郇公弟

與美、英等國(guó)相比，德國(guó)老百姓在家庭理財(cái)中很少購(gòu)買(mǎi)上市公司的股票。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)股民人數(shù)僅占本國(guó)人口總數(shù)的7.1%，而這一比例在英國(guó)為23%，美國(guó)為25%。德國(guó)人為什么不熱衷于炒股呢？“德國(guó)人向來(lái)以理智、冷靜著稱(chēng)，一夜暴富的股市夢(mèng)想很難打動(dòng)德國(guó)老百姓?！痹诎亓肿C交所工作的王巖首先從民族性格出發(fā)給了我們一個(gè)解釋。長(zhǎng)期從事德國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的自由記者奧爾舍夫斯基女士則介紹：“炒股不是德國(guó)家庭理財(cái)?shù)闹饕x擇。完善的保險(xiǎn)制度給了德國(guó)人一個(gè)穩(wěn)定的生活環(huán)境，教育、養(yǎng)老等也都不需要大量資金，德國(guó)老百姓并不把股票投資當(dāng)做收入的主要來(lái)源?！痹诿绹?guó)，法定養(yǎng)老金占一個(gè)普通退休人員家庭收入的比例為45%，企業(yè)養(yǎng)老金為13%，私人投資獲益為42%。而在德國(guó)，這一比例為法定養(yǎng)老金占85%，企業(yè)養(yǎng)老金占5%，私人投資獲益占10%。從上述數(shù)據(jù)可以清晰地看出，私人投資對(duì)美國(guó)老年人生活的重要性，而德國(guó)人則完全側(cè)重于法定養(yǎng)老金。

另外，德國(guó)現(xiàn)有的社會(huì)福利保障制度，使得德國(guó)老百姓月收入的大部分必須用于繳納各種社會(huì)保險(xiǎn)金。德國(guó)就業(yè)者每月要繳納的各種保險(xiǎn)費(fèi)用占月收入的比例分別是：醫(yī)療保險(xiǎn)約14%、護(hù)理保險(xiǎn)2%、養(yǎng)老保險(xiǎn)19%、失業(yè)保險(xiǎn)6%。因此，普通工人手里能夠用來(lái)投資股市的“活錢(qián)”“熱錢(qián)”并不多。長(zhǎng)期以來(lái)，德國(guó)老百姓所謂的投資方式都相當(dāng)保守，資金大都是投向風(fēng)險(xiǎn)較小、收益平穩(wěn)的人壽保險(xiǎn)、傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄或購(gòu)買(mǎi)住房。

德國(guó)實(shí)行“全能銀行制”，銀行既可以經(jīng)營(yíng)存貸款業(yè)務(wù)，又可以經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。這使企業(yè)感到，在證券市場(chǎng)上籌資不如直接從銀行貸款簡(jiǎn)單易行。同時(shí)，銀行也希望通過(guò)貸款來(lái)直接控制企業(yè)，而不鼓勵(lì)企業(yè)參與證券市場(chǎng)。除少數(shù)大型企業(yè)外，中小企業(yè)實(shí)際上是德國(guó)經(jīng)濟(jì)的骨干，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%，就業(yè)人數(shù)占全部就業(yè)人口的70%以上。但這些企業(yè)主要是家族企業(yè)，考慮到上市透明度的限制和被收購(gòu)?fù){等，這些企業(yè)大都拒絕公開(kāi)上市。

德國(guó)政府和證券交易所也曾試圖吸引普通老百姓參與股票投資。1996年到2000年，在聯(lián)邦政府私有化改革的推動(dòng)下，德國(guó)掀起了一場(chǎng)前所未有的炒股熱。然而，好景不長(zhǎng)，法蘭克福DAX指數(shù)從8136點(diǎn)跌至2188點(diǎn)，全民炒股的熱潮以慘敗告終，直到現(xiàn)在，很多當(dāng)初孤注一擲的小股民還沒(méi)有恢復(fù)元?dú)狻?/p>

（徐涓摘自《東西南北》2010年第4期）