彭智敏，余 意，常 絮 （湖北省社會(huì)科學(xué)院，湖北 武漢 430077）

發(fā)端于美國(guó)的世界金融危機(jī)，不僅大大削弱了發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，也給我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了比較嚴(yán)重的影響，尤以“兩頭在外”、經(jīng)濟(jì)全球化較高的沿海地區(qū)為甚。

覆巢之下，安有完卵？湖北雖然地處長(zhǎng)江中游，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以內(nèi)生型為主，受到金融危機(jī)的影響較小，但國(guó)民經(jīng)濟(jì)尤其作為市場(chǎng)主體的企業(yè)仍然不同程度地受到了影響。本文以湖北上市公司為研究對(duì)象，以公開的財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，分析金融危機(jī)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，并以此為基礎(chǔ)，探尋這些公司抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，助推湖北經(jīng)濟(jì)危中尋機(jī)，實(shí)現(xiàn)彎道超越的目標(biāo)。

一、上市公司業(yè)績(jī)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系

企業(yè)是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的微觀主體，而上市公司則應(yīng)是其中最具影響力、活力與競(jìng)爭(zhēng)力的，是微觀主體的翹楚。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐步發(fā)展與完善，市場(chǎng)配置資源的力量逐步增強(qiáng)，證券市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)生活中的地位越來越重要，上市公司正向著各行業(yè)主導(dǎo)地位的方向發(fā)展，并越來越成為決定區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量。

同時(shí)，上市公司的發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有依賴性，良好的區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境是上市公司良性發(fā)展的基礎(chǔ)，決定著上市公司發(fā)展的規(guī)模與質(zhì)量。因而上市公司發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展二者是相互依存，相互促進(jìn)的。

過去，我們觀察、分析一個(gè)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)時(shí)，往往更多地是看該區(qū)域擁有哪些優(yōu)勢(shì)資源和產(chǎn)業(yè)，其實(shí)最能體現(xiàn)一個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力的是優(yōu)勢(shì)企業(yè)。因?yàn)橘Y源優(yōu)勢(shì)指的是該區(qū)域某一個(gè)或幾個(gè)生產(chǎn)要素富集，但這還只是一種潛在的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，只有通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)才能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。而產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)則是建立在優(yōu)勢(shì)企業(yè)的基礎(chǔ)之上的。所謂的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，是那些在產(chǎn)品、資金、技術(shù)、管理、品牌等方面具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力、發(fā)展?jié)摿Ρ容^好的企業(yè)。上市公司因?yàn)楣芾肀容^完善、業(yè)績(jī)良好被獲批上市，之后則可以在一個(gè)更廣闊的平臺(tái)募集資金、接受更加嚴(yán)格的監(jiān)管，其發(fā)展前途無疑應(yīng)當(dāng)比其他企業(yè)好許多，故它們是優(yōu)勢(shì)企業(yè)。它們不僅能夠在迅速實(shí)現(xiàn)自我發(fā)展的同時(shí)，帶動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)，而且能通過自己強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力使地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力實(shí)現(xiàn)由弱到強(qiáng)的質(zhì)變，在一定層面上可以說上市公司就是區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)極。

具體來看，上市公司對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）有效地配置區(qū)域資源，為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)筑起強(qiáng)大的資源優(yōu)勢(shì)；（2）促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步及技術(shù)創(chuàng)新成果在區(qū)域間的擴(kuò)散，帶動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)；（3）引導(dǎo)區(qū)域主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的變遷，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)；（4）通過示范效應(yīng)，成功實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的制度創(chuàng)新；（5）通過自身的龍頭地位，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展，帶動(dòng)本區(qū)域相關(guān)中小企業(yè)發(fā)展，從而提高本區(qū)域的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。

二、金融危機(jī)背景下湖北上市公司的表現(xiàn)

自2008年下半年以來，湖北省在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)過程中采取了一系列積極措施，其保增長(zhǎng)、保民生、保穩(wěn)定工作顯見成效。2009年上半年，全省經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)、各產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的質(zhì)量和效益得到改善，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也呈現(xiàn)出積極信號(hào)。部分行業(yè)止跌企穩(wěn)的有利因素不斷聚集，整體形勢(shì)好于預(yù)期。

通過對(duì)分布在各行業(yè)的湖北上市公司2009年上半年業(yè)績(jī)和上年同期進(jìn)行比較，我們可以分析出在金融危機(jī)背景下，湖北經(jīng)濟(jì)在保增長(zhǎng)過程中，各行業(yè)所做出的貢獻(xiàn)及其在發(fā)展中的欠缺。

對(duì)湖北上市公司近幾年發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行簡(jiǎn)要分析，湖北截至目前共有64家上市公司，為了使本次分析更具現(xiàn)實(shí)性，將ST公司、部分“殼公司”以及新上市公司剔除，對(duì)剩余51家上市公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。

凈資產(chǎn)收益率是一定時(shí)期的企業(yè)凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率。這不是上市公司特有的財(cái)務(wù)比率，對(duì)非上市公司做財(cái)務(wù)分析也經(jīng)常使用該指標(biāo)。對(duì)于上市公司，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的公告規(guī)定它的計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/年度末股東權(quán)益

這是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)，反映了企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低，該比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，企業(yè)對(duì)投資者的回報(bào)越豐厚。但是它容易受業(yè)績(jī)操控的影響，比如大量的關(guān)聯(lián)交易、營(yíng)業(yè)外收入、投資收益等容易影響該指標(biāo)反映公司利潤(rùn)率的效果。

中國(guó)滬深交易所全部A股上市公司近5年的平均凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)后）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)如下所示（以下數(shù)據(jù)來源WIND資訊）：

表1 2003～2008年A股上市公司平均凈資產(chǎn)收益率

計(jì)算得出，近5年A股上市公司平均凈資產(chǎn)收益率為9.85%。

結(jié)合以上信息，湖北上市公司近5年相關(guān)業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)資料如下所示：

圖1 近5年湖北上市公司盈利情況

從圖1可以看出，湖北省上市公司凈資產(chǎn)收益率＞8.85%的公司所占比例由2004年的19.6%，逐步增加到2007年的45.1%，可見這幾年湖北上市公司的盈利能力隨著湖北省經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升呈穩(wěn)步提升態(tài)勢(shì)，2008年由于國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，凈資產(chǎn)收益率＞8.85%的公司所占比例降至39.3%。同時(shí)，凈資產(chǎn)收益率小于0的公司從2005年逐步下降的趨勢(shì)也在2008年遭到?jīng)_擊，這一年湖北上市公司凈資產(chǎn)收益率小于0的公司從2007年的0家增至7家。

從統(tǒng)計(jì)分析可以看出，在2008金融危機(jī)的沖擊下，湖北省的宏觀經(jīng)濟(jì)雖然總體上保持了較快的發(fā)展勢(shì)頭，在復(fù)雜形勢(shì)面前表現(xiàn)出了一定的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。但具體到行業(yè)和企業(yè)，其產(chǎn)值和銷售額、盈利能力表現(xiàn)則各不相同。其中的一些上市公司仍遭到了一定的沖擊，盈利能力受到了一定程度影響。

金融危機(jī)對(duì)湖北經(jīng)濟(jì)的影響主要從2008年下半年開始，因此，通過對(duì)各行業(yè)上市公司2009年上半年主要業(yè)績(jī)指標(biāo)與去年同期進(jìn)行比較，可以清晰地觀察到不同行業(yè)在金融危機(jī)沖擊后的發(fā)展近況。

1.電子信息產(chǎn)業(yè)上市公司

該領(lǐng)域的湖北上市公司主要包括精倫電子、三安光電、華工科技、長(zhǎng)江通信、武漢凡谷、烽火通信。

表2 湖北電子信息產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)指標(biāo)對(duì)比表

通過加權(quán)平均可以看出，湖北電子信息產(chǎn)業(yè)各上市公司2009年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，合計(jì)達(dá)到了38.98億元，較2008年上半年同比增長(zhǎng)41.5%。同時(shí)凈資產(chǎn)收益率也由3.68%增長(zhǎng)至6.10%。上述上市公司的業(yè)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)表明，金融危機(jī)對(duì)湖北省電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展影響較小，而且由于沿海相關(guān)企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)遭受嚴(yán)重沖擊以及過去長(zhǎng)期對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的忽視，加之運(yùn)輸半徑大、生產(chǎn)成本比較高，因此湖北電子信息產(chǎn)業(yè)的上市公司在國(guó)家4萬億擴(kuò)大內(nèi)需的投資中，贏得了較多的訂單，故主營(yíng)業(yè)務(wù)和效益都較上年明顯上升。

其中烽火通信作為中國(guó)優(yōu)秀的信息通信領(lǐng)域產(chǎn)品和綜合解決方案提供商、“武漢·中國(guó)光谷”的核心企業(yè)，無論從資產(chǎn)規(guī)模還是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來看，在武漢電子信息產(chǎn)業(yè)的各企業(yè)中占據(jù)龍頭地位，其近幾年業(yè)績(jī)?nèi)缦聢D所示：

圖2 烽火通信主營(yíng)收入

烽火通信2009年上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入19.49億元，比上年同期增長(zhǎng)47.75%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.42億元（基本每股收益0.35元），比上年同期增長(zhǎng)35.03%。

圖3 烽火通信業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

2.汽車及配套產(chǎn)業(yè)上市公司

該領(lǐng)域的湖北上市公司包括東風(fēng)汽車、博盈投資、襄陽軸承、三環(huán)股份、武漢塑料、中航精機(jī)。

通過以上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，湖北省汽車及其配套產(chǎn)業(yè)上市公司中只有東風(fēng)汽車和襄陽軸承兩家各指標(biāo)出現(xiàn)下滑，其余幾家均有所提高。但東風(fēng)汽車作為特大型國(guó)有支柱企業(yè)，其在該產(chǎn)業(yè)中所占權(quán)重很大，所以從加權(quán)平均值看，2009年上半年湖北省汽車及其配套產(chǎn)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降了28.3%。同時(shí)凈資產(chǎn)收益率也大幅度下降。

表3 湖北汽車及配套產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)指標(biāo)對(duì)比

公司半年報(bào)顯示，2009年上半年，東風(fēng)汽車公司凈利潤(rùn)同比減少59.32%，對(duì)應(yīng)每股收益0.06元，業(yè)績(jī)低于預(yù)期。公司盈利主要來自東風(fēng)康明斯投資收益、鄭州日產(chǎn)和本部輕卡及其他業(yè)務(wù)，上半年東風(fēng)康明斯業(yè)績(jī)大幅下滑74%成為拖累業(yè)績(jī)的主要原因。上半年盡管公司客車底盤、發(fā)動(dòng)機(jī)和出口大幅下降，但是從輕卡、皮卡和客車底盤的市占率和增幅等指標(biāo)來看，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。為什么在中國(guó)半年汽車銷量達(dá)到609.88萬輛，同比增長(zhǎng)17.69%，把美國(guó)、日本等汽車大國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后邊，東風(fēng)集團(tuán)旗下的東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)雪鐵龍公司產(chǎn)銷兩旺的背景下，東風(fēng)公司的業(yè)績(jī)卻顯著下降呢？這是因?yàn)閺暮暧^上看，國(guó)內(nèi)車市發(fā)展還不均衡，受客運(yùn)物流市場(chǎng)不振影響，商用車市場(chǎng)繼續(xù)低迷。上半年不僅沒有增長(zhǎng)，還略有下降；受外圍形勢(shì)影響，汽車出口大幅下降，上半年下降幅度達(dá)到60%。從微觀上看，這是由東風(fēng)汽車公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決定的，它是輕型商用車生產(chǎn)基地，產(chǎn)品覆蓋輕卡、皮卡及SUV/MPV、客車底盤及發(fā)動(dòng)機(jī)等。其中，輕卡處于行業(yè)第二、皮卡處于行業(yè)第二（國(guó)內(nèi)銷售第一）、客車底盤處于行業(yè)第一的地位。顯然，沒有根據(jù)市場(chǎng)的變化及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大市場(chǎng)開拓力度是其業(yè)績(jī)下降的主要原因。

而襄陽軸承則受金融危機(jī)影響，市場(chǎng)需求下降，產(chǎn)品銷量減少，營(yíng)業(yè)收入下降；同時(shí)由于上年末公司原材料及成品庫(kù)存成本較高，導(dǎo)致今年上半年產(chǎn)品銷售成本偏高，產(chǎn)品銷售利潤(rùn)下降。

3.裝備制造產(chǎn)業(yè)上市公司

該領(lǐng)域的湖北上市公司包括洪城股份、江鉆股份、京山輕機(jī)。

表4 湖北裝備制造產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)指標(biāo)對(duì)比

從表4統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，2009年上半年湖北省裝備制造產(chǎn)業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降5%。凈資產(chǎn)收益率也下降了約1個(gè)百分點(diǎn)。此產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)下降主要是受京山輕機(jī)的影響，該公司2009年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降達(dá)30.1%，且凈利潤(rùn)和基本每股收益均出現(xiàn)負(fù)值。而其他兩家公司與去年相比則基本持平。

受國(guó)際金融危機(jī)影響，市場(chǎng)需求，特別是國(guó)際市場(chǎng)需求減少，訂單量下滑，京山輕機(jī)主營(yíng)紙制品包裝機(jī)械業(yè)務(wù)的銷售收入比上年同期有較大幅度減少，致使公司2009上半年出現(xiàn)虧損。

湖北省裝備制造產(chǎn)業(yè)上市公司存在著數(shù)量較少、規(guī)模較小，缺乏拳頭產(chǎn)品和知名品牌、組織結(jié)構(gòu)以及創(chuàng)新能力不足等問題。

4.鋼鐵產(chǎn)業(yè)上市公司

該領(lǐng)域的湖北上市公司包括：武漢鋼鐵、大冶特鋼。

表5 裝備制造產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)指標(biāo)對(duì)比

湖北省鋼鐵類上市公司只有武鋼和大冶特鋼兩家，作為在金融危機(jī)下受影響較大的行業(yè)，湖北鋼鐵上市公司2009年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比降低36.7%。而凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)大幅度下降，由2008年上半年的17.64%降至2009年上半年的2.10%。

當(dāng)前，我國(guó)鋼鐵行業(yè)是受國(guó)際金融危機(jī)沖擊和影響最大的產(chǎn)業(yè)之一。在金融危機(jī)沖擊下，鋼鐵產(chǎn)品銷售低迷，鋼價(jià)大跌，導(dǎo)致公司利潤(rùn)大降。武鋼股份上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.05億元，較去年同期49.09億元同比下降89.69%。受經(jīng)濟(jì)危機(jī)持續(xù)影響，武鋼股份主要鋼鐵產(chǎn)品市場(chǎng)低迷，價(jià)格較上年大幅下降，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力大幅下降。受國(guó)際金融危機(jī)及國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)影響，報(bào)告期利潤(rùn)大降，導(dǎo)致利潤(rùn)構(gòu)成與上年度相比發(fā)生較大變動(dòng)。

5.石化產(chǎn)業(yè)上市公司

該領(lǐng)域的湖北上市公司包括：湖北宜化、沙隆達(dá)、興發(fā)集團(tuán)、天茂集團(tuán)、湖北金環(huán)、祥龍電業(yè)、雙環(huán)科技。

表6 石化產(chǎn)業(yè)各上市業(yè)績(jī)指標(biāo)對(duì)比

表6數(shù)據(jù)顯示，在石化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，2009年上半年湖北上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入加權(quán)平均值為23.13億元，與2008年上半年相比出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)1.5%。與此同時(shí)，其資產(chǎn)收益率卻出現(xiàn)大幅度下降，由2008年上半年的11.90%降至3.91%，其主要原因是化工產(chǎn)品的價(jià)格大幅度下降。

石油和化工產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，涉及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多個(gè)方面。金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，對(duì)石化產(chǎn)業(yè)影響明顯。建材、汽車、輕工、紡織、鋼鐵、電子等相關(guān)產(chǎn)業(yè)對(duì)石化產(chǎn)品需求減弱，石化行業(yè)自身存在的深層次問題也集中體現(xiàn)出來。

而湖北的石化產(chǎn)業(yè)中也存在自身特有的問題，例如氮肥生產(chǎn)主要以量少價(jià)高、路途遠(yuǎn)的無煙煤為原料，磷肥生產(chǎn)中硫資源未能循環(huán)利用，生產(chǎn)成本偏高，不能滿足相關(guān)產(chǎn)業(yè)的需要。部分化工企業(yè)仍然實(shí)行粗放經(jīng)營(yíng)，在節(jié)能、先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備引進(jìn)等方面重視不夠，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)需求沒有深入研究，對(duì)信息化等先進(jìn)的管理方法無暇顧及，對(duì)勞動(dòng)力成本則盡最大的可能去降低。由此造成市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻低，越來越多的企業(yè)力圖擠進(jìn)本來已經(jīng)狹小的市場(chǎng)空間，企業(yè)不得不降低產(chǎn)品價(jià)格以求生存。而在金融危機(jī)的沖擊下，這個(gè)現(xiàn)象更加嚴(yán)重，造成了2009年上半年凈資產(chǎn)收益率急劇下降的局面。

6.紡織行業(yè)上市公司

該行業(yè)湖北的主要上市公司有美爾雅。

表7 美爾雅公司相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

截至2009年8月27日，滬深紡織服裝行業(yè)60家上市公司中已經(jīng)有46家公布中期報(bào)告。46家公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入278.33億元，比去年同期286.33億元下降2.79%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)13.69億元，比去年同期12.65億元上漲8.22%。美爾雅以其總資產(chǎn)12.7625億元人民幣作為中國(guó)服裝制造業(yè)的中流企業(yè)，在金融危機(jī)重創(chuàng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，依舊保持了凈利潤(rùn)同比29.86%的增速。究其原因，盡管上半年金融危機(jī)導(dǎo)致外部需求大幅萎縮，但國(guó)內(nèi)需求相對(duì)比較旺盛，而美爾雅公司根據(jù)市場(chǎng)變化情況，及時(shí)調(diào)整了市場(chǎng)戰(zhàn)略，因此在內(nèi)需的帶動(dòng)下，公司上半年盈利能力得到提升。

7.輕工業(yè)上市公司

此行業(yè)中湖北板塊的主要上市公司有新華光、力諾太陽、凱樂科技。

表8 新華光2009年中期主營(yíng)構(gòu)成 單位（萬元）

新華光于2003年11月在上交所掛牌交易。其主營(yíng)業(yè)務(wù)為光學(xué)玻璃、太陽能電池，屬于新能源企業(yè)。2009年新華光中期報(bào)表披露其凈資產(chǎn)收益率為0.94%，同期微降3.3%。其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅下降，尤其是太陽能電池業(yè)務(wù)收入，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入占比高達(dá)87.23%，同比激增215%。主營(yíng)收入的大幅下降、市場(chǎng)方向的轉(zhuǎn)變都說明全球經(jīng)濟(jì)低迷余波也逐漸蔓延至太陽能電池市場(chǎng)。

表9 力諾太陽2009年中期主營(yíng)構(gòu)成 單位（萬元）

同樣作為太陽能行業(yè)的力諾太陽，公司2009年上半年虧損0.277億元。產(chǎn)品價(jià)格較年初雖然有所回升，但與2008年同期相比差距依舊很大。2009年中報(bào)披露公司主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較去年同期降低15.72個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是2008年7月份后能源價(jià)格上漲，生產(chǎn)成本上升；受全球金融危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求放緩，產(chǎn)品價(jià)格較去年同期下降所致。

8.物流行業(yè)上市公司

長(zhǎng)航鳳凰以航運(yùn)為主，在中國(guó)41家主營(yíng)物流運(yùn)輸?shù)纳鲜泄局校L(zhǎng)航鳳凰位于中流。

公司2009年中期報(bào)表披露，公司總體經(jīng)營(yíng)狀況不樂觀。1～6月份，公司完成貨運(yùn)量3115萬噸，較上年同期減幅18.88%；貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量207.27億噸千米，較上年同期減幅21.26%；完成營(yíng)業(yè)收入87，342.68萬元，較上年同期減幅38.11%；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)81.17萬元，較上年同期減少24，471萬元，減幅99.67%。

9.旅游行業(yè)上市公司

三特索道是湖北板塊中唯一一家以旅游業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，主營(yíng)索道、景區(qū)門票、餐飲等，業(yè)務(wù)范圍分布在陜西、海南、廣東、江西、湖北、內(nèi)蒙、貴州等國(guó)內(nèi)省市。

公司2009上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1295.88萬元，比上年同期增長(zhǎng)39.99%。相對(duì)于2008年中期報(bào)表所示的主營(yíng)收入同期增長(zhǎng)2.34%，2009中報(bào)的30.56%表明公司在金融危機(jī)的沖擊下依舊良好經(jīng)營(yíng)。主要原因是，雖然金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的入境旅游帶來比較大的影響，對(duì)中國(guó)公民出境旅游也有階段性的壓力，但對(duì)國(guó)內(nèi)的影響有限。而三特索道的主營(yíng)市場(chǎng)全部集中在國(guó)內(nèi)。此外，公司新上馬的海南索道和猴島、梵凈山索道與景區(qū)也為公司的主營(yíng)收入做出了巨大的貢獻(xiàn)。

表10 三特索道主營(yíng)構(gòu)成 單位（萬元）

10.零售業(yè)上市公司

湖北板塊中的零售行業(yè)包括武漢中商、武漢中百、鄂武商和漢商集團(tuán)。從表11中即可看出4家上市公司總體實(shí)力均較強(qiáng)。

表11 湖北零售業(yè)上市公司行業(yè)地位

從4家上市公司披露的2009年中報(bào)看來零售業(yè)明顯受到金融危機(jī)的影響（見表12）。

表12 湖北零售業(yè)上市公司2009年上半年主營(yíng)收入

從表12可以看出，除去漢商集團(tuán)外，其余三家零售公司的主營(yíng)收入均有不同程度的上升。但這與2008年同期增長(zhǎng)率相比相差甚遠(yuǎn)。在全國(guó)范圍內(nèi)零售業(yè)受創(chuàng)的同時(shí)，武漢各大零售行業(yè)同樣未能幸免。以鄂武商為例，今年上半年主營(yíng)收入增長(zhǎng)率達(dá)15.47%，在金融危機(jī)背景下取得如此業(yè)績(jī)實(shí)屬不易，但是與上年同期高達(dá)27.55%的增長(zhǎng)率相比，則遜色不少。

11.房地產(chǎn)和建材行業(yè)上市公司

在湖北上市公司中，房地產(chǎn)和建材行業(yè)占據(jù)著很大的比重。因?yàn)閮烧呤巧舷掠纹髽I(yè)，具有比較高的相關(guān)性，故放在一起分析。

房地產(chǎn)行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，在這次金融危機(jī)中免不了受到?jīng)_擊，但國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需的政策，又刺激了建材等產(chǎn)品需求的大幅度增加。

以福星股份為例，2009年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.17億元，同比增加3.92%，但凈利潤(rùn)為1.42億元，同比下降35.44%；每股收益0.201元，同比下降53.69%。公司凈利潤(rùn)下降的原因一方面是房地產(chǎn)業(yè)因商品房結(jié)算品種結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，毛利率較上年同期有所下降；另一方面是金屬制品業(yè)因受全球金融危機(jī)的影響，產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，導(dǎo)致產(chǎn)品整體毛利率較上年同期降低。同樣，作為房地產(chǎn)的上游行業(yè)，建材市場(chǎng)也出現(xiàn)了雨后春筍般的發(fā)展。以華新水泥為例。華新水泥在2009上半年水泥、混凝土主營(yíng)收入分別為279120.67萬元、11813.72萬元，同比上漲10.05%、154.82%。這一比例在2008年分別為31.2%、15.85%。

同樣遭遇金融危機(jī)，房地產(chǎn)和建材行業(yè)卻表現(xiàn)出其他行業(yè)前所未有的高增長(zhǎng)率。這是因?yàn)閲?guó)家出臺(tái)的一系列“救市計(jì)劃”，尤其是4萬億專項(xiàng)資金的投入，拉動(dòng)了包括基礎(chǔ)建設(shè)、廉租房建設(shè)在內(nèi)的眾多行業(yè)。國(guó)家政策偏向發(fā)展下游行業(yè)，也無疑拉動(dòng)了上游企業(yè)。大規(guī)模的基建、房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)加大了對(duì)水泥、混凝土等上游建材的需求，這無疑幫助了建材行業(yè)逆勢(shì)而上，成為逆市中的“優(yōu)秀者”。

三、結(jié)論

從上述分析中可以看出，金融危機(jī)對(duì)湖北省不同行業(yè)的影響差別很大。他們的表現(xiàn)既是應(yīng)對(duì)危機(jī)能力的反映，也是其未來重新確立其行業(yè)和企業(yè)地位的重要參考。由此，本文得出如下幾點(diǎn)結(jié)論：

以烽火通信為代表的電子信息產(chǎn)業(yè)逆風(fēng)飛揚(yáng)，不僅有效克服了金融危機(jī)帶來的負(fù)面影響，而且抓住3G大發(fā)展的難得機(jī)遇，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著提升。全省1～3季度電子（設(shè)備制造）行業(yè)提速明顯，增速達(dá)到驚人的39.7%。由于市場(chǎng)前景廣闊，又具有一定的比較優(yōu)勢(shì)和研發(fā)實(shí)力，電子信息行業(yè)在全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地位將日益重要，也是應(yīng)對(duì)危機(jī)，克難奮進(jìn)的著力點(diǎn)。

零售業(yè)、化工、以美爾雅為代表的紡織業(yè)、房地產(chǎn)及建材業(yè)以及三特索道的旅游業(yè)等方面的企業(yè)由于基本面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，又直接受益于擴(kuò)大內(nèi)需的政策，因此他們受到金融危機(jī)的影響較小，企業(yè)的規(guī)模和效益增長(zhǎng)超出平均水平。這表明，這幾個(gè)行業(yè)的企業(yè)總體抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，是湖北實(shí)現(xiàn)彎道超越的重要力量，有望在未來獲得更大的發(fā)展空間。當(dāng)然，這也取決于他們調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、開發(fā)新產(chǎn)品和市場(chǎng)的能力。

汽車和裝備制造業(yè)是湖北的支柱產(chǎn)業(yè)，今年受金融危機(jī)的影響不大，發(fā)展速度還比較快，其中全省汽車產(chǎn)量前三季度同比增長(zhǎng)20.3%。但與全國(guó)平均水平尤其是先進(jìn)水平相比存在較大的差距。汽車行業(yè)是因?yàn)楹钡纳虅?wù)車比重過高、乘用車行業(yè)則是高檔車開發(fā)滯后、小排量汽車競(jìng)爭(zhēng)力不夠強(qiáng)；裝備制造業(yè)則存在戰(zhàn)線過長(zhǎng)、重點(diǎn)產(chǎn)品不突出、龍頭企業(yè)實(shí)力較弱等緣故。他們應(yīng)當(dāng)在今后的發(fā)展中博采眾長(zhǎng)，采取聯(lián)合、并購(gòu)、控股等方式實(shí)施行業(yè)、企業(yè)間資產(chǎn)重組，引導(dǎo)企業(yè)做大做強(qiáng)，增強(qiáng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)要加大市場(chǎng)開拓力度和提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮全省內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，在積極開拓國(guó)際市場(chǎng)的同時(shí)，把市場(chǎng)的重點(diǎn)放在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，真正成為湖北實(shí)現(xiàn)彎道超越的中堅(jiān)力量。

以武鋼、冶鋼為代表的冶金行業(yè)歷來是湖北的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，但在本次金融危機(jī)中的表現(xiàn)不佳，效益下降的速度超出了全國(guó)平均水平。因此，要想重振雄風(fēng)，需要進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，開發(fā)更多市場(chǎng)所需產(chǎn)品，加快走出去步伐，鞏固湖北及中西部市場(chǎng)。