■ 中國科學技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院 李希義

科學技術(shù)部科研條件與財務司 鄧天佐

美國硅谷銀行（Silicon Valley Bank,簡記SVB）作為一家支持高科技企業(yè)發(fā)展的專業(yè)銀行，以支持早期階段的高科技企業(yè)快速成長而聞名全球，2010年發(fā)放的早期階段企業(yè)貸款占比達到了14%。硅谷銀行從所支持過的高科技企業(yè)的快速成長中獲得了較高的收益率，并率先擺脫了2008年國際金融危機的影響。

2010年，硅谷銀行凈利息收入4.18億美元，比2009年增長9.4%；每股盈利達2.24美元，遠遠高于2009年的0.66美元；貸款增長9.74億美元，增速達21.4%，不良貸款率也由2008年的1.57% 下降到了0.71%，硅谷銀行因此也獲得諸多榮譽。2010年硅谷銀行躋身福布斯美國銀行前5位，2008年銀行家雜志績效銀行150強排名第三位。

雖然以支持早期階段的高科技企業(yè)知名，但硅谷銀行卻很好地控制住了信貸風險，2000~2009年硅谷銀行的年均壞賬率只有0.6%。那么，硅谷銀行在支持早期階段高科技企業(yè)發(fā)展和控制貸款風險上有哪些經(jīng)驗和秘訣呢？

我們認為，硅谷銀行創(chuàng)新發(fā)展了一套支持各個成長階段、尤其是早期階段具有高風險的高科技企業(yè)成長的投融資服務模式，主要特點是：

一、堅持服務特定領(lǐng)域高科技企業(yè)發(fā)展的模式

硅谷銀行在設立之初就采取了與傳統(tǒng)銀行不同的經(jīng)營策略，制定了主要為硅谷地區(qū)數(shù)量日益增長的新創(chuàng)辦高技術(shù)企業(yè)提供信貸和銀行服務的發(fā)展模式。硅谷銀行避開大銀行服務的目標市場，選擇那些新興的、發(fā)展速度較快、被其它銀行認為風險太大而不愿意服務的中小科技企業(yè)為目標市場。

硅谷銀行并不是覆蓋所有范圍的科技型企業(yè)，而是有選擇地支持技術(shù)和生命科學領(lǐng)域的科技型企業(yè)，這樣提高了銀行對于企業(yè)的認知水平和服務質(zhì)量。通過長期服務于特定領(lǐng)域的企業(yè)，硅谷銀行的專業(yè)化優(yōu)勢非常突出，可以確切掌握這些企業(yè)的行業(yè)特點和企業(yè)的市場價值，有效降低銀行與企業(yè)之間的信息不對稱。

目前，硅谷銀行支持的高科技企業(yè)主要有技術(shù)型企業(yè)（Technology company）、生命科學型企業(yè)和清潔技術(shù)型企業(yè)。在硅谷銀行的貸款業(yè)務中，支持高科技企業(yè)的業(yè)務占據(jù)了大部分，據(jù)統(tǒng)計，2010年在SVB發(fā)放的貸款組合中，有55%是支持軟件、硬件和生命科學領(lǐng)域的科技企業(yè)。

二、為不同成長階段高科技企業(yè)提供多樣化的融資服務

高科技企業(yè)從設立到發(fā)展壯大，要經(jīng)過一個不斷發(fā)展的生命周期過程。在各個發(fā)展階段，企業(yè)所需要的服務不僅僅只是融資服務，還包括咨詢、信息等多種服務。硅谷銀行針對科技型企業(yè)的不同發(fā)展階段及其特點，為企業(yè)量身定制了不同的服務。

硅谷銀行根據(jù)企業(yè)的發(fā)展特點和規(guī)模變化，將所支持的企業(yè)劃分為三類，分別是初創(chuàng)期、小有成績的處于擴張期的企業(yè)、全球化的企業(yè)，并制定了這三類企業(yè)的標準。初創(chuàng)期的企業(yè)標準是收入在500萬美元以下，成長期的企業(yè)收入在500萬~750萬美元之間，而達到全球化標準的企業(yè)的收入則設定為7500萬美元以上。

針對三種不同成長階段的企業(yè)，硅谷銀行量身定制分別提供SVB 加速 器（SVB Accelerator）、SVB 增長（SVB Growth）、SVB 企業(yè)金融(SVB Corporate Finance)三種不同的金融服務，滿足不同階段企業(yè)發(fā)展的融資和服務需求。

SVB加速器為初創(chuàng)期高科技企業(yè)提供以下服務：一是派遣專門的服務代表，與初創(chuàng)者在一起工作，理解并反饋企業(yè)獨特的銀行需求；二是為企業(yè)提供綜合的、有競爭力價格的金融產(chǎn)品和服務，幫助企業(yè)家擴展網(wǎng)絡，為創(chuàng)業(yè)者找到潛在投資者；三是構(gòu)建一個在線的商業(yè)銀行服務平臺，為具備不同權(quán)限的員工提供在線交流服務。

SVB增長包括以下金融產(chǎn)品和服務：一是提供靈活的貸款方案；二是構(gòu)建全球資金管理平臺為企業(yè)提供國際業(yè)務服務，提供離岸的賬戶，開展外匯交換和支付，簡化交易過程；三是為客戶定制投資方案；四是提供資產(chǎn)管理和證券服務。

SVB企業(yè)金融服務包括：資產(chǎn)管理和證券、金融咨詢服務、全球現(xiàn)金管理、外匯交換、個性化負債和集團服務。

三、與創(chuàng)業(yè)風險投資公司合作，提高項目選擇和評估能力

創(chuàng)業(yè)風險投資（Venture Capital，簡記“VC”）在美國高科技企業(yè)發(fā)展過程中起到了重要作用。硅谷銀行調(diào)查發(fā)現(xiàn)：美國21%的GDP是由接受VC公司支持的公司創(chuàng)造出來的。美國很多非常成功的公司都曾獲得過VC的支持，如思科、雅虎、微軟、eBay等。而且，VC公司具備較強的挑選項目能力，其投資過的早期階段科技型企業(yè)一般都具有較好的成長前景。

基于對VC的上述認識，從20世紀90年代早期，硅谷銀行開始將觸角從高技術(shù)企業(yè)延伸到VC公司，在全球范圍內(nèi)，特別是與歐洲和亞洲的VC建立業(yè)務聯(lián)系。1989年在加州的Menlo Park Sand Hill Road 開設了第6個辦公室，專門服務VC團體。目前，硅谷銀行已與500多家美國VC機構(gòu)建立了業(yè)務聯(lián)系，提供存款、資金管理等服務。通過與VC機構(gòu)保持密切合作，硅谷銀行可以借助VC公司進行客戶甄別，發(fā)現(xiàn)具有增長潛力的好項目，及時掌握投資界的最新動態(tài)和VC所投資企業(yè)的最新狀況，估計企業(yè)所面臨的風險和回報，從而使硅谷銀行得以向那些被其它貸款機構(gòu)認為資信不符的新興企業(yè)提供貸款融資服務。

四、建立專門的專家服務團隊，提高服務質(zhì)量

為了提高對科技型企業(yè)的服務質(zhì)量，硅谷銀行建立了專門的清潔技術(shù)和生命科學行業(yè)的專家團隊，為企業(yè)提供價值評估和咨詢服務。硅谷銀行的生命科學團隊在業(yè)內(nèi)非常有名，團隊掌握了生命科學領(lǐng)域的相關(guān)技術(shù)和企業(yè)創(chuàng)業(yè)知識，可以滿足行業(yè)內(nèi)企業(yè)所需的知識要求，現(xiàn)已經(jīng)為全美半數(shù)以上的早期階段生命科學公司提供過服務。通過給企業(yè)提供經(jīng)常性的服務，專家可以深入了解高科技企業(yè)各個發(fā)展階段的生產(chǎn)狀況、經(jīng)營風險以及技術(shù)、產(chǎn)品前景，為硅谷銀行貸款提供決策支撐。

硅谷銀行還設立了一個專門服務初創(chuàng)階段生命科學型企業(yè)的專家團隊，這個團隊的成員入駐到企業(yè)，與企業(yè)創(chuàng)業(yè)人員一起工作，利用自身掌握的創(chuàng)業(yè)知識，給這些初創(chuàng)期的客戶提供有價值的建議，孵育創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長。

五、開展適應高科技企業(yè)特點的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務

針對早期階段高科技企業(yè)缺乏固定資產(chǎn)、專利多的特點，硅谷銀行開展了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務。很多擁有技術(shù)專利的高科技企業(yè)由此獲得了硅谷銀行的貸款支持，解決了科技成果產(chǎn)業(yè)化中的資金短缺問題。

如果硅谷銀行支持的高科技企業(yè)不能償還貸款，由于在美國有很多如CISCO、IBM這樣的大企業(yè)經(jīng)常會收購一些小企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)，因此硅谷銀行通過與之合作的VC機構(gòu)可以將企業(yè)質(zhì)押的知識產(chǎn)權(quán)出售給某些大型企業(yè)來變現(xiàn)，彌補銀行的貸款損失，有時還會獲得比貸款所得更多的收益，這也是硅谷銀行積極開展這項業(yè)務的原因之一。

六、具有獨特的產(chǎn)品設計理念和風險控制措施

硅谷銀行之所以敢貸款支持處于早期階段、風險較大、不被其它金融機構(gòu)認可的高科技企業(yè)，在于其掌握了一套行之有效的產(chǎn)品開發(fā)設計理念和風險預防措施：一是選擇VC支持過的科技企業(yè)發(fā)放貸款；二是發(fā)放貸款時簽訂第一位受償順序條款；三是以企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押，降低企業(yè)違約貸款的風險；四是重點關(guān)注貸款企業(yè)的現(xiàn)金流。

硅谷銀行通過金融創(chuàng)新，向傳統(tǒng)上被認為不能貸款的早期階段高科技企業(yè)發(fā)放貸款，實現(xiàn)了企業(yè)成長與銀行收入和規(guī)模增長的雙贏模式。硅谷銀行的成功實踐充分說明：商業(yè)銀行支持早期階段的高科技企業(yè)貸款融資是完全可行的，商業(yè)銀行完全可以從支持早期階段的高科技企業(yè)成長壯大過程中獲利發(fā)展。

借鑒硅谷銀行的成功經(jīng)驗，針對當前國內(nèi)金融機構(gòu)支持科技型中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，提出以下建議：

(一)設立區(qū)域性的科技創(chuàng)業(yè)發(fā)展銀行

當前國內(nèi)83家國家級高新區(qū)內(nèi)聚集了大量的高科技企業(yè)，僅高新技術(shù)企業(yè)就達到3萬多家，其中很多是擁有核心知識產(chǎn)權(quán)、快速發(fā)展的高新技術(shù)企業(yè)，資金需求非常旺盛。而目前國內(nèi)金融機構(gòu)支持科技型中小企業(yè)融資還主要集中在金融產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新上，缺乏金融組織創(chuàng)新。借鑒硅谷銀行的經(jīng)驗和國內(nèi)服務三農(nóng)設立村鎮(zhèn)銀行的作法，建議加快推進國內(nèi)金融組織創(chuàng)新，在高新技術(shù)企業(yè)比較集中的國家高新區(qū)內(nèi)，設立專業(yè)化的區(qū)域性科技創(chuàng)業(yè)發(fā)展銀行，專門服務特定領(lǐng)域內(nèi)的科技型企業(yè)；并鼓勵科技創(chuàng)業(yè)發(fā)展銀行開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務。

（二）培養(yǎng)科技和金融的復合型人才

硅谷銀行之所以敢于支持早期階段的高科技企業(yè)，關(guān)鍵在于銀行擁有一批熟悉高科技企業(yè)特點和規(guī)律的專家隊伍，這些專家為企業(yè)提供技術(shù)、融資、信息、咨詢等方面的服務，使硅谷銀行全面掌握了企業(yè)的產(chǎn)品、市場、技術(shù)和管理團隊信息，對于銀行控制貸款風險起到了重要作用。當前國內(nèi)缺乏既懂金融又懂科技的復合型人才，建議在國家高新區(qū)內(nèi)大力培養(yǎng)懂技術(shù)和金融的復合型人才，推動金融組織創(chuàng)新，提高對各個成長階段科技型中小企業(yè)的服務能力，解決企業(yè)成長過程中的資金短缺難題。

（三）鼓勵銀行和VC機構(gòu)合作

金融機構(gòu)對于高科技企業(yè)的識別和價值評估存在不足，而VC機構(gòu)則可以彌補金融機構(gòu)這方面的不足。當前國內(nèi)VC已經(jīng)發(fā)展到了一定規(guī)模，國家高新區(qū)內(nèi)也聚集了一批VC機構(gòu)，建議國內(nèi)銀行加大金融創(chuàng)新力度，并與VC機構(gòu)加強合作，采取投貸結(jié)合的方式，共同支持初創(chuàng)階段的科技型企業(yè)發(fā)展。