金姬

沃倫·巴菲特曾把家族企業(yè)的內(nèi)部繼承比作“欽點2000年奧運游泳冠軍的兒子成為2020年的奧運冠軍”,這無疑是一項希望渺茫的工程。

2月風暴

對于香港家族企業(yè)而言,今年的2月不簡單。

先是2月2日上午,已故亞洲女首富龔如心遺產(chǎn)爭奪戰(zhàn)塵埃落定——香港高等法院作出裁決,風水師陳振聰提交的2006年遺囑被證實偽造,龔如心近千億港幣的遺產(chǎn)將撥歸華懋慈善基金。

同一天,在香港擁有大量地產(chǎn)的新加坡首富黃廷方病逝,這位身家80億美元的81歲老人早在10年前就把在香港和新加坡的業(yè)務交給長子黃志祥和次子黃志達分別打理,因此黃氏家族尚未出現(xiàn)遺產(chǎn)問題,企業(yè)的權力交接十分平順,足以讓同是地產(chǎn)起家的龔氏家族汗顏。

美國時間2月3日傍晚,《福布斯》雜志推出香港富豪榜,長江實業(yè)集團主席李嘉誠以1654億港元資產(chǎn)繼續(xù)位居榜首;恒基地產(chǎn)李兆基則以1476億港元緊隨其后。同樣是姓李,同樣生于1928年,這兩位地產(chǎn)大佬在自己的家族企業(yè)繼承方面風格迥異。

82歲的李嘉誠喜歡親力親為,長子李澤鉅仍在父親的羽翼下工作,更多依靠團隊在長江實業(yè)發(fā)揮作用;43歲的次子李澤鍇此次雖以電訊盈科主席身份排名香港富豪榜第26位(101億港元資產(chǎn)),蟬聯(lián)香港“最年輕富豪”稱號,但人們對這位未能在斯坦福畢業(yè)的“小超人”的印象,似乎總是停留在他與梁洛施未婚生子這類八卦上,沒人在乎他能否當上接班人。相比之下,恒基地產(chǎn)去年能夠第一次超越新鴻基地產(chǎn)的郭氏家族位列香港富豪榜第二名,和李兆基的“及早放手”不無關系,他早在1999年就讓長子李家杰掌管恒基地產(chǎn),后者讓公司在中國內(nèi)地房地產(chǎn)市場迅速崛起。

李兆基和李嘉誠的資產(chǎn)差距目前不到200億港元,如果李澤鉅不能像李家杰那樣獨當一面的話,長江實業(yè)敗給恒基地產(chǎn)也許只是時間問題,畢竟不是每個人都可以像邵逸夫那樣工作到102歲的,李嘉誠應該知道這一點。

沃倫·巴菲特曾把家族企業(yè)的內(nèi)部繼承比作“欽點2000年奧運游泳冠軍的兒子成為2020年的奧運冠軍”,這無疑是一項希望渺茫的工程。香港中文大學經(jīng)濟與金融中心主任范博宏教授指出,家族企業(yè)在香港經(jīng)濟中占據(jù)重要地位,因為香港很多大型企業(yè)均是家族控制?！霸谶^去10年間及未來一段時間,這些自上世紀六七十年代崛起的家族企業(yè)都將陸續(xù)遭遇接棒考驗。而財富轉(zhuǎn)移的過程,也是這些企業(yè)最敏感、脆弱和不穩(wěn)定的時期。其間發(fā)生的企業(yè)人事動蕩及財富縮水,會在一定程度上傷及香港經(jīng)濟元氣?！?/p>

華懋集團不是上市公司,受到龔如心遺產(chǎn)案的影響如何尚不清楚。至少“小甜甜”生前和比自己小23歲的風水師玩曖昧,并不是什么光彩的事,也為身后的人們增添了無窮的麻煩。事實上,香港的一些家族企業(yè),在繼承這件大事上并沒有完全做好準備。香港大學亞洲研究中心助理教授鄭宏泰對《新民周刊》表示,龔如心遺產(chǎn)爭奪戰(zhàn)給所有香港豪門敲響了警鐘:“他們意識到草擬遺囑的過程應該更加小心,尤其是女性富豪日漸增多的今天。”

世紀遺產(chǎn)爭奪戰(zhàn)

“世人行動,實系幻影;他們忙亂,真是枉然。聚積財富,不知將來由誰收取?”這是2005年審理龔如心與公公王廷歆爭奪家產(chǎn)案的香港高等法院大法官任懿君在結(jié)束庭審時引用的一段《圣經(jīng)》經(jīng)文,極其精煉地預言了龔如心的一生。

龔如心1937年生于上海,是家里的長女,下面有2個妹妹(龔中心和龔因心)和一個弟弟(龔仁心)。龔如心和年長自己2歲的王德輝是青梅竹馬,兩個人的父親因為英國染料公司ICI上海公司共同工作而相識,而后成為結(jié)拜兄弟。1947年,王德輝隨父親王廷歆移居香港。由于父親病逝,少年早熟的龔如心同母親、弟妹們相依為命。1955年,龔如心只身前往香港,投靠王家。當年9月,年僅18歲的龔如心同20歲的王德輝共結(jié)連理。

上世紀60年代初,王德輝自立門戶,與龔如心聯(lián)手創(chuàng)辦了“華懋置業(yè)”,龔如心為此還特意補習了英文。夫婦倆勤奮努力,事必躬親,沒多久就由經(jīng)營西藥、化工原料發(fā)展至代理世界著名品牌的新興石油工業(yè)產(chǎn)品、農(nóng)業(yè)產(chǎn)品及飼料等。

其后,華懋將主要業(yè)務轉(zhuǎn)向地產(chǎn),由買地、建房至銷售、租賃、管理、設立財務,一家獨攬,并向買方提供按揭分期付款服務,在當時開了香港地產(chǎn)界先河。到上世紀70年代,華懋已成為香港最大的私營地產(chǎn)商之一。

1983年初,王德輝與龔如心在駕車上班途中被幾名持械匪徒手綁架。匪徒把龔如心釋放回家籌款贖人。等到龔如心將1100萬美元匯到指定的一家臺灣銀行賬戶后,王德輝獲釋。1990年4月,王德輝于跑馬地馬會打完壁球駕車回家途中再次被劫,綁匪要求6000萬美元贖金,龔如心按綁匪指示先將3000萬美元存入一銀行戶頭,隨后即向警方報案求助。據(jù)警方拘捕的綁匪供認,王德輝已被拋下大海,從此再無音訊。

但是事后龔如心堅稱,她相信王德輝仍活在人世上,只是暫時離去了。龔如心一心想把王德輝找回來,并開始迷信陳振聰?shù)蕊L水師,希望借助這些神秘主義的元素,把丈夫找回來。3年后,龔如心以“超短裙、羊角辮”的新造型出現(xiàn)。從此“華懋小甜甜”的綽號便流傳開來。當然,龔如心是一位出色的女總裁。華懋在她手中比丈夫王德輝在世時更加有影響力,成為香港土地和物業(yè)儲備最多的公司之一。

1997年,王廷歆在報章刊發(fā)尋找兒子王德輝的啟事,而后入稟高院指王德輝已死,要求法庭確認王德輝所立1968年的遺囑有效。原來,王德輝曾在1960年立下遺囑,把全部財產(chǎn)平分給父親及妻子。其后,因懷疑龔如心有外遇,王德輝1968年另立遺囑,把所有財產(chǎn)留給父親。但龔如心提供給法庭的則是王德輝1990年被綁架前所立的遺囑,注明把所有財產(chǎn)留給妻子。

1999年,法庭準許王廷歆宣布王德輝法律死亡。2002年香港高等法院裁定,龔如心持有的王德輝遺囑是偽造的,她一度被警方拘捕,但龔如心一直上訴。直到2005年,香港終審法院判龔如心勝訴,裁定龔如心可合法繼承王德輝數(shù)百億港元的遺產(chǎn)。“小甜甜”的平靜日子過了不到2年。2007年4月,70歲的龔如心因子宮頸癌逝世。而后就出現(xiàn)了兩份遺囑:一份是2002年立下的,由龔如心家人擁有的華懋慈善基金繼承遺產(chǎn);另一份由風水師陳振聰持有的2006年遺囑,內(nèi)容為:“我(龔如心)將本人的遺產(chǎn)余款,遺贈陳振聰先生?！比A懋一方指出,2006年遺囑是有風水用途,是龔如心身患晚期癌癥時受陳振聰誤導而立。

據(jù)悉,陳振聰在1992年與譚妙清結(jié)婚后沒多久,通過熟人梁錦濠介紹,與當時55歲的龔如心午餐。那時的陳振聰只有32歲,自稱一星期后兩人就展開“浪漫與性的關系”。1993至1994年,陳振聰就與妻子聯(lián)名購入6個物業(yè),包括價值超過4000萬港元的豪宅。

證據(jù)顯示,龔如心在2005年至2006年間,先后分3次向陳振聰提供合共20.64億港元的巨款,而且第三筆的6.88億元款項,是在陳振聰手持的“龔如心2006年遺囑”簽署后才支付的。華懋認為,如果龔如心有意把自己的所有財產(chǎn)由陳振聰繼承,根本不必在簽署遺囑后饋贈上述款項。

陳振聰最風光時,擁有價值2.6億元的私人飛機、估值5000萬元的游艇、兩輛勞斯萊斯房車等。但在2008至2009年期間,陳振聰賣出多幢豪宅物業(yè),共套現(xiàn)約4.4億元,就是為了打贏這場官司,因為龔如心的遺產(chǎn)涉及千億港元。

去年6月,龔如心妹妹龔中心在法庭上作供時慨嘆,姐姐一生英明,不知為何會迷信風水,并認為龔如心的病情由于“有些人不好的影響”而被加重,間接指龔如心被人“害死”。龔中心表示,“影響龔如心的人”曾對姐姐說:“你命中注定有孩子,你很年輕,不像實際年齡,在生命中只是小女孩?！本瓦@樣令她賠上了性命也要生孩子。曾任醫(yī)生的龔中心以自己醫(yī)學知識判斷,姐姐患上子宮頸癌八成是因為打激素所致。龔中心認為,陳振聰在治療龔如心癌癥一事上,影響遠比主診醫(yī)生要大,她舉例指龔如心多年來以“今天(風水不好)不能飛”為由,屢次推掉美國醫(yī)生的預約,令治療一再延期,隨后陳振聰還騙龔如心說能讓她活到90歲。

今年2月2日,主審法官林文瀚在長達326頁的判詞中直指陳振聰說謊,所持有的2006年遺囑是偽造的,認為龔如心不可能將她與亡夫王德輝一手創(chuàng)立的華懋王國,拱手交給一個生活極度奢華、欠缺生意頭腦的陳振聰接管,故裁定華懋慈善基金勝訴。陳振聰敗訴后,因偽造遺囑被警方扣查30小時,于2月5日凌晨以港幣500萬元獲準保釋,并要求于今年3月中旬向警方報到。至此,龔如心遺產(chǎn)案似乎畫上了句號。

“像龔如心一生出現(xiàn)的兩宗遺囑糾紛情況,是極為罕見的?！编嵑晏Α缎旅裰芸繁硎?這起事件不僅對香港豪門,乃至整個中國大陸都有警示意義,“由于女性富豪日益增多,獨生子女政策或不愿生孩子的情況也很普遍,越來越多的富豪會考慮死后財產(chǎn)如何利用的問題。留給親人當然是一種無可厚非的選擇,但我相信選擇成立慈善基金的人也會越來越多?！?/p>

家業(yè)傳承之困

龔如心的兩起遺產(chǎn)糾紛都是圍繞遺囑展開。而很多香港家族企業(yè)的繼承危機,在遺囑尚未公布前就已存在。

在范博宏進行的家族傳承研究中,典型的傳承問題是后代難以繼承先輩的特殊能力與資產(chǎn),澳門賭王何鴻燊一家就是例證。何鴻燊在政商兩界長袖善舞,不僅掌握澳門經(jīng)濟命脈,還身兼全國政協(xié)常委,在港澳政壇舉足輕重,可以盡情對兩地特首候選人品頭論足。他言論大膽、一語中的,一直是媒體的寵兒,誰能接任他的角色?2009年7月底,何鴻燊急病入院。雖然現(xiàn)在的他身體恢復不錯,但畢竟已是89歲高齡。人們紛紛猜測:萬一他走了,四房17名子女如何接班?

何鴻燊有四位太太及17名子女,傳承的對象包括“四太太”梁安琪、女兒何超瓊及兒子何猷龍,他們目前分掌澳博控股、信德集團及新濠國際。何鴻燊四位太太包括原配夫人黎婉華、正式注冊的繼室藍瓊纓,還有公開承認的“三太太”陳婉珍和“四太太”梁安琪,后兩人在法律上都沒有正式妻子身份,所以梁安琪雖是人所共知的“四太太”,但在澳博的招股說明書上并未列出她與何鴻燊的關系。

另外,何鴻燊為了扶持何猷龍接班,也早已作出部署,新濠國際自成一國,完全由何猷龍主持,何猷龍接受訪問時,更說與老父的公司為競爭對手。然而,新濠國際作為澳門博彩娛樂業(yè)的新成員,在整體格局中未有足夠分量,何猷龍尚遠遠未能承繼賭王衣缽。

范博宏指出,何鴻燊雖然作出部署,但后代的政商能力與他無法比擬,造成江山難以為繼的困局。接班人仍局限在家族成員之內(nèi),也是無奈的選擇,因為創(chuàng)辦人與企業(yè)的特殊資產(chǎn)由外人傳承更難。

即便家族企業(yè)完成第一代向第二代的交班,在后續(xù)經(jīng)營中也仍然面臨向下一代交班的問題。利希慎家族第三代傳人利定昌2009年10月17日在淺水灣家中猝逝,就使這一家族再次面臨繼承難題,從而凸顯了家族企業(yè)傳承問題的持續(xù)性。

利希慎家族有“銅鑼灣大地主”之稱,其分支龐大,但后人接班后企業(yè)發(fā)展步伐緩慢。享年55歲的利定昌,掌握家族上市公司希慎興業(yè)話語權8年,曾有意大展拳腳,不過進展緩慢,現(xiàn)時改革未竟卻突然離世。利希慎曾經(jīng)公開招聘董事總經(jīng)理,但一直沒有合適人選,利定昌離世后公司匆匆委任82歲的獨立非執(zhí)行副主席鐘逸杰做署理主席,再輔以董事局內(nèi)三位利家中人監(jiān)督公司運作。然而這三位利家人中,50多歲的利憲彬和利干分別有自己的電視節(jié)目制作公司和投資公司,年近古稀的利德蓉是一位醫(yī)生,分身不暇。離開公司兩年卻經(jīng)驗豐富的利定昌堂兄利子厚頓然成為接任主席的大熱人選。

范博宏認為,無論在香港還是內(nèi)地,類似何氏與利氏這樣面臨傳承難題的家族都為數(shù)眾多,看看香港上市家族已完成及未完成傳承的統(tǒng)計,同樣教人唏噓:香港企業(yè)創(chuàng)辦人往往近八十高齡仍未能交班,部分成功交班但接班人又突然身故的,除利定昌外,尚有華光航業(yè)的趙世彭和金源米業(yè)的林炯燦等個案,可見家族企業(yè)傳承確實不易。

當下一代無力接管企業(yè),或者繼承人選未能確定時,傳承不力會對家族企業(yè)的經(jīng)營帶來嚴峻的挑戰(zhàn)。范博宏在香港中文大學進行的一項對近20年來香港、臺灣、新加坡200宗家族企業(yè)傳承案例的研究顯示,家族企業(yè)在繼承過程中都面臨巨大的財富損失,在繼承年度(新舊董事長交接完成的一年,通常此交接伴隨控制股權交接)及此前5年、此后3年的累計股票超額收益率平均高達-60%。換言之,股權所有人于企業(yè)傳承前5年每份價值100元的股權,在傳承完成時只剩下40元。相比其他兩地,香港近80宗經(jīng)歷傳承企業(yè)的價值損失更大,高達-80%。

對此,范博宏分析的原因有四點:一是創(chuàng)業(yè)者無可動搖的地位反而成為繼承的一個重大障礙,即便其表現(xiàn)不佳或垂垂老矣,都難被替換,以致公司價值不斷減損;二是存在企業(yè)創(chuàng)辦人的能力、聲譽、關系與其他特殊資產(chǎn)難以轉(zhuǎn)讓的問題;三是家族成員內(nèi)部存在爭奪企業(yè)所有權和控制權的斗爭;四是在創(chuàng)辦人將離任的預期下,企業(yè)其他利益相關者與家族間發(fā)生沖突,例如繼承人與高層員工發(fā)生沖突,以及繼承人與原材料或資金的供應者之間缺乏信任。

范博宏表示,如何保證企業(yè)所有權與管理權的平穩(wěn)傳遞,阻止家族內(nèi)部權力斗爭,同時又防止外人趁火打劫,保持企業(yè)正常經(jīng)營與發(fā)展,需要家族企業(yè)的領導人總結(jié)經(jīng)驗,及早準備。研究顯示,要讓家族企業(yè)繼承更順利,一些需要注意的原則是:降低創(chuàng)辦人對于改變的抗拒;發(fā)現(xiàn)和保存企業(yè)的核心價值;保存創(chuàng)辦人的聲譽資產(chǎn),并提升公司的治理水平;盡早做傳承計劃;在企業(yè)中推進職業(yè)化與標準化。

而香港浸會大學工商管理學院的院長何順文教授指出,不少家族企業(yè)將家族利益與上市公司利益混為一談,這是當前最嚴重的問題。家族企業(yè)的傳承問題,是公事而不僅僅是家事,所以應以大局為重。