郭鷹

（浙江省社會(huì)科學(xué)院，浙江杭州310025）

浙江民間投資，在全國(guó)先發(fā)，走在全國(guó)前列，被稱作民間投資的“浙江現(xiàn)象”；浙江的第三產(chǎn)業(yè)比重在全國(guó)（直轄市除外）名列前茅。本文嘗試通過實(shí)證的方法探討研究?jī)烧咧g是否存在一定的內(nèi)在關(guān)系。

一、浙江的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

1978年～2009年，浙江者的GDP從123.72億元增長(zhǎng)到22990億元。期間三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大的變化，第一產(chǎn)業(yè)比重從1978年的38.1％下降到2009年的5.06％，下降了30多個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)比重從43.3％提高到51.80％，提高近10個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)比重從18.6％提高到43.14％，提高了20多個(gè)百分點(diǎn)（見圖1）。

圖1 浙江三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化（1978－2009）

1、浙江產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演變

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變?cè)诶碚撋峡梢苑譃槿A段；第一階段是工業(yè)化的初期和中期，結(jié)構(gòu)變化的基本特征是第一產(chǎn)業(yè)比重下降，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)比重提高；第二階段是工業(yè)化后期，結(jié)構(gòu)變化的主要特征是第一產(chǎn)業(yè)比重繼續(xù)下降，第二產(chǎn)業(yè)比重由升轉(zhuǎn)降，第三產(chǎn)業(yè)比重繼續(xù)提高；第三階段是后工業(yè)化時(shí)期，主要特征是第一產(chǎn)業(yè)比重趨于穩(wěn)定，第二產(chǎn)業(yè)比重繼續(xù)下降，第三產(chǎn)業(yè)比重繼續(xù)上升。從浙江的情況看，經(jīng)過改革開放30多年的發(fā)展，第一階段的任務(wù)目前已基本完成，目前正處在從工業(yè)化中期向工業(yè)化后期跨越的特殊歷史時(shí)期。［1］

2、浙江產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的指標(biāo)分析

在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型指標(biāo)的選取上，筆者參考凌文昌和鄧偉根提出的方法，［2］通過矢量夾角來計(jì)算產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型指標(biāo)，即：

式（1）中，n為產(chǎn)業(yè)部門數(shù)；Si（t）指第i個(gè)產(chǎn)業(yè)部門t年增加值（或總產(chǎn)值）占t年GDP（或全社會(huì)總產(chǎn)值）的份額；θ是Si（t）和Si（t－1）這兩個(gè)向量間的夾角，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變系數(shù)，其最大值為90度。

我們將1978年～2009年分成6個(gè)區(qū)間，計(jì)算結(jié)果如表1所示。

表1 各個(gè)時(shí)間區(qū)間統(tǒng)計(jì)量對(duì)比

由表1可知，30多年來，浙江三次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的演變具有以下兩大特征：（1）浙江產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型已漸趨減緩。與20世紀(jì)80年代和90年代相比，進(jìn)入21世紀(jì)后，浙江的三次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型系數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；（2）浙江產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與中國(guó)改革開放的政策周期性相關(guān)。20世紀(jì)80年代上半葉，正值中國(guó)改革開放初期，各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策逐步放開，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型被壓抑的能量迅速釋放，從而加速了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，隨著時(shí)間的推移，改革開放釋放的能量逐步被消化吸收，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的速度隨之減緩。90年代初期，隨著鄧小平同志視察南方和中國(guó)全方位開放格局的形成，中國(guó)改革開放的力度進(jìn)一步加大，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)一步加速，隨著改革能量逐步被吸收，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型又呈現(xiàn)減緩的趨勢(shì)。

二、浙江民間投資對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的作用

目前，我國(guó)對(duì)民間投資內(nèi)涵沒有統(tǒng)一的界定。廣義的民間投資，包括港澳臺(tái)商投資（來自香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)的民間投資）和外商投資（來自外國(guó)的民間投資）；狹義的民間投資，是總投資減去國(guó)有投資、港澳臺(tái)商投資、外商投資后的剩余部分。［3］本文的民間投資是指廣義的民間投資，在本文研究中用當(dāng)年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額減去國(guó)有投資的差額代替。

1、浙江民間投資的發(fā)展

浙江民間投資的發(fā)展也稱為社會(huì)投資、非國(guó)有投資或個(gè)體私營(yíng)投資。改革開放以來，浙江民間投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)（見圖2）。

圖2 浙江民間投資比重（1978—2009）

2、民間投資對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的作用機(jī)理

民間投資通過資本形成機(jī)制、信息揭示機(jī)制和資本配置機(jī)制的共同作用，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)。

（1）資本形成機(jī)制。民間投資將以往通過金融體系的間接投資轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯油顿Y，從而加快資本形成機(jī)制，克服信息不對(duì)稱的成本，提高投資效率，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展積累必要的資本。資本形成機(jī)制還通過資金帶動(dòng)品牌、專利、人才和體制等資源的進(jìn)入，共同促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

（2）信息揭示機(jī)制。民間資本由于更關(guān)心其自身利益的保障，所以在對(duì)投資項(xiàng)目的評(píng)估和甄別上更具效率，在信息的揭示上更追求準(zhǔn)確，從而促進(jìn)資本的優(yōu)化配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

（3）資本配置機(jī)制。民間資本從自身利益出發(fā)，根據(jù)市場(chǎng)的供求關(guān)系進(jìn)行投資活動(dòng)，通過收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，促使資金從低效率的部門向高效率的部門流動(dòng)，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

三、浙江民間投資對(duì)三次產(chǎn)業(yè)影響分析

筆者采用1978年～2009年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及相應(yīng)變量，運(yùn)用平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)進(jìn)行分析。

1、數(shù)據(jù)與變量

民間投資比重（PI）即為民間投資與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額之比，三次產(chǎn)業(yè)的比重（IND1）、（IND2）和（IND3）分別為三次產(chǎn)業(yè)的增加值與當(dāng)年全省生產(chǎn)總值之比。本文研究所使用的樣本數(shù)據(jù)取自浙江1978年～2009年的年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，根據(jù)歷年《浙江統(tǒng)計(jì)年鑒》及相關(guān)資料整理得到。本文使用的計(jì)量分析軟件是Eviews6.0。

2、平穩(wěn)性檢驗(yàn)

對(duì)變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)的常用方法是ADF單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表2。從表2可以看出，變量（IND1）、（IND2）、（IND3）和PI的水平序列是非平穩(wěn)的，但是經(jīng)過一階差分后是平穩(wěn)的，所以這些變量都是一階單整序列。

表2 變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

3、協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

分別考察PI和IND1、P和IND2、P和IND3的協(xié)整關(guān)系。

（1）首先考察PI和IND1。本文使用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法檢驗(yàn)這些變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系，根據(jù)AIC和SC準(zhǔn)則發(fā)現(xiàn)，在滯后期為8時(shí)AIC值和SC值最小，由此我們選擇VAR模型滯后階數(shù)為8。由于VAR模型的最優(yōu)滯后期為8，因此協(xié)整檢驗(yàn)的VAR模型滯后期為7，分析結(jié)果見表3，可見在5％的顯著性水平上PI和IND1存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，將其寫成數(shù)學(xué)表達(dá)式，并令其等于VECM，得到：

表3 變量之間Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果表明：第一產(chǎn)業(yè)比重和民間投資比重存在穩(wěn)定的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，從長(zhǎng)期來看，民間投資比重對(duì)于第一產(chǎn)業(yè)比重具有正的效應(yīng)。民間投資比重每增加1％，第一產(chǎn)業(yè)比重增加0.46％。

（2）其次考察PI和I2。同（1）可得VAR模型的最優(yōu)滯后期為7，由此得到：

協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果表明：第二產(chǎn)業(yè)比重和民間投資比重存在穩(wěn)定的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，從長(zhǎng)期來看，民間投資比重對(duì)于第二產(chǎn)業(yè)比重具有負(fù)的效應(yīng)。民間投資比重每增加1％，第二產(chǎn)業(yè)比重下降0.036％。

（3）最后考察PI和IND3。同（1）可得VAR模型的最優(yōu)滯后期為8，由此得到：

協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果表明：第三產(chǎn)業(yè)比重和民間投資比重存在穩(wěn)定的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，從長(zhǎng)期來看，民間投資比重對(duì)于第三產(chǎn)業(yè)比重具有正的效應(yīng)。民間投資比重每增加1％，第三產(chǎn)業(yè)比重增加1.07％。

4、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

民間投資比重和三次產(chǎn)業(yè)比重之間究竟誰是“因”，誰是“果”，可根據(jù)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)確定，檢驗(yàn)結(jié)果如表4。

表4 PI和IND1、IND2和IND3的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

根據(jù)Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果，結(jié)合上面的協(xié)整分析，得到以下結(jié)論：在5％的顯著性水平下，民間投資比重分別是第二產(chǎn)業(yè)投資比重和第三產(chǎn)業(yè)投資比重的Granger原因，而不是第一產(chǎn)業(yè)投資比重的Granger原因；三次產(chǎn)業(yè)的投資比重都不是民間投資比重的Granger原因。這一結(jié)論意味著浙江的民間投資比重拉動(dòng)了第三產(chǎn)業(yè)比重的上升，但對(duì)第二產(chǎn)業(yè)比重的影響卻是負(fù)面的。

5、脈沖響應(yīng)分析

為了對(duì)變量間的動(dòng)態(tài)特性有清楚的了解，應(yīng)用VECM模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析（impulse-response）即：計(jì)算民間投資比重1個(gè)單位標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊對(duì)第二、三產(chǎn)業(yè)比重的影響，脈沖響應(yīng)曲線如圖3所示。

圖3 基于VECM模型做出的脈沖響應(yīng)圖

圖3a、b曲線反映了第二、三產(chǎn)業(yè)比重分別對(duì)民間投資比重1個(gè)單位標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊的脈沖響應(yīng)。從圖3可以看出，對(duì)第二產(chǎn)業(yè)而言，無論是瞬間、短期或是長(zhǎng)期，在沖擊發(fā)生后，都具有負(fù)向的響應(yīng)，表明在瞬間、短期和長(zhǎng)期，民間投資對(duì)于第二產(chǎn)業(yè)均具有負(fù)向拉動(dòng)效應(yīng)，在第5年達(dá)到最大時(shí)，每增加1個(gè)百分點(diǎn)的民間投資比重，對(duì)第二產(chǎn)業(yè)比重的負(fù)向拉動(dòng)僅為0.03個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)第三產(chǎn)業(yè)而言，無論是瞬間、短期或是長(zhǎng)期，在沖擊發(fā)生后，都具有正向的響應(yīng)，這表明在瞬間、短期和長(zhǎng)期，民間投資對(duì)于第三產(chǎn)業(yè)均具有正向拉動(dòng)效應(yīng)，但是這種正向效應(yīng)比較弱，即使是在第5年達(dá)到最大時(shí)，每增加1個(gè)百分點(diǎn)的民間投資比重，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)比重正向拉動(dòng)也僅為0.016個(gè)百分點(diǎn)。圖3c、d曲線反映了第二、三產(chǎn)業(yè)比重的累積響應(yīng)。結(jié)果表明，民間投資比重對(duì)于第二產(chǎn)業(yè)比重的累積沖擊是負(fù)向的，在民間投資比重增加1％之后的10年時(shí)間里帶來第二產(chǎn)業(yè)比重累積降低0.14％；對(duì)于第三產(chǎn)業(yè)比重的累積沖擊是正向的，在民間投資比重增加1％之后的10年時(shí)間里帶來第三產(chǎn)業(yè)比重累積上升0.08％。

四、結(jié)論與啟示

綜上分析可以判斷，民間投資對(duì)浙江三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化起到重要的作用。民間投資比重上升是拉動(dòng)浙江第三產(chǎn)業(yè)比重上升的原因，從而說明浙江第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要是依靠民間資本的投入，但對(duì)第二產(chǎn)業(yè)而言，民間投資對(duì)其的作用是反向的，這說明浙江第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要不是依靠民間資本的投入，而是依靠政府的投資。這是因?yàn)榈谌a(chǎn)業(yè)以中小企業(yè)為主，投資規(guī)模非常適合于民間投資的能力，而第二產(chǎn)業(yè)中不乏大規(guī)模投資的大型企業(yè)，資金門檻比較高，而且某些行業(yè)對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)還存在不同程度的進(jìn)入限制，因此在浙江第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展就不是以民間投資為主要推手了。

筆者認(rèn)為，投資資金來源結(jié)構(gòu)與浙江產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)趨勢(shì)是由投資資金來源結(jié)構(gòu)變動(dòng)的趨勢(shì)決定的，投資資金來源結(jié)構(gòu)的調(diào)整是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)。歷史的投資資金來源結(jié)構(gòu)形成現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，現(xiàn)有的投資資金來源結(jié)構(gòu)將決定未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。有什么樣的投資資金來源結(jié)構(gòu)，就有什么樣的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，就有什么樣的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。改革開放30多年來，浙江在優(yōu)化投資資金來源結(jié)構(gòu)、提升民間投資比重方面做了大量的工作，取得了一定的成績(jī)，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整起了重要作用。但是，必須看到，現(xiàn)階段的投資資金來源結(jié)構(gòu)與轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的要求還有較大距離。因此，在“十二五”期間，要把進(jìn)一步提升民間投資比重作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要抓手和突破口，促進(jìn)浙江經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

［1］劉亞玲.浙江產(chǎn)業(yè)升級(jí)的路徑選擇［J］.財(cái)經(jīng)論叢，2005（3）：12－21.

［2］凌文昌，鄧偉根.產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)［J］.中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2004（12）：20－24.

［3］應(yīng)雄.民間投資：浙江經(jīng)濟(jì)率先回升的關(guān)鍵［J］.浙江經(jīng)濟(jì)，2009（12）：10－13.