張飛

（北京華融文化投資有限公司，北京 100032）

產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合并不是一個(gè)新的話題，一般是站在企業(yè)股東或者是企業(yè)之外的角度來(lái)講的。其關(guān)注的重點(diǎn)是企業(yè)如何利用金融手段獲得更多的資本或者是為了保證金融業(yè)務(wù)來(lái)源的穩(wěn)定而使金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間互相參股。文章從企業(yè)的角度出發(fā)依據(jù)企業(yè)的發(fā)展方向以及經(jīng)營(yíng)管理的目的，對(duì)企業(yè)為與其有直接利益關(guān)系的對(duì)象進(jìn)行金融服務(wù)的方式進(jìn)行了思考，也就是說(shuō)，使金融服務(wù)能夠像其他行業(yè)一樣能夠?yàn)槠髽I(yè)提供靈活的服務(wù)，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造相應(yīng)的條件。本文所探討的企業(yè)金融是指除專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)之外，主要從事其他行業(yè)的企業(yè)。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力也在不斷的增強(qiáng)，很多企業(yè)都不再僅僅從事單一的業(yè)務(wù)，而是朝著多元化的方向發(fā)展，其中不少企業(yè)都開(kāi)始嘗試提供金融服務(wù)。此外，我國(guó)的金融環(huán)境也逐漸放開(kāi)，相應(yīng)的準(zhǔn)入門(mén)檻也有一定程度的降低，這也為企業(yè)從事金融服務(wù)創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。

1 企業(yè)金融的作用

企業(yè)大都有自身發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)體系，其他的一些業(yè)務(wù)都是圍繞著這個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)而開(kāi)展的。傳統(tǒng)的金融服務(wù)都是由專(zhuān)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的，從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)之所以也要進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，主要也是為實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略而服務(wù)的。

1.1 加強(qiáng)母公司對(duì)子公司的了解與控制

企業(yè)金融最基本的就是對(duì)企業(yè)下屬的相關(guān)單位提供金融服務(wù)。母公司利用對(duì)子公司的金融服務(wù)而有效地獲得其現(xiàn)金流動(dòng)的資料，這對(duì)公司的管理具有十分重要的作用。首先，為母公司預(yù)算的編制和控制提供相應(yīng)的參考依據(jù)，確保企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部預(yù)算的合理。其次，母公司據(jù)此對(duì)子公司的業(yè)績(jī)進(jìn)行相應(yīng)的考評(píng)。最后，也是最為重要的一點(diǎn)，那就是可以對(duì)子公司的行為進(jìn)行隨時(shí)的掌控，使其服從母公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，最終保證集團(tuán)利益的實(shí)現(xiàn)。

1.2 整合產(chǎn)業(yè)鏈

一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)只能在自己比較擅長(zhǎng)的領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，無(wú)力經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)鏈中太多的環(huán)節(jié)。所以，企業(yè)往往向自己經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的上游或者下游環(huán)節(jié)提供金融服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的整合，從而密切上下游企業(yè)之間的關(guān)系，增強(qiáng)其應(yīng)對(duì)上下游企業(yè)的籌碼，提升自身的競(jìng)爭(zhēng)能力。例如，對(duì)于以農(nóng)產(chǎn)品為主要加工對(duì)象的企業(yè)來(lái)說(shuō)，往往向其下游的從事農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的個(gè)人或者企業(yè)提供小額的貸款，從而有效地保證自身的材料的供應(yīng)，這就是企業(yè)通過(guò)金融手段對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合的最簡(jiǎn)單的表現(xiàn)之一。

1.3 促進(jìn)企業(yè)銷(xiāo)售

資金密集型的產(chǎn)品，如大型的機(jī)械設(shè)備、房地產(chǎn)大等，很多的客戶(hù)不具備一次付清貨款的能力。這時(shí)企業(yè)可以為其客戶(hù)提供一定的信貸支持，可以使很多由于資金不足的潛在的客戶(hù)變成實(shí)際的客戶(hù)，使產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)的門(mén)檻降低，擴(kuò)大了客戶(hù)的范圍，增加企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。例如，通用電器為航空公司提供飛機(jī)出租服務(wù)，增加其航空發(fā)動(dòng)機(jī)的銷(xiāo)售，以及現(xiàn)在流行的房產(chǎn)分期付款等都屬于這種類(lèi)型。

1.4 降低成本

有一些大的企業(yè)集團(tuán)，其經(jīng)營(yíng)范圍遍布很大的范圍，包括很多的下屬單位，各個(gè)單位之間在資金方面有很大的互補(bǔ)性，這樣集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部之間可以進(jìn)行融資，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行融資將更加的容易，且成本低于外部融資。如果企業(yè)內(nèi)部融資仍然達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)需要對(duì)外融資時(shí)，可以由集團(tuán)出面，這將更容易獲得外部的資源。實(shí)力雄厚的大型企業(yè)其經(jīng)營(yíng)范圍具有地域分布較廣的特點(diǎn)，這就為其自保提供了可能，可以節(jié)省大量的保險(xiǎn)費(fèi)用。

1.5 利潤(rùn)管理與稅收籌劃

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)管理和稅收籌劃具有重大的意義，尤其對(duì)一些大型的企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)更是如此。企業(yè)集團(tuán)可以利用自身的金融服務(wù)對(duì)下屬成員進(jìn)行差別控制，使得企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的支配能力大大增強(qiáng)?？梢酝ㄟ^(guò)企業(yè)金融對(duì)一些需要重點(diǎn)支持的下屬機(jī)構(gòu)進(jìn)行支援，促進(jìn)其發(fā)展，更好的實(shí)現(xiàn)整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

2 企業(yè)金融的組織

我國(guó)的金融服務(wù)是由專(zhuān)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的，所以，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果需要提供金融服務(wù)就需要對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的投資，通過(guò)適當(dāng)?shù)慕M織形式最終實(shí)現(xiàn)提供金融服務(wù)的目的。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)入股金融機(jī)構(gòu)的控制已經(jīng)比較放松，企業(yè)可以選擇的余地也比較大，但是企業(yè)對(duì)銀行、基金公司以及信托公司進(jìn)行控股還是需要相應(yīng)主管部門(mén)的審核。企業(yè)自身也可以由自己控股的財(cái)務(wù)公司，為集團(tuán)企業(yè)下屬單位提供金融支持。

2.1 散亂型

很多的企業(yè)在對(duì)金融機(jī)構(gòu)投資之前缺乏相應(yīng)的戰(zhàn)略規(guī)劃，投資范圍大、且比較分散，不能形成控制力，不能為企業(yè)金融的開(kāi)展提供基本的服務(wù)，更不可能成為企業(yè)戰(zhàn)略做出貢獻(xiàn)。隨著企業(yè)對(duì)自身戰(zhàn)略目標(biāo)的正確認(rèn)識(shí)以及投資范圍的科學(xué)規(guī)劃，這種情況將會(huì)越來(lái)越少。

2.2 母公司直接投資型

現(xiàn)在比較有實(shí)力的集團(tuán)型企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的投資一般都是由母公司直接進(jìn)行，或者是以母公司為主，其他下屬子公司參與對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，這種投資方式比較常見(jiàn)。其優(yōu)點(diǎn)是有效地集中集團(tuán)的力量，能夠形成一股合力，強(qiáng)化了企業(yè)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的控制力。這種方式也存在著一個(gè)弊端，那就是由母公司對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行大量的投資的同時(shí)也牽扯了其大量的精力，其將大量的資源轉(zhuǎn)移到了金融服務(wù)之上，母公司負(fù)擔(dān)過(guò)重，無(wú)力從事原本的實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)。這樣母公司的業(yè)務(wù)就越來(lái)越偏重金融服務(wù)，最終形成一種企業(yè)服務(wù)于金融的局面，這是一種本末倒置的行為。同時(shí)，母公司直接投資金融機(jī)構(gòu)，在二者之間難以形成有效的防火墻，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)一旦出現(xiàn)大的問(wèn)題,母公司極容易受到影響。

2.3 財(cái)務(wù)公司型

企業(yè)集團(tuán)組建財(cái)務(wù)公司,由財(cái)務(wù)公司負(fù)責(zé)企業(yè)金融。專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)公司使企業(yè)總部或母公司擺脫具體的金融事務(wù),專(zhuān)心于戰(zhàn)略規(guī)劃及控制。但財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)范圍受限,無(wú)法滿足企業(yè)的全部金融需求,特別是保險(xiǎn)方面的需求。

2.4 以財(cái)務(wù)公司為核心的金融控股公司型

企業(yè)金融是全方位的金融服務(wù),涉及各個(gè)金融領(lǐng)域。在目前的金融監(jiān)管體制下，必須由多家金融機(jī)構(gòu)共同努力,才能全方位地提供企業(yè)金融服務(wù)。在這種情況下,組建以財(cái)務(wù)公司為核心的金融控股公司就成為企業(yè)金融較好的組織形式。

金融控股公司是指以銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)為子公司的控股公司。按財(cái)務(wù)公司管理規(guī)定，財(cái)務(wù)公司可以投資金融機(jī)構(gòu)股權(quán) 因此企業(yè)以其財(cái)務(wù)公司為控股公司,組建金融控股公司在投資體制上完全符合規(guī)定。

3 結(jié)論

企業(yè)金融是指企業(yè)通過(guò)各種形式向其供應(yīng)商、客戶(hù)、成員單位、員工提供的金融服務(wù)。這種服務(wù)應(yīng)該為企業(yè)的戰(zhàn)略服務(wù),與企業(yè)戰(zhàn)略無(wú)關(guān)的,與企業(yè)供應(yīng)鏈無(wú)關(guān)的，不能提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的金融服務(wù)應(yīng)排除在企業(yè)金融之外。企業(yè)無(wú)優(yōu)勢(shì)的，與企業(yè)無(wú)長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系的金融服務(wù)也應(yīng)排除在企業(yè)金融之外。按這個(gè)原則，企業(yè)金融應(yīng)以部分銀行業(yè)務(wù)與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主。

應(yīng)組建財(cái)務(wù)公司為核心的金融控股公司作為企業(yè)金融的組織結(jié)構(gòu)。在組建金融控股公司時(shí)，要注意企業(yè)母公司與金融控股公司之間、金融控股公司與所控股金融機(jī)構(gòu)之間的防火墻建設(shè)，防止金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞給從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)主體。同時(shí)，在控股對(duì)象與控股時(shí)機(jī)上要好好把握,力爭(zhēng)能以較低的成本和較優(yōu)的質(zhì)量打造企業(yè)金融完整的產(chǎn)品鏈。

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[3]劉新.中國(guó)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的必要性[J].環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)瞭望,2006,(09).