2011年10月7日凌晨，在美國(guó)納斯達(dá)克股票市場(chǎng)上，中國(guó)概念股多數(shù)呈現(xiàn)綠色，少數(shù)是紅色。一只代碼為“china”的公司卻顯示黑色，意味著停牌。這家公司就是中國(guó)第一家在美國(guó)上市的互聯(lián)網(wǎng)公司——中華網(wǎng)。
　　10月5日，中華網(wǎng)的母公司中華網(wǎng)投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中華網(wǎng)集團(tuán)”）向亞特蘭大破產(chǎn)法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。消息傳出后，中華網(wǎng)股價(jià)當(dāng)天就暴跌至每股42美分，跌幅超過(guò)50%。根據(jù)規(guī)定，納斯達(dá)克上市公司股價(jià)不得連續(xù)低于1美元，否則將被摘牌。在嚴(yán)酷的淘汰法則面前，中華網(wǎng)股票被納斯達(dá)克交易所暫停交易。
　　
　　從“門戶網(wǎng)”淪落到“撿剩飯”
　　12年前，中華網(wǎng)的創(chuàng)始人葉克勇，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)風(fēng)光登陸納斯達(dá)克時(shí)，恐怕沒(méi)有想到有朝一日公司會(huì)淪落到申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的境地。
　　上世紀(jì)90年代中后期，互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始在中國(guó)普及應(yīng)用，各種類型的網(wǎng)站呈井噴式發(fā)展。香港人葉克勇敏銳地捕捉到了這一商機(jī)。
　　外表儒雅的葉克勇畢業(yè)于美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)，是沃頓商學(xué)院的工商管理碩士，曾經(jīng)創(chuàng)立過(guò)電腦系統(tǒng)公司，并在1987年股災(zāi)前將其成功賣掉。1995年，葉克勇在香港中環(huán)創(chuàng)辦中華網(wǎng)，當(dāng)時(shí)與新浪、網(wǎng)易、搜狐并稱中國(guó)四大“門戶網(wǎng)站”。1999年7月14日，中華網(wǎng)在美國(guó)納斯達(dá)克成功上市，首日的發(fā)行股價(jià)為每股20美元，開(kāi)盤股價(jià)急升到45.75美元，并以67.11美元報(bào)收。2000年，中華網(wǎng)股價(jià)在巔峰時(shí)期一度高達(dá)220.31美元，市值更一度超過(guò)50億美元。
　　靠著搶注到“china.com”的域名和第一個(gè)在美上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的榮耀，葉克勇帶領(lǐng)中華網(wǎng)不停地融資，并以收購(gòu)業(yè)內(nèi)成熟企業(yè)的方式擴(kuò)大規(guī)模。2005年，中華網(wǎng)更名為中華網(wǎng)投資集團(tuán)，公司業(yè)務(wù)也由最初的門戶網(wǎng)站發(fā)展到軟件、在線游戲、移動(dòng)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)和媒體服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域。然而，這些一再擴(kuò)大的業(yè)務(wù)范圍并沒(méi)有使公司獲得上升的市值，反倒造成業(yè)務(wù)的不斷流失。當(dāng)新浪主攻新聞，網(wǎng)易依靠游戲和郵箱服務(wù)，張朝陽(yáng)致力于搜狐視頻時(shí)，中華網(wǎng)集團(tuán)卻鮮有讓市場(chǎng)驚喜的核心業(yè)務(wù)。每當(dāng)公司發(fā)展遇到一個(gè)坎，葉克勇就到市場(chǎng)上轉(zhuǎn)一圈，挖掘已經(jīng)開(kāi)始掙錢的業(yè)務(wù)，收購(gòu)、整合并重新包裝，變成一條新的業(yè)務(wù)線。這種長(zhǎng)期“慢半拍”的發(fā)展模式，使得中華網(wǎng)集團(tuán)屢屢落后于市場(chǎng)主流，只能“撿剩飯”。
　　
　　名字好不賺錢，生意好才賺錢
　　截至今年6月30日，中華網(wǎng)集團(tuán)總資產(chǎn)為3.774億美元，總負(fù)債卻高達(dá)2.502億美元。在中國(guó)概念股（概念股指具有某種特別內(nèi)涵的股票。而這一內(nèi)涵通常會(huì)被當(dāng)作一種選股和炒作題材，成為股市的熱點(diǎn)）在美國(guó)集體遭遇“滑鐵盧”的時(shí)候，具有獨(dú)特象征意義的中華網(wǎng)的停牌，又一次給股市中的“概念神話”敲響了警鐘。
　　2006年以來(lái)，出于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)概念股表現(xiàn)出超乎尋常的熱情。加拿大安大略省皇后大學(xué)商學(xué)院的金融學(xué)教授王維研究了2006年年底以來(lái)在名稱中加入“中國(guó)”一詞的82家公司，對(duì)比改名之前及之后各20個(gè)交易日的股票收益情況。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在名稱中加入“中國(guó)”一詞的股票在此期間平均而言其業(yè)績(jī)高于整體市場(chǎng)31個(gè)百分點(diǎn)。一家鋼鐵制造商更名為“中國(guó)鴿瑞高級(jí)材料集團(tuán)有限公司”后，股價(jià)在納斯達(dá)克全球市場(chǎng)上漲37%。另一家沒(méi)有任何收入和資產(chǎn)的公司在名稱中加入“中國(guó)”一詞后，第二天，公司股票價(jià)格上漲了86%，之后便“跌跌”不休。
　　王維教授的研究提醒廣大企業(yè)家和投資者：名字好不賺錢，生意好才賺錢。套用到中華網(wǎng)和其他在美上市的中國(guó)概念股身上就是：叫什么不重要，做什么才重要。
　　編輯：尹潔 美編：陳思璐 編審：吳迎春