劉 斌

（神華集團(tuán)物資貿(mào)易有限責(zé)任公司，北京市 100011）

兩階段供應(yīng)鏈批發(fā)價(jià)格契約延遲付款風(fēng)險(xiǎn)研究

劉 斌

（神華集團(tuán)物資貿(mào)易有限責(zé)任公司，北京市 100011）

通過提供延遲支付的方式進(jìn)行支付貨款是一種供應(yīng)鏈內(nèi)部融資模式。本文考慮由供應(yīng)商和零售商組成兩階段供應(yīng)鏈的延遲付款模型，結(jié)合供應(yīng)商和零售商的資金收益率，對兩者之間的批發(fā)價(jià)格契約進(jìn)行論證，討論了供應(yīng)鏈整體效益，分析延遲付款風(fēng)險(xiǎn)影響因素、規(guī)避與產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)后的處理方法。

供應(yīng)鏈；延遲付款；批發(fā)價(jià)格；契約風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

供應(yīng)鏈管理的前期研究一直集中在物流和信息流方面，直到20世紀(jì)末，企業(yè)管理者和學(xué)者們發(fā)現(xiàn)，離岸外包活動導(dǎo)致的供應(yīng)鏈整體融資成本問題，以及部分節(jié)點(diǎn)資金瓶頸所帶來的效應(yīng)，實(shí)際上部分抵消了生產(chǎn)的成本節(jié)約。具體來說，一個(gè)特定商品的供應(yīng)鏈從原材料采購到制成中間及最終產(chǎn)品，最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中，這個(gè)過程將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商直至最終用戶連成一個(gè)整體。其中中小企業(yè)是供應(yīng)鏈的薄弱環(huán)節(jié)，與核心企業(yè)的能力無法相比，因此在價(jià)格折扣、付款方式、交貨期、賒購期限等方面處于被動地位，導(dǎo)致其現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難。另外，中小企業(yè)由于自身財(cái)務(wù)特征和經(jīng)營特點(diǎn)等原因，在銀行傳統(tǒng)的信貸評級中往往被歸為較低級別，使得銀行很少考慮為其提供融資服務(wù)，結(jié)果造成中小企業(yè)資金鏈緊張，發(fā)展陷入困局。從長遠(yuǎn)來看，導(dǎo)致整條供應(yīng)鏈出現(xiàn)失衡，影響核心企業(yè)的效益和競爭能力。常見的解決供應(yīng)鏈中小企業(yè)融資問題的方式有外部融資和內(nèi)部融資。所謂供應(yīng)鏈外部金融是指商業(yè)銀行對一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中的單個(gè)企業(yè)或上下游多個(gè)企業(yè)提供全面金融服務(wù)，以促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)—供—銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)順暢，并通過金融資本與實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)的協(xié)作，構(gòu)筑商業(yè)銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)形態(tài)。[1]、[2]

雖然供應(yīng)鏈外部金融的很多模式能夠?yàn)橐恍┕?yīng)鏈企業(yè)解決融資問題，然而還存在一些資金不足、供應(yīng)鏈企業(yè)無法通過外部融資解決金融問題。尤其是在發(fā)展中國家，信用市場發(fā)展不成熟，很多新生企業(yè)或高速發(fā)展的企業(yè)并不能真正從金融市場獲得融資服務(wù)。供應(yīng)鏈中的供應(yīng)商，對于產(chǎn)品市場比銀行有著更深刻的認(rèn)識，同時(shí)對于資金不足的買方信用狀況甚至可能比銀行了解更多，利用供應(yīng)鏈的內(nèi)部企業(yè)融資，即主要通過提供延遲支付的方式進(jìn)行支付貨款，也相當(dāng)于一種融資方式，稱之為供應(yīng)鏈內(nèi)部金融。[3]、[4]

二、兩階段供應(yīng)鏈批發(fā)價(jià)格契約模型

假設(shè)對于一個(gè)由供應(yīng)商、零售商和客戶組成的單一產(chǎn)品供應(yīng)鏈，延遲付款可以提高產(chǎn)品的市場需求，結(jié)合供應(yīng)商和零售商的資金收益率，對零售商與供應(yīng)商之間的批發(fā)價(jià)格契約進(jìn)行研究。考慮一種情況下的批發(fā)價(jià)格契約：只有供應(yīng)商提供延遲付款給零售商。[5]、[6]、[7]、[8]

假設(shè)僅由供應(yīng)商向零售商提供延遲付款。在這種情況下，供應(yīng)商為零售商提供資金，零售商通過采購實(shí)現(xiàn)融資。零售商決定零售價(jià)格P，供應(yīng)商在此基礎(chǔ)上決定延遲付款比例x和批發(fā)價(jià)格w，有x∈[0，1]。

由于零售商不向客戶提供延遲付款，因而其市場需求量為：

其中A為市場規(guī)模，表示零售價(jià)p為0時(shí)的需求量。P為零售單價(jià)，零售商在購買單位產(chǎn)品時(shí)只需要支付（1-x）p，剩余的作為應(yīng)付款，在約定期限之內(nèi)付清，α為價(jià)格系數(shù)。

對供應(yīng)商來說，其收益主要來自于批發(fā)產(chǎn)品給零售商的收入wQ，而其成本則包含了三部分：固定成本、可變成本和延遲付款的機(jī)會成本。

假設(shè)供應(yīng)商固定成本為fg，單位產(chǎn)品的可變成本為c，有0＜c＜w＜p，rg是供應(yīng)商的資金收益率，總的延遲付款機(jī)會成本為xrgwQrl，則供應(yīng)商的期望利潤為：

對于零售商來說，其收益來自兩個(gè)方面：出售商品收益pQ以及供應(yīng)商提供的商業(yè)信用收益xwQrl，假設(shè)零售商固定成本為fl，rl是零售商的資金收益率和以批發(fā)價(jià)格w購買產(chǎn)品組成的，零售商的期望利潤為：

對式（5）分別求對批發(fā)價(jià)格w和供應(yīng)商對零售商的延遲付款比例x的二階導(dǎo)數(shù)，分別有：

因而式（5）是關(guān)于批發(fā)價(jià)格w和供應(yīng)商對零售商的延遲付款比例x的凹函數(shù)。

分別取w和x一階導(dǎo)數(shù)為0得：

根據(jù)胡凱、甘筱青和薛儉等人[9]的研究成果，有以下命題成立：

命題1：供應(yīng)商的批發(fā)價(jià)格和零售商的零售價(jià)都是供應(yīng)商資金收益率的減函數(shù)，且都是零售商資金收益率的增函數(shù)。

命題2：供應(yīng)商提供的延遲付款比例越高，則批發(fā)價(jià)格越高，且當(dāng) αcrl＜0時(shí)，供應(yīng)商的延遲付款比例是零售商資金收益率的減函數(shù)。

命題3：當(dāng)零售商的資金收益率大于供應(yīng)商的資金收益率時(shí)，僅由供應(yīng)商提供延遲付款時(shí)的供應(yīng)鏈整體利潤比沒有延遲付款時(shí)高；否則，比無延遲付款時(shí)低。

當(dāng)零售商的資金收益率高于供應(yīng)商的資金收益率時(shí)，供應(yīng)商會選擇把自己的資金貸給零售商，從而提高整個(gè)供應(yīng)鏈的績效，并從整個(gè)供應(yīng)鏈績效增加中獲益。提高的程度取決于供應(yīng)商和零售商的資金收益率之差。

因此，在供應(yīng)商提供延遲付款給零售商時(shí)，若零售商的資金收益率高于供應(yīng)商的資金收益率，則供應(yīng)鏈整體利潤增加。雖然市場需求并未增大，但資金從收益率低的節(jié)點(diǎn)流向收益率高的節(jié)點(diǎn)，從而提升了整個(gè)供應(yīng)鏈的績效。

三、延遲付款風(fēng)險(xiǎn)分析

1.延遲付款風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

延遲付款產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)在所難免，其原因有以下幾點(diǎn)：

（1）市場競爭的必然結(jié)果。某一商品隨著供大于求格局的形成，市場由賣方市場轉(zhuǎn)移到買方市場，這時(shí)賣方的市場銷售競爭就會越來越激烈，必然使得部分企業(yè)采取延遲付款的方式來維持自己的市場地位。

（2）經(jīng)營管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識薄弱。經(jīng)營管理者希望通過延遲付款擴(kuò)大公司的銷售收入，獲得較高的銷售利潤，因而不斷對下游企業(yè)提供延遲付款，造成風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。另一方面，不注重本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，某些管理者在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)的情況下，過分信任對方或過分自信，從而導(dǎo)致已有的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。

（3）市場信用機(jī)制不健全。經(jīng)濟(jì)詐騙、惡意延遲付款、下游客戶到期無法履行債務(wù)等多方面的無商業(yè)誠信和低商業(yè)誠信事件的發(fā)生，導(dǎo)致本企業(yè)提供的延遲付款產(chǎn)生巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）不可抗力的原因。在某些情形下，由于下游使用延遲付款方式的企業(yè)遇到重大的自然災(zāi)害以及其他不可抗力的事件發(fā)生，導(dǎo)致本企業(yè)的延遲付款產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

2.延遲付款風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

有關(guān)企業(yè)應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前，建立起相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避制度，以使風(fēng)險(xiǎn)變得更小或當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)易于掌控。

（1）了解和掌握國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策。這意味著要明確本企業(yè)和下游企業(yè)在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中將要面臨的發(fā)展態(tài)勢，如果下游企業(yè)處于國家調(diào)控的行業(yè)中，那么從產(chǎn)品的市場銷售到融資和稅收方面都會受到一定程度的影響。

（2）了解下游企業(yè)的相關(guān)信息，對延遲付款作出風(fēng)險(xiǎn)評估。下游企業(yè)的信息包括它的基本財(cái)務(wù)信息、相關(guān)人員對應(yīng)付賬款的支付態(tài)度，以及下游企業(yè)的其他供應(yīng)商對該企業(yè)的相關(guān)評價(jià)等。這些信息有助于企業(yè)在作出提供延遲付款決定之前或在擴(kuò)大延遲付款金額之前，更好地作出風(fēng)險(xiǎn)評估。

（3）要求下游延遲付款企業(yè)提供擔(dān)保。擔(dān)保包括實(shí)物擔(dān)保和連帶責(zé)任人擔(dān)保。實(shí)物擔(dān)保是要求延遲付款單位提供可抵押的財(cái)產(chǎn)，并在國家有關(guān)機(jī)關(guān)辦理登記手續(xù)。連帶責(zé)任人擔(dān)保則是要求相關(guān)負(fù)責(zé)人、具體經(jīng)辦人為該延遲付款貨款提供連帶責(zé)任擔(dān)保。要求延遲付款單位提供擔(dān)保，可以在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)增加主張自身權(quán)利的途徑。

（4）嚴(yán)格進(jìn)行書面合同管理與往來憑證的管理。實(shí)踐中很多企業(yè)不注意書面合同和往來憑證的管理，一旦延遲付款風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，所主張權(quán)利的依據(jù)不存在或不健全，常常使企業(yè)陷入困境。

（5）注意“高利潤”延遲付款。很多延遲付款的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在當(dāng)事人盲目追求高利潤、忽略風(fēng)險(xiǎn)的情形之中。特別在生產(chǎn)領(lǐng)域，延遲付款企業(yè)財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)惡化，為了維持生產(chǎn)，變相地用高利潤惡意延遲付款，最后導(dǎo)致企業(yè)損失。

3.延遲付款產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)后的處理

當(dāng)因延遲付款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍內(nèi)。

（1）補(bǔ)足相關(guān)的書面合同與往來憑據(jù)。補(bǔ)足相關(guān)的書面合同主要是指要求對方簽訂還款協(xié)議，這樣使企業(yè)的權(quán)利得到進(jìn)一步的保障，為將來訴訟作準(zhǔn)備。

（2）要求下游延遲付款企業(yè)提供擔(dān)保。要求延遲付款單位提供擔(dān)保，目的是使應(yīng)收款項(xiàng)在權(quán)利上得以加強(qiáng)。

（3）停止后續(xù)供應(yīng)。對那些已經(jīng)喪失信用基礎(chǔ)的欠款企業(yè)，應(yīng)當(dāng)停止后續(xù)供應(yīng)，以避免風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大。

（4）保本舍利。如果延遲付款企業(yè)還能維持生產(chǎn)，但到期欠款無法在短期內(nèi)進(jìn)行支付，本企業(yè)不妨割舍部分利潤，收回本金，從而重新回到正常的經(jīng)營中。

（5）出讓債權(quán)。在有些欠款企業(yè)尚能維持生產(chǎn)、但暫時(shí)不能償還全部欠款的情況下，可以將本企業(yè)的債權(quán)折價(jià)出讓給第三方，使企業(yè)回到正常的經(jīng)營狀態(tài)上。

（6）發(fā)出律師函，準(zhǔn)備起訴。對那些有支付能力但長期處于違約狀態(tài)的欠款單位，企業(yè)應(yīng)當(dāng)雇請律師，研究案件，發(fā)出律師函，并做好向人民法院起訴的準(zhǔn)備。

企業(yè)為了自身的發(fā)展不得不加入到激烈的競爭中，延遲付款在所難免，但企業(yè)的經(jīng)營管理人員應(yīng)當(dāng)遵循謹(jǐn)慎原則，對延遲付款抱以高度警惕態(tài)度。在規(guī)避延遲付款風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)在財(cái)務(wù)處理上建立呆壞賬準(zhǔn)備制度。因?yàn)闊o論企業(yè)采取怎樣嚴(yán)格的信用政策，只要存在商業(yè)信用行為，因延遲付款而產(chǎn)生的壞賬損失總是不可避免的。因此，遵循謹(jǐn)慎性原則，對壞賬損失的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，并建立彌補(bǔ)壞賬損失的準(zhǔn)備制度是極其重要的。

四、結(jié)束語

當(dāng)發(fā)展中國家由于信用市場發(fā)展不成熟，很多新生企業(yè)或高速發(fā)展的企業(yè)并不能真正從金融市場獲得融資服務(wù)時(shí)，通過延遲支付的方式對下游客戶進(jìn)行供應(yīng)鏈內(nèi)部融資，是解決成長中貿(mào)易型中小企業(yè)融資難問題的一種有效途徑。結(jié)合具體實(shí)務(wù)，供應(yīng)鏈融資的有效模式逐漸得到發(fā)展，其中保兌倉、融通倉、應(yīng)收賬款等融資模式已經(jīng)被商業(yè)銀行廣泛使用，以延遲付款為主要模式的信用銷售是供應(yīng)鏈內(nèi)部金融的創(chuàng)新方式，[10]其實(shí)質(zhì)是貿(mào)易信用，目前廣泛應(yīng)用于供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資，不但解決供應(yīng)鏈企業(yè)融資問題，而且提供一種供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)機(jī)制，增強(qiáng)供應(yīng)鏈的整體效益與競爭力。

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The Study of Delayed Payment Risk Based on Two-Stage Supply Chain Wholesale Price Contract

LIU Bin
(ShenHua Group Material Trade Limited Liability Company，Beijing100011，China)

By means of providing delayed payment is a kind of supply chain internal financing mode.In this paper，we consider two-stage supply chain of delayed payment model with supplier and retailer components.Combining with suppliers and retailers funds yields，we discuss the wholesale price of contract and the whole supply chain efficiency，analysis deferred payment risk factors，avoiding and treatments methods after risk production.

supply chain；delayed payment；wholesale price；contract risk

F259.23

A

1007－8266（2011）01－0045－04

劉斌（1961-），男，山西省霍州市人，神華集團(tuán)物資貿(mào)易有限責(zé)任公司副總經(jīng)理，主要研究物資經(jīng)濟(jì)管理。

敖華