(jù)我國(guó)《礦產(chǎn)資源法》規(guī)定，探礦權(quán)和采礦權(quán)都有一定的期限，且權(quán)利人在登記的礦區(qū)內(nèi)必須完成國(guó)家規(guī)定的最低投入，因此，礦產(chǎn)企業(yè)在融資過(guò)程中對(duì)時(shí)效性要求較高。四是融資擔(dān)保較少。礦產(chǎn)能源企業(yè)最重要的資產(chǎn)就是礦業(yè)權(quán)，而其固定資產(chǎn)則相對(duì)較少，尤其是可用于擔(dān)保的固定資產(chǎn)就更少。五是礦產(chǎn)企業(yè)往往不是銀行合格的借款者，銀行法律上也不是礦產(chǎn)的合格投資者。我國(guó)的《礦產(chǎn)資源法》及其實(shí)施細(xì)則、《探礦權(quán)采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓管理辦法》等法律法規(guī)， 均強(qiáng)調(diào)礦業(yè)權(quán)的受讓人必須符合規(guī)定的準(zhǔn)入條件，但銀行這類(lèi)金融機(jī)構(gòu)恰恰是最不符合直接投資礦業(yè)的機(jī)構(gòu)。我國(guó)礦山企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)比例過(guò)大，礦山企業(yè)在礦山開(kāi)發(fā)的初期的負(fù)債過(guò)大，需要礦山后期的規(guī)模開(kāi)發(fā)產(chǎn)生的利潤(rùn)作為經(jīng)濟(jì)保證，而礦山企業(yè)經(jīng)營(yíng)初期的可擔(dān)保資產(chǎn)十分有限，這更使得銀行不能認(rèn)可礦山企業(yè)的償債能力。

礦產(chǎn)信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素

礦產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)既有技術(shù)性的，也有制度性的；既有能夠克服避免的，也有難以避免的；既有企業(yè)內(nèi)部管理導(dǎo)致的，也有法律環(huán)境、經(jīng)營(yíng)環(huán)境，以及礦產(chǎn)本身的內(nèi)在特征決定的。由于礦產(chǎn)類(lèi)資源都是深埋地下，勘探和評(píng)估的難度較大，其中的估值風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)對(duì)信托的回款造成影響。

礦產(chǎn)儲(chǔ)量及品質(zhì)偏差風(fēng)險(xiǎn)

礦產(chǎn)資源勘探資料是評(píng)估采礦權(quán)價(jià)值的主要依據(jù)，一些地區(qū)出現(xiàn)了礦產(chǎn)資源勘探報(bào)告造假的問(wèn)題。這是源頭型風(fēng)險(xiǎn)，即礦場(chǎng)價(jià)值存在問(wèn)題。

首先是礦產(chǎn)儲(chǔ)量存在偏差的風(fēng)險(xiǎn)。（1）礦產(chǎn)在地下，儲(chǔ)量預(yù)測(cè)不可能百分百精確，實(shí)際開(kāi)采量和企業(yè)最終所獲得的收益也就難以估算。（2）礦產(chǎn)企業(yè)所出具的評(píng)估報(bào)告都是企業(yè)自己請(qǐng)的評(píng)估公司做的。小型礦產(chǎn)企業(yè)很少去請(qǐng)可信度高的大型評(píng)估公司來(lái)評(píng)估礦權(quán)價(jià)值。（3）除去礦產(chǎn)公司惡意欺詐這一因素外，受天氣、地形以及技術(shù)等條件的約束，礦產(chǎn)的儲(chǔ)量同樣會(huì)產(chǎn)生誤差。

其次是儲(chǔ)量或品位等的真實(shí)性信息難以獲得的風(fēng)險(xiǎn)。盡管信托公司派出高管和聘請(qǐng)的技術(shù)人員前去要求打孔考察，但不少礦產(chǎn)公司會(huì)以鉆孔太麻煩且耽誤時(shí)間為由而拒絕。部分礦主甚至?xí)哑渌胤降暮玫膸r心挪到鉆孔里，造成出礦的假象，只有老地質(zhì)人員才能發(fā)現(xiàn)。另外，儲(chǔ)量探測(cè)報(bào)告僅僅是一份商業(yè)報(bào)告，并沒(méi)有嚴(yán)格的流程和規(guī)范需要被遵守。

最后，即使礦山開(kāi)出了信托公司所要求的承諾書(shū)，信托公司的能力范圍也只能核查承諾書(shū)中所記錄的不到10%的內(nèi)容。由于信托項(xiàng)目期限臨近，核查人員往往草草地承認(rèn)了該承諾書(shū)的真實(shí)性。

礦業(yè)行業(yè)管理的高風(fēng)險(xiǎn)

行業(yè)管理的高風(fēng)險(xiǎn)特征決定了第二道風(fēng)險(xiǎn)，安全生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

礦業(yè)管理較混亂。一是從業(yè)人員的素質(zhì)難以適應(yīng)煤礦安全生產(chǎn)的需要。煤礦的從業(yè)人員絕大多數(shù)是家庭貧困、文化素質(zhì)低的弱勢(shì)群體，安全生產(chǎn)意識(shí)淡薄，業(yè)務(wù)素質(zhì)上提高困難，自我規(guī)范能力不強(qiáng)。而且，人員流動(dòng)性大也不利于安全教育。二是中小煤礦地質(zhì)條件復(fù)雜，礦井規(guī)模小，裝備條件差，抗洪排澇風(fēng)險(xiǎn)能力差。三是礦井專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員嚴(yán)重匱乏，技術(shù)管理工作幾乎無(wú)人能做。四是管理體制不順，職責(zé)權(quán)利不明確?，F(xiàn)在煤炭管理部門(mén)職權(quán)越來(lái)越小，責(zé)任越來(lái)越大，機(jī)構(gòu)被削弱，缺乏權(quán)威性，難以發(fā)揮應(yīng)有的作用。

一旦出現(xiàn)安全事故，礦山的經(jīng)濟(jì)效益就受到致命打擊。采掘、生產(chǎn)過(guò)程中的不可預(yù)見(jiàn)因素，如頂板、瓦斯、煤塵、火災(zāi)、水害和中毒等，一旦造成安全事故，監(jiān)管當(dāng)局會(huì)要求暫停作業(yè)進(jìn)行安全整改，甚至停止礦山勘查、開(kāi)發(fā)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是第三道風(fēng)險(xiǎn)，即產(chǎn)品安全生產(chǎn)出來(lái)后，卻賣(mài)不上好價(jià)錢(qián)，企業(yè)只能微利或虧損。

礦產(chǎn)資源的市場(chǎng)價(jià)格很大程度上影響還款來(lái)源的可靠性。如煤炭?jī)r(jià)格不斷下行，庫(kù)存超警戒線(xiàn)，使中小煤礦的生存面臨危機(jī)，煤礦信托自然風(fēng)險(xiǎn)巨大。

首先，礦產(chǎn)的價(jià)格會(huì)受到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。銅的價(jià)格從2001年到2006年漲了6倍，礦產(chǎn)資源的價(jià)格也不斷飆升。鐵礦石的定價(jià)權(quán)掌握在力拓等國(guó)際礦產(chǎn)資源壟斷者的手上。國(guó)際資本市場(chǎng)能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)中國(guó)礦產(chǎn)資源需求情況，從而牢牢地掌握了定價(jià)權(quán)。

其次，國(guó)際礦產(chǎn)品的價(jià)格易受美元匯率波動(dòng)的影響。美元升降與國(guó)際礦產(chǎn)價(jià)格呈現(xiàn)一定負(fù)相關(guān)關(guān)系，自1971年以來(lái)，美元出現(xiàn)了四次幅度超過(guò)20%的貶值，在每次貶值的過(guò)程中，礦產(chǎn)價(jià)格都走出了一波大規(guī)模牛市行情。

信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力不足的風(fēng)險(xiǎn)

信托公司作為信托資金的運(yùn)用者，它是礦產(chǎn)信托的第四道風(fēng)險(xiǎn)。

第一，信托業(yè)在與銀行、證券、保險(xiǎn)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)，往往成為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的對(duì)象。雖然理論上講，信托投資公司可以選擇證券投資、信貸、拆借或項(xiàng)目投資等多種途徑進(jìn)行組合管理，但資產(chǎn)規(guī)模小，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)少，難以開(kāi)展這些業(yè)務(wù)。而銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)相繼推出了委托貸款、分紅保險(xiǎn)、銀證受托理財(cái)?shù)纫幌盗袠I(yè)務(wù)，借助其網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛、客戶(hù)資源豐富的優(yōu)勢(shì)，占據(jù)了信托市場(chǎng)很大的份額。銀信合作中，銀行保留了絕大份額的收益，而將風(fēng)險(xiǎn)推給信托公司。

第二，信托公司對(duì)信托資金的運(yùn)作管理不善而造成收益損失的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的選擇和評(píng)估失誤、違規(guī)經(jīng)營(yíng)、投資者不能勝任經(jīng)營(yíng)管理工作、運(yùn)作模式和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，甚至發(fā)生挪用資金等道德風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必會(huì)造成投資者的損失。

法律風(fēng)險(xiǎn)

法律環(huán)境方面的風(fēng)險(xiǎn)是礦產(chǎn)信托的第五道風(fēng)險(xiǎn)。

法人結(jié)構(gòu)混亂，產(chǎn)權(quán)不清。一些礦產(chǎn)投資人采取承包、租賃、招聘和合作等形式取得礦產(chǎn)的股份，享有一定的礦產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)，而各礦產(chǎn)工商登記的企業(yè)法人性質(zhì)基本上是“集體所有”制，礦產(chǎn)的法人結(jié)構(gòu)法律上與實(shí)際不符，結(jié)構(gòu)混亂，產(chǎn)權(quán)不清。例如：許多村辦礦產(chǎn)集體所有制性質(zhì)實(shí)際上已成為多元投資主體，但此轉(zhuǎn)讓股份行為不符合法定方式，未進(jìn)行工商變更登記，礦產(chǎn)企業(yè)在法律上仍是集體所有制性質(zhì)，新的投資人不享有法律上的股權(quán)。這使得信托公司不享有法律上保護(hù)，投資沒(méi)有法律保障。

由于礦產(chǎn)企業(yè)的法人結(jié)構(gòu)混亂，采礦權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，無(wú)法發(fā)揮采礦權(quán)的抵押等融資功能，產(chǎn)權(quán)不清晰，一般所有權(quán)人不許或限制貸款，注冊(cè)資本很低，無(wú)法得到金融部門(mén)的貸款支持。礦產(chǎn)在無(wú)法得到金融的支持下，只能靠經(jīng)營(yíng)者的實(shí)力投入，從而導(dǎo)致礦產(chǎn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的融資功能大大弱化。同時(shí)，投資人因礦產(chǎn)的投資得不到法律保障，投資人漸漸就會(huì)減少對(duì)礦產(chǎn)的投資，無(wú)形中降低了投資回報(bào)率，礦產(chǎn)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)減弱。

以非法定方式擅自轉(zhuǎn)讓采礦權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)不受法律保護(hù)。根據(jù)《礦業(yè)權(quán)出讓轉(zhuǎn)讓管理暫行規(guī)定》和《探礦權(quán)采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，采礦權(quán)人不得將采礦權(quán)以承包等方式轉(zhuǎn)給他人。依《合同法》規(guī)定，違反法律、行政法規(guī)的合同無(wú)效。實(shí)踐中，投資人大多通過(guò)簽訂承包合同、招聘經(jīng)營(yíng)、委托經(jīng)營(yíng)等方式取得的經(jīng)營(yíng)權(quán)，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，采取這些方式取得經(jīng)營(yíng)權(quán)是不受法律保護(hù)的，會(huì)導(dǎo)致如下的法律后果。

第一，礦業(yè)轉(zhuǎn)讓的合同往往無(wú)效，采礦權(quán)人有權(quán)收回礦產(chǎn)。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，礦業(yè)權(quán)可以出租，但應(yīng)當(dāng)同時(shí)具備以下條件：（1）承租人應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的資質(zhì)條件；（2）礦業(yè)權(quán)出租應(yīng)當(dāng)符合國(guó)務(wù)院規(guī)定的礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓的條件；（3）由原發(fā)證機(jī)關(guān)審查批準(zhǔn)；（4）礦業(yè)權(quán)人在礦業(yè)權(quán)出租期間繼續(xù)履行礦業(yè)權(quán)人法定的義務(wù)并承擔(dān)法律責(zé)任；（5）承租人轉(zhuǎn)租的，必須經(jīng)出租人同意。但是，在實(shí)際操作中，合同雙方未嚴(yán)格遵循這些規(guī)定。

第二，經(jīng)營(yíng)權(quán)的取得不符合法定方式，導(dǎo)致其后的一系列行為無(wú)效。實(shí)踐中，許多礦產(chǎn)投資人以非法定方式取得經(jīng)營(yíng)權(quán)后，并不關(guān)心其所取得的經(jīng)營(yíng)權(quán)是否有法律保障，就開(kāi)始經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，日常經(jīng)營(yíng)中自然會(huì)發(fā)生的一系列經(jīng)濟(jì)行為，如簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同、進(jìn)行合作經(jīng)營(yíng)等，并期望通過(guò)經(jīng)營(yíng)取得收益。但以上這些行為由于經(jīng)營(yíng)權(quán)的不合法，使得這些經(jīng)營(yíng)行為無(wú)效或效力待定，法律上的風(fēng)險(xiǎn)根本無(wú)法避免，投資人的利益得不到保障。

“投資人”投資相互滲透，法律責(zé)任相互牽連。首先，“投資人”不享有法律認(rèn)可的股份，投資人不能成為法律上的利益享有者。其次，投資人將承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。許多礦產(chǎn)投資人不只是對(duì)單個(gè)礦產(chǎn)投資，很多情況下都是同時(shí)投資數(shù)個(gè)礦產(chǎn)，并且這種投資方式大量存在。這種投資模式存在著很大的法律及責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。例如：礦產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，如果某個(gè)礦產(chǎn)發(fā)生問(wèn)題需承擔(dān)責(zé)任時(shí)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)民法通則》和《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》，合伙人對(duì)其債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的相關(guān)規(guī)定。如果存在投資人同時(shí)投資數(shù)個(gè)礦產(chǎn)的情形，一個(gè)礦產(chǎn)發(fā)生問(wèn)題追究投資人責(zé)任時(shí)，其余投資礦產(chǎn)也會(huì)被牽連，其余礦產(chǎn)的其他投資人勢(shì)必受到牽連，所以投資人投資相互滲透模式存在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大，必須設(shè)法隔離。

礦產(chǎn)信托的礦產(chǎn)權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)

采礦權(quán)質(zhì)押是礦產(chǎn)信托常見(jiàn)的控制風(fēng)險(xiǎn)方法，但礦產(chǎn)權(quán)質(zhì)押存在風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為：

采礦權(quán)抵押和轉(zhuǎn)讓中尚存在較多操作性難點(diǎn)。1996年修訂后的《礦產(chǎn)資源法》和國(guó)務(wù)院1998年出臺(tái)的《探礦權(quán)采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓管理辦法》明確提出采礦權(quán)可以流轉(zhuǎn)。2000年國(guó)土資源部發(fā)布《礦業(yè)權(quán)出讓轉(zhuǎn)讓管理暫行規(guī)定》，規(guī)定采礦權(quán)可以用于抵押，確立了采礦權(quán)市場(chǎng)建立和采礦權(quán)流轉(zhuǎn)的運(yùn)行規(guī)則。2011年1月公布的《國(guó)土資源部關(guān)于進(jìn)一步完善采礦權(quán)登記管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）進(jìn)一步對(duì)采礦權(quán)新立、延續(xù)和審批管理，以及采礦權(quán)抵押備案和注銷(xiāo)條件進(jìn)行了規(guī)范。

但是，金融機(jī)構(gòu)不能成為采礦權(quán)的主體，只能委托法院或其他拍賣(mài)單位進(jìn)行拍賣(mài)，獲得相應(yīng)的拍賣(mài)款補(bǔ)償損失。根據(jù)《通知》第十三條，該等主體應(yīng)具有獨(dú)立企業(yè)法人資格，企業(yè)注冊(cè)資本應(yīng)不少于經(jīng)審定的礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)利用方案測(cè)算的礦山建設(shè)投資總額的30%。通常，質(zhì)押權(quán)人可能并不具備采礦權(quán)受讓人的資質(zhì)條件。這樣，該采礦權(quán)就不能以合同約定的折價(jià)方式轉(zhuǎn)讓給質(zhì)押權(quán)人，而只能按照一定的司法程序，轉(zhuǎn)讓給符合國(guó)家規(guī)定之資質(zhì)條件的主體后，從處置的采礦權(quán)所得中依法受償。

用于抵押的采礦權(quán)需滿(mǎn)足一定的法定條件。根據(jù)《通知》，發(fā)證機(jī)關(guān)予以備案的采礦權(quán)抵押申請(qǐng)，應(yīng)具備以下條件：（1）采礦權(quán)權(quán)屬無(wú)爭(zhēng)議；（2）礦業(yè)權(quán)稅費(fèi)已按規(guī)定繳清，即采礦權(quán)價(jià)款、采礦權(quán)使用費(fèi)、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)和資源稅；（3）采礦權(quán)未被法定機(jī)關(guān)扣押與查封；（4）采礦權(quán)抵押期未超過(guò)采礦許可證有效期；（5）采礦權(quán)不處于抵押備案狀態(tài)或債權(quán)人見(jiàn)就受償關(guān)系達(dá)成協(xié)議。

由于礦業(yè)管理體制不完善及礦業(yè)登記制度不健全，部分企業(yè)采礦許可證的取得存在重大法律瑕疵，可能面臨被發(fā)證機(jī)關(guān)吊銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)。一旦采礦權(quán)人的采礦許可證被發(fā)證機(jī)關(guān)依法吊銷(xiāo)，抵押物不復(fù)存在，抵押權(quán)極易落空。

所以，須認(rèn)真對(duì)采礦權(quán)進(jìn)行審查：一是審查《采礦許可證》的有效性和有效年限。采礦許可證期限屆滿(mǎn)前未依法申請(qǐng)續(xù)延，采礦權(quán)證可能被發(fā)證機(jī)關(guān)吊銷(xiāo)。二是了解采礦權(quán)的權(quán)屬及資費(fèi)繳納情況。到地質(zhì)礦產(chǎn)主管部門(mén)，了解采礦權(quán)權(quán)屬有無(wú)爭(zhēng)議，是否存在共有以及轉(zhuǎn)讓受限等情形，是否存在出租或先行抵押等不允許抵押的情況；到采礦權(quán)登記機(jī)關(guān)，了解采礦權(quán)使用費(fèi)及采礦權(quán)價(jià)款是否按規(guī)定足額繳納；到礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)征收管理機(jī)關(guān)，了解礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)是否足額繳納；到資源稅征收管理部門(mén)，了解資源稅是否足額繳納。若采礦權(quán)或采礦權(quán)人在上述方面存在不足，應(yīng)要求采礦權(quán)人補(bǔ)充整改，消除瑕疵。

礦產(chǎn)價(jià)值難以評(píng)估，且礦產(chǎn)價(jià)值可能發(fā)生遞減的風(fēng)險(xiǎn)。礦產(chǎn)資源具有不可再生性，隨著不斷的開(kāi)采，礦產(chǎn)資源數(shù)量和經(jīng)濟(jì)價(jià)值會(huì)逐年減少，其派生的采礦權(quán)權(quán)能價(jià)值也將隨之縮小，直至最終消失。同時(shí)，采礦權(quán)很大程度上依賴(lài)于對(duì)礦體信息的獲知情況，而礦產(chǎn)開(kāi)采的技術(shù)特性和經(jīng)濟(jì)特性與其他資產(chǎn)不同，因此采礦權(quán)價(jià)值存在較大不確定性，隨著礦產(chǎn)的開(kāi)采，礦產(chǎn)價(jià)值可能遞減。

規(guī)避礦產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

礦產(chǎn)公司的篩選與礦產(chǎn)儲(chǔ)量的科學(xué)評(píng)估

篩選優(yōu)秀的中小礦產(chǎn)公司。愿意支付信托資金高收益的都是中小礦業(yè)企業(yè)，特別是能源型中小企業(yè)。因?yàn)榇笃髽I(yè)能夠從銀行獲得成本更低的貸款。如果信托公司管理較差，這樣的信托產(chǎn)業(yè)高收益的背后必然對(duì)應(yīng)著高風(fēng)險(xiǎn)?？梢詫?duì)礦業(yè)公司提出以下硬性管理?xiàng)l件：第一，礦產(chǎn)公司全面開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，建立持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)。第二，建立嚴(yán)格的監(jiān)督檢查和報(bào)告制度，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的隱患和不合規(guī)的情況。第三，實(shí)行鼓勵(lì)事件報(bào)告制度，將不足全部暴露出來(lái)。第四，進(jìn)行有效的事故調(diào)查，預(yù)防事故的再發(fā)生。

建立健全的礦產(chǎn)儲(chǔ)量評(píng)估程序。在篩選了優(yōu)秀的礦產(chǎn)公司之后，仍然要對(duì)礦產(chǎn)儲(chǔ)量及其價(jià)值進(jìn)行科學(xué)評(píng)估。避免儲(chǔ)量誤判和價(jià)值誤判等重大差錯(cuò)。同時(shí)，要建立一定的責(zé)任機(jī)制。對(duì)于故意欺詐或腐敗背景的價(jià)值評(píng)估，要追究相關(guān)人員的責(zé)任。因?yàn)榧闲磐袪可娴角Ъ胰f(wàn)戶(hù)的，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)也是敏感的。

信托公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提升

規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。信托公司應(yīng)當(dāng)尋找礦產(chǎn)資源種類(lèi)豐富的礦產(chǎn)企業(yè)來(lái)設(shè)計(jì)信托產(chǎn)品，以分散風(fēng)險(xiǎn)。另外，由于礦產(chǎn)價(jià)格與經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策等密切相關(guān)，加強(qiáng)相關(guān)價(jià)格走勢(shì)的研究也是必要的。

完善信托公司的管理經(jīng)營(yíng)機(jī)制。在與信托與銀行、證券、保險(xiǎn)合作機(jī)制中，通過(guò)法律法規(guī)等形式來(lái)維護(hù)信托行業(yè)的利益，避免合作收益大多為其他合作伙伴掠取，而風(fēng)險(xiǎn)卻自留的非正常局面，同時(shí)信托公司要有專(zhuān)業(yè)人士操作，擁有自己的團(tuán)隊(duì)，對(duì)礦產(chǎn)有一個(gè)持續(xù)的長(zhǎng)期的關(guān)注和研究。

法律風(fēng)險(xiǎn)的防范

聘請(qǐng)法律顧問(wèn)，并對(duì)礦產(chǎn)投資的法律問(wèn)題進(jìn)行調(diào)研。構(gòu)建企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制為核心，建立健全內(nèi)部法律顧問(wèn)制度和法律事務(wù)機(jī)構(gòu)制度。企業(yè)就專(zhuān)項(xiàng)法律業(yè)務(wù)外聘律師時(shí)，還應(yīng)注重內(nèi)部法律顧問(wèn)制度與外聘律師事務(wù)所之間的工作銜接與密切聯(lián)系。

信托企業(yè)在正式開(kāi)展礦產(chǎn)公司投資活動(dòng)前應(yīng)聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)律師對(duì)投資的具體行業(yè)的準(zhǔn)入制度、公司法律框架、稅務(wù)體制、勞動(dòng)法律制度、環(huán)保要求等與企業(yè)運(yùn)營(yíng)和收益密切相關(guān)的法律法規(guī)做詳盡的調(diào)研和確認(rèn)。律師事務(wù)所利用其專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)完成該項(xiàng)工作后根據(jù)企業(yè)要求出具法律調(diào)研報(bào)告，這將成為企業(yè)決策時(shí)的核心基礎(chǔ)和重要參考，并且企業(yè)應(yīng)在投資過(guò)程中嚴(yán)格遵守法律法規(guī)。

執(zhí)行嚴(yán)格的操作流程和規(guī)范。在協(xié)商過(guò)程中注意區(qū)分沒(méi)有約束力的協(xié)議和不需要書(shū)面確認(rèn)的一致意見(jiàn)；聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)律師、財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行細(xì)致的法律盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，要求賣(mài)方允許全權(quán)查閱目標(biāo)公司的所有賬簿、記錄和其他文件，并且全權(quán)接觸目標(biāo)公司的高級(jí)管理人員；在投資協(xié)議中加入全面的陳述與保證條款，由賣(mài)方對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)狀態(tài)做出全面的保證；簽訂保密協(xié)議，防止信息泄露對(duì)上市公司的影響；在收購(gòu)協(xié)議中針對(duì)惡意違約的情況專(zhuān)門(mén)約定高額懲罰性賠償條款，用于償付對(duì)方因前期收購(gòu)活動(dòng)所產(chǎn)生的內(nèi)部成本、向中介機(jī)構(gòu)（金融機(jī)構(gòu)、律師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等）支付的費(fèi)用以及其他損失。

風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的處理要妥善。投資失敗風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，要積極應(yīng)對(duì)，采取有效的補(bǔ)救措施來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，根據(jù)形勢(shì)發(fā)展，綜合運(yùn)用商務(wù)談判、調(diào)解、司法仲裁等爭(zhēng)議解決方式，多重渠道，多管齊下。不得已時(shí)，運(yùn)用相關(guān)法律，為信托公司提供保護(hù)和救濟(jì)。

（作者單位：晉商銀行）