□文/劉秀菲

目前，我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有十分重要的地位。中小企業(yè)給國家GDP的貢獻(xiàn)超過60%，稅收超過50%，提供了近70%的進(jìn)出口和80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。近年來，中小企業(yè)在確保經(jīng)濟(jì)發(fā)展與增長、擴(kuò)大內(nèi)需與刺激消費(fèi)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、自主創(chuàng)業(yè)與擴(kuò)大就業(yè)、增加稅收、推動自主創(chuàng)新和形成新興產(chǎn)業(yè)等方面起到了至關(guān)重要的作用。當(dāng)前由于國際金融危機(jī)的影響，給我國中小企業(yè)造成了很大沖擊，反映最強(qiáng)烈的問題就是資金短缺。

一、中小企業(yè)融資困境成因

（一）中小企業(yè)融資困境內(nèi)部成因

1、中小企業(yè)融資困境的內(nèi)部原因不容忽視，那就是企業(yè)信用文化的缺失。市場交易的順利實現(xiàn)有賴于交易雙方的信用，即對已達(dá)成合同條款的全面履行。在我國，由于銀行對中小企業(yè)的不信任，使得銀行對中小企業(yè)的貸款條件更嚴(yán)格，手續(xù)更繁瑣，交易成本更高。在信用缺失的情況下，銀行偏向?qū)π畔⑼该鞫雀咔椰F(xiàn)金流量穩(wěn)定的大企業(yè)提供貸款，而對信息不透明的中小企業(yè)就不愿提供貸款。這證明中小企業(yè)融資難的一個很重要的原因是財務(wù)狀況缺乏透明度。

2、中小企業(yè)抵押式擔(dān)保能力不足。大部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件簡陋，僅有的資金主要用于維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，可進(jìn)行抵押擔(dān)保的資產(chǎn)非常少。尤其是一些民營高科技企業(yè)，其在物業(yè)方面比重很小，抵押貸款根本無從談起。另外，許多銀行在不動產(chǎn)抵押評估、登記、公證等環(huán)節(jié)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)高，且貸款抵押率較低，加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)。

3、中小企業(yè)往往規(guī)模小，盈利能力差，經(jīng)營風(fēng)險高。目前，我國企業(yè)上市直接融資的限制條件十分嚴(yán)格，一般中小企業(yè)受企業(yè)規(guī)模的限制，無法在資本市場籌措資金，只能靠自我積累來擴(kuò)大再生產(chǎn)。企業(yè)發(fā)展中資金積累的主要來源是其利潤，但中小企業(yè)的平均利潤水平較低，且初始資金少，故資本積累無論是速度還是總量都無法滿足發(fā)展的需要。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險可以轉(zhuǎn)化為財務(wù)風(fēng)險，而安全性、穩(wěn)健性、盈利性是銀行發(fā)放貸款的基本原則，所以為了減小風(fēng)險、優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，在貸款中回避中小企業(yè)的情況時有發(fā)生。

（二）中小企業(yè)融資困境外部成因

1、政策上，我國尚未形成完整的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。我國金融體制具有國有經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向的性質(zhì)，銀行在信貸決策上將貸款過多地的投向國有大型企業(yè)，不能為中小企業(yè)提供充分的金融服務(wù)。國家在支持中小企業(yè)發(fā)展方面尚未形成足夠的重視，除城市商業(yè)銀行明確規(guī)定為中小企業(yè)服務(wù)外，其他國有銀行在扶持中小企業(yè)方面沒有硬性的規(guī)定。

2、多層次的資本市場體系尚不健全。雖然2004年5月已在深圳設(shè)立中小企業(yè)板，但發(fā)行體制沒有根本變化，中小企業(yè)的上市融資環(huán)境也沒有實質(zhì)性的變化，而且對擬上市企業(yè)的資格要求依然很高。上市“門檻”是按現(xiàn)行主板發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)審核通過的，有限的市場容量難以容納成千上萬的擬上市公司。

3、缺乏完善的信用擔(dān)保機(jī)制。雖然為了緩解中小企業(yè)融資困難，近年來從國家到地方都開展了中小企業(yè)的貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)，但這項業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢。盡管各地都出臺了《關(guān)于小企業(yè)貸款信用擔(dān)保管理的若干規(guī)定》，并安排了小企業(yè)貸款信用擔(dān)保資金，但由于上述《規(guī)定》對擔(dān)保人資產(chǎn)抵押及企業(yè)自身信用擔(dān)保的條件都有一定的限制性規(guī)定，使許多中小企業(yè)難以享受政策的優(yōu)惠。

（三）難以逾越的信息不對稱屏障。中小企業(yè)融資的最大難點是“信息不對稱”。信貸市場是一個存在嚴(yán)重信息不對稱的市場。這種“信息不對稱”和相應(yīng)發(fā)生的“信息成本”，以及由此導(dǎo)致的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”會影響到信貸市場機(jī)制的正常運(yùn)行。信貸市場上信息不對稱的結(jié)果是信貸配給的大量存在，從而影響到信貸市場運(yùn)作的有效性。所謂信貸配給，是指在一般利率條件下對貸款的需求超過了供給，可以將其分為兩類:第一類是對所有的借款人群體進(jìn)行配給限制，也即所有的借款人只能得到部分貸款；第二類是對不同的借款人群體實行差別待遇，其中一部分借款人的借款需求得到滿足，而另一部分借款人則受到了配給限制。一般情況下，如果在投資規(guī)模效益遞減時要求增加貸款，借款人則將面臨第一種類型的信貸配給。如果不存在規(guī)模效益遞減的情況，借款人將面臨第二種類型的信貸配給。由于銀行與中小企業(yè)之間存在更嚴(yán)重的信息不對稱，信貸配給現(xiàn)象在中小企業(yè)群體中就更為嚴(yán)重。

總之，中小企業(yè)融資困難的原因是多方面因素造成的，我們應(yīng)該采取積極的政策措施著力解決這些問題。

二、解決中小企業(yè)融資困境的政策建議

（一）提高中小企業(yè)自身融資能力

1、增強(qiáng)中小企業(yè)內(nèi)源融資能力，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。解決中小企業(yè)的融資問題，歸根到底還在于企業(yè)自身，一個缺乏內(nèi)部積累能力的企業(yè)，單憑外部融資就能獲得發(fā)展是很難實現(xiàn)的。產(chǎn)權(quán)明晰是企業(yè)形成自我積累能力、成為市場真正主體的關(guān)鍵。因此，要繼續(xù)推進(jìn)中小企業(yè)改革，建立起適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)競爭需要的、具有自我積累能力的企業(yè)制度；進(jìn)一步推動中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的多元化進(jìn)程；引導(dǎo)資本向社會化方向發(fā)展，改變家族式管理方式，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素；對集體企業(yè)要推動產(chǎn)權(quán)改革，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系。建立現(xiàn)代企業(yè)制度、提高自身素質(zhì)是解決中小企業(yè)貸款難的重要途徑。

2、加強(qiáng)中小企業(yè)信用制度建設(shè)。社會經(jīng)濟(jì)生活中不講信用、無視信用、破壞信用的現(xiàn)象危害著整個國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，也大大增加了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行的經(jīng)營風(fēng)險。因此，中小企業(yè)必須強(qiáng)化信用意識，在企業(yè)內(nèi)部提倡“信用文化”和實行思想道德教育，培養(yǎng)企業(yè)家的信用品質(zhì)；引進(jìn)和培養(yǎng)信用評級專業(yè)人才；建立科學(xué)的財務(wù)會計制度，加強(qiáng)財務(wù)管理，信守合同，依法納稅，盡量按時還本付息，有困難時與銀行協(xié)商解決，建立良好的銀企關(guān)系，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。

3、提高中小企業(yè)的核心競爭力。根據(jù)資金、設(shè)備、人才、技術(shù)、商品的不同，實行垂直分工或水平分工，把產(chǎn)品做精、做細(xì)、做專、做深，確定產(chǎn)品的市場定位，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高中小企業(yè)的核心競爭力、市場開拓能力、風(fēng)險管理能力和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。此外，大力發(fā)展中小企業(yè)集群也是提升中小企業(yè)核心競爭力的有效手段。中小企業(yè)集群充分發(fā)揮了中小企業(yè)的靈活性和敏捷性優(yōu)勢，通過集群內(nèi)企業(yè)和各相關(guān)機(jī)構(gòu)之間的合作與交流，不僅提高了集群內(nèi)組織的生產(chǎn)力，而且增強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)的競爭能力，推動了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的持續(xù)進(jìn)步，對整個國民經(jīng)濟(jì)具有廣泛深入的積極影響。中小企業(yè)集群有利于提高中小企業(yè)自身的抗風(fēng)險能力，對融資困境有緩解的功效。

（二）優(yōu)化中小企業(yè)融資外部環(huán)境

1、發(fā)展中小銀行。利用銀行進(jìn)行間接融資是中小企業(yè)最適合、最現(xiàn)實的融資方式，可是大型銀行主要傾向于向大企業(yè)提供服務(wù)，無法滿足中小企業(yè)對資金的需求。目前，我國中小銀行發(fā)展緩慢，而且部分中小銀行也將自己的市場定位在大型企業(yè)，不愿向中小企業(yè)提供貸款。改變這樣的局面，只有由國家從宏觀調(diào)控的角度來確定資源的配置格局。大力發(fā)展中小銀行尤其是非國有中小銀行，不僅可以打破國有銀行的壟斷地位，更可以為中小企業(yè)的發(fā)展提供金融服務(wù)。中小商業(yè)銀行運(yùn)營成本低、效率高，在克服信息不對稱、業(yè)務(wù)專業(yè)化、管理和組織制度方面要比大銀行更有優(yōu)勢，而且中小銀行數(shù)量眾多，分布廣泛，更利于接近中小企業(yè)，能夠為中小企業(yè)提供適合他的金融服務(wù)。

2、建立風(fēng)險投資基金。風(fēng)險投資和創(chuàng)業(yè)投資基金是中小企業(yè)、尤其是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的催化劑。風(fēng)險投資基金是發(fā)達(dá)國家融資工具的創(chuàng)新產(chǎn)品，由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的中小企業(yè)，以期在促進(jìn)新技術(shù)成果盡快商品化過程中獲得資本收益的一種投資行為。職業(yè)金融家在注入資金后，積極參與企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)作活動，在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、技術(shù)創(chuàng)新評估、市場前景分析等方面為企業(yè)提供支持，參與協(xié)助企業(yè)的各項管理，減少企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，為企業(yè)的生存和發(fā)展創(chuàng)造了良好的生存環(huán)境，使其盡快走向成功。在我國，應(yīng)大力發(fā)展風(fēng)險投資基金，通過風(fēng)險投資基金吸收資金，專門投資于規(guī)模雖小卻具有高成長性的新生中小企業(yè)，提高中小企業(yè)的科技化、信息化含量，促進(jìn)中小企業(yè)升級換代。

3、開辟多層次的直接融資渠道。我國大多數(shù)中小企業(yè)基本沒有直接融資渠道，只能是靠舉債融資，而過度舉債對企業(yè)的信用狀況會產(chǎn)生極大的負(fù)面影響，制約著企業(yè)再融資能力，從而也就制約中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。因此，大力發(fā)展多層次的直接融資渠道是我國各級部門應(yīng)積極思考和解決的問題。如，美國有為中小型科技企業(yè)設(shè)立的NASDAQ市場，此外還有為退市公司和更小型公司提供股票轉(zhuǎn)讓服務(wù)的柜臺交易市場（即三板市場）。加拿大、日本、英國、德國、法國、新加坡、馬來西亞、韓國、中國臺灣、香港等國家和地區(qū)也都建立了為中小企業(yè)融資上市的二板市場。

4、完善中小企業(yè)政策法規(guī)體系。政府在推動中小企業(yè)發(fā)展時應(yīng)將其著眼點放在法規(guī)、制度建設(shè)上，通過制度保障、政策協(xié)調(diào)和資本市場創(chuàng)新等措施，為克服中小企業(yè)融資瓶頸創(chuàng)造一個良好的環(huán)境條件。2003年開始實施的《中小企業(yè)促進(jìn)法》更為解決我國中小企業(yè)的融資問題提供了法律依據(jù)。但是，該法對于融資問題的規(guī)定只有20個條文，且都是概括性的規(guī)定，尚未出臺有關(guān)的實施措施和辦法。對于民間融資，該法也只涉獵了幾個抽象性的條文，不能從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題。為了從法律上對中小企業(yè)給予融資支持，世界上許多國家都形成了一套比較完善的中小企業(yè)融資法律體系。因此，我國迫切需要制定與中小企業(yè)融資相關(guān)的條例和制度，用法律形式為中小企業(yè)提供各種政策保護(hù)，創(chuàng)造一個良好的軟環(huán)境。

三、結(jié)語

總之，要真正有效地解決中小企業(yè)融資難的問題，需要經(jīng)過政府、企業(yè)、銀行三方的共同努力，創(chuàng)建一個融資渠道多樣化、社會信用完善的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為中小企業(yè)的發(fā)展提供一個寬松的融資環(huán)境。

[1]陳乃醒.中國中小企業(yè)發(fā)展與預(yù)測:中小企業(yè)投融資策略·理念·方向·措施.北京:中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2003.

[2]李偉.中小企業(yè)發(fā)展與金融支持研究.北京:中國經(jīng)濟(jì)出版社，2004.

[3]胡小平主編.中小企業(yè)融資.北京:北京經(jīng)濟(jì)管理出版社，2000.