西南財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院 張嘉楠

中小民營(yíng)企業(yè)融資問題的創(chuàng)新探析
——基于組織變遷與信息效率視角

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院 張嘉楠

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的中小民營(yíng)企業(yè)由于融資渠道狹窄、擔(dān)保制度不完備等原因而經(jīng)常處于競(jìng)爭(zhēng)中的劣勢(shì)地位，但透過組織和信息的視角，其融資困難還有著更深層次的原因。本文建立了一個(gè)包含組織變遷和信息效率在內(nèi)的中小民營(yíng)企業(yè)融資問題理論框架，得出以下結(jié)論：中小民營(yíng)企業(yè)組織變遷的路徑、信息效率與制度效率的不同，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融資的差異化模式和具體效果，通過完善融資擔(dān)保體制把組織變遷和信息效率的提升耦合起來，以組織革新提升激勵(lì)效應(yīng)，有助于解決中小民營(yíng)企業(yè)融資困難問題。

組織變遷 信息效率 中小民營(yíng)企業(yè)融資 耦合

經(jīng)濟(jì)組織運(yùn)轉(zhuǎn)效率的保證通常面臨兩個(gè)問題：資源優(yōu)化配置和組織的激勵(lì)與動(dòng)力問題。在這兩個(gè)基本問題上，中小民營(yíng)企業(yè)的決策者通常面臨相對(duì)更大的挑戰(zhàn)：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中小民營(yíng)企業(yè)經(jīng)常處于弱勢(shì)地位，并體現(xiàn)在產(chǎn)品生產(chǎn)和參與市場(chǎng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，集中表現(xiàn)之一是中小民營(yíng)企業(yè)的融資困難問題，這也極大限制了中小民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷變化發(fā)展，技術(shù)轉(zhuǎn)移帶來了越來越多的市場(chǎng)機(jī)遇。中小民營(yíng)企業(yè)如果要抓住這種機(jī)遇，就必須破解融資難題。雖然中小民營(yíng)企業(yè)融資困難有渠道狹窄、擔(dān)保制度不完備的原因，但其更深層次的原因則尚未被學(xué)界重視。從組織的視角看，企業(yè)組織變遷的動(dòng)因之一是企業(yè)成長(zhǎng)的需要，而組織變遷會(huì)伴隨著信息效率和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的不斷提升。中小民營(yíng)企業(yè)要實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展，就必須在創(chuàng)新企業(yè)的組織形式中提升信息效率和經(jīng)營(yíng)績(jī)效。同時(shí)，企業(yè)組織形式的演進(jìn)又不是隨機(jī)的，它既受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，也離不開信息效率和經(jīng)營(yíng)管理績(jī)效的提升，并由此產(chǎn)生一定的路徑依賴。

本文在考慮到組織變遷和信息效率對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)融資問題的深層次影響下，建立了一個(gè)包含二者在內(nèi)的分析框架，對(duì)組織變遷和信息效率的相關(guān)變量進(jìn)行了理論探討。筆者希望透過一個(gè)以組織革新提升激勵(lì)效應(yīng)、借助于完善的融資擔(dān)保體制而將組織變遷和信息效率的提升進(jìn)行耦合性分析的思路，為破解中小民營(yíng)企業(yè)融資困難的問題提供一些新的政策借鑒。

1 理論模型的建立

1.1 建模的要點(diǎn)

推導(dǎo)理論模型的目的是為了明確組織變遷、信息效率、制度效率與中小民營(yíng)企業(yè)融資的具體關(guān)系，采用了“不嚴(yán)格”數(shù)學(xué)方法，著眼于對(duì)問題的分析和歸納，希望總結(jié)出四者之間深刻的內(nèi)在耦合性規(guī)律。

1.2 組織變遷、信息效率與中小民營(yíng)企業(yè)融資理論模型的數(shù)學(xué)推導(dǎo)

我們以O(shè)代表組織變遷，M為信息效率，Z為制度效率，Q為中小民營(yíng)企業(yè)融資，R為中小民營(yíng)企業(yè)收益。將R設(shè)為自變量，O、M、Z、Q為因變量，考察中小民營(yíng)企業(yè)融資對(duì)因變量的影響。另外，為研究方便，將變量線性化。由此建立如下模型：

由此，可以得出結(jié)論，不同中小民營(yíng)企業(yè)組織變遷路徑、信息與制度效率的不同會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融資的差異化模式和具體效果，而中小民營(yíng)企業(yè)的融資問題由于涉及到企業(yè)生存最基本的要素需求而在整個(gè)企業(yè)發(fā)展歷程中處于關(guān)鍵地位，一定程度上決定著中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和進(jìn)程。要解決中小民營(yíng)企業(yè)融資困難問題，必須通過組織革新提升激勵(lì)效應(yīng)，并需要借助完善融資擔(dān)保體制把組織變遷和信息效率的提升耦合起來。圖1展示了中小民營(yíng)企業(yè)組織變遷、信息與制度效率與中小民營(yíng)企業(yè)融資之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。

圖1 中小民營(yíng)企業(yè)組織變遷、信息與制度效率與中小民營(yíng)企業(yè)融資理論模型

2 信息效率、組織變遷與融資問題的耦合分析

在建立理論模型的基礎(chǔ)上，本節(jié)對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)融資模型中的變量進(jìn)行耦合分析，目的是進(jìn)一步梳理信息效率、組織變遷與融資的關(guān)系。

2.1 信息效率、組織變遷的一般解釋

信息效率也可稱為價(jià)格效率，它指的是在一個(gè)有效市場(chǎng)中，企業(yè)決策者可以通過對(duì)信息的處理分析，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)做出正確的判斷。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者對(duì)市場(chǎng)信息的判斷角度不同會(huì)產(chǎn)生不同的投融資決策，從而形成對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的高估和低估。組織變遷意味著一個(gè)組織視角效率配置的動(dòng)態(tài)優(yōu)化過程。在新古典框架下，企業(yè)成長(zhǎng)的過程被看做一個(gè)價(jià)格機(jī)制提升交易效率和資源配置優(yōu)化的過程。這意味著存在著一個(gè)組織的合理邊界：通過“市場(chǎng)內(nèi)部化”或“內(nèi)部市場(chǎng)化”的不斷調(diào)整和試錯(cuò)的過程以獲得最優(yōu)規(guī)模。

2.2 信息效率、組織變遷與融資的耦合分析

中小民營(yíng)企業(yè)融資問題是為了解決企業(yè)對(duì)資金要素的需求，融資與中小民營(yíng)企業(yè)組織變遷存在著某種相互驅(qū)動(dòng)關(guān)系。企業(yè)對(duì)外部資源的利用(企業(yè)決策)和組織所具備的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力有直接聯(lián)系，因此，良好的組織變遷路徑所誘發(fā)的組織演進(jìn)以及形成的階段性的組織模式，在實(shí)現(xiàn)中小民營(yíng)企業(yè)融資乃至其他的成長(zhǎng)目標(biāo)過程中起著至關(guān)重要的作用。信息效率與融資的內(nèi)在耦合關(guān)系也大體相似。一方面，提升企業(yè)的信息效率，圍繞企業(yè)所在的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行信息的收集整理和分析，可以做出正確的企業(yè)決策。另一方面，外部投資者對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)依賴于企業(yè)的信息效率，高質(zhì)量的企業(yè)信息效率有利于外部投資者正確判斷企業(yè)的發(fā)展形勢(shì)，有利于消除投資中的信息不對(duì)稱問題。信息效率與中小民營(yíng)企業(yè)融資問題的耦合性在于其互動(dòng)關(guān)系的建立，通過提升信息效率將融資問題內(nèi)生化，而不是單純停留在外部依賴的水平上，是耦合性的關(guān)鍵點(diǎn)所在。

3 中小民營(yíng)企業(yè)融資問題再認(rèn)識(shí)

改革開放三十多年來，中小民營(yíng)企業(yè)已被雄辯的事實(shí)證明是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，對(duì)維系民生、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定意義重大。然而，中小民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展過程中遇到了各種“瓶頸”，其中尤以融資困難導(dǎo)致的資金短缺問題為甚，這種局面已經(jīng)日益成為制約中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的重要因素。

如前所述，中小民營(yíng)企業(yè)融資難的原因是綜合性的，中小民營(yíng)企業(yè)的融資當(dāng)然離不開銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及政府的支持，一旦將融資問題內(nèi)生化為組織創(chuàng)新、信息效率問題，就必然集中要解決的是在信息不對(duì)稱條件下的金融資源配置低下問題，這是本文進(jìn)行理論分析的創(chuàng)新點(diǎn)所在。而作為重要外生變量的制度環(huán)境本質(zhì)上是由政府職能來實(shí)現(xiàn)的，因此，破解中小民營(yíng)企業(yè)融資難題，一方面需要政府完善制度，改善中小民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境；另一方面則關(guān)鍵在于中小民營(yíng)企業(yè)不斷推進(jìn)組織創(chuàng)新，提升信息效率以適應(yīng)制度環(huán)境，進(jìn)而推動(dòng)中小民營(yíng)企業(yè)順利融資，實(shí)現(xiàn)后續(xù)發(fā)展和成長(zhǎng)。

中小民營(yíng)企業(yè)融資中的信息不對(duì)稱主要表現(xiàn)在銀企信息不對(duì)稱、擔(dān)保機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱、銀行與擔(dān)保企業(yè)之間的信息不對(duì)稱和中小民營(yíng)企業(yè)與政府之間的信息不對(duì)稱四個(gè)方面。在這樣的信息不對(duì)稱的情況下，企業(yè)的信息效率就成為一個(gè)很關(guān)鍵的突破口，但這又無法擺脫組織層面的束縛，一個(gè)創(chuàng)新的組織形式可以是由企業(yè)的信息效率發(fā)揮出來的。同時(shí)，不同中小民營(yíng)企業(yè)企業(yè)由于面對(duì)的組織變遷路徑、信息與制度效率的不同，企業(yè)融資會(huì)有差異化模式和具體效果，因此，要解決中小民營(yíng)企業(yè)融資困難問題，一方面必須結(jié)合不同類型的中小企業(yè)，探索組織革新的模式提升激勵(lì)效應(yīng)，并借助完善融資擔(dān)保體制把組織變遷和信息效率的提升耦合起來；另一方面則需要通過提升信息效率將融資問題內(nèi)生化，進(jìn)而以組織創(chuàng)新保證信息效率的實(shí)現(xiàn)。

4 對(duì)策研究

4.1 完善制度環(huán)境

如上文所述，制度環(huán)境構(gòu)建是被作為外生變量所考察，由此就對(duì)政府能否積極履行其職能提出了要求。無疑，一個(gè)高效的政府及其職能履行對(duì)破解中小民營(yíng)企業(yè)融資難題有著巨大影響。因此，政府部門應(yīng)該著眼于加強(qiáng)市場(chǎng)體系建設(shè)，積極采取措施，合理配置金融資源，改善資源配置環(huán)境，大力解決信息不對(duì)稱問題對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)融資的阻礙，促進(jìn)中小民營(yíng)企業(yè)順利融資，獲取生產(chǎn)要素，得到長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

4.2 推進(jìn)中小民營(yíng)企業(yè)的組織創(chuàng)新

組織通常存在著一個(gè)合理邊界。目前，對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展思路已經(jīng)達(dá)成了相當(dāng)程度上的一致意見，比如專業(yè)化、特殊化、新型化。中小民營(yíng)企業(yè)之間的專業(yè)化過程伴隨著企業(yè)之間的合作化問題，通過合作，實(shí)現(xiàn)所謂的“中小民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)群”和“抱團(tuán)效應(yīng)”，就是一些提升信息效率的良好的組織創(chuàng)新模式。通過良好的組織變遷路徑所誘發(fā)的組織演進(jìn)以及形成的階段性的組織模式，有利于推進(jìn)中小民營(yíng)企業(yè)融資困難問題的解決。

4.3 提升中小民營(yíng)企業(yè)的信息效率

提升信息效率的關(guān)鍵是要解決信息不對(duì)稱問題。提高中小民營(yíng)企業(yè)信用等級(jí)，努力構(gòu)建中小民營(yíng)企業(yè)征信系統(tǒng)和信用體系，是解決中小民營(yíng)企業(yè)面臨的融資中信息不對(duì)稱的關(guān)鍵問題所在。通常而言，征信機(jī)制的作用在于減少信息不對(duì)稱情況下主體之間博弈的后果，進(jìn)而使得主體更加遵守信用，推動(dòng)相互信任關(guān)系的形成。所以，銀行及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)要大力構(gòu)建這樣一種征信機(jī)制，可以通過建立信用信息庫，向銀行機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和政府公開中小民營(yíng)企業(yè)信用信息，并以此來監(jiān)督企業(yè)的信用狀況。此外，國(guó)家也可以通過制定標(biāo)準(zhǔn)等政策來支持信用評(píng)級(jí)行業(yè)的發(fā)展，要加快建立信用信息分享的公開平臺(tái)，這樣可以提供快捷的查詢服務(wù)，減少相關(guān)成本。歸結(jié)起來而言，中小民營(yíng)企業(yè)信用等級(jí)的提高有賴于對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)信用監(jiān)督的社會(huì)化程度。最后，通過提升信息效率，加強(qiáng)信息交流平臺(tái)建設(shè)、建立動(dòng)態(tài)企業(yè)監(jiān)控系統(tǒng)等方式，也可以大力促進(jìn)信息效率的提升，這些都將極大地推動(dòng)中小民營(yíng)企業(yè)融資困難問題的解決。

4.4 加強(qiáng)法制建設(shè)

嚴(yán)格來講，法律環(huán)境屬于制度環(huán)境的一種。將法律環(huán)境作單獨(dú)分析，原因在于法律環(huán)境對(duì)于中國(guó)這樣的新興市場(chǎng)國(guó)家尤為重要。遵循“有法可依，有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究”的思路，一方面在法律法規(guī)上明確對(duì)非公有制經(jīng)濟(jì)的保護(hù)，確保中小民營(yíng)企業(yè)享有同等的法律待遇，要大力完善金融立法，解決當(dāng)前法律過于粗略、實(shí)際操作性不強(qiáng)的弊端，切實(shí)做到有法可依。另一方面要積極完善執(zhí)法，加強(qiáng)金融監(jiān)管，嚴(yán)肅處理中小民營(yíng)企業(yè)融資市場(chǎng)以及其他金融市場(chǎng)上的違法行為。

總之，面對(duì)當(dāng)前的中小民營(yíng)企業(yè)融資困難問題，從組織演進(jìn)、信息效率的角度著手開展工作，本身就是一種創(chuàng)新行為。當(dāng)然，這還有賴于國(guó)家、社會(huì)以及中小民營(yíng)企業(yè)自身的有效協(xié)調(diào)。

[1] 卞亦文.中小民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保的信息不對(duì)稱問題探討[J].中國(guó)管理信息化，2009.

[2] 汪洋.通過完善征信機(jī)制減少銀企信息不對(duì)稱[J].濟(jì)南金融,2006.

[3] 袁春曉.供給鏈變遷與企業(yè)組織形式的演化[J].管理世界,2002.

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1005-5800(2011)06(c)-109-02