［陳志武］

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)取得了巨大成就。與同為人口大國(guó)的印度相比，中國(guó)取得的成績(jī)尤其明顯。不過(guò)筆者認(rèn)為，在有些方面，印度卻比中國(guó)強(qiáng)。那么，印度比中國(guó)強(qiáng)在哪里呢？

中印比較結(jié)論別下得太早

1978年中國(guó)的人均GDP是印度的2/3，現(xiàn)在中國(guó)的人均GDP比印度高70%到80%。很多學(xué)者和政府官員都說(shuō)，印度沒(méi)創(chuàng)造出中國(guó)這樣的經(jīng)濟(jì)奇跡。

可是，比較兩國(guó)的發(fā)展勢(shì)頭，不能簡(jiǎn)單著眼于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

最近一兩年的跡象表明，某些關(guān)于中印比較的結(jié)論下得太早了，因?yàn)閺慕?jīng)濟(jì)學(xué)的角度，尤其從金融發(fā)展對(duì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)影響的角度來(lái)看，印度內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力比中國(guó)大得多。

中國(guó)前些年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠廉價(jià)勞動(dòng)力，為其他國(guó)家提供制造業(yè)和其他相關(guān)行業(yè)的服務(wù)，生產(chǎn)鞋、服裝、玩具、家用電器等。從國(guó)外轉(zhuǎn)移到中國(guó)來(lái)的制造業(yè)生產(chǎn)，技術(shù)含量并不高，即使是電腦生產(chǎn)，表面看來(lái)科技含量很高，但這些技術(shù)實(shí)際上已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化，成為簡(jiǎn)單的加工生產(chǎn)，利潤(rùn)率也并不高。

印度金融票證化程度更高

金融證券業(yè)發(fā)展最大的作用是把所有不能直接流通的死的資產(chǎn)，包括人力資本、房地產(chǎn)、土地以及未來(lái)的收入等，通過(guò)金融票據(jù)化的發(fā)展變成活的資產(chǎn)。這樣一來(lái)，資源配置的增值效率就能達(dá)到人類社會(huì)前所未有的高度。

當(dāng)前，印度資產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)的股票化、證券化的程度是中國(guó)的8倍。印度通過(guò)民間的和證券市場(chǎng)的金融證券化配置和調(diào)動(dòng)資源、利用現(xiàn)有資產(chǎn)和財(cái)富發(fā)展經(jīng)濟(jì)的能力比中國(guó)強(qiáng)很多。

具體來(lái)說(shuō)，印度的銀行體系中有27家政府銀行，25家私人銀行，46家外資銀行，47000個(gè)非銀行金融機(jī)構(gòu)，這些非銀行金融機(jī)構(gòu)基本上都是私營(yíng)的。

印度銀行的商業(yè)貸款中，有35%貸給國(guó)有企業(yè)，其他65%貸給私人、家庭和私營(yíng)企業(yè)，銀行資產(chǎn)占GDP的比率為70%；相比之下，中國(guó)的銀行貸款，70%貸給國(guó)有企業(yè)，30%貸給私人。此外，中印銀行呆壞賬的比率也不一樣。印度的貸款往往流向那些能帶來(lái)更高回報(bào)的私有企業(yè)、產(chǎn)生呆壞賬比率比較低的私有企業(yè)。

印度私有銀行體系和資本市場(chǎng)私有化的程度，使印度經(jīng)濟(jì)能為創(chuàng)業(yè)者提供比中國(guó)多得多的發(fā)展資金。

全球資本流向印度

在今天全球化的國(guó)際環(huán)境下，競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是簡(jiǎn)單的勞動(dòng)力競(jìng)爭(zhēng)。

今天世界的競(jìng)爭(zhēng)主要是制度競(jìng)爭(zhēng)，看哪個(gè)國(guó)家更能為金融證券交易雙方提供更好的契約執(zhí)行架構(gòu)和信息架構(gòu)。如果一個(gè)國(guó)家能在這兩方面做得更好，就可更多地從事那些經(jīng)濟(jì)附加值更高的工作，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量就可更高。

事實(shí)上，很多機(jī)構(gòu)現(xiàn)在并不放心也不太愿意把更多的錢投在中國(guó)，他們更愿意把錢投在印度，但短期內(nèi)沒(méi)有辦法，畢竟目前中國(guó)的勞動(dòng)力以及基礎(chǔ)設(shè)施和印度相比還有優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)得強(qiáng)化“軟”的方面

中國(guó)表面看來(lái)到處都是高樓大廈，地方官員把大量精力放在形象工程上。但我們不能只陶醉于這種表面的東西。印度與中國(guó)在進(jìn)行一場(chǎng)賽跑，事實(shí)上，它正在緊步追趕。中國(guó)如果繼續(xù)把錢大量投入這種看得見(jiàn)摸得著的東西，而忽略看不見(jiàn)摸不著的制度建設(shè)這種軟的東西，是很危險(xiǎn)的。

當(dāng)然，不管怎樣，中國(guó)現(xiàn)在至少可以直接同印度等其他國(guó)家比較、競(jìng)爭(zhēng)，這本身也是很有促進(jìn)作用的，長(zhǎng)此以往，中國(guó)將在制度等軟的方面進(jìn)一步改革，讓人們?cè)诟煽康钠跫s執(zhí)行架構(gòu)、交易執(zhí)行架構(gòu)之下，勇于交易。在誠(chéng)信缺乏、信息不暢通、即使有信息也不那么可靠的環(huán)境下，任何看不見(jiàn)摸不著的東西，都不容易在這個(gè)社會(huì)里有太大的發(fā)展前景。