彭 民，田 園

(東北石油大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,黑龍江 大慶 163318)

低碳經(jīng)濟(jì)背景下的能源企業(yè)如何尋求一條既充分利用現(xiàn)有資源又達(dá)到清潔生產(chǎn)的節(jié)能減排目標(biāo)，是能源企業(yè)應(yīng)該把握的投資準(zhǔn)則。近年來不少中外學(xué)者對此進(jìn)行了研究。如Donald Hanson(2009)等從國家能源政策角度分析了低碳經(jīng)濟(jì)對能源企業(yè)的影響，提出以技術(shù)為主導(dǎo)的投資策略[1]。Gregory C.Unruh等(2009)研究了全球化碳鎖定阻礙能源技術(shù)創(chuàng)新，從而影響低碳經(jīng)濟(jì)和能源企業(yè)發(fā)展，提出通過解除碳鎖定來促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)下能源企業(yè)的發(fā)展[2]。美國學(xué)者Timo Busch等(2011)從氣候政策和金融市場的角度分析了能源企業(yè)對碳排放的依賴，提出應(yīng)從能源使用政策上減少碳排放[3]。Kyung Hwan Yoon等(2011)從能源價(jià)格角度研究了價(jià)格的不確定性對能源企業(yè)投資產(chǎn)生影響，提出穩(wěn)定低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)期的能源價(jià)格有利于能源企業(yè)擴(kuò)大投資規(guī)模[4]。我國楊繼賢等(2010)學(xué)者在分析我國能源特點(diǎn)、供需現(xiàn)狀及低碳經(jīng)濟(jì)對能源企業(yè)影響的基礎(chǔ)上，提出能源企業(yè)應(yīng)將轉(zhuǎn)變思想觀念、注重人才培養(yǎng)和加強(qiáng)科技創(chuàng)新等方面作為投資發(fā)展策略[5]。薛睿(2011)對低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)期國有大中型能源企業(yè)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)進(jìn)行分析，探索能源企業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型的路徑，提出通過企業(yè)內(nèi)部技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制、國家政策激勵機(jī)制、市場激勵機(jī)制的改革來促進(jìn)能源企業(yè)向低碳發(fā)展[6]。方虹等(2011)通過對核能發(fā)展的研究，認(rèn)為我國應(yīng)投資核能來實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)，并提出核能投資的相關(guān)對策建議[7]。張友波等(2010)對國外能源公司節(jié)能減排措施進(jìn)行研究，總結(jié)國外經(jīng)驗(yàn)，提出轉(zhuǎn)變觀念、技術(shù)進(jìn)步和關(guān)鍵環(huán)節(jié)控制是我國能源企業(yè)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的有效方式[8]。這些研究為本文研究提供了因素基礎(chǔ)。

1 低碳經(jīng)濟(jì)對能源企業(yè)投資的基本要求

低碳經(jīng)濟(jì)是在可持續(xù)發(fā)展理念指導(dǎo)下，通過技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、新能源開發(fā)利用等方式，來協(xié)調(diào)能源、環(huán)境、氣候變化、人類需求之間的矛盾，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙贏的一種新經(jīng)濟(jì)形態(tài)。低碳經(jīng)濟(jì)要求能源企業(yè)綠色經(jīng)營，將環(huán)保納入企業(yè)生產(chǎn)成本，對內(nèi)實(shí)行節(jié)能減排，對外提供清潔高效能源。能源企業(yè)投資在節(jié)能減排方面主要是進(jìn)行余熱余壓等能源循環(huán)利用、工業(yè)“三廢”綜合利用，減少用電、用水量，停止使用高污染、高排放的生產(chǎn)裝置，以及員工低碳理念的培養(yǎng)。能源企業(yè)提供高效能源的投資主要是加大天然氣以及非常規(guī)油氣資源的勘探開發(fā)、探索新能源和可再生能源的開發(fā)使用，通過技術(shù)上的改革創(chuàng)新提高傳統(tǒng)能源的利用效率。在低碳經(jīng)濟(jì)要求下，能源企業(yè)應(yīng)貫徹低碳能源高效率的發(fā)展理念，在日常消費(fèi)環(huán)節(jié)中執(zhí)行低碳原則，從根本上改變?nèi)祟惿a(chǎn)生活對化石能源的依賴，走低能耗、低污染、低排放的清潔能源可持續(xù)發(fā)展之路。

2 低碳經(jīng)濟(jì)下能源企業(yè)投資需要考慮的影響因素

為了理清低碳經(jīng)濟(jì)下影響能源企業(yè)投資的因素，通過對前人研究的總結(jié)及調(diào)查咨詢從事相關(guān)研究多年，對能源企業(yè)投資有正確認(rèn)識，并且知識經(jīng)驗(yàn)豐富、熟悉能源企業(yè)運(yùn)作的相關(guān)專家，找出了17個影響因素，這些因素體現(xiàn)在以下五個方面當(dāng)中。

1)低碳經(jīng)濟(jì)因素，包括低碳政策、低碳金融、低碳市場、低碳技術(shù)及創(chuàng)新、低碳能源結(jié)構(gòu)五個方面。低碳政策因素是能源企業(yè)投資的規(guī)范性標(biāo)準(zhǔn)，能源企業(yè)投資的項(xiàng)目必須符合低碳政策法規(guī)，若與低碳政策相抵觸，能源企業(yè)將受到法律和道德的雙重譴責(zé)，項(xiàng)目也無法順利實(shí)施。低碳金融是將碳排放權(quán)作為金融產(chǎn)品進(jìn)行交易和投融資的金融活動，不僅為能源企業(yè)投資籌集資金分散風(fēng)險(xiǎn)，還對能源企業(yè)減少溫室氣體排放起到監(jiān)督作用。低碳市場主要指低碳環(huán)保產(chǎn)品消費(fèi)市場，低碳市場需求決定能源企業(yè)投資供給。低碳技術(shù)及創(chuàng)新是能源企業(yè)實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵因素，對能源企業(yè)投資規(guī)模形式都有重大影響。低碳能源結(jié)構(gòu)決定能源生產(chǎn)方式，中國能源企業(yè)應(yīng)大力投資太陽能、風(fēng)能等清潔能源。

2)政策因素，包括能源投資政策和低碳優(yōu)惠政策兩方面。能源投資政策是政府對能源企業(yè)投資項(xiàng)目的政策扶持，稅收優(yōu)惠等，能源企業(yè)按照政策要求，充分利用政策扶持能節(jié)約成本，取得更高效益；低碳優(yōu)惠政策是對于實(shí)施低碳減排措施的企業(yè)成本，政府予以補(bǔ)貼和優(yōu)惠，是能源企業(yè)實(shí)施低碳經(jīng)濟(jì)投資的政策動力。

3)能源行業(yè)市場因素，包括能源市場化程度、能源行業(yè)、能源市場環(huán)境三方面。能源市場化程度受到國家能源工業(yè)發(fā)展情況的影響，能源市場化程度越高，壟斷程度越低，越有利于能源市場的競爭，增加能源行業(yè)的自由化，使資金來源和資本結(jié)構(gòu)更加多元化，促進(jìn)能源項(xiàng)目投資[9]。低碳經(jīng)濟(jì)帶來能源行業(yè)的歷史性變革，能源企業(yè)應(yīng)把投資重點(diǎn)放在清潔能源上，逐步轉(zhuǎn)變企業(yè)生產(chǎn)模式，向低碳經(jīng)濟(jì)邁進(jìn)。能源市場環(huán)境決定了能源企業(yè)投資的資源量和競爭自由程度，良好的市場環(huán)境有利于能源企業(yè)擇優(yōu)競爭，推動能源企業(yè)加大投資。

4)環(huán)境因素，從金融環(huán)境、社會文化環(huán)境、自然環(huán)境進(jìn)行分析。金融市場發(fā)育程度高的地區(qū)，獲得資金的渠道暢通，能源企業(yè)在投資時(shí)吸引外資的能力較強(qiáng)，退出機(jī)制也完善，在投資決策時(shí)風(fēng)險(xiǎn)降低。對社會文化環(huán)境的敏感性和適應(yīng)性決定了投資規(guī)模和具體措施。自然環(huán)境是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)投資活動必不可少的，能源企業(yè)投資時(shí)應(yīng)與環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展。

5)企業(yè)自身因素，包括人力資本與技術(shù)、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)家精神。能源企業(yè)的投資決策由具有決斷能力的人來決定，人力資本是決定投資成敗的主觀因素。技術(shù)決定能源企業(yè)的投資規(guī)模和投資程度。企業(yè)組織結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)投資策略選擇的方式。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)投資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和資金使用自由程度。優(yōu)秀的企業(yè)家能夠迅速判斷投資機(jī)會，把握投資時(shí)機(jī)，選擇合理的投資措施，對能源企業(yè)來說，企業(yè)家精神是能源企業(yè)低碳經(jīng)濟(jì)下投資戰(zhàn)略的把握者和領(lǐng)導(dǎo)者。

3 對影響因素的定量判斷

本文對能源企業(yè)投資的影響因素采用層次分析法，進(jìn)行權(quán)重對比分析，從而確定影響因素的重要性程度。

3.1 建立層次結(jié)構(gòu)模型

將“能源企業(yè)投資的影響因素”作為目標(biāo)層，五類影響因素“低碳經(jīng)濟(jì)因素、政策因素、能源行業(yè)市場因素、環(huán)境因素、能源企業(yè)自身因素”作為一級因素，17個具體因素作為二級因素，構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型如表1所示。

表1 能源企業(yè)投資影響因素層次結(jié)構(gòu)表

3.2 構(gòu)造判斷矩陣

按照Saaty1-9標(biāo)度法要求對各指標(biāo)相對重要性進(jìn)行評分比較。

1)一級評價(jià)指標(biāo)兩兩判斷矩陣如下(A-B層)：

2)二級評價(jià)評價(jià)指標(biāo)兩兩判斷矩陣如下(B-C層)：

3.3 求矩陣的特征向量，進(jìn)行一致性檢驗(yàn)

表2 判斷矩陣的平均隨機(jī)一致性指標(biāo)

計(jì)算得：

WA=(0.324,0.177,0.118,0.057,0.324)，

λmax=5.056，CI=0.014，RI=1.12，CR=0.0125<0.1，滿足一致性檢驗(yàn)。

WB1=(0.178,0.065,0.065,0.581,0.111)，

λmax=5.089，CI=0.022，RI=1.12，CR=0.020<0.1，滿足一致性檢驗(yàn)。

WB2=(0.25,0.75)，

λmax=2，CI=0，RI=0.00，CR=0<0.1，滿足一致性檢驗(yàn)。

WB3=(0.106,0.634,0.260)，

λmax=3.04，CI=0.02，RI=0.58，CR=0.034<0.1，滿足一致性檢驗(yàn)。

WB4=(0.634,0.260,0.106)，

λmax=3.1，CI=0.05，RI=0.58，CR=0.086<0.1，滿足一致性檢驗(yàn)。

WB5=(0.542,0.085,0.234,0.139)，

λmax=4.049，CI=0.016，RI=0.90，CR=0.018<0.1，滿足一致性檢驗(yàn)。

3.4 層次排序匯總

排序匯總結(jié)果見表3，根據(jù)層次排序繪制影響因素層次分布圖，清晰判斷個影響因素重要性，如圖1所示。

表3 影響因素層次總排序

3.5 結(jié)果分析

從單排序結(jié)果可以看出，一級因素B的五個影響因素中，低碳經(jīng)濟(jì)因素、企業(yè)自身因素比重均為0.324，同等重要，占所有影響因素第一位。反映了在倡導(dǎo)低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代，能源企業(yè)進(jìn)行投資策略選擇時(shí)，除了分析企業(yè)自身技術(shù)、資金等方面的承受能力，還應(yīng)將低碳經(jīng)濟(jì)的相關(guān)條件、政策作為投資重點(diǎn)考慮的因素，把“低碳”理念放在投資首位。其后依次為政策因素占17.7%，能源行業(yè)市場因素占11.8%，環(huán)境因素占5.7%，相對影響較小，在能源企業(yè)投資時(shí)可不予重點(diǎn)考慮。

在層次總排序的結(jié)果中，二級因素的17個影響因素各自比重如圖1所示，可將各因素按照影響程度劃分為三個層次：第一，權(quán)重在8%～20%之間的三個因素低碳技術(shù)及創(chuàng)新、人力資本與技術(shù)和低碳優(yōu)惠政策，充分說明技術(shù)和人才在能源企業(yè)投資中的重要性，能源企業(yè)應(yīng)充分意識到在人才培養(yǎng)和技術(shù)創(chuàng)新方面的投資，由資金設(shè)備為主轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)人才為主導(dǎo)，從根源上改善企業(yè)發(fā)展模式。低碳優(yōu)惠政策是隨著低碳經(jīng)濟(jì)理念的提出而產(chǎn)生的，體現(xiàn)國家對能源企業(yè)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的政策扶持，能源企業(yè)在低碳經(jīng)濟(jì)背景下進(jìn)行投資時(shí)，不但要完成低碳減排任務(wù)，還應(yīng)妥善利用國家的低碳優(yōu)惠政策，節(jié)約投資生產(chǎn)成本。第二，權(quán)重在4%～8%之間的五個比較重要的因素，包括企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、能源行業(yè)、低碳政策、企業(yè)家精神、能源投資政策，分別從內(nèi)部和外部對能源企業(yè)投資產(chǎn)生影響，行業(yè)因素、政策要求決定著能源企業(yè)的投資方向和投資模式，能源企業(yè)必須在能源行業(yè)允許的范圍內(nèi)，在低碳政策、投資政策的約束下進(jìn)行投資。企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)家精神決定投資的規(guī)模和機(jī)遇，合理的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)承擔(dān)更大投資風(fēng)險(xiǎn)的保證，優(yōu)秀的企業(yè)家能夠及時(shí)把握良好的投資機(jī)會。第三，權(quán)重低于4%的剩下的9個影響因素，它們對低碳經(jīng)濟(jì)下能源企業(yè)投資的影響相對來說較小，但并不代表可以完全忽略，在特殊時(shí)期這些因素也可能對能源企業(yè)產(chǎn)生重大影響。

圖1 二級因素影響因素權(quán)重分布圖

4 結(jié)論

通過運(yùn)用層次分析法對影響能源企業(yè)投資的各因素進(jìn)行分析，不僅對各影響因素的重要程度做出了合理的評價(jià)，還對于有針對性的重點(diǎn)控制影響能源企業(yè)投資的主要因素起到定位的作用，保證低碳

經(jīng)濟(jì)下能源企業(yè)投資能夠合理規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。能源企業(yè)投資時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注人才培養(yǎng)和技術(shù)創(chuàng)新，并盡量符合低碳政策要求，按照各因素影響程度制定投資應(yīng)對策略。

[1] Donald Hanson,John A.An integrated analysis of policies that increase investments in advanced energy-efficient/low-carbon technologies[J].Energy Economics,2009,26(4):739-755.

[2] Gregory C.Unruh,Javier Carrillo-Hermosilla.Globalizing carbon lock-in[J].Energy Policy,2009,34(10):1185-1197.

[3] Timo Busch,Georg Weinhofer,Volker H.Hoffmann.The carbon performance of the 100 largest US electricity producers[J].Utilities Policy,2011,19(2):95-103.

[4] Kyung Hwan Yoon,Ronald A.Ratti.Energy price uncertainty,energy intensity and firm investment Original Research Article[J].Energy Economics,2011,33(1):67-78.

[5] 楊繼賢,何迎慶,張秀云,等.低碳經(jīng)濟(jì)背景下我國能源發(fā)展趨勢及煤炭企業(yè)對策[J].中國礦業(yè),2010，19(8):54-57.

[6] 薛睿.論國有大中型能源企業(yè)的低碳發(fā)展轉(zhuǎn)型[J].全國商情：理論研究,2011(5):29-30.

[7] 方虹,方惠.核能投資——低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代最佳選擇[J].中國科技投資,2011(2):61-63.

[8] 張友波,曾宏,李龍.國外能源公司節(jié)能減排的經(jīng)驗(yàn)及啟示[J].石油化工技術(shù)與經(jīng)濟(jì),2010(2):56-59.

[9] 馬曉微.能源部門融資主要影響因素分析[J].中國能源,2010(6):33-37.