江蘇財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 張文春

銀企博弈視角下中小企業(yè)融資對(duì)策研究

江蘇財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 張文春

中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，已經(jīng)成為促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要推動(dòng)力量。然而擺在中小企業(yè)面前的問(wèn)題也很多，我國(guó)中小企業(yè)普遍存在自有資金不足的現(xiàn)象。同時(shí)，中小企業(yè)外源融資渠道也很狹窄，商業(yè)銀行貸款占絕大比重。中小企業(yè)融資問(wèn)題己成為我國(guó)中小企業(yè)快速健康發(fā)展的“瓶頸”。

一、中小企業(yè)與銀行的完全信息動(dòng)態(tài)博弈分析

中小企業(yè)和銀行之間發(fā)生的信貸關(guān)系是有先后次序的，且后選擇行動(dòng)的一方在自己選擇行動(dòng)之前可以看到前一方的選擇和行動(dòng)。因此，需要?jiǎng)討B(tài)地來(lái)分析中小企業(yè)賴帳、銀行對(duì)中小企業(yè)的追究過(guò)程。對(duì)于完全信息動(dòng)態(tài)博弈，可以把動(dòng)態(tài)博弈中先行的為理性的博弈方，它在前面階段選擇行為時(shí)必然會(huì)考慮后行為博弈方在后階段中將會(huì)有怎樣的選擇行為，只有在博弈的最后一個(gè)階段選擇的，不再有后續(xù)階段牽制的博弈方，才能直接作出明確選擇。而當(dāng)后面階段博弈方的選擇確定以后，前一階段博弈方的行為也就容易確定了。由于企業(yè)不借對(duì)于企業(yè)和銀行的得益為（0，0），銀行不貸對(duì)于企業(yè)和銀行的得益為（0，0），不存在博弈關(guān)系。企業(yè)借和銀行貸就存在企業(yè)還或者不還，銀行追究還是不追究的博弈關(guān)系。

（一）考慮有懲罰約束機(jī)制的完全信息動(dòng)態(tài)博弈 具體如下：

（1）模型假設(shè)。主要有：第一，博弈的參加者——中小企業(yè)與銀行都是完全理性，雙方都有很好的判斷能力，其決策和行為都是以自身利益最大化為目標(biāo)；第二，銀行對(duì)企業(yè)有完全信息，清楚自己的得益，因此，企業(yè)申請(qǐng)貸款付出的成本很低，銀行也只需要考慮中小企業(yè)是否還款以及是否對(duì)不還款企業(yè)進(jìn)行追究；第三，社會(huì)懲罰約束機(jī)制已經(jīng)非常完善和公正，當(dāng)企業(yè)違約要付出代價(jià)，并且銀行追究中小企業(yè)違約的成本很低；第四，假設(shè)企業(yè)還款銀行得益為R，企業(yè)得益為E-R，且E>R，企業(yè)不還款銀行得益為-A，企業(yè)得益為E+A；第五，假設(shè)追究中小企業(yè)違約的成本T，假設(shè)銀行得益仍為R-T，其中R-T≈R（追究中小企業(yè)違約的成本T近似為0），此時(shí)企業(yè)得益為e，且e

（2）模型確定與分析。根據(jù)上述假設(shè)，本文首先選擇了一個(gè)考慮有懲罰約束機(jī)制的完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型：

表1

對(duì)模型進(jìn)行博弈分析。主要有四點(diǎn)：第一，當(dāng)R-T>-A，也就是說(shuō)銀行通過(guò)追究得益大于不追究得益。因此銀行會(huì)選擇追究；第二，當(dāng)E-R>e，中小企業(yè)選擇不還所得益小于選擇還時(shí)得益，中小企業(yè)會(huì)選擇還款；第三，由于社會(huì)懲罰約束機(jī)制已經(jīng)非常完善和公正，銀行的追究成本很?。ń茷?），銀行會(huì)選擇貸款；第四，假設(shè)E-R>0，因?yàn)橹行∑髽I(yè)通過(guò)貨款都能得益，中小企業(yè)會(huì)選擇申請(qǐng)借款。

（二）不考慮有懲罰約束機(jī)制的完全信息動(dòng)態(tài)博弈 具體如下：

（1）模型假設(shè)。主要有：第一，博弈的參加者——中小企業(yè)與銀行都是完全理性，雙方都有很好的判斷能力，其決策和行為都是以自身利益最大化為目標(biāo)；第二，銀行對(duì)企業(yè)有完全信息，完全清楚自己的得益，因此，企業(yè)申請(qǐng)貸款付出的成本很低，銀行也只需要考慮中小企業(yè)是否還款以及是否對(duì)不還款企業(yè)進(jìn)行追究；第三，社會(huì)懲罰約束機(jī)制還不完善，銀行追究中小企業(yè)違約要支付較高的交易費(fèi)用；第四，假設(shè)企業(yè)還款銀行得益為R，企業(yè)得益為E-R，且E>R，企業(yè)不還款銀行得益為－A，企業(yè)得益為E+A；第五，假設(shè)追究中小企業(yè)違約的成本T，假設(shè)銀行得益仍為R-T，此時(shí)企業(yè)得益為t。

（2）模型確定與分析。根據(jù)上述假設(shè)，不考慮有懲罰約束機(jī)制的完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型為：

表2

對(duì)模型進(jìn)行博弈分析。主要有三點(diǎn)：第一，由于追究中小企業(yè)違約成本很高，假設(shè)R-T＜－A，由于企業(yè)不還，銀行追究，銀行要支付高昂的交易費(fèi)用。此時(shí)追究策略成為一種不可置信的威脅，因?yàn)殂y行進(jìn)行追究導(dǎo)致自己的收益遠(yuǎn)小于不進(jìn)行追究的收益，理性的銀行是不可能選擇追究的；第二，中小企業(yè)雖然會(huì)考慮銀行進(jìn)行追究會(huì)對(duì)自己不利，會(huì)對(duì)銀行的威脅有所顧忌（t

（三）結(jié)論 通過(guò)對(duì)以上兩個(gè)模型的分析，可以得出以下結(jié)論：

（1）針對(duì)中小企業(yè)企業(yè)融資，在一個(gè)重視自身利益的成員組成的社會(huì)中，必須建立良好的懲罰約束機(jī)制，如良好的信用擔(dān)保制度或完善公正的社會(huì)政策法律制度能有效的降低銀企之間的交易成本，獲得銀行與企業(yè)的雙贏。同時(shí)懲罰約束機(jī)制必須要滿足兩方面的要求，一是對(duì)人們正當(dāng)權(quán)益的保護(hù)力度足夠大，二是對(duì)侵害他人利益者有足夠的震懾作用，如果達(dá)不到這種水平，懲罰約束機(jī)制的作用就是很有限的甚至完全無(wú)效。

（2）如果不考慮有懲罰約束機(jī)制，中小企業(yè)和銀行最終選擇不貸款、不還款這種對(duì)雙方都不利的結(jié)果，是因?yàn)槲覈?guó)社會(huì)懲罰約束機(jī)制還不完善，導(dǎo)致融資過(guò)程當(dāng)中存在著追究成本問(wèn)題。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，企業(yè)賴帳后追討債務(wù)比較麻煩，追究成本比較高，而對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于賴帳后無(wú)有效的懲罰約束機(jī)制對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的懲罰，所以其從銀行借款后選擇不還款的可能性比較大，從而出現(xiàn)銀行惜貸甚至不貸的現(xiàn)象，形成了我國(guó)中小企業(yè)銀行融資困難的原因。

二、銀企博弈視角下中小企業(yè)融資對(duì)策

如何化解我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的資金“瓶頸”，主要有以下四點(diǎn)：

（一）培育信用基礎(chǔ) 當(dāng)前中小企業(yè)缺乏的不僅僅是資金，還有信用。在某種程度上可以說(shuō)，中小企業(yè)面臨的種種融資困難是由部分企業(yè)自己不守信用造成的，所以再融資的同時(shí)需要重新塑造信用形象，主要包括：產(chǎn)品質(zhì)量信用、商業(yè)購(gòu)銷信用、借貸歸還信用。為提高內(nèi)資中小企業(yè)的信用程度，有必要通過(guò)某種中介組織形式建立信用評(píng)價(jià)體系，對(duì)企業(yè)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者建立信用檔案，作為其社會(huì)交往的依據(jù)，促使中小企業(yè)的發(fā)展建立在高度信用的可靠基礎(chǔ)之上。

（二）組建信用擔(dān)保體系 目前我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制運(yùn)行不暢與信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的制度不健全、不規(guī)范有很大的關(guān)系，為有效解決這些問(wèn)題，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)體系建設(shè)必須由中央政府和各級(jí)政府牽頭，通過(guò)行政手段組建全國(guó)性和各區(qū)域性的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，按照市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的方式，不斷培育信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身發(fā)展壯大的能力。政府應(yīng)該在財(cái)政預(yù)算中增加對(duì)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的投入，逐步形成符合國(guó)際慣例的、具有中國(guó)特色的中小企業(yè)信用擔(dān)保預(yù)算制度。政府還要建立擔(dān)保資金補(bǔ)償機(jī)制，可以考慮每年從財(cái)政預(yù)算中劃撥一定的資金作為基礎(chǔ)，并從科技發(fā)展基金、技改貸款貼息中劃出一定金額用于高科技行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，增強(qiáng)中小企業(yè)的融資的信用基礎(chǔ)。

（三）健全中小企業(yè)法律體系 通過(guò)上面的分析，可以看出中小企業(yè)融資需要有懲罰約束機(jī)制，可以通過(guò)構(gòu)建法律、法規(guī)等懲罰約束機(jī)制。2003年的《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》是我國(guó)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展正式走上規(guī)范化和法制化軌道的標(biāo)志，但這一法律還存在指導(dǎo)性強(qiáng)、強(qiáng)制性不足的缺陷，我國(guó)今后應(yīng)盡快健全中小企業(yè)法律體系，主要包括中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立、中小企業(yè)融資措施等規(guī)定，從而使中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)以及中小企業(yè)的融資等具有法律地位和法律規(guī)定。此外，政府應(yīng)該對(duì)賴賬和逃廢行為實(shí)施以破產(chǎn)和追究刑事責(zé)任等方式的嚴(yán)厲懲罰措施，加大打擊力度，努力建立債權(quán)保護(hù)和債務(wù)強(qiáng)制追償制度。這樣，就能增加中小企業(yè)違約成本，完善銀行的懲罰約束機(jī)制，降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，從而改變目前對(duì)中小企業(yè)銀行惜貸甚至不貸的現(xiàn)象。

（四）消除信息不對(duì)稱 信息不對(duì)稱導(dǎo)致中小企業(yè)融資難和銀行“惜貸”的局面，要改變信息不對(duì)稱的狀況，企業(yè)應(yīng)配合銀行深入了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和掌握企業(yè)信息，加強(qiáng)與銀行的信息交流，改變銀行“惜貸”現(xiàn)狀，同時(shí)由于銀行連續(xù)而準(zhǔn)確地掌握企業(yè)信息，在再次放貸時(shí)，銀行對(duì)企業(yè)可減少大量的調(diào)查、審核手續(xù)，提高了效率，對(duì)企業(yè)和銀行而言，都節(jié)約了成本?？傊?，建立和維護(hù)良好的銀企關(guān)系，創(chuàng)建良好的信用環(huán)境，企業(yè)才能贏得銀行等金融機(jī)構(gòu)的大力支持，也才能為從根本上解決中小企業(yè)融資難奠定一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

［1］張維迎：《博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)》，上海人民出版社1996年版。

［本文系淮安市2010年科技支撐計(jì)劃基金資助項(xiàng)目的階段性研究成果］

（編輯 向玉章）