在基金已經(jīng)進入“超市”時代的今天，金融理財產(chǎn)品的競爭日益激烈已是公開的秘密。當發(fā)售人不得不運用營銷策劃來促銷自己的基金時，“主題”就已經(jīng)不再單純是產(chǎn)品內(nèi)容的概括。

那些令人著迷的基金主題真的能帶來豐厚的回報嗎?

沒有想不到的主題

“世博會”、“世界杯”、“亞運會”……今年，值得國人關(guān)注的大型節(jié)事活動不少，主題理財沒有錯過每個題材。

以“世博”為例，就有交通銀行的世博本色金條和彩色金條，工商銀行的“世博相伴”人民幣保險復合理財產(chǎn)品，光大銀行的陽光理財世博套餐，以及民生銀行在前幾年就發(fā)售的用于世博建設(shè)“世博理財”基金?！笆澜绫鼻?，銀行們都紛紛推出的主題信用卡，民生銀行更是搶先一步設(shè)立了掛鉤世界杯足球賽概念聯(lián)動股票的結(jié)構(gòu)性外匯理財產(chǎn)品。如今，“世界杯”遠去，“世博”效應(yīng)遞減，廣東的某家商業(yè)性股份制銀行又在萌動亞運概念的理財產(chǎn)品，預(yù)計在今年10月發(fā)售。

主題理財產(chǎn)品豈止是與大型活動情有獨鐘，它們已經(jīng)到了無孔不入的地步。

幾乎凡是大眾熟知的“主題”都有相對應(yīng)的理財產(chǎn)品:同一家銀行勞動節(jié)發(fā)售的基金還沒有售罄，青年節(jié)理財產(chǎn)品又登場，兩者所有內(nèi)容完全一致，唯一的區(qū)別就是購買人群分別與節(jié)日對應(yīng);有的區(qū)域性銀行在正面戰(zhàn)場無法和五大銀行抗衡，就開發(fā)父親節(jié)、母親節(jié)、圣誕節(jié)主題的理財產(chǎn)品;還有的銀行每逢重大事件就發(fā)售相關(guān)主題的黃金紀念品，要么找上幾家大機構(gòu)“聯(lián)合發(fā)售”，要么在包裝上力求“買櫝還珠”，要么在收藏價值上肆意渲染，黃金還是原來的黃金，但售價已經(jīng)漲了好幾成。

與保險公司聯(lián)辦健康險是銀行的慣例。在“養(yǎng)生席卷全國”的大環(huán)境下，這些基金也鑲上了金邊。原來的普通保險如今成了“健康基金”、“養(yǎng)生基金”，內(nèi)容和約束條款依然陷阱重重，收益和公式計算照舊讓普通人看不懂，但關(guān)注的人的確多了不少。

更讓人眼花繚亂的遠不止這些。

低碳、水資源、二氧化碳排放等，這些原本純粹的環(huán)保命題如今也被金融機構(gòu)生拉硬扯到理財產(chǎn)品中。光大銀行今年4月推出了低碳公益理財產(chǎn)品，每5萬元就可在獲得正常收益之外得到1噸二氧化碳減排額度。其他銀行紛紛跟進:中國銀行和深圳發(fā)展銀行也出臺了掛鉤二氧化碳排放的產(chǎn)品，興業(yè)銀行提供了用于個人購買碳減排量的低碳興業(yè)卡，而交通銀行更是把“環(huán)?！钡睦砟钤偻v深發(fā)展，推出了水資源和鈾能源投資產(chǎn)品。

如今的基金主題，真是沒有做不出，只有想不到。

別被名字迷了魂

創(chuàng)意多一點，還是噱頭多一點?這些依靠特殊主題吸引眼球的產(chǎn)品真的能給投資者“與眾不同”的收益嗎?

以工商銀行“世博相伴”為例，在這款產(chǎn)品的說明書上寫明:“募集來的資金用于投資信托融資項目、銀行間債券市場發(fā)行的各類債券、貨幣市場基金、債券基金以及其他貨幣資金市場投資工具。”也就是說這款產(chǎn)品募集的資金將用于購買各類金融產(chǎn)品，以其獲得盈利，怎么看都與世博會沒有關(guān)聯(lián)。

銀行對此的解釋讓人覺得太過牽強:購買此款產(chǎn)品，同時可獲得陽光財產(chǎn)保險股份有限公司承保的“世博相伴”綜合保險，包括240萬元的飛機乘客意外傷害保障，120萬元的住宿、游樂、火車乘客、輪船乘客等意外傷害保障。保險人因為意外傷害，獲得保險金，這款保險與是否因為觀摩世博會在所不問。那么這款保險又為什么能和世博會關(guān)聯(lián)呢?保險公司的解釋是，承保期是2010年5月20日至11月20日，跨越了整個世博會期。

就這樣，一份基金因為它附送的保險涵蓋了世博會期，就能宣稱自己“世博相伴”。

再看看那些超短期的假日銀行理財產(chǎn)品吧，盡管標榜了同期銀行活期利率三倍、五倍甚至八倍的噱頭，其實就是常規(guī)的“通知存款”業(yè)務(wù)。即便不是在節(jié)假日，你也可以在普通柜臺辦理這項業(yè)務(wù)。與活期儲蓄唯一不同的是，準備取錢前一天或者七天，你需要告訴銀行。

招商銀行“綠色金融理財計劃”究竟“綠色”在哪里?銀行方面的解釋是銷售方式的低碳:投資者不必跑到銀行，不用填寫紙質(zhì)單據(jù)，銀行也不需打印憑證，省卻了傳統(tǒng)購買方式可能因為交通、辦公成本所耗費的人力物力，相當于減排。其實，很多大型銀行都在網(wǎng)站上開設(shè)了基金購兌業(yè)務(wù)，操作都可以在網(wǎng)上自主完成。

將一個本為減少成本和人工而進行的內(nèi)部流程改進，自詡“綠色”的高帽，創(chuàng)意實在不敢恭維。

與光大銀行首推的低碳類理財產(chǎn)品相比，以上這些基金對概念的操作就顯得“小巫見大巫”了。這款基金每份5萬元人民幣，年收益率為3.93%，其中的1.75%將用于購買1噸二氧化碳減排額度。

二氧化碳減排額，的確是一個夠“潮”的主題。去年的哥本哈根會議，減排額是各方代表爭議的焦點，一個國家無法達到承諾的減排就必須到另一國去高價購買“指標”。購買這款基金后，老百姓也可以擁有自己的減排額了，指不定哪天某國總統(tǒng)就會找上門來求情，買手里這噸二氧化碳，這豈不是發(fā)財?shù)男麻T道?

看看這款理財產(chǎn)品是怎樣為投資人運作減排額的吧:首先，在北京環(huán)境交易所開設(shè)“個人綠色檔案”;其次，制作一套購碳具體信息，包括項目來源、核證機構(gòu)、簽發(fā)報告;接下來，這噸二氧化碳會有一個唯一的國際編號，以證明投資者的所有權(quán)。

可是碳排量指標的買賣只是國與國之間的事情，自然人是否是碳排量指標的合法擁有人，這在法律上還是空白。此外，即便擁有了減排額，一個國際編號就能證明其所有權(quán)?成噸的二氧化碳如何保管?在哪家交易所交易?是否真的具有投資價值?這些問題銀行都不敢也無法權(quán)威回應(yīng)。

也許拿“掛羊頭賣狗肉”來形容上述這些基金顯得有些刺耳，但是空有時髦外表的主題基金，很多經(jīng)不起推敲的地方連基金發(fā)售方都很難自圓其說。這不得不讓投資者生疑，花樣百出的主題基金能買嗎?

理的是主題還是財

金融理財產(chǎn)品競爭日益激烈已是公開的秘密。如今銀行間基金銷售的競爭早已脫離了對產(chǎn)品內(nèi)容的追求，卻在概念營銷手法上各自發(fā)揮到了極致。

有名無實的主題理財會催生中國版的麥道夫嗎?

香港資深金融專家、北大匯豐商學院特邀專家李德明認為，中國(內(nèi)地)的金融政策遠不如歐美寬松，類似華爾街騙局里的那些可能全部賠本，甚至倒欠一筆錢“對賭型”的基金產(chǎn)品在中國還沒有出現(xiàn)。購買“中國式”的主題理財產(chǎn)品，幾乎都承諾有最低收益率，不需要太多為“賠錢”而擔心。

因此，老百姓不同的理財觀使得其對主題理財產(chǎn)品有著不同的預(yù)期，最終的評價也是公婆自有道理。但專業(yè)界對主題理財產(chǎn)品的評價卻是一致地不看好。

結(jié)構(gòu)簡單，多此一舉。主題理財產(chǎn)品，盡管受到主題的影響其投資標的都不同，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)都相當簡單。從這種意義上來看，很多間接投資股市的主題概念的理財產(chǎn)品，就是多此一舉。

炒作概念，畫餅充饑。“個人碳減排額度交易”是否實施、如何實施都尚無定論，開設(shè)這種基金無非是在“畫餅充饑”?！笆澜绫黝}信用卡”的功能和普通卡并無二致，只不過貼上了“世界杯”的套圖，這樣的“主題”只對于那些具有信用卡收藏偏好的人些許有價值。

故意誤導，守株待兔。而更多的銀行在宣傳自己的主題理財產(chǎn)品的收益時，也存在有意無意的誤導，將過去幾年的模擬收益率搬出來，暗示未來幾年也會有這樣的好業(yè)績?；趯︺y行的信賴，一些投資者往往缺乏風險防范意識，很容易被“忽悠”。

變相攬存，暗度陳倉。最近一兩年，銀行熱衷發(fā)售主題理財產(chǎn)品，還有很重要一個原因是，眼下市場不穩(wěn)定，銀行放貸后資金回籠存在風險，依靠常規(guī)利率攬存又缺乏吸引力。力推主題理財產(chǎn)品，其實是在吸引存款。銀監(jiān)會的官員曾直言不諱地痛批某些主題理財產(chǎn)品就是“變相高息攬存”，屬違規(guī)操作。

什么“主題”才是好主題

投資者在選擇主題理財產(chǎn)品時，一定不要被產(chǎn)品名稱和促銷說明“迷了眼”。李德明認為，任何主題理財產(chǎn)品都會受制于政策和宏觀經(jīng)濟走勢等更大的“主題”，這類“小主題”只是噱頭，即便在短時間可能會出現(xiàn)炒作行情，但是從長期來看概念炒作最終對產(chǎn)品收益并無很大影響。

而對于那些結(jié)構(gòu)十分簡單的理財產(chǎn)品，操盤手也僅僅是簡單跟蹤概念股或者是其他基金。專業(yè)投資者與其通過銀行和基金來購買股票，還不如自己復制這個結(jié)構(gòu)——選取相同的掛鉤標的自己操作。

但并非所有的主題基金都應(yīng)一味回避，投資者在判斷主題基金的時候還是要回歸到投資的標的上。比如在股票、黃金、葡萄酒處于上升周期時，那些著眼于這些產(chǎn)品的短線基金就有投資的價值。此外，像房地產(chǎn)、藝術(shù)品這些具有專業(yè)性和天量投資的產(chǎn)品，因為依靠個人投資無法介入，就需要通過公募基金來做大投資額，聘請專業(yè)人士操盤，這樣的主題基金也有存在的必然性。再如，有些境外上市的股票的確有升值的空間價值，但是限于政策的門檻，普通個人無法直接投資，繞道主題基金也是可以嘗試的方式。

而好的主題投資產(chǎn)品，并非寄希望于單個標的短時間的升值，而是通過對幾個甚至幾類投資品相對長時間的趨勢預(yù)測，通過分散投資和多種投資方式的相互操作，防止單個產(chǎn)品貶值帶來的風險，獲得相對穩(wěn)定的升值可能。不過這樣的基金，在降低風險的同時，也以減損回報為代價，適合穩(wěn)健型的投資者。

編 輯潘 燈

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