目前經(jīng)濟(jì)形勢撲朔迷離，經(jīng)濟(jì)是上是下，政策是緊是松，各家之言分歧凸顯，有時一家言說也難免矛盾相碰。但每逢經(jīng)濟(jì)的重要關(guān)口，數(shù)據(jù)總能給出重要的提示。日前，6月央行數(shù)據(jù)出臺，上半年貨幣流動的整體趨勢也明朗化，這對于未來貨幣政策的走向或有啟示。數(shù)據(jù)透出的信息和此前央行貨幣政策委員會二季度例會透出的變化也不謀而合。國際經(jīng)濟(jì)方面，一季度貨幣政策例會判斷的主基調(diào)是復(fù)蘇，而二季度則強調(diào)不確定性，確認(rèn)了對外部環(huán)境變化轉(zhuǎn)折的判斷。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，一季度貨幣政策例會指出“經(jīng)濟(jì)回升向好的勢頭進(jìn)一步鞏固”，此次會議則總結(jié)為“經(jīng)濟(jì)正朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展”。

一個值得注意的觀察點是，二季度會議強調(diào)下半年繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，市場也對今年貨幣政策前緊后松有所預(yù)期，下半年，貨幣政策的靈活性、動態(tài)性調(diào)整和局部適度松動受到很大期待。但另一個觀察點卻是二季度會議管理通脹預(yù)期的位置提前了，這就是說，松動的力度絕不足以讓政策轉(zhuǎn)向，在這個通脹處于年內(nèi)高峰期的時期，貨幣政策或?qū)⒆分饛埑谟卸鹊哪繕?biāo)。數(shù)據(jù)的解讀同樣看到這樣的信息：經(jīng)濟(jì)過熱的預(yù)期已經(jīng)明顯得到緩解。信貸規(guī)模已經(jīng)基本符合年初目標(biāo)，未來很可能是市場自發(fā)的中長期貸款占比的逐漸下降。