肖妤倩

素有“亞洲投資教父”之稱的漢鼎亞太公司董事長(zhǎng)徐大麟做VC時(shí)的風(fēng)格很像PE。

“我們?cè)谥袊?guó)內(nèi)地的投資正在從創(chuàng)業(yè)投資(VC)向私募股權(quán)投資(Private Equity, 簡(jiǎn)稱PE)轉(zhuǎn)型?！毙齑篦胪嘎?漢鼎亞太自1993年進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地以來(lái)一共投資了近30個(gè)項(xiàng)目,投資總額超過(guò)了4億美元。

很多接觸過(guò)徐大麟的投資人心目中,大多認(rèn)為徐大麟算得上是一個(gè)“人物”。當(dāng)他結(jié)束在ALLIED CHEMICAL公司材料研究的工作,已進(jìn)入而立之年的他,加入了IBM研究實(shí)驗(yàn)室,并在IBM工作的12年中,被提升為研究部門高級(jí)經(jīng)理。

1985年,42歲的徐大麟作為合伙人加入美國(guó)漢博奎斯特創(chuàng)投公司,這是美國(guó)創(chuàng)投業(yè)和科技投資銀行的鼻祖。隨后創(chuàng)立了漢鼎亞太公司,以私募投資基金的形式管理著世界上最大一筆長(zhǎng)期發(fā)展的退休基金。

在“臺(tái)灣科技教父”李國(guó)鼎的支持之下,徐大麟成功投資了宏基,并衍生出明基(BenQ)的品牌。

幸運(yùn)的是,中國(guó)銀行和美國(guó)安泰保險(xiǎn)于1993年共同組建“中安基金”,委托徐大麟及其團(tuán)隊(duì)來(lái)管理,就這樣,徐大麟邁出了向內(nèi)地市場(chǎng)進(jìn)軍的第一步。他先后投資了海南航空、北京燕莎百貨等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),并和北大組建了生物制藥公司。

在投資運(yùn)作上,徐大麟善于利用犀利的眼光發(fā)現(xiàn)潛藏在“海底的大魚”。在張汝京的中芯國(guó)際還一無(wú)所有之時(shí),徐大麟就意識(shí)到其未來(lái)前景值得期待,“中芯國(guó)際是值得投入的企業(yè)”。正如預(yù)料的那樣,當(dāng)中芯國(guó)際成功在香港上市時(shí),幾千萬(wàn)美元的初始投資已獲得超過(guò)三倍的價(jià)值回報(bào)。

觀摩徐大麟的跨國(guó)投資策略,他總是能將資金投放在具有吸引力價(jià)值且市場(chǎng)效率欠佳的市場(chǎng)上,以掌握這類跨區(qū)域整合所帶來(lái)的商機(jī),同時(shí)降低僅依賴本地市場(chǎng)所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)漢鼎從星巴克全身而退時(shí),1000多萬(wàn)美元的風(fēng)投資金轉(zhuǎn)眼便獲得了l5億美元左右的回報(bào)。

結(jié)束了“星巴克游戲”之后,秉承“要投資就一定要控股的”風(fēng)險(xiǎn)投資哲學(xué),徐大麟又撩動(dòng)了希爾頓酒店的“神經(jīng)”。2006年,漢鼎亞太收購(gòu)希爾頓中國(guó)區(qū)連鎖酒店80%以上股份,以資本介入的方式,在中國(guó)發(fā)達(dá)城市以及沿海地區(qū)開(kāi)設(shè)更多以“希爾頓”命名的酒店?！拔覀円恢笨春弥袊?guó)的宴業(yè)發(fā)展,下一個(gè)目標(biāo)是中國(guó)的酒店行業(yè)?！?/p>

接下來(lái)的2007年,德意志銀行下屬的投資機(jī)構(gòu)睿富與私募基金投資管理公司漢鼎亞太成立一家新的合資公司,致力于投資中國(guó)商務(wù)酒店市場(chǎng),并將在大中國(guó)地區(qū)開(kāi)發(fā)和管理希爾頓花園酒店品牌下25家以上的專注服務(wù)酒店。“我們起碼在中國(guó)投資5000個(gè)房間,按照一個(gè)房間最低10萬(wàn)美元估算,總投資在5億美元?！?/p>

徐大麟習(xí)慣于把PE尋找目標(biāo)(比如希爾頓酒店、希捷等)的過(guò)程,比喻成在草原上尋找一頭頭肥牛。PE的典型操作手法是以杠桿借貸的方式取得上市公司的控股權(quán)并且完成私有化過(guò)程,經(jīng)過(guò)重整、 重組、改造后,再以新的面貌重新上市或者出售。

如今,66歲的徐大麟仍然活躍在風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng),用他的熱情點(diǎn)燃每一個(gè)像“希爾頓酒店”一樣的種子。(摘自2009年12月24日《投資者報(bào)》)