《做空中國》

（2011年第26期）

編者按：《做空中國》一文發(fā)表前后，業(yè)界學(xué)界對做空中國概念股一事有諸多議論，角度各異，但均與本刊報道主題相關(guān)，特撮其要，以饗讀者。

中國概念股面臨著巨大的做空壓力，我們可以說這是一個針對中國的巨大陰謀；換個角度，未嘗不可以說，缺乏信用的中國概念股是天然的做空工具。我們必須承認造假公司的存在，中國特殊行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的低劣，這些公司要想避免成為做空對象，最好的辦法是不要出門去丟人現(xiàn)眼。而對于傳言殺人者，則必理直氣壯地維護自身的權(quán)益，否則，中國所有的公司將因為信用恐慌而遭到重創(chuàng)。中國公司已經(jīng)在國際上遭遇信用折價，不能再遭遇信用獵殺，否則，即便有信用的中國企業(yè)，也會失去立錐之地。

上海葉 檀

有人說，國際市場紛紛做空中國概念股是對沖基金的炒作，也有人說這是國際對沖基金做空中國經(jīng)濟及中國房地產(chǎn)等。但是，國際市場的對沖基金為何能夠做空中國概念股？這僅僅是對沖基金的炒作嗎？這僅僅是國際市場的陰謀嗎？如果只是這種思維方式，是無法看到中國概念股在美國市場行為的實質(zhì)的。

可以說，國際市場的對沖基金做空中國概念股，從而使中國概念股在美國市場遭遇到嚴重的大洗倉或誠信危機，不僅在于不少中國概念股本身存在嚴重的財務(wù)造假及這些企業(yè)的良莠不齊，而且在于中國經(jīng)濟面臨著的巨大發(fā)展障礙及中國信用制度的差別性。

我們應(yīng)該知道，近十年來，國內(nèi)貨幣發(fā)行增長了近十倍，而各地住房的價格也增長了近十倍（有些地方的房價上漲比這個幅度還要大）。當(dāng)整個GDP增長通過房價飆漲來達到，通過房地產(chǎn)泡沫吹大來實現(xiàn)時，那么整個社會經(jīng)濟的風(fēng)險在增加也是必然無疑的。這個被吹大的房地產(chǎn)泡沫在什么時候破滅沒有誰會知道，但房地產(chǎn)泡沫破滅也是必然無疑的事情。

正是從這意義上說，國際市場通過中國概念股來做空中國經(jīng)濟也是正常的了。

北京易憲容

中國有些企業(yè)從創(chuàng)業(yè)開始，已經(jīng)形成習(xí)慣，總認為通過一些技術(shù)性的手法能走到今天，這個手法同樣可以帶到美國繼續(xù)走到明天。這種慣性推手使它們走到這一步，否則不可能大面積造假。因為中國企業(yè)具有的特殊性，讓它們從創(chuàng)建之初，就一路不規(guī)范地走到今天，總認為它可以鋌而走險不會被抓到，但是它們沒有想到美國的監(jiān)管鏈是如此之強大。這個事件之后到美國上市越來越難，因為所謂的中國概念股已經(jīng)成為過街老鼠人人喊打的時候，你上市的市盈率特別的低，真的想融資的話去美國的路會越走越窄，所以你去美國上市的時候要問清楚為什么去美國上市？你了解美國的資本市場嗎？

香港郎咸平

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