鐘元癸

(華東交通大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,江西 南昌330013)

2007 年,中注協(xié)為保證新準(zhǔn)則頒布實(shí)施后上市公司財務(wù)報表審計工作的順利進(jìn)行,發(fā)出了《關(guān)于做好上市公司2007 年度財務(wù)報表審計工作的通知》,要求各會計師事務(wù)所全面落實(shí)新準(zhǔn)則的要求,審計師變更必須向中注協(xié)報備。中注協(xié)表示了對上市公司年報審計中“炒魷魚,接下家”行為以及行業(yè)執(zhí)業(yè)質(zhì)量檢查的重點(diǎn)關(guān)注。在此背景下,上市公司為避免虧損、或滿足增發(fā)條件而具備盈余管理傾向時,發(fā)生的變更審計師行為尤為值得關(guān)注。故本文在外部監(jiān)管加強(qiáng)的背景下,對審計師變更與上市公司盈余管理傾向的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證研究。

1 國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)回顧

有關(guān)審計師變更的最早研究是Chow 和Rice[1](1982),他們在研究中討論了不同審計師的非標(biāo)準(zhǔn)意見傾向,發(fā)現(xiàn)客戶特征和審計師類型與非標(biāo)意見之間存在一定關(guān)系。黃山昆、張立民[2](2010)考慮到不同審計師的穩(wěn)健程度不同,對于類似財務(wù)狀況的上市公司可能發(fā)表不同的審計意見,故以配對公司的審計師和變更公司的后任審計師相同的原則選取配對樣本進(jìn)行研究,但沒有發(fā)現(xiàn)相比于未變更公司而言,變更公司的后續(xù)審計意見改善程度更高。另一類比較經(jīng)典的做法是使用Lennox 的審計意見預(yù)期模型以解決審計師變更前后審計意見不可比的問題,但是吳聯(lián)生和譚力[3](2005)指出該模型有無法區(qū)分審計師變更是出于審計意見購買還是其他原因的缺陷。在以往研究中,上市公司在上期收到非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見與審計師變更決策的關(guān)系未能達(dá)成一致,尤其在外部監(jiān)管加強(qiáng)的情況下,李爽、吳溪[4](2004)研究發(fā)現(xiàn),理性而精明的公司管理當(dāng)局從后果上考慮,通常不會僅僅因?yàn)槭盏揭环輲?qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見而變更審計師,因此近年來,在探究引發(fā)審計師變更的原因中,一些學(xué)者開始關(guān)注盈余管理水平與審計師變更的關(guān)系:國外研究中,DeFond.M[5](1998)發(fā)現(xiàn)可操縱性應(yīng)計利潤導(dǎo)致的訴訟風(fēng)險使現(xiàn)任審計師偏向更為保守的會計處理方法,進(jìn)而管理層可能解雇現(xiàn)任審計師尋求一個沒有保守偏向的繼任審計師,說明現(xiàn)任審計師的保守偏向可能對上市公司的高盈余管理出具不利的審計意見,由此引發(fā)了此類上市公司變更審計師。W Liu[6](2008)等以1999—2004 年間我國A 股上市公司為樣本,對審計師變更、盈余操縱與審計師獨(dú)立性之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)上市公司能夠通過更換審計師達(dá)到操縱盈余的目的。

除此之外,在相關(guān)國內(nèi)研究文獻(xiàn)中,張學(xué)謙、周雪[7](2007)研究發(fā)現(xiàn),盈余管理與審計師變更之間呈現(xiàn)正向的相關(guān)關(guān)系,涂國前[8](2008)的研究也表明盈余管理是影響審計師變更的顯著因素,劉偉、劉星[9](2007)認(rèn)為上市公司能夠通過更換審計師達(dá)到操縱盈余的目的。

鑒于上述文獻(xiàn)提示的盈余管理與審計師變更關(guān)系之線索,本文改變以往文獻(xiàn)將盈余管理作為審計師變更的影響因素之一的研究思路,以國外相關(guān)研究方法為基礎(chǔ),僅篩選具有盈余管理傾向的上市公司作為研究對象,討論在2007 年之后,以行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)為背景,對該類上市公司審計師變更信息以及對應(yīng)的盈余管理狀況進(jìn)行實(shí)證分析,嘗試檢驗(yàn)此類型上市公司變更審計師與其盈余管理水平之間的相關(guān)性。

2 研究假設(shè)和研究設(shè)計

2.1 研究假設(shè)

對于具有盈余管理傾向的上市公司而言,要達(dá)到一定盈利預(yù)期的目的性更加明顯,以達(dá)到凈資產(chǎn)收益率的一定要求。上市公司高水平的盈余管理對審計師而言意味著更高的審計風(fēng)險,在預(yù)設(shè)審計師具備揭示真實(shí)盈余管理水平的前提下,上市公司進(jìn)行高盈余管理對應(yīng)了提高被出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的可能。另外,我國審計市場仍是一個競爭性市場(鄒先芝,2006;朱延琳,2007;傅嶸,2009 等),所以可能存在著待聘會計師事務(wù)所為爭取客戶資源而容忍客戶更高盈余管理水平的客觀環(huán)境,具有盈余管理傾向的上市公司也可能為其高盈余管理水平提高獲得標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計概率而進(jìn)行審計師變更。根據(jù)上述分析,本文提出假設(shè)1。

假設(shè)1:上市公司盈余管理水平越高,則越可能發(fā)生審計師變更。

2007 年中注協(xié)加強(qiáng)了對審計師更換行為的關(guān)注,在外部監(jiān)管加重的情況下,如果選擇在前期獲得非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見之后進(jìn)行審計師變更勢必將成為監(jiān)管關(guān)注的焦點(diǎn);另一方面,監(jiān)管關(guān)注的效應(yīng)應(yīng)該會體現(xiàn)在后任審計師將謹(jǐn)慎出具審計意見,LS Hwang(2008)認(rèn)為投資者在評估盈余質(zhì)量的時會考慮審計師變更的因素,在后任審計師質(zhì)量不低于前任的情況下,投資者才會降低對審計師變更的疑慮。說明是在外部監(jiān)管加強(qiáng)的情形下,具有盈余管理傾向的上市公司可能不會貿(mào)然改聘低質(zhì)量的審計師。而后任審計師出于謹(jǐn)慎考慮,也不會輕易給出較前任而言更加緩和的審計意見,這使得此類上市公司通過變更審計師以改善審計意見的動機(jī)將無法達(dá)成。鑒于上述分析,本文提出假設(shè)2。

假設(shè)2:前期獲得非標(biāo)準(zhǔn)審計意見并與審計師變更不相關(guān)。

2.2 研究設(shè)計

本文采用修正后的Jones 模型計算樣本及配對公司的盈余管理水平(｜DA｜)。根據(jù)修正的Jones 模型,總應(yīng)計利潤(TA)等于凈利潤(NI)減去經(jīng)營現(xiàn)金流量(CFO)的差額,即

TA=NI-CFO

總應(yīng)計利潤(TA)包括可操控性應(yīng)計利潤(DA)和非可操控性應(yīng)計利潤(NDA),則

DA=TA-NDA

其中:

NDAi,t=a1(1/Ai,t-1)+a2(△REV-△REC)/Ai,t-1+a3(PPE/Ai,t-1)

NDAi,t表示經(jīng)過上期期末總資產(chǎn)調(diào)整后的第i家公司的非操控性應(yīng)計利潤值,Ai,t-1表示上期末的總資產(chǎn), △REV表示當(dāng)期的主營業(yè)務(wù)收入與上期的主營業(yè)務(wù)收入差額, △REC 表示公司當(dāng)期期末應(yīng)收賬款與上期應(yīng)收賬款的差額,PPE 表示當(dāng)期期末的固定資產(chǎn)價值,t表示事件期年份, a1,a2,a3為系數(shù)。

利用上市公司2007—2009 年的數(shù)據(jù)分行業(yè)、分年度估計系數(shù)a1,a2,a3。

TAi,t=a1(1/Ai,t-1)+a2(△REV-△REC)/Ai,t-1+a3(PPE/Ai,t-1)+εi

最后,用修正的Jones 模型計算可操縱的應(yīng)計額DA

DAi,t=TAi,t/Ai,t-1-[a1(1/Ai,t-11)+a2(△REVi,t-△RECi,t)/Ai,t-1+a3(PPEi,t/Ai,t-1)]

另外,為了檢驗(yàn)具有盈余管理傾向的上市公司其盈余管理水平與審計師變更之間的關(guān)系,本文建立了以下邏輯回歸模型

AUDCHAN=β0+β1｜DA｜+β2BN+β3OPINt-1+β4RET+β5MB+β6LN(Fee)+β7MCHAN+β8INDEPEN+εi

表1 模型變量定義一覽表

由于2007 年我國新會計準(zhǔn)則頒布實(shí)施,考慮到準(zhǔn)則變動將使2007 年前后數(shù)據(jù)口徑不一,故選擇2007—2009 年度為考察時間周期,以保證各項(xiàng)數(shù)據(jù)的可比性。鑒于2007—2009 年每年具有盈余管理傾向并發(fā)生審計師變更的上市公司數(shù)量不多,考慮到統(tǒng)計大樣本的要求,本文采用2007—2009 年的混合樣本進(jìn)行以下分析,實(shí)證研究的數(shù)據(jù)主要來自色諾芬數(shù)據(jù)庫以及中國注冊會計協(xié)會網(wǎng)站,由于金融保險行業(yè)與其他類型的上市公司計量口徑差異較大,本文在研究樣本及配對樣本的選取中已作剔除。

本文選取了滬深兩市2007—2009 年發(fā)生審計師變更且具有盈余管理傾向的所有A 股上市公司(即其凈資產(chǎn)收益率在0%～2%,6%～7%或10%～11%區(qū)間)作為研究樣本。另外,本文以行業(yè)、規(guī)模以及凈資產(chǎn)收益率為標(biāo)準(zhǔn),選取了一組與研究樣本公司同行業(yè),類似規(guī)模且具有盈余管理傾向但未發(fā)生審計師變更的上市公司作為配對樣本,按照上述做法得到在2007—2009 年發(fā)生審計師變更并具有盈余管理傾向的上市公司共計65 家,配對樣本65 家。通過分析兩組樣本,研究審計師變更與上市公司盈余管理傾向的相關(guān)性。

3 實(shí)證結(jié)果與分析

為了解具有盈余管理傾向并變更審計師的上市公司盈余管理水平的高低,本文進(jìn)行了配對樣本進(jìn)行了t檢驗(yàn)。

由表2 可見,發(fā)生審計師變更的樣本公司其盈余管理水平顯著高于未發(fā)生審計師變更的配對樣本公司,說明發(fā)生審計師變更的上市公司在變更審計師的當(dāng)年,其盈余管理水平明顯偏高,故存在著為進(jìn)行高水平盈余管理而變更審計師的可能。

表2 配對樣本盈余管理水平t 檢驗(yàn)

鑒于Logistic 回歸模型對多元共線性敏感,當(dāng)變量之間的相關(guān)程度提高時,系數(shù)估計的標(biāo)準(zhǔn)誤將會急劇增加,故先對變量進(jìn)行相關(guān)分析。

從表3 可以看出各個變量之間的相關(guān)性均不強(qiáng)。結(jié)合表4 給出的共線性檢驗(yàn)結(jié)果,從容許度(容差)和方差膨脹因子(VIF)判斷,未發(fā)現(xiàn)解釋變量之間存在顯著共線性。故保證了邏輯回歸要求的自變量應(yīng)盡可能沒有共線性的要求。

表3 主要變量的相關(guān)性分析

表4 解釋變量共線性檢驗(yàn)

從表5 的實(shí)證結(jié)果看,邏輯回歸方程的總體辨識能力達(dá)到75.9%。盈余管理與審計師變在1%的水平上呈現(xiàn)顯著正相關(guān),相關(guān)系數(shù)為12.016,結(jié)合表2,說明樣本公司變更審計師的決策與其高盈余管理水平與審計師變更決策顯著正相關(guān),證實(shí)了本文假設(shè)1。另外,上期審計意見類型與審計師變更決策未呈現(xiàn)顯著相關(guān)性,證實(shí)了本文假2。可見,在中注協(xié)宣布加強(qiáng)對“炒魷魚,接下家”行為的監(jiān)管之后,具有盈余管理傾向的上市公司為購買審計意見進(jìn)行審計師變更的傾向并不明顯,監(jiān)管力度的加強(qiáng)對購買審計意見起到了一定的警示作用。

表5 盈余管理與審計師變更的邏輯回歸結(jié)果(因變量=AUDCHAN)

出于穩(wěn)健性的考慮,本文還將樣本公司和配對樣本公司在發(fā)生審計師變更后續(xù)年度獲得標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見的概率進(jìn)行比對,發(fā)現(xiàn)兩組樣本公司獲得標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見的概率相當(dāng),說明審計意見變通并不是審計師變更的關(guān)鍵誘因。

4 研究結(jié)論及監(jiān)管建議

上市公司審計師變更一直以來是多方關(guān)注的焦點(diǎn),本文通過實(shí)證分析,得到以下結(jié)論:具有盈余管理傾向的上市公司變更審計師的決策與其高盈余管理顯著正相關(guān),而與其上年度收到的審計意見類型未呈現(xiàn)顯著相關(guān)性。表明中注協(xié)加強(qiáng)對變更審計師行為監(jiān)管后,非標(biāo)準(zhǔn)審計意見與審計師變更之間的關(guān)系逐漸淡化,監(jiān)管政策確實(shí)發(fā)揮了一定威懾作用。但鑒于盈余管理與審計師變更的重要關(guān)聯(lián),提出以下幾點(diǎn)建議。

(1)針對此類上市公司在高水平的盈余管理下選擇變更審計師,而目前上市公司對審計師變更方面信息含糊、無法揭示上市公司進(jìn)行審計師變更真正原因的現(xiàn)狀,說明監(jiān)管部門應(yīng)該加強(qiáng)對審計師變更原因披露的關(guān)注,重點(diǎn)強(qiáng)化和關(guān)注審計師變更實(shí)質(zhì)性原因的披露,遏制此類上市公司企圖在進(jìn)行高盈余管理后變更審計師的行為,這將有利于報表使用者正確把握上市公司盈余管理程度與導(dǎo)致其審計師變更的因果關(guān)系,對上市公司的實(shí)際情況做出正確判斷。

(2)究其根源,高水平的盈余管理主要滋生在不良的公司治理結(jié)構(gòu)中。因此,為抑制上市公司的盈余管理行為,監(jiān)管部門還應(yīng)該深入到上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中。在我國資本市場以及經(jīng)理人市場發(fā)育仍不成熟的背景下,鑒于公司治理、董事會獨(dú)立性和專業(yè)知識以及審計委員會的獨(dú)立性與盈余管理的負(fù)相關(guān)關(guān)系(JW Lin,MI Hwang[10],2010),調(diào)整上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部審計委員會結(jié)構(gòu)將對盈余管理發(fā)揮有效的抑制作用。另一方面,設(shè)置合理的管理層激勵計劃,合理避免委托關(guān)系中的道德風(fēng)險和逆向選擇,降低上市公司內(nèi)部的代理成本,關(guān)注高管交叉任職的問題,也將有助于監(jiān)管部門有的放矢地抑制上市公司進(jìn)行盈余管理。

(3)據(jù)本文實(shí)證結(jié)論,盈余管理與審計師變更存在重要關(guān)聯(lián)。針對盈余管理行為,監(jiān)管部門還應(yīng)重視從制度上進(jìn)行有效遏制。由于盈余管理是一種在會計準(zhǔn)則邊界內(nèi)選擇操作收益余地的行為,那么通過明確會計準(zhǔn)則與審計準(zhǔn)則的執(zhí)行辦法,盡量減少管理層可選擇具體會計處理辦法的余地,壓縮審計師與上市公司管理層的共謀空間,將有助于控制上市公司企圖為高盈余管理而更換審計師的行為,提高審計師對上市公司的盈余管理行為的監(jiān)督作用。

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