謝慧娜

（廣西華藍(lán)設(shè)計(jì)（集團(tuán)）有限公司，廣西 南寧 530011）

廣西科技企業(yè)孵化器融資手段的思考

謝慧娜

（廣西華藍(lán)設(shè)計(jì)（集團(tuán)）有限公司，廣西 南寧 530011）

科技企業(yè)孵化器的融資功能正成為核心功能之一，直接影響到在孵企業(yè)成長(zhǎng)及產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程和孵化器自身的發(fā)展。文章分析廣西科技企業(yè)孵化器融資現(xiàn)狀，提出科技企業(yè)孵化器和在孵企業(yè)存在的融資中的問(wèn)題，提出依托孵化器的融資體系，提出創(chuàng)新和完善孵化器的建議。

科技企業(yè)孵化器；融資手段；對(duì)策建議

科技企業(yè)孵化器是培育創(chuàng)新型企業(yè)、促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的服務(wù)體，為創(chuàng)業(yè)者提供良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境和條件，提供綜合服務(wù)，幫助創(chuàng)業(yè)者把發(fā)明和成果盡快轉(zhuǎn)化為商品并進(jìn)入市場(chǎng)，幫助新興的小企業(yè)迅速長(zhǎng)大形成規(guī)模，為社會(huì)培育成功的企業(yè)和企業(yè)家。隨著科技企業(yè)孵化器的不斷發(fā)展，在為在孵企業(yè)提供孵化場(chǎng)地和設(shè)施、基礎(chǔ)性物業(yè)服務(wù)、科技服務(wù)、咨詢(xún)服務(wù)、培訓(xùn)服務(wù)的同時(shí)，其孵化功能也在不斷深入，對(duì)在孵企業(yè)的服務(wù)能力也在不斷增強(qiáng)，傳統(tǒng)的服務(wù)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足入孵企業(yè)的需求，投融資服務(wù)正逐漸成為科技企業(yè)孵化器的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

（一）在孵企業(yè)在不同成長(zhǎng)階段的金融需求

在我國(guó)，科技企業(yè)孵化器里的在孵企業(yè)往往都是高新技術(shù)科技型企業(yè)，不僅具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特征，而且發(fā)展周期比一般企業(yè)長(zhǎng)，這就增加了對(duì)資本的需求。在風(fēng)險(xiǎn)方面，在孵科技型企業(yè)的成功率要比其它企業(yè)低得多。風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)性，主要來(lái)源于在孵科技型企業(yè)的不確定性與信息的不透明性。由于風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)中的多數(shù)企業(yè)是處于發(fā)育早期階段的新創(chuàng)企業(yè)，信息透明度較低，給投資決策和管理帶來(lái)較大的盲目性，因此增加了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性。此外，企業(yè)的規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性低，由此導(dǎo)致在孵科技型企業(yè)的不成熟性和不穩(wěn)定性，帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資成功與否在相當(dāng)大的程度上取決于風(fēng)險(xiǎn)投資的方向，正確的投資決策是確保風(fēng)險(xiǎn)投資高收益的關(guān)鍵。在收益方面，由于在孵科技型企業(yè)一般具有較強(qiáng)的壟斷力，產(chǎn)品在得到市場(chǎng)認(rèn)可后，將產(chǎn)生很強(qiáng)的擴(kuò)張能力。因此，在孵科技型企業(yè)對(duì)資本的需求發(fā)生在企業(yè)周期各階段，對(duì)不同階段的企業(yè)進(jìn)行投資選擇，體現(xiàn)了金融供給主體不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好。在孵科技型企業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化是現(xiàn)代科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品的過(guò)程，其轉(zhuǎn)化成功的關(guān)鍵因素之一是金融資源的配置是否合理。在孵科技型企業(yè)不同的成長(zhǎng)階段決定了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本不同的金融需求。

1.種子期，投資需求小。此階段將高技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品具有明顯的不確定性，存在技術(shù)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

2.創(chuàng)業(yè)期，金融需求顯著增加。需要開(kāi)發(fā)最初的產(chǎn)品并在市場(chǎng)展示，支出包括工資、設(shè)備和推銷(xiāo)費(fèi)用等。市場(chǎng)能否接受其產(chǎn)品，以及產(chǎn)品的擴(kuò)散度都存在著不確定性，因此企業(yè)面臨著較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.成長(zhǎng)期，金融需求的最高階段。在成長(zhǎng)期的早期，企業(yè)可能仍然處于虧損階段，需要外部資金以增加設(shè)備并著手下一代產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。面對(duì)擴(kuò)大的資金需求，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始加大，投資能否回收以及什么時(shí)候回收都存在諸多的不確定性。在企業(yè)成長(zhǎng)期的后期，企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)為廣大消費(fèi)都所接受，銷(xiāo)售收入與利潤(rùn)開(kāi)始加速增長(zhǎng)，但新的機(jī)會(huì)不斷出現(xiàn)，企業(yè)仍然需要外部資金來(lái)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

4.成熟期，資金需求趨于緩和。部分成功的企業(yè)可以上市，并通過(guò)股票市場(chǎng)上的資本運(yùn)作擴(kuò)大規(guī)模，最終成為成熟的上市公司。

（二）廣西科技企業(yè)孵化器融資現(xiàn)狀調(diào)查

截止2009年底，廣西共認(rèn)定自治區(qū)級(jí)科技企業(yè)孵化器8家，擁有孵化場(chǎng)地面積35.85萬(wàn)平方米（2005年23.46萬(wàn)平方米），在孵企業(yè)1065家，新增孵化企業(yè)202家，畢業(yè)企業(yè)67家。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在孵企業(yè)總收入37.31億元，工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)43.26億元，總創(chuàng)稅金額2.6億元，工業(yè)增加值8.8億元?？萍计髽I(yè)孵化器建設(shè)根據(jù)自治區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，整合資源，合理布局，強(qiáng)化成果轉(zhuǎn)化，構(gòu)建技術(shù)平臺(tái)完善服務(wù)功能，產(chǎn)業(yè)集群初現(xiàn)端倪，涌現(xiàn)了桂林高新區(qū)軟件外包基地和動(dòng)漫基地，南寧生物中試基地，南寧軟件園架構(gòu)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)鏈，在手機(jī)游戲、社區(qū)游戲、動(dòng)畫(huà)片制作、動(dòng)漫設(shè)計(jì)等方面初現(xiàn)成效。實(shí)踐證明，通過(guò)完善孵化器體系建設(shè)，有利于形成合力，整合資源，極大地增強(qiáng)了科技企業(yè)孵化器的服務(wù)能力。目前，廣西科技企業(yè)孵化器為在孵企業(yè)提供的融資渠道主要包括政府資助、擔(dān)保公司等。

1.政府資助。對(duì)于科技企業(yè)孵化器及其在孵企業(yè)來(lái)說(shuō)，獲得的政府資助的渠道主要有各種稅收優(yōu)惠、政府科技項(xiàng)目支持，使在孵企業(yè)獲得相應(yīng)的啟動(dòng)基金、減免稅費(fèi)、廉價(jià)快捷的技術(shù)服務(wù)等以及國(guó)家、省、市的各專(zhuān)項(xiàng)資金。據(jù)調(diào)查，2007～2009年廣西科技企業(yè)孵化器及組織在孵企業(yè)獲得各級(jí)政府資助的各種計(jì)劃項(xiàng)目，獲得資金支持總額5000多萬(wàn)元。另外，在孵企業(yè)已獲得的支持中，70%以上的在孵企業(yè)享受了各級(jí)政府給予孵化器內(nèi)在孵企業(yè)房租補(bǔ)貼、實(shí)驗(yàn)和檢測(cè)費(fèi)用減免以及稅收優(yōu)惠等。如。廣西軟件研發(fā)人才小高地依托南寧高新區(qū)，每年提供1000萬(wàn)技術(shù)創(chuàng)新基金，用于扶持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，有力地推動(dòng)了軟件研發(fā)人才小高地的建設(shè)。

2.擔(dān)保公司。目前，廣西已初步形成了政策性擔(dān)保公司和商業(yè)性擔(dān)保公司組成的信用擔(dān)保體系。如桂林市成立了桂林國(guó)家高新區(qū)創(chuàng)新投資擔(dān)保有限公司，完成了公司注冊(cè)、運(yùn)作方案及管理辦法的制定，并與交通銀行簽訂了資金放大及緊密合作協(xié)議，已向4家企業(yè)總額1650萬(wàn)元擔(dān)保貸款的申請(qǐng)，發(fā)放擔(dān)保貸款1050萬(wàn)元。向6家企業(yè)發(fā)放160萬(wàn)元孵化資金借款，回收孵化資金224萬(wàn)元。（孵化資金自設(shè)立以來(lái)，已累計(jì)向40家企業(yè)發(fā)放孵化資金1464萬(wàn)元，回收到期資金1156萬(wàn)元。）

（三）廣西科技企業(yè)孵化器融資存在的主要問(wèn)題

1.投融資服務(wù)渠道狹窄。對(duì)科技型在孵企業(yè)的投人主要依靠各級(jí)政府的支持和間接融資，而風(fēng)險(xiǎn)投資等有效的融資途徑并沒(méi)有充分地與孵化器投融資結(jié)合起來(lái)。

2.廣西科技企業(yè)孵化器資金實(shí)力較弱。資金實(shí)力較弱不利于科技企業(yè)孵化器融資服務(wù)的開(kāi)展，特別是以基金投放、參股等方式開(kāi)展的融資服務(wù)方式，也不利于擔(dān)保等信用融資活動(dòng)的開(kāi)展。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模小且相關(guān)機(jī)制不健全?？萍计髽I(yè)孵化器中的在孵企業(yè)大多數(shù)都是民營(yíng)企業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，在獲得政府支持資金不足的條件下，沒(méi)有過(guò)多的融資渠道。且民營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司規(guī)模都比較小，使投資公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力減弱，也直接影響了其業(yè)務(wù)的開(kāi)展，這使風(fēng)險(xiǎn)投資公司在科技投融資體系中發(fā)揮的作用不大。

（四）構(gòu)建廣西科技企業(yè)孵化器融資體系的對(duì)策建議

1.搭建融資平臺(tái)，拓寬融資渠道和融資視野。一是立足孵化器自身積累，設(shè)立輔助孵化企業(yè)的專(zhuān)項(xiàng)資金——孵化基金，用以解決孵化企業(yè)流動(dòng)資金困難或是不足的問(wèn)題。這些積累包括孵化器設(shè)立的前期投入、廠房設(shè)備等的租金收入以及當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門(mén)的稅收返還等?；鹂梢越杞o在孵企業(yè)。也可以作為資本投入到在孵企業(yè)。二是利用國(guó)家政策，爭(zhēng)取政府專(zhuān)項(xiàng)基金。各級(jí)政府為推動(dòng)區(qū)域創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，專(zhuān)門(mén)設(shè)立了國(guó)家創(chuàng)新基金、國(guó)家科技專(zhuān)項(xiàng)基金以及地方信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等。孵化器可以結(jié)合自身的行業(yè)特點(diǎn)，申請(qǐng)此類(lèi)資金。同時(shí)，也可以以在孵企業(yè)為依托，聯(lián)合大學(xué)、科研院所申報(bào)各類(lèi)研究計(jì)劃或是產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，以獲取資金支持。

2.創(chuàng)新完善金融體系，探索支持開(kāi)發(fā)自主創(chuàng)新的金融新品種和信貸服務(wù)新方式。創(chuàng)新完善金融政策，針對(duì)目前廣西銀行體制及服務(wù)方式的局限性，積極探索科技金融投入的各種有效形式，為孵化企業(yè)科技創(chuàng)新提供資金保障。特別建議，在現(xiàn)有金融政策和體制框架下。探索設(shè)立一種專(zhuān)門(mén)為孵化企業(yè)服務(wù)的科技銀行，開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款和科技保險(xiǎn)試點(diǎn)工作，建立并完善有效服務(wù)于科技創(chuàng)新的專(zhuān)業(yè)化融資體系。創(chuàng)新金融品種和信貸服務(wù)方式，允許擴(kuò)大科技貸款利率浮動(dòng)范圍，允許企業(yè)債權(quán)、股權(quán)融資，允許企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)抵押貸款等。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)改進(jìn)對(duì)科技型孵化企業(yè)的信貸服務(wù)，根據(jù)企業(yè)的不同特點(diǎn)建立相應(yīng)的授權(quán)授信制度。大力發(fā)展中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)和聯(lián)合擔(dān)保機(jī)構(gòu)，加快建立科技型孵化企業(yè)信用擔(dān)保體系，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大科技信貸投入，解決科技型孵化企業(yè)自主創(chuàng)新貸款難的問(wèn)題。

3.加強(qiáng)融資管理，充分發(fā)揮融資平臺(tái)的作用。在選擇入孵企業(yè)時(shí)認(rèn)真考察創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者的信用情況，盡量避免信用不高的企業(yè)或創(chuàng)業(yè)人員進(jìn)入孵化器。要采取有效形式培養(yǎng)在孵企業(yè)的信用意識(shí)，打造“守信光榮、失信可恥”的信用文化。要指導(dǎo)企業(yè)制定商業(yè)計(jì)劃，增強(qiáng)去偶也對(duì)投資者的吸引力，并爭(zhēng)取獲得政府資助。要科學(xué)評(píng)價(jià)不同資金來(lái)源的優(yōu)劣，結(jié)合企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r推薦融資方案；要加強(qiáng)對(duì)已獲得資金企業(yè)的跟蹤管理，努力使其實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)。

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F124.3

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1008-1151(2011)03-0146-02

2010-12-28

謝慧娜，女，供職于廣西華藍(lán)設(shè)計(jì)（集團(tuán)）有限公司。