時(shí)隔一年半，中國(guó)人民銀行出乎市場(chǎng)普遍預(yù)期，再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，加之剛剛邁入2010年就有針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的偏緊政策出臺(tái)，一系列政策大幅沖淡了原本對(duì)2010年一季度充滿期待的投資者樂觀情緒。2月新財(cái)富投資者信心指數(shù)調(diào)查顯示，信心指數(shù)較1月下降12%，至65的中性偏樂觀。

機(jī)構(gòu)投資者信心明顯下滑

2月的新財(cái)富投資者信心指數(shù)調(diào)查中，券商分析師依然是最樂觀群體，僅較1月調(diào)查微降2.5%，為78；機(jī)構(gòu)投資者信心指數(shù)則大幅下降18%，為59；個(gè)人投資者信心指數(shù)也進(jìn)一步下降，由中性偏樂觀轉(zhuǎn)為中性偏悲觀，為46?？疾烊齻€(gè)被調(diào)查群體的信心指數(shù)環(huán)比變動(dòng)情況，券商分析師基本未受政策面變化擾動(dòng)，維持了年初對(duì)市場(chǎng)的判斷。而投資者情緒向悲觀轉(zhuǎn)變趨勢(shì)明顯，尤其是機(jī)構(gòu)投資者，這一變化值得關(guān)注。

預(yù)計(jì)未來一個(gè)月上證綜指將上漲的全部投資者加權(quán)比例為80%，其中，券商分析師為98%，機(jī)構(gòu)投資者為40%，個(gè)人投資者為80%。與1月調(diào)查結(jié)果對(duì)比，券商分析師看好2月市場(chǎng)的比例小幅上漲了6個(gè)百分點(diǎn)，幾乎所有接受調(diào)查的券商分析師都看好2月市場(chǎng)；個(gè)人投資者的看漲比例環(huán)比下降了19個(gè)百分點(diǎn)；機(jī)構(gòu)投資者看漲比例降幅最大，達(dá)58個(gè)百分點(diǎn)，從幾乎一致看好1月市場(chǎng)到看空2月市場(chǎng)。機(jī)構(gòu)投資者與券商分析師的觀點(diǎn)出現(xiàn)了新財(cái)富投資者信心指數(shù)運(yùn)行一年來的最大分歧。預(yù)計(jì)未來六個(gè)月上證綜指將上漲的全部投資者加權(quán)比例為86%，其中，券商分析師為99%，機(jī)構(gòu)投資者為80%，個(gè)人投資者為80%。投資者整體而言對(duì)2010年上半年仍持樂觀態(tài)度。

投資者認(rèn)為估值仍偏高

對(duì)當(dāng)前股票價(jià)格和價(jià)值擬合程度的判斷結(jié)果顯示，認(rèn)為當(dāng)前股票價(jià)格低于真實(shí)合理的投資價(jià)值或基本一致的投資者加權(quán)比例為50%，其中，券商分析師為91%，個(gè)人投資者為60%，機(jī)構(gòu)投資者為20%。與前述分項(xiàng)調(diào)查相呼應(yīng)，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為目前市場(chǎng)總體估值吸引力不大。

假設(shè)上證綜指在當(dāng)日有較大跌幅的情況下，投資者認(rèn)為下一個(gè)交易日將發(fā)生反彈的加權(quán)比例為31%，較1月進(jìn)一步下降9個(gè)百分點(diǎn)。其中，券商分析師為56%，機(jī)構(gòu)投資者為40%，個(gè)人投資者為20%?！?/p>