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        醫(yī)藥3.0時(shí)代的投資機(jī)會

        2010-06-03 06:06:54
        新理財(cái)·公司理財(cái) 2010年5期
        關(guān)鍵詞:藥品時(shí)代企業(yè)

        張 銘

        不斷惡化的地球環(huán)境讓人類不得不更加關(guān)注自身健康,日益豐富的物質(zhì)生活則使我們更有能力關(guān)注自身健康,醫(yī)療改革不僅是民心所向,也是大勢所趨,而新的投資機(jī)會也因此應(yīng)運(yùn)而生。這是一個(gè)新的時(shí)代,這個(gè)時(shí)代的標(biāo)簽是:Pharma 3.0。

        3.0時(shí)代到來

        Pharma 3.0時(shí)代是一個(gè)涉及社會、經(jīng)濟(jì)、科技等多個(gè)領(lǐng)域的綜合概念,投資機(jī)會只是其中一個(gè)側(cè)面。提出這個(gè)概念的是安永(Ernst&Young),該公司在2月的倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)人論壇上公布了自己的2010年全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告,《轉(zhuǎn)型——Pharrna 3.0時(shí)代》則是這份報(bào)告的標(biāo)題。全球醫(yī)藥行業(yè)主管合伙人Carolyn Buck Luce在3月25日接受《新理財(cái)》采訪時(shí)這樣解釋:“Pharma 1.0是‘重磅藥品時(shí)代,醫(yī)藥公司開發(fā)出很多暢銷藥品和明星藥品,可以給他們帶來數(shù)十億美元的效益;Pharma 2.0是多元化醫(yī)藥產(chǎn)品組合時(shí)代,藥品公司面臨著專利集中到期和價(jià)格壓力等現(xiàn)實(shí)問題,后備的研發(fā)藥品數(shù)量減少,藥品審批流程越來越慢,醫(yī)藥公司小得不轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略決策和業(yè)務(wù)模式,尋找多樣的治療方案,以促使利潤頂線和底線的增長。”

        與此同時(shí),一些新的因素也在推動醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,包括醫(yī)療改革、醫(yī)療信息科技發(fā)展、消費(fèi)者主權(quán)和企業(yè)價(jià)值進(jìn)一步挖掘的需求,Pharma 3.0時(shí)代因此拉開帷幕,這個(gè)時(shí)代的典型特征就是從追捧“重磅”藥品轉(zhuǎn)而追求實(shí)質(zhì)性的健康結(jié)果。新的經(jīng)營模式出現(xiàn),同時(shí),一些醫(yī)藥企業(yè)與非傳統(tǒng)經(jīng)營者尤其是科技企業(yè)進(jìn)行攜手,通過創(chuàng)新性的合作建立未來業(yè)務(wù)。

        如果說1.0時(shí)代向2.0時(shí)代演進(jìn)是一種漸進(jìn)式發(fā)展,那么,3.0時(shí)代的到來則是革命}生的。由于中國經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展和中國政府快速推進(jìn)的醫(yī)療改革制度,醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在中國甚至很可能呈現(xiàn)“蛙跳”式發(fā)展,即越過2.0時(shí)代,直接從1.0時(shí)代進(jìn)入3.0時(shí)代。

        創(chuàng)新型合作增加

        在Pharma 3.0時(shí)代,合作伙伴關(guān)系變得至關(guān)重要。例如,醫(yī)藥公司和醫(yī)療器械公司開始合作,他們不再關(guān)注藥品,而是以創(chuàng)新方式為病人打造健康結(jié)果。

        非傳統(tǒng)醫(yī)藥經(jīng)營者的加盟則給這些合作提供了更多可能,這也是3.0時(shí)代的一個(gè)重要特征。瑞士的諾華集團(tuán)與Proteus Biomedical目前正在合作研發(fā)一種創(chuàng)新的電子系統(tǒng),他們將芯片放在藥品中,以便系統(tǒng)性地監(jiān)控療效,如果患者未能遵醫(yī)囑服藥,芯片將向患者發(fā)送提醒的文字信息;拜耳和任天堂的合作也是這方面的經(jīng)典案例,他們合作開發(fā)了一種針對兒童和糖尿病患者的血糖檢測儀,通過游戲的方式檢測血糖水平;在印度,國際醫(yī)藥公司與當(dāng)?shù)剜]政網(wǎng)點(diǎn)合作,利用郵政的網(wǎng)絡(luò)為患者服務(wù)。

        安永方面還提出,醫(yī)藥行業(yè)必須與科技行業(yè)進(jìn)行合作,通過這種合作,不僅開發(fā)創(chuàng)新型產(chǎn)品和服務(wù),同時(shí)也獲得營銷方面的幫助。這催生了一個(gè)新的詞匯:電子醫(yī)療。另一個(gè)新詞匯是“移動醫(yī)療”,即信息技術(shù)公司和電信服務(wù)供應(yīng)商合作,開發(fā)醫(yī)療保健市場的潛力。例如,IVT公司于2009年9月在中國推出的移動健康服務(wù),患者可以通過在家使用設(shè)備檢測健康狀況,然后通過手機(jī)將檢測結(jié)果發(fā)送至個(gè)人健康資料庫;解放軍第181醫(yī)院則與中國移動合作,向用戶提供保健和醫(yī)療信息服務(wù),醫(yī)院還宣布計(jì)劃推出互動服務(wù)和移動醫(yī)療記錄數(shù)據(jù)庫。

        希望在這樣的市場格局中有所斬獲的企業(yè)面臨著新的挑戰(zhàn),Carolyn就提醒那些要與非傳統(tǒng)經(jīng)營者合作的醫(yī)藥企業(yè)要對挑戰(zhàn)做出充分準(zhǔn)備?!鞍ㄈ绾卧u估合作伙伴的資產(chǎn)如何保護(hù)自己的數(shù)據(jù)安全和隱私,如何保護(hù)知識產(chǎn)權(quán),如何管理和伙伴的聯(lián)盟關(guān)系以確保雙贏,以及如何制定新的財(cái)務(wù)和會計(jì)報(bào)告”。

        安永全球生物科技行業(yè)主管合伙人Glen giovannetti則指出生物醫(yī)藥行業(yè)在中國的創(chuàng)新要素?!笆紫?,要有資金支持基礎(chǔ)研發(fā),通常是由政府向大學(xué)醫(yī)院撥款;其次,要有懂專業(yè)的企業(yè)家,他們會把基礎(chǔ)研發(fā)轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品成果,推向市場;最后,要有足夠資本支持企業(yè)發(fā)展,企業(yè)應(yīng)提高資本支持能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力,保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)和良好的定價(jià)能力都是運(yùn)用資本取得目標(biāo)回報(bào)的保障?!备唢L(fēng)險(xiǎn)與高回報(bào)

        “生物醫(yī)藥行業(yè)的投資模式是世界上最長的投資接力賽。在歐美國家,一個(gè)產(chǎn)品從研發(fā)到商業(yè)化通常至少要15年時(shí)間,一項(xiàng)新藥的啟動資金則往往要10億到20億美元?!盙len說,“世界上所有的企業(yè)幾乎都沒有辦法支持整個(gè)過程的發(fā)展。最開始可能是風(fēng)險(xiǎn)投資公司支持企業(yè)創(chuàng)業(yè);到最后接力棒交給了公眾投資者,企業(yè)可以上市,然后由公眾投資者或大型跨國制藥企業(yè)對這些生物制藥企業(yè)進(jìn)行投資?!比绻M顿Y更穩(wěn)健,還可以投資風(fēng)險(xiǎn)比較低的的藥鼎分銷公司和服務(wù)公司。

        在這個(gè)過程中,企業(yè)必須考慮如何持續(xù)融資來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的商業(yè)化,如何精益運(yùn)營、及時(shí)融資以便更少地稀釋股權(quán),如何借更低的議價(jià)能力和更弱的專利授權(quán)回報(bào)來實(shí)現(xiàn)收益最大化。投資者則必須用有限資本實(shí)現(xiàn)回報(bào)的最大化。簡單來說,就是投資者和醫(yī)藥公司共同努力,通過減少成本及開發(fā)周期來提高效率,最終實(shí)現(xiàn)收益。

        Glen認(rèn)為,醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的事情。一方面,要盡量確保研發(fā)產(chǎn)品通過專利保護(hù)或政府制定的保護(hù)政策,最終確保市場;另一方面,如果藥品真的有效,完全可以指定一個(gè)比較高的價(jià)格。

        Carolyn則表示,醫(yī)療改革推動企業(yè)關(guān)注健康結(jié)果的趨勢帶來更多的風(fēng)險(xiǎn),比如監(jiān)管部門審批藥品的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn),以及來自政府購買者的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等。

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