4月初，由財政部起草、發(fā)改委等相關部門會簽的《國務院關于規(guī)范地方政府及其融資平臺公司的舉債和擔保承諾行為有關問題的通知》已經上報國務院。《通知》審議后的結果將關系到地方政府今后能否繼續(xù)暢通無阻地從當?shù)氐你y行得到充裕的建設資金，以及是否需要對以往自身存在的債務風險作一排查。

進入2010年，經濟界對地方政府融資風險的擔憂從未停止過。這與各地方政府一波接一波的高調投資計劃不無關系。近日，又有湖北省宣稱，未來6-8年計劃投資總規(guī)模將達12.06萬億元，其中有6萬億元投資將在2012年前推出。重慶市也提出1萬億元的年度投資計劃。而自從國家“四萬億”投資計劃揭幕以來，類似的地方投資計劃從未停止過。

相應地，過去一年中，地方政府融資平臺的數(shù)量和融資規(guī)模急劇膨脹，目前官方統(tǒng)計數(shù)量已經超過3000個，總體融資規(guī)模達到4-5萬億元。中國銀監(jiān)會已把地方融資平臺風險列為2010年銀行業(yè)3大風險之首。

央行2010年工作會議上，中國人民銀行行長周小川指出，“地方融資平臺主要以政府所擁有的土地作質押進行融資，靠綜合收費能力而非項目自身的收費能力償還債務。因此，可能造成地方融資平臺還款能力欠缺、銀行產生不良資產等問題”。決策層已然察覺到地方政府融資的亂象。

然而，退一步思考，這種“求資若渴”的情形并非出于地方政府本意而為，或許是一種無奈。

2009年，全國一起保增長。在中國，政府主導型的投資體制，最直接、最見效的辦法就是大興地方性基礎設施和公共服務設施建設。但此類投資一般投資規(guī)模大、需要消耗大量中長期建設資金，而且具有投資的時間集中性（即短時期內需要進行大量的投資）和受益的時間跨越性（即代際間跨代消費和受益）。這一方面，決定了地方政府有限的年度財力（包括本級財政收入和上級轉移支付）不可能解決當下天量的資本性投資資金缺口，而需要在財政之外另謀融資通道；另一方面，也需要按“誰投資、誰受益”的原則，通過政府舉債方式提前使用后代人的投資，并由當代人與后代人按受益原則共同承擔償還債務的義務。

尤其，實施分稅制改革后，財權向中央集中、事權向地方轉移，使地方政府承擔的財政之處驟增，但財力卻并沒有相應增大，地方資金支出捉襟見肘。1995-2008年，地方財政收入占國家財政總收入的比重平均為46.9%，但卻承擔了國家財政總支出的73.6%。嚴重超載的地方財政有著強勁的融資沖動。

而目前我國的相關法律法規(guī)既不允許地方政府發(fā)債，也不允許地方政府直接向銀行貸款或為項目、公司的銀行貸款提供任何形式的擔保。兩條出路都被堵死，采用非常規(guī)性的融資手段（主要是“土地財政”和變相進行銀行信貸融資）就成為必然，“隱性負債”成為各地方政府解決資金短缺的不言自明的問題。

各省之間的發(fā)展競速也成為地方政府融資越演越烈的推手。轉變增長方式就意味著幾年甚至更長一段時間，某省發(fā)展增速的回落?？粗鴦e省舉債發(fā)展，投入大型的基礎設施和工業(yè)項目，GDP節(jié)節(jié)攀升，某些地方政府又怎會甘心原地踏步。確實，與直接的資金投入相比，科技創(chuàng)新、知識資產的發(fā)展顯效要含蓄得多。

或許，就像國家發(fā)改委投資研究所研究員劉立峰說的：“地方政府融資的債務規(guī)模只是表象，體制機制的可持續(xù)才是本質。地方融資的根源還是在財稅體制和行政體制上，如果不解決，此類問題會不斷出現(xiàn)。國家對其風險隱患要有長遠的考慮和全局的謀劃”。