中國資本與貨幣市場的發(fā)展需要具有公信力的信用評級機構(gòu)。

從評級技術(shù)上而言，國內(nèi)的評級機構(gòu)欠缺獨立發(fā)展能力。中國評級市場具有信用評級資格的機構(gòu)共5家，其中4家已被穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽國際三巨頭以參股或簽署技術(shù)服務(wù)協(xié)議，實際上神經(jīng)中樞已在國際三大評級機構(gòu)。

不僅如此，國內(nèi)評級機構(gòu)欠缺獨立品格，成為地方政府與上市公司的奴仆，正如許多中介咨詢機構(gòu)的角色。

2009年山西煤礦整合的過程中，整合方式和評估價格爭議極大，民營煤礦基本沒有發(fā)言權(quán)，且評估價格遠(yuǎn)低于市場價。對評估價格的爭議，山西省有關(guān)部門回應(yīng)，所謂的“賠本賣礦”，主要因為煤礦主之間屢次不合法的私下倒賣，況且有些礦僅交一半的資源價款，價款補償沒有討價還價余地，避免煤老板心存幻想而觀望。2006年《法制日報》發(fā)文，指出“煤礦安全生產(chǎn)評估發(fā)證竟成官員發(fā)財‘商機’”。市場人士普遍認(rèn)為，評估機構(gòu)被地方政府玩轉(zhuǎn)于股掌之間。

國內(nèi)的資產(chǎn)評估機構(gòu)在評估資產(chǎn)時的高估或者低估往往成為上市公司圈錢的幫兇。前有億利采礦權(quán)作價61億元，后有冷湖濱地采礦權(quán)作價56億元，一些資產(chǎn)評估機構(gòu)的誠信蕩然無存。

國際評級機構(gòu)就是因為貪婪而走下神壇。全球次貸危機暴露出國際三大評級機構(gòu)的道德瑕疵，三大評級機構(gòu)的國際形象轟然倒塌。

歐洲對三大評級機構(gòu)極端不滿。他們受到嚴(yán)厲指責(zé)，在歐債危機爆發(fā)前，高估了發(fā)達(dá)國家的主權(quán)債務(wù)評級，對于希臘、葡萄牙等國危險的財政狀況充耳不聞，寄希望于歐元給這些高負(fù)債國托底。在危機爆發(fā)后接連下調(diào)評級，使歐洲主權(quán)債務(wù)市場風(fēng)雨飄搖。

今年5月，歐盟委員會表示，考慮到評級機構(gòu)所作評估給金融市場帶來的巨大影響，應(yīng)進(jìn)一步加強對評級機構(gòu)的監(jiān)管。德國總理默克爾和法國總統(tǒng)薩科齊發(fā)表聯(lián)名信，建議歐盟重新審查評級機構(gòu)的評級方法、公布評級結(jié)果的方式，以及它們對金融市場穩(wěn)定的影響，并建議成立歐洲自主的信用評級機構(gòu)，以免受制于傳統(tǒng)的三大評級機構(gòu)。

評級機構(gòu)很重要，是全球資本與貨幣市場定價不可或缺的要素，左右著幾萬億的市場資金流向。以穩(wěn)健投資為主的養(yǎng)老基金、公益基金在進(jìn)行金融產(chǎn)品投資時大都有相關(guān)規(guī)定，要AA甚至AAA以上才能進(jìn)行投資。評級機構(gòu)間接掌握了企業(yè)融資、投資者投資的方向。而某國發(fā)放主權(quán)信用債時，債息的高低也取決于三大信用機構(gòu)的評級。

從1994年開始，標(biāo)準(zhǔn)普爾對中國的主權(quán)信用評級，連續(xù)10年一直維持在BBB級。標(biāo)準(zhǔn)普爾的評級，直接導(dǎo)致我國所有企業(yè)和金融機構(gòu)，普遍成為“不值得信任”的BBB以下“投機級”。直到2004年，標(biāo)準(zhǔn)普爾才將中國的主權(quán)信用評級調(diào)升至BBB+;2005年調(diào)升為A-;2006年調(diào)升為A。這也導(dǎo)致我國大型企業(yè)境外上市不得不支付數(shù)百億美元的隱性成本。

7月11日，我國專業(yè)評級機構(gòu)大公國際資信評估有限公司在京發(fā)布2010年國家信用風(fēng)險報告和首批50個典型國家的信用等級。這是中國、也是世界第一個非西方國家評級機構(gòu)第一次向全球發(fā)布的國家信用風(fēng)險信息。

不過，即便是在歐洲也難以在短期內(nèi)形成具有公信力的評級機構(gòu)，原因在于，歐洲的金融市場遠(yuǎn)不如美國發(fā)達(dá)，美國的評級機構(gòu)經(jīng)歷了百余年的歷史，非朝夕可成。顯然，中國的評級機構(gòu)想得到國際市場認(rèn)可，還有漫長的路要走。

評估機構(gòu)與中介機構(gòu)要發(fā)展，不能受制于政府，受制于企業(yè)、受制于利益，同時必須有發(fā)達(dá)而自由的金融市場，而這些，需要對獨立

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(作者系知名財經(jīng)博客作者，本文只代表個人觀點)