2011年通脹壓力較2010年增大,預計全年CPI平均為3.23%,其中翹尾因素1.3%,新增因素1.93%,上半年通脹高于下半年。

首先,食品價格上漲將繼續(xù)引領居民消費者價格指數(shù)上行。食品在我國CPI編制體系所占的權重最高,接近三分之一,食品價格走勢對總體CPI的走勢具有決定作用。近幾年我國糧食連續(xù)豐收,但為了提高農(nóng)民收入,提高農(nóng)民種糧積極性,政府有意提高小麥、玉米和大豆等糧食的收購價格。市場糧價必將隨著國家糧食最低收購價格的上升而水漲船高。與糧食價格變化相對平穩(wěn)不同,豬肉和鮮蔬的儲存周期短,市場價格受供需變化的影響很大,因此豬肉和鮮蔬的價格波動異常劇烈,甚至能在短期內(nèi)翻番。

其二,居住價格上漲趨勢也在延續(xù)。居住在CPI商品籃子中的權重約為17%,僅次于食品,主要包括租房的實際房租,自有住房的房屋貸款利率、物業(yè)費,建房及裝修材料,水電、燃料等。房價居高不下致使居民對租房形成剛性需求,加之居民對國家近期實施的房屋調(diào)控政策持觀望態(tài)度,推遲購房,房屋租賃市場需求旺盛,房租上漲壓力加大。自2010年初房租同比增速就大幅上升,7月、8月和9月房租同比上漲分別達5.9%、6.5%和6.7%。此外,房屋貸款利率上升推動居住價格上漲。另外,為了落實國家節(jié)能減排政策,居民用電階梯電價政策以及水價上調(diào)等因素也將在未來進一步推高居住開支。

其三,受國家改善民生,縮小收入差距等政策影響,勞動力工資上漲已成趨勢。2010年前三季度,我國城鎮(zhèn)居民工資勝收入增長10.1%,農(nóng)村居民工資性收入增長18-7%,目前全國已有30個省份上調(diào)最低工資標準。新出臺的“十二五規(guī)劃”建議城鄉(xiāng)居民收入普遍較快增加,努力實現(xiàn)居民收入增長和經(jīng)濟發(fā)展同步,勞動報酬增長和勞動生產(chǎn)率提高同步,低收入者收入明顯增加,表明國家經(jīng)濟決策已經(jīng)在向促內(nèi)需和重民生的方向轉移。工資上漲將推動產(chǎn)品生產(chǎn)成本整體上升,特別是農(nóng)產(chǎn)品以及服務業(yè)等勞動密集型產(chǎn)業(yè)價格的上漲。另外,工資上漲將引起居民可支配收入、增加,需求上升。

其四,目前歐美經(jīng)濟已處于從低谷向上的轉折點,美元持續(xù)走軟,大宗商品、原材料及能源等價格可能持續(xù)上漲,從而導致國內(nèi)原材料、燃料和動力購進價格上漲,并逐漸向下游傳遞,推高下游商品價格。

發(fā)達經(jīng)濟體為刺激經(jīng)濟有意啟動新一輪的量化寬松政策是中國貨幣膨脹的重要背景,其新投放的貨幣必有相當一部分流入以中國為首的新興市場,預計短期內(nèi)熱錢流入的趨勢不會改變。熱錢加速流入導致外匯占款增加,市場流動性過剩,將進一步推高國內(nèi)貨幣存量和通脹風險。