朱建國

(兗礦集團有限公司總經(jīng)理辦公室,山東省鄒城市,273500)

★企業(yè)天地 ★

兗礦集團海外并購中強化風(fēng)險防范的探索與實踐

朱建國

(兗礦集團有限公司總經(jīng)理辦公室,山東省鄒城市,273500)

對兗礦集團收購澳大利亞菲利克斯公司過程中強化風(fēng)險控制的做法進行分析——注重培育資本、技術(shù)、管理和品牌優(yōu)勢,堅持循序漸進原則從點上積累經(jīng)驗,收購過程注重策略和技巧。

海外并購 風(fēng)險防范 兗礦集團

AbstractAn analysis is done in this paper on Yankuang Group’s practice in strengthening its prevention and control over risks in the acquisition of Australian Felix Resources,which is focused on cultivating its advantages in capitals,technologies,management and commercial brands, accumulating experiences gradually and paying attention to applying appropriate strategies and tactics in the entire course of merging and acquisition.

Key wordsmerging and acquisition overseas,risk prevention and control,Yankuang Group

1 概述

兗礦集團是以煤炭、煤化工、煤電鋁及機電成套裝備制造為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的國有特大型煤炭企業(yè),資產(chǎn)總額達970億元。

2009年,兗礦集團認(rèn)真落實黨和國家實施“走出去”戰(zhàn)略的號召,把握國際金融危機中蘊含的機遇,有效規(guī)避海外投資風(fēng)險,投資33.33億澳元成功收購澳大利亞菲利克斯公司100%股權(quán)。菲利克斯公司總部位于澳大利亞昆士蘭州布里斯班市,公司煤炭資產(chǎn)包括4個運營中的煤礦、2個開發(fā)中的煤礦和3個煤炭勘探項目,達到澳大利亞JORC標(biāo)準(zhǔn)資源量20億t。此外,菲利克斯公司還持有紐卡斯?fàn)柛勖禾炕A(chǔ)設(shè)施集團15.4%的股權(quán)及與其股權(quán)比例相應(yīng)的港口吞吐量配額。這起收購案是目前我國在澳洲規(guī)模最大的收購交易,標(biāo)志著兗礦集團國際化邁出重要步伐。

2 兗礦集團海外并購中強化風(fēng)險防范的做法

企業(yè)“走出去”開展海外投資和跨國經(jīng)營,既涉及雙邊外交關(guān)系,又面臨著國際視野、法律法規(guī)、民族感情、宗教習(xí)慣、人文環(huán)境的巨大差異。同時,由于國際市場競爭激烈,條件苛刻,企業(yè)往往需要承擔(dān)很大的風(fēng)險。兗礦集團在海外并購過程中著力從以下三個方面做好風(fēng)險防范工作。

2.1 增創(chuàng)資本、技術(shù)、管理、品牌優(yōu)勢,培育海外并購基礎(chǔ)

(1)搭建“走出去”平臺。兗礦集團控股子公司——兗州煤業(yè)公司于1998年7月在上海、香港、紐約三地成功上市,是我國煤炭行業(yè)第一個同時境內(nèi)外發(fā)行股票并實現(xiàn)三地上市的企業(yè),上市以來累計發(fā)行股票5次,融資58億元人民幣?！皟贾菝簶I(yè)”在資本市場有良好的業(yè)績和信譽,被美國標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)推為全球最具投資價值的30只股票之一,上市以來連續(xù)多年名列我國上市公司50強。

(2)培育技術(shù)優(yōu)勢。兗礦集團先后建成國家級技術(shù)中心、水煤漿氣化國家工程中心和煤液化及煤化工國家重點實驗室,成功開發(fā)出具有自主知識產(chǎn)權(quán)和國際先進水平的綜采放頂煤技術(shù)及多項煤炭轉(zhuǎn)化核心技術(shù)。1999年12月起,兗礦集團與澳大利亞聯(lián)邦科學(xué)院合作開展“綜采放頂煤技術(shù)在澳大利亞條件下的應(yīng)用”技術(shù)研究,為綜采放頂煤技術(shù)準(zhǔn)入澳大利亞奠定了基礎(chǔ)。目前,綜采放頂煤技術(shù)在澳大利亞獲得了專利授權(quán)6項。澳大利亞礦業(yè)界權(quán)威期刊《長壁工作面開采》發(fā)表文章稱:“兗礦集團綜采放頂煤技術(shù)是澳洲厚煤層開采的一次革命,開創(chuàng)了澳大利亞煤礦的新紀(jì)元”。澳大利亞工業(yè)部已提請立法,將綜放開采列為強制推廣技術(shù)。

(3)培育管理和品牌優(yōu)勢。兗礦集團加強企業(yè)管控體系建設(shè),推動企業(yè)管理與國際接軌,先后獲得全國優(yōu)秀企業(yè) (金馬獎)、中國質(zhì)量效益型先進企業(yè)特別獎、中國節(jié)能減排十大功勛企業(yè)等榮譽稱號,被大公國際信用評估公司評為“AAA”級信用企業(yè)。兗州煤業(yè)公司先后獲得全國質(zhì)量管理獎、中國質(zhì)量鼎和亞太國際質(zhì)量大獎,入選“2009年度普氏全球能源企業(yè)250強”。

2.2 循序漸進,在點上為收購創(chuàng)造條件

2004年,兗礦集團依托綜采放頂煤核心技術(shù),成功收購因自燃九易其主的澳大利亞南田煤礦,并更名為澳思達煤礦,成為我國第一家“走出去”開發(fā)海外煤炭資源的企業(yè)。收購?fù)瓿珊?采用自主知識產(chǎn)權(quán)的綜采放頂煤生產(chǎn)工藝實施開采,取得圓滿成功。澳思達煤礦成為澳洲歷史上第一個采用綜采放頂煤技術(shù)的礦井,受到澳大利亞礦業(yè)界的高度關(guān)注。2009年,澳思達煤礦礦井生產(chǎn)原煤187萬t,利潤總額4.01億元,連續(xù)3年被評為新南威爾士州北區(qū)煤礦安全最好礦井。通過幾年來對澳思達煤礦的經(jīng)營管理,兗礦集團對澳大利亞的政治、法律和人文環(huán)境有了深刻了解,為本次收購菲利克斯公司獲得澳洲政府的批準(zhǔn)、規(guī)避和降低企業(yè)運營風(fēng)險打下了堅實基礎(chǔ)。

2.3 把握收購策略和技巧,有序推進收購工作

(1)審慎選擇目標(biāo)公司。兗礦集團根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和自身實際,深入調(diào)研有關(guān)國家的資源條件、政治環(huán)境和投資政策,選擇海外并購目標(biāo)公司。堅持以我為主,聘請專業(yè)財務(wù)、法律、稅務(wù)和技術(shù)顧問,對目標(biāo)公司進行全面細(xì)致的盡職調(diào)查,對項目優(yōu)劣勢、發(fā)展前景、未來風(fēng)險等因素進行深入分析,合理預(yù)期目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)價值和未來盈利能力,慎重作出投資決策。

(2)靈活運用談判策略。把握談判節(jié)奏,采取試探性報價、中止談判、避實就虛等策略,掌握談判的主動權(quán),最大程度降低對方心理價位。針對澳洲政府提出的菲利克斯公司運營管理、市場安排、未來上市等問題,兗礦集團認(rèn)真研究當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī),策略性地把我方預(yù)定目標(biāo)變?yōu)榘闹拚畬徟鷹l件,保證了我方利益最大化和項目的順利推進。

(3)切實防范投資風(fēng)險。對收購方案進行多方比較和論證,采用安排方案方式,直接鎖定交易價格和交易成本,規(guī)避了二級市場股票價格波動和強制要約收購的風(fēng)險,提高了收購成功的可能性。由兗州煤業(yè)境外子公司作為收購主體,通過“內(nèi)保外貸”的方式在境外全額貸款融資,在不動用公司本部自有現(xiàn)金儲備的同時,降低融資成本,實現(xiàn)境外擴張。同時,做好兗煤澳洲公司上市準(zhǔn)備,確保2011年實現(xiàn)境外上市,進一步降低收購風(fēng)險。

(4)抓好公司平穩(wěn)交接。完成菲利克斯公司股權(quán)交割,納入兗煤澳洲公司管理,保持主要業(yè)務(wù)不變,原有生產(chǎn)經(jīng)營骨干不變,原有銷售渠道不變,確保公司經(jīng)營穩(wěn)定。同時,按照上市監(jiān)管規(guī)定和澳洲公司法規(guī)要求,修訂公司章程和內(nèi)控制度核心條款,對公司治理結(jié)構(gòu)的權(quán)限進行合理界定,實現(xiàn)了對菲利克斯公司的有效控制和對管理層的充分“放權(quán)”,確保了菲利克斯公司平穩(wěn)過渡。

3 收購菲利克斯公司的意義

3.1 從當(dāng)前來看,本次收購為兗礦集團帶來良好的回報

(1)通過本次收購,兗礦集團所控制的煤炭儲量和資源量大幅增加,兗州煤業(yè)公司探明及推定儲量在現(xiàn)有基礎(chǔ)上增加了25%,運營中的煤礦由當(dāng)前的8個增加到12個,煤炭產(chǎn)量將增加1/3以上。

(2)菲利克斯擁有完善的鐵路運輸系統(tǒng),并持有紐卡斯?fàn)柛勖禾炕A(chǔ)設(shè)施集團15.4%的股權(quán)及與其股權(quán)比例相應(yīng)的港口吞吐量配額,通過保留菲利克斯公司原有銷售渠道,進一步拓展了兗礦集團的市場空間。

(3)菲利克斯公司的主要煤炭產(chǎn)品是電煤、噴吹煤和半軟焦煤,屬于市場上比較緊缺的煤種,與國內(nèi)煤炭品種具有一定的互補性,通過充分發(fā)揮其優(yōu)質(zhì)煤炭作用,能夠為公司創(chuàng)造最大效益。2010年第一季度,兗煤澳洲公司實現(xiàn)銷售收入14.37億元,利潤達4864萬元。

3.2 從長遠(yuǎn)來看,本次收購為兗礦集團可持續(xù)發(fā)展和未來海外擴張奠定了良好基礎(chǔ)

(1)通過本次收購,進一步完善了兗礦集團海外業(yè)務(wù)開發(fā)和資本運作平臺,為拓展國際發(fā)展空間,參與全球資源競爭和開發(fā)打下堅實基礎(chǔ)。

(2)為兗礦集團發(fā)展煤化工等深加工產(chǎn)業(yè)提供了戰(zhàn)略資源儲備,能夠更好地保障優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的煉焦煤及適用于深加工的煤炭原料供給,促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級。

(3)通過未來在菲利克斯公司逐步適用綜采放頂煤技術(shù),能夠帶動兗礦集團先進開采技術(shù)及設(shè)備在澳大利亞等國家的推廣和輸出,開拓新的利潤增長點。

4 結(jié)論

兗礦集團成功收購菲利克斯公司,為我國企業(yè)在海外并購重組中強化風(fēng)險防范提供了借鑒。

(1)實施海外并購,必須建立一套適應(yīng)國際市場競爭要求的管理體制和經(jīng)營機制,為優(yōu)化配置內(nèi)部資源和有效控制經(jīng)營風(fēng)險提供可靠的機制保障。

(2)實施海外并購,必須注重發(fā)揮企業(yè)自身技術(shù)、管理、人才、品牌等優(yōu)勢。只有充分發(fā)揮自身比較優(yōu)勢,才能在激烈的國際資源競爭中搶占先機、贏得主動。

(3)實施海外并購,必須堅持“互惠互利、合作共贏”理念。充分了解和尊重東道國的利益訴求,在生產(chǎn)組織、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、勞動用工、市場營銷等方面積極融入當(dāng)?shù)亟?jīng)濟社會發(fā)展格局,嚴(yán)格遵守東道國法律法規(guī),尊重東道國宗教信仰和生活習(xí)慣,贏得當(dāng)?shù)卣?、社區(qū)和員工的理解支持。

(4)實施海外并購,必須注重策略和技巧,切實規(guī)避發(fā)展風(fēng)險。在選擇項目時,要認(rèn)真組織項目可行性分析和論證,包括市場可行性分析、技術(shù)可行性分析、國別風(fēng)險分析以及投資硬環(huán)境和軟環(huán)境分析,深入調(diào)研,科學(xué)論證,慎重決策;在合資合作方面,注重選擇經(jīng)濟實力較強、業(yè)績好、有信譽的企業(yè)開展合作;在企業(yè)經(jīng)營管理方面,實施本土化戰(zhàn)略,按照國際通行的法律法規(guī)、貿(mào)易規(guī)則、會計準(zhǔn)則和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)管理企業(yè),充分利用當(dāng)?shù)貎?yōu)秀人才,實現(xiàn)人力資源當(dāng)?shù)鼗?/p>

(責(zé)任編輯 宋瀟瀟)

Yankuang’s exploration and practice in strengthening risk prevention and control in merging and acquisition overseas

Zhu Jian’guo
(General Manager’s Office,Yankuang Group Co Ltd,Zoucheng,Shandong province 273500,China)

TD-91

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朱建國 (1977-),男,經(jīng)濟師,政工師,中國礦業(yè)大學(xué)在讀研究生,主要從事企業(yè)經(jīng)營管理方面的研究,現(xiàn)任兗礦集團總經(jīng)理辦公室秘書科長。