中國國旅（601888）：公司是一家業(yè)務(wù)涵蓋旅游服務(wù)及免稅店經(jīng)營的綜合性企業(yè)，下屬中國國際旅行社總社有限公司和中國免稅品有限責(zé)任公司兩大子公司分別負(fù)責(zé)公司的旅行社業(yè)務(wù)和免稅業(yè)務(wù)，旗下的海棠灣免稅店為全球占地面積最大的離島免稅店，這也是公司最大的看點(diǎn)之一。

離島免稅政策放寬增厚公司收入。海南省政府一直對提高離島免稅購物額度持積極爭取態(tài)度。離島免稅政策從2011年4月20日開始試運(yùn)行，2012年11月、2014年1月先后進(jìn)行調(diào)整放寬，2015年2月17日，離島免稅政策再次公告調(diào)整，新增免稅品類17種，且將原有10種熱銷產(chǎn)品件數(shù)限制放寬，從而有助于離島免稅滲透率和客單價的提升。2012年免稅額度從5000元提升至8000元后，三亞免稅店客單價從2011年的2454元增長至2013年的3580元，增長達(dá)46%，政策效應(yīng)十分顯著。預(yù)計今年客單價有望達(dá)到6000-6500元，滲透率可達(dá)到6.2%-6.4%，可謂海棠灣免稅店貢獻(xiàn)65-73億元的年收入，增厚效應(yīng)頗大。

央企改革及混改預(yù)期不斷強(qiáng)化。一方面，二股東華僑城集團(tuán)擬以不低于51元價格減持公司總股本的5.40%的股權(quán)，鎖定底價不僅有助于穩(wěn)定市場心理預(yù)期，而且接盤方存在一定的混改概念。另一方面，央企整合是國企改革政策主要著力點(diǎn)之一，按照此前媒體報道，中國國旅集團(tuán)與港中旅集團(tuán)存在合并預(yù)期，則港中旅旗下入境市內(nèi)免稅店牌照有望帶來想象空間。

操作策略：公司目前股價處于整理平臺，估值處于板塊地位，對于穩(wěn)健型投資者可積極配置。