丁玲

央企兼并重組一直飽受爭(zhēng)議。“產(chǎn)業(yè)版中投”——國(guó)新公司的成立，能否為央企整合破冰?

被稱為“中投二號(hào)”的中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司(下稱國(guó)新公司)終于塵埃落定。12月22日，或許是基于對(duì)當(dāng)天資本市場(chǎng)影響的考慮，國(guó)新公司掛牌發(fā)布會(huì)特地選在了股市閉市后的下午5點(diǎn)舉行。

在北京遠(yuǎn)望樓賓館四樓的第一會(huì)議室，國(guó)資委主任王勇面對(duì)著臺(tái)下的央企負(fù)責(zé)人和媒體記者，宣布國(guó)新公司掛牌成立，首期注冊(cè)資本金45億元，同時(shí)也宣布寶鋼原董事長(zhǎng)一“鐵娘子”謝企華任董事長(zhǎng)，國(guó)有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會(huì)主席劉東主任公司總經(jīng)理。

“國(guó)新公司首先是一家企業(yè)。作為企業(yè)，也是搞經(jīng)營(yíng)的，它與別的央企完全栢同；其次，國(guó)新公司的任務(wù)有特殊性，主要是在中央企業(yè)范圍內(nèi)從事企業(yè)重組、資產(chǎn)整合；第三，國(guó)新公司是承擔(dān)這樣任務(wù)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理公司，不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，更不是專門搞投資的公司?！蓖跤聦?duì)記者表示。

成立國(guó)新公司，是國(guó)資委前掌門李榮融未竟之志，央企的重組整合之路，從未缺少質(zhì)疑聲。國(guó)新公司能否給央企的兼并重組注入新的活力，解決整合難題?

“謝劉配”的平衡力

國(guó)新公司的誕生頗具神秘感，最早可以追溯到2007年，時(shí)任國(guó)資委主任李榮融在國(guó)資委內(nèi)部講話中曾表示，國(guó)資委向國(guó)務(wù)院上報(bào)丁關(guān)于組建第三家國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司(另兩家分別是中國(guó)誠(chéng)通控股公司和國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司)的請(qǐng)示，并得到了國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的原則同意。

此后，市場(chǎng)斷斷續(xù)續(xù)有關(guān)于國(guó)新公司成立的傳言，但一直未有官方回應(yīng)。今年上半年曾幾度傳出成立的消息，但未果。

12月18日，五礦發(fā)展(600058.SH)發(fā)布了《關(guān)于控股股東變更的提示性公告》，作為戰(zhàn)略投資者之一，國(guó)新公司持有2.5％的五礦股份。這一行為也引來(lái)了市場(chǎng)各方的猜測(cè)。記者從國(guó)家工商總局了解到，實(shí)際上國(guó)新公司于11月4日已登記成立。而直到12月22日，國(guó)新公司正式掛牌成立。

“國(guó)新公司的成立頗費(fèi)周折，這主要是因?yàn)楹芏鄦?wèn)題難以理順，裝什么企業(yè)進(jìn)去，誰(shuí)來(lái)管理，和國(guó)資委的關(guān)系怎么處理，這些問(wèn)題都很復(fù)雜?！眹?guó)資委研究中心企業(yè)改革與發(fā)展研究部部長(zhǎng)王志鋼對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)秈信息化》記者表示。

《國(guó)資法》起草組成員、中國(guó)政法大學(xué)研究生院常務(wù)副院長(zhǎng)李曙光透露，國(guó)新公司的角色和組建確實(shí)經(jīng)過(guò)了一個(gè)復(fù)雜的討論和思考過(guò)程，“國(guó)新公司的角色究竟是更像一個(gè)小國(guó)資委還是更像一個(gè)規(guī)范的公司?如果國(guó)新公司帶有行政管理職能，那它成立就沒(méi)有必要了；如果是個(gè)單純的公司，那它行政協(xié)調(diào)的職能就會(huì)減弱。這也是有爭(zhēng)議的?！?/p>

上海天強(qiáng)管理咨詢公司總經(jīng)理祝波善在接受本刊采訪時(shí)亦表示：“此前，國(guó)新公司的人事安排還有一個(gè)版本，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理都由國(guó)資委的人擔(dān)任。”他認(rèn)為，“謝劉配”的人事安排體現(xiàn)了在政府和企業(yè)之間求平衡的意圖，“現(xiàn)階段，這個(gè)組合是一個(gè)不錯(cuò)的方案，比全是國(guó)資委的好。然而完全按照市場(chǎng)化來(lái)配置團(tuán)隊(duì)，也不太可能。”

爭(zhēng)議國(guó)新

雖然國(guó)資委有意低調(diào)處理國(guó)新公司掛牌成立一事，但是這并沒(méi)有降低人們對(duì)此事的關(guān)注度。

一直以來(lái)，國(guó)資委作為國(guó)有企業(yè)出資人，企業(yè)管理層經(jīng)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)，由國(guó)資委考核“成績(jī)”。國(guó)新公司是否有成立的必要?著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀認(rèn)為：“目前許多央企都是上市公司，業(yè)績(jī)好壞市場(chǎng)會(huì)及時(shí)反映，上市公司需要進(jìn)行資產(chǎn)整合，有投行等各種專業(yè)機(jī)構(gòu)出謀劃策。如果央企需要出售旗下資產(chǎn)，在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌就是，何勞興師動(dòng)眾再成立一家專事央企資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理的國(guó)新公司?”

祝波善持有不同的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，從國(guó)新公司的定位角度上看，這家公司成立是非常有必要的。對(duì)國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，整合、投資、出售都可以通過(guò)市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)，但要追究國(guó)資委的出資人權(quán)力，就會(huì)面臨市場(chǎng)化接口問(wèn)題。一旦某個(gè)央企要整體上市，屬于政府部門的國(guó)資委因沒(méi)有完全的民事責(zé)任能力不能做這個(gè)股東，只有國(guó)新公司去做。當(dāng)然，至于以后再運(yùn)作過(guò)程中會(huì)遇到這樣或那樣的問(wèn)題則是另外一回事。

他表示，從市場(chǎng)化運(yùn)作的角度上講，國(guó)新公司是否存在對(duì)市場(chǎng)運(yùn)作沒(méi)有什么影響，但問(wèn)題是國(guó)新公司所征集的這些資產(chǎn)的所有權(quán)是屬于國(guó)家的，在資產(chǎn)上市時(shí)需要有持股主體，國(guó)資委不好直接去持有上市公司的股份。

李曙光則向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)和信息化》記者表示，國(guó)資委作為出資人，有權(quán)利決定企業(yè)的規(guī)模、效益、發(fā)展節(jié)奏的把握、整體的戰(zhàn)略。他認(rèn)為，要把分散在各個(gè)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)能夠擰成一股繩，的確需要專業(yè)的公司來(lái)操刀。

進(jìn)步還是倒退?

作為政府的特設(shè)機(jī)構(gòu)，國(guó)資委雖然代表國(guó)家對(duì)央企履行出資人責(zé)任，但由于其身份限制，它并不能直接持股。這種委監(jiān)管和出資人于一體的運(yùn)作模式給央企的發(fā)展帶來(lái)了諸多不便，在《國(guó)資法》頒布后，該模式難以為繼。“如果繼續(xù)原有模式，國(guó)資委就是在違法?！弊２ㄉ茖?duì)記者表示。

而央企的兼并整合之路并不順利。2006年，國(guó)資委曾提出“2010年央企數(shù)量減少到100家以內(nèi)”，至今仍還有121家，國(guó)資委接下來(lái)的工作可謂任重道遠(yuǎn)。此時(shí)，國(guó)資委成立的資產(chǎn)管理和運(yùn)營(yíng)公司正是應(yīng)景之舉。“未來(lái)，有可能將20家公司都整臺(tái)到國(guó)新公司?！弊２ㄉ普J(rèn)為。

他表示，成立國(guó)新公司主要有三方面好處，一是投資控股的平臺(tái)。一些經(jīng)營(yíng)管理方面的事情可以交給國(guó)新公司，央企上市的時(shí)候，國(guó)新公司也可直接作為戰(zhàn)略投資或者投資者。二是一個(gè)整合重組的平臺(tái)，國(guó)新公司可直接將企業(yè)裝回來(lái)，減少央企數(shù)量，此外，還會(huì)將一些非主業(yè)資產(chǎn)裝進(jìn)來(lái)。三是國(guó)新公司將來(lái)會(huì)接收一些央企整體上市所剝離的不良資產(chǎn)。

無(wú)疑，這給央企的整合和經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了便利，但也不免讓人擔(dān)憂，此后央企的重組是否會(huì)成為變相的拉郎配?“從某種程度上講，國(guó)新公司其實(shí)是央企的二級(jí)出資人，這就有出現(xiàn)拉郎配的可能。因?yàn)椋c企業(yè)的關(guān)系是個(gè)變數(shù)?！崩钍锕鈱?duì)記者表示。

葉檀也不無(wú)擔(dān)憂地指出，國(guó)新公司成立后，經(jīng)營(yíng)方式逐漸市場(chǎng)化的央企資產(chǎn)將進(jìn)入堂而皇之的行政劃撥階段，只要國(guó)資委認(rèn)為不符合央企主業(yè)、甚至不符合國(guó)資委某一特殊規(guī)劃的，都可以名正言順地將資產(chǎn)劃撥至國(guó)新公司。目前央企內(nèi)部資產(chǎn)劃撥之事屢見(jiàn)不鮮，但通過(guò)成立公司昭告天下劃撥的合理，不可不說(shuō)是央企市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的大倒退。

對(duì)此，祝波善認(rèn)為，國(guó)新的成立不但不會(huì)影響國(guó)有資本的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，而且恰恰會(huì)促進(jìn)國(guó)有資本的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，“它是國(guó)資委管理國(guó)有資產(chǎn)的一個(gè)重大突破，標(biāo)示著邁向市場(chǎng)化的步伐在制度性障礙上取得了突破，解決了一部分的制度障礙問(wèn)題?！钡瑫r(shí)他也指出，從國(guó)新公司的官方定位上來(lái)看。它能解決這個(gè)問(wèn)題，但這并不代表在實(shí)施過(guò)程中，有了好的定位就足夠了。

改革先鋒

從定位來(lái)看，雖然國(guó)新公司在一定程度上為央企兼并整合和未來(lái)央企整體上市帶來(lái)便利，但是國(guó)新公司的操作是非常困難的?！耙?yàn)檠肫竺媾R的另外一個(gè)問(wèn)題——干部制度的改革沒(méi)有配套，這會(huì)給國(guó)新公司帶來(lái)操作難度。總體來(lái)說(shuō)是樂(lè)觀的，但是周期會(huì)很長(zhǎng)?！弊２ㄉ聘嬖V記者。

李曙光亦認(rèn)為，整個(gè)國(guó)資委系統(tǒng)都存在千部人事、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)制度沒(méi)有跟進(jìn)的問(wèn)題。

如何對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行管理，李曙光認(rèn)為，淡馬錫是國(guó)有資產(chǎn)管理的一種可借鑒模式，但是國(guó)新公司與淡馬錫還不一樣，淡馬錫沒(méi)有歷史遺留問(wèn)題，沒(méi)有主輔業(yè)的問(wèn)題，就是代表國(guó)家去投資、經(jīng)營(yíng)，主要功能是投資。而國(guó)新公司的主要功能是處理功能，去處理現(xiàn)有的不良資產(chǎn)和一般性的資產(chǎn)，和淡馬錫相比有很大的區(qū)別。

他表示，國(guó)新公司更類似當(dāng)年處理銀行不良資產(chǎn)的四大資產(chǎn)公司。不同的是，國(guó)新面對(duì)的資產(chǎn)不但包括不良資產(chǎn)，還有些不錯(cuò)的資產(chǎn)。兩者性質(zhì)差不多，都是處理一些棘手的債權(quán)債務(wù)關(guān)系問(wèn)題、歷史遺留問(wèn)題，借用一個(gè)新的機(jī)制去解決這些問(wèn)題?！斑@個(gè)就是傳統(tǒng)的牌子，現(xiàn)代的發(fā)動(dòng)機(jī)，看你怎么來(lái)駕馭它?！?/p>

對(duì)于未來(lái)國(guó)新公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，李曙光建議：“首先，國(guó)新公司是央企的二級(jí)出資人，國(guó)資委是央企的一級(jí)出資人。如果國(guó)新公司不能轉(zhuǎn)變國(guó)資委原來(lái)的定位和公務(wù)員干部管理制度，那它也會(huì)陷入到傳統(tǒng)的行政體制當(dāng)中。

其次，國(guó)新公司要避免陷入到行政的老路上去，不能成為行政監(jiān)管者，或者成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的干預(yù)者。國(guó)新公司作為一個(gè)資產(chǎn)重組、結(jié)構(gòu)調(diào)整的平臺(tái)，那么應(yīng)該更多地運(yùn)用這個(gè)平臺(tái)，把原來(lái)比較散、凌亂的、歷史問(wèn)題比較多的以及目前要進(jìn)行大力度處置的資產(chǎn)，通過(guò)其比較好的經(jīng)營(yíng)能力、整合能力以及公司治理結(jié)構(gòu)，去進(jìn)行整合、操作。”

他認(rèn)為，國(guó)新公司需要加大改革的步伐，要建立市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制，希望它作為國(guó)資委干部制度改革的一個(gè)前奏。實(shí)行完全市場(chǎng)化的管理，建立一套激勵(lì)機(jī)制。