約在兩年前，各大跨國制藥企業(yè)還在中國市場年均20％以上的高增長率中沉醉不已，無暇對諸多本土同行給予過多關(guān)注。但轉(zhuǎn)眼間，它們便將后者視為囊中之物。

12月7日，英國制藥巨頭葛蘭素史克(GSK)公布，已就斥資7000萬美元收購南京美瑞制藥有限公司達(dá)成協(xié)議。美瑞是1995年由南京醫(yī)藥和瑞典法瑪西亞、美國遠(yuǎn)東荷克有限公司三方成立的合資公司，以生產(chǎn)泌尿和過敏藥物為主，去年年增長率為27％。幾乎同期，法國制藥企業(yè)賽諾菲一安萬特也以5.206億美元的價格收購了中國制藥兼分銷商美華太陽石集團(tuán)。

這印證了無可爭辯的事實：中國醫(yī)藥市場正迅猛發(fā)展。據(jù)醫(yī)藥權(quán)威數(shù)據(jù)分析機(jī)構(gòu)IMS Health預(yù)測，2013年中國藥品年銷售將增加400多億美元，而到201s年，中國將成為僅次于美國的全球第二大藥品市場。

這種趨勢下，跨國藥企的頻繁收購是為了豐富產(chǎn)品線嗎?不，收購美瑞的葛蘭素史克不乏同類藥品，此交易的真正目的是獲得美瑞在中國的渠道及在南京的產(chǎn)能。

其實，從投資角度而言，除了一貫被看好的制藥和醫(yī)療器械，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)藥流通等正逐步成為受投資者追捧的子行業(yè)。這種高期待體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上，使醫(yī)藥企業(yè)的平均估值能達(dá)到市盈率的70倍，

為了以最快速度搶占這個方興未艾的市場，集中于渠道的收購最為有效。近期，美國藥品批發(fā)商卡地納健康集團(tuán)宣布以4.7億美元收購藥品分銷企業(yè)、中國最大藥品進(jìn)口企業(yè)之一永裕(中國)醫(yī)藥企業(yè)管理有限公司。由私人控股的永裕的年銷售額超過10億美元，是中國第九大藥品分銷企業(yè)。按卡地納的預(yù)測，中國醫(yī)藥分銷市場在2014年底前每年將以20％的速度增長。

總體上，醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)之所以引發(fā)投資青睞，一定程度上得益于醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的良好表現(xiàn)，讓人們意識到其穩(wěn)健、抗衰能力強(qiáng)的優(yōu)勢。此外，在中國，新醫(yī)改從政策上推動了醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的變革，加之人們對健康需求的提升，由此所引發(fā)的投資興致之高，幾乎是無法想象的。

貝祥投資與《醫(yī)藥經(jīng)理人》所撰寫的2010投資年報明確指出，目前國內(nèi)有超過500家的私募基金或風(fēng)投，成立專門團(tuán)隊關(guān)注醫(yī)藥項目。而2010年醫(yī)藥企業(yè)投融資的案例同比大幅增加，投入資金也攀升到了69億元。

作為一個專業(yè)性較強(qiáng)、門檻較高的投資領(lǐng)域，目前的投資者不乏資深人士。前諾華制藥中國區(qū)總裁李振福離職后創(chuàng)業(yè)，赴任專門投資醫(yī)藥領(lǐng)域的德福資本CEO一職。

但在眾多投資者競相追逐的熱潮下，究竟有多少投資能最終成功，并帶給投資者以期許的回報?德福資本運作一年來，目前真正投資也只有一個醫(yī)藥研發(fā)外包(CRO)的案子。因為在資本匯聚之下，真正成熟、有發(fā)展前景的好項目并不多。

尤其是，跨國并購對整合的要求更高。而中國醫(yī)藥市場與西方不同的監(jiān)管體系，會徒增難度?！爸袊幤凡少徚魍ōh(huán)節(jié)復(fù)雜，醫(yī)院分布廣，而不像美國只需要和幾個大的分銷商合作。這些都是跨國藥企需要適應(yīng)的?！必愊橥顿Y助理副總裁舒展對《環(huán)球企業(yè)家》說。