職工持股計(jì)劃(Employee stock ownership plans，簡(jiǎn)稱ESOPS)就是企業(yè)員工通過(guò)投資購(gòu)買、貸現(xiàn)款購(gòu)買或紅利轉(zhuǎn)讓、無(wú)償分配等方式擁有企業(yè)全部或部分股票，以勞動(dòng)者和所有者雙重身份參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，是一種既能滿足企業(yè)的融資需求，又能實(shí)現(xiàn)報(bào)酬分配和報(bào)酬結(jié)構(gòu)平衡的新型財(cái)務(wù)組織方式。包括兩種類型:一種是企業(yè)職工通過(guò)購(gòu)買企業(yè)部分股票而擁有企業(yè)的部分產(chǎn)權(quán)，并獲得相應(yīng)的管理權(quán)，這也是狹義的職工持股制度;另一種是職工購(gòu)得企業(yè)全部股權(quán)而擁有企業(yè)的全部產(chǎn)權(quán)，使其職工對(duì)本企業(yè)具有完全的管理權(quán)和表決權(quán)，相當(dāng)于通常所說(shuō)的“股份合作制”。本文將對(duì)前者，即狹義的職工持股制度進(jìn)行研究和探討。

一、職工持股問(wèn)題的歷史考察

職工持股制度起源于西方，是由美國(guó)著名公司法律師路易斯·凱爾索提出來(lái)的。凱爾索及其追隨者為了解決資本主義社會(huì)貧富懸殊問(wèn)題，提出了資本、勞動(dòng)“二元經(jīng)濟(jì)論”。這一理論認(rèn)為，隨著工業(yè)革命和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)已變成資本取代勞動(dòng)而成為生產(chǎn)財(cái)富手段的經(jīng)濟(jì)，即誰(shuí)擁有資本，誰(shuí)就越來(lái)越富;誰(shuí)沒(méi)有資本，誰(shuí)就越來(lái)越窮。但是，在正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，任何人不僅可以通過(guò)他們的勞動(dòng)獲得收入，而且還必須通過(guò)資本來(lái)獲得收入。據(jù)此，他們提出，人類社會(huì)需要一種既能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又能鼓勵(lì)社會(huì)公平競(jìng)爭(zhēng)的制度，這種制度必須具有一種使任何人都能獲得勞動(dòng)收入和資本收入的結(jié)構(gòu)，從而激發(fā)職工的創(chuàng)造精神和責(zé)任感，消除由于社會(huì)保障制度日益健全而產(chǎn)生的企業(yè)內(nèi)部動(dòng)力真空現(xiàn)象。否則，社會(huì)將以貧富不均，矛盾激化告終。于是，他與著名哲學(xué)家阿德勒合作撰寫了《資本家的宣言:怎樣用借來(lái)的錢使8000萬(wàn)工人變成資本家》和《兩要素理論》，并專門設(shè)計(jì)了職工持股計(jì)劃(ESOP)，即通過(guò)職工向銀行借款、公司擔(dān)保方式將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，使職工擁有資本所有權(quán)，然后用這種資本所有權(quán)的收益來(lái)分期償還借款。他們認(rèn)為，只有實(shí)行職工持股計(jì)劃讓職工成為資本所有者，才能真正激勵(lì)職工積極性和創(chuàng)造精神，創(chuàng)造利潤(rùn)來(lái)實(shí)現(xiàn)資本所有權(quán)泛化。而不是通過(guò)政府稅收再分配。50年代中期，凱爾索開(kāi)始實(shí)施職工持股計(jì)劃。1961年成立“職工持股計(jì)劃發(fā)展中心”，并創(chuàng)辦一家投資銀行，專門支持職工持股計(jì)劃。70年代中期，在參議院財(cái)經(jīng)委員會(huì)主席盧塞爾·朗的支持下，引起社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，美國(guó)政府和國(guó)會(huì)為此制定了專門的法律，近半數(shù)的州也已立法形式支持職工持股計(jì)劃。80年代，職工持股計(jì)劃在西方國(guó)家得到廣泛應(yīng)用，90年代發(fā)展成為一種國(guó)際趨勢(shì)，不僅歐美等西方國(guó)家企業(yè)廣泛應(yīng)用，亞、非、拉等也有50多個(gè)國(guó)家企業(yè)實(shí)行了職工持股計(jì)劃，其中美國(guó)已有12000-15000家企業(yè)實(shí)行職工持股計(jì)劃，職工總?cè)藬?shù)超過(guò)1.2億人，職工持股資產(chǎn)約100億美元，分布遍及各行各業(yè)。日本60年代后期接受這一制度，上市公司有90%以上實(shí)行了職工持股計(jì)劃，持股比例近0.9%;非上市公司持股職工占一半左右，很多公司的職工持股會(huì)名列10大股東行列。英國(guó)在企業(yè)民營(yíng)化過(guò)程中，把職工持股作為主要政策之一來(lái)推行，90%以上非國(guó)有化公司都有職工持股;哥倫比亞、危地馬拉都有數(shù)百家公司實(shí)行了這一制度。

二、職工持股制度在中國(guó)的實(shí)踐

我國(guó)80年代初開(kāi)始引入這一制度。1981年“陜解放”發(fā)行“愛(ài)店券”，1984年“北京天橋”發(fā)行內(nèi)部職工股。1992年5月，國(guó)家體改委頒布《股份有限公司規(guī)范意見(jiàn)》，規(guī)定改制企業(yè)可以向本公司內(nèi)部職工募集股份，職工持股成為國(guó)有企業(yè)改制的主要形式。1994年6月，國(guó)務(wù)院發(fā)文暫停職工持股工作。此后，國(guó)家雖沒(méi)有頒布職工持股的統(tǒng)一規(guī)定，但仍有不少企業(yè)選擇了職工持股，原外經(jīng)貿(mào)部和北京、上海、深圳等省市制定了職工持股暫行辦法，促進(jìn)職工持股規(guī)范運(yùn)作。如2003年武漢有機(jī)實(shí)業(yè)股份有限公司改制成功，管理層及職工用現(xiàn)金一次性購(gòu)買國(guó)有股54.39%，一個(gè)國(guó)有企業(yè)脫胎為一家股份制企業(yè)。國(guó)有企業(yè)股份制改革成功的例子不勝枚舉，但失敗的企業(yè)教訓(xùn)也是慘痛的，如重慶內(nèi)燃機(jī)廠1997年改制，而到了1999年廠子就處于停產(chǎn)狀態(tài)，反思其原因是股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)營(yíng)者與職工一樣出資，職工持股委托工會(huì)代管，工會(huì)主席一人進(jìn)入董事會(huì)，沒(méi)有規(guī)范的持股制度，企業(yè)改制換湯不換藥，最終使企業(yè)破產(chǎn)。還如莆田市金地礦業(yè)有限公司1997年成立，其產(chǎn)權(quán)清晰，職工持股49%，多年來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)比較正常，但股份分布分散平均，職工的維權(quán)意識(shí)不強(qiáng)，人人都持股等于人人未持股。

三、職工持股的作用分析

大洋兩岸不同社會(huì)制度、不同國(guó)情的國(guó)家企業(yè)為什么會(huì)選擇同一行為——職工持股?它的內(nèi)在機(jī)制是什么?為了回答這一問(wèn)題，下面筆者結(jié)合我國(guó)國(guó)有企業(yè)改制論述一下實(shí)行職工持股計(jì)劃的作用和意義。

(一)有利于調(diào)動(dòng)職工積極性

目前，世界各國(guó)企業(yè)調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者和職工的積極性的經(jīng)濟(jì)形式大致有三種:薪酬制、股權(quán)制和期權(quán)制。

薪酬制，即以工資、獎(jiǎng)金和福利待遇等勞動(dòng)分配制度激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者和職工的經(jīng)濟(jì)形式。經(jīng)營(yíng)者和職工個(gè)人業(yè)績(jī)好，收益就高;業(yè)績(jī)不好，收益就差。

股權(quán)制，即實(shí)行職工持股計(jì)劃或職工持股，讓職工既可以獲得勞動(dòng)收入，又可以獲得資本收入。企業(yè)效益好，所有權(quán)收益就高;效益不好，所有權(quán)收益就差。

期權(quán)制，即實(shí)行股票期權(quán)制度，以期權(quán)或期股的形式，讓經(jīng)營(yíng)者和職工獲得企業(yè)剩余價(jià)值分配權(quán)，如股票期權(quán)計(jì)劃。所謂股票期權(quán)計(jì)劃，是指公司授予其經(jīng)營(yíng)者或有貢獻(xiàn)的職工在一定期限內(nèi)，按預(yù)先確定的價(jià)格購(gòu)買公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。這種預(yù)先確定的價(jià)格稱為行權(quán)價(jià)，這種約定的期限稱為行權(quán)期，到了行權(quán)期被授予者便可以行權(quán)價(jià)購(gòu)買公司股票，其行權(quán)價(jià)與行權(quán)日市場(chǎng)價(jià)之間的差價(jià)即為被授予者的收益。在此期間，公司股票升值越高，被授予者的收益越大，它實(shí)際是股票期權(quán)作為一種激勵(lì)約束機(jī)制引入企業(yè)管理制度產(chǎn)生一種契約。

三相比較，薪酬制是一種常規(guī)的激勵(lì)辦法，比較容易實(shí)施，它主要以獎(jiǎng)勵(lì)過(guò)去為主，如實(shí)施得好也可能形成一定的約束作用;股權(quán)制和期權(quán)制都是一種長(zhǎng)期激勵(lì)和約束的辦法，把企業(yè)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)者、職工的收益聯(lián)結(jié)在一起形成利益共同體，如美國(guó)經(jīng)營(yíng)者的收益既包括工資、年度獎(jiǎng)金、也包括股票期權(quán);員工既包括工資、獎(jiǎng)金、也包括股權(quán)分紅，激勵(lì)約束作用較強(qiáng)。

兩相比較，實(shí)行職工持股計(jì)劃或職工持股的必備前提是建立現(xiàn)代企業(yè)制度，或者說(shuō)現(xiàn)代企業(yè)制度是職工持股制度的有效載體;實(shí)行股票期權(quán)制度的必要前提是公司股票上市交易。職工持股制度重在激勵(lì)企業(yè)內(nèi)部職工，股票期權(quán)制度重在激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者和少數(shù)管理人員、工程技術(shù)人員。我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，資本市場(chǎng)不發(fā)育，上市公司少之又少，對(duì)我國(guó)大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，實(shí)行股票期權(quán)條件還不成熟，不應(yīng)一窩蜂地搞試點(diǎn)。但是，實(shí)行職工持股計(jì)劃還是可行的，尤其是薪酬制和股權(quán)制相結(jié)合的激勵(lì)約束方式，職工比較容易接受，激勵(lì)約束機(jī)制比較容易形成。

(二)有利于國(guó)有資產(chǎn)的售讓

黨的十五屆四中全會(huì)《決定》指出:“國(guó)有經(jīng)濟(jì)必須有進(jìn)有退，有所為有所不為”。這就是國(guó)有經(jīng)濟(jì)實(shí)施戰(zhàn)略性調(diào)整和改組的指導(dǎo)綱領(lǐng)。即國(guó)有資產(chǎn)退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域。國(guó)有資產(chǎn)退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，誰(shuí)來(lái)承接?國(guó)有企業(yè)改善產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，售讓國(guó)有資產(chǎn)，誰(shuí)來(lái)購(gòu)買?民間資本和國(guó)際資本。但是，要使理論交易變成現(xiàn)實(shí)交易還必須具備一定的條件:一是民間資本和國(guó)際資本在規(guī)模和結(jié)構(gòu)具有替代國(guó)有資產(chǎn)退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的可能性，二是民間投資者和國(guó)際投資者有愿望購(gòu)買國(guó)有資產(chǎn)，三是有一個(gè)便于交易的場(chǎng)所，即資本市場(chǎng)。目前的情況是國(guó)際資本規(guī)模和結(jié)構(gòu)都具有替代的可能性，但還沒(méi)有大舉進(jìn)入我國(guó);民間資本規(guī)模雖大，卻過(guò)于分散，加之資本市場(chǎng)不發(fā)育，企業(yè)融資渠道狹窄，方式單一。既難以吸引投資者形成購(gòu)買意愿，又難以集中民間閑散資金集中管理、使用，形成現(xiàn)實(shí)交易。如果采用職工持股計(jì)劃，則可較好地解決這一問(wèn)題，吸引職工出資購(gòu)買本企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)部分或全部產(chǎn)權(quán)，組建公司制現(xiàn)代企業(yè)。

(三)有利于改善國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)

據(jù)有關(guān)專家估計(jì)，在我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)失誤中，有70%的失誤源于決策失誤，而外國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)失誤則多源于執(zhí)行不力。為什么?國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明、權(quán)責(zé)不清，國(guó)有資產(chǎn)一股獨(dú)大，“所有者虛置”、“內(nèi)部人控制”;民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者、所有者、執(zhí)行者集于一身，董事會(huì)形同虛設(shè)，下級(jí)俯首聽(tīng)命。這種條件和權(quán)力的結(jié)合，必然會(huì)致使我國(guó)企業(yè)決策失誤的概率大大增加。外企多為股份公司和有限公司，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化、治理結(jié)構(gòu)規(guī)范化，決策程序科學(xué)化，避免了個(gè)人主觀臆斷，大大降低了決策失誤的概率。國(guó)有企業(yè)實(shí)行職工持股制度不僅可以購(gòu)買國(guó)有資產(chǎn)部分或全部產(chǎn)權(quán)，改善產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，形成多元化的投資主體，建立公司制的法人治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范化運(yùn)作;而且可以使職工以股東的身份參與企業(yè)管理，行使股東的權(quán)利，監(jiān)督大股東和經(jīng)營(yíng)者，促進(jìn)運(yùn)作規(guī)范化、決策科學(xué)化，避免和減少?zèng)Q策失誤，實(shí)現(xiàn)公司和股東利益最大化。

(四)有利于形成利益共同體

公司制法人治理結(jié)構(gòu)，是現(xiàn)代企業(yè)制的重要組成部分，對(duì)于促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)的健康發(fā)展起著至關(guān)重要的保障作用。但是，這種治理結(jié)構(gòu)也有不完善之處，它雖然采取“兩權(quán)分離”、“三權(quán)監(jiān)督”的方式較好地解決了出資者和勞動(dòng)者的關(guān)系問(wèn)題，但是對(duì)如何處理出資者和勞動(dòng)者的關(guān)系卻是一個(gè)空白。公司和股東追求的是公司利益最大化。經(jīng)營(yíng)者和勞動(dòng)者追求的是個(gè)人績(jī)效最大化，怎樣才能有機(jī)地把兩者結(jié)合在一起呢?職工持股制度和股票期權(quán)制度。通過(guò)職工持股，同股同權(quán)同利，就可以使出資者和經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者聯(lián)股聯(lián)心，達(dá)到和諧和統(tǒng)一。

(五)有利于完善社會(huì)保障制度

社會(huì)保障的實(shí)質(zhì)是收入保障。因?yàn)楦鞣N保障最終都要以收入為基礎(chǔ)。收入高了，醫(yī)療、住房、失業(yè)、養(yǎng)老等社會(huì)保障就迎刃而解了;否則，不重視收入，社會(huì)保障就是無(wú)本之木，無(wú)源之水。世界上大多數(shù)國(guó)家在人均國(guó)民收入300-1500美元時(shí)，都是重視收入保障，不太重視醫(yī)療、住房等保障。而一旦人均國(guó)民收入達(dá)到5000-7000美元之上，便開(kāi)始注重其他保障。我國(guó)人均國(guó)民收入尚未超過(guò)1500美元，收入保障仍為主要保障。而要提高職工收入水平，就必須使職工在獲得勞動(dòng)收入的同時(shí)獲得資本收益。可見(jiàn)職工持股制度是社會(huì)保障制度的重要補(bǔ)充。我國(guó)現(xiàn)階段社會(huì)保障制度還不健全，通過(guò)職工持股不僅可以調(diào)動(dòng)職工積極性增加個(gè)人收入，而且可以增加社會(huì)財(cái)富，充分體現(xiàn)職工持股制度的社會(huì)保障功能。

四、職工持股存在的問(wèn)題

職工持股是公有制實(shí)現(xiàn)形式的一種有益探索，對(duì)于國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展具有重要意義。在過(guò)去的十幾年中，國(guó)企的股份改造發(fā)展很快，已取得了成功的經(jīng)驗(yàn)，但職工持股卻沒(méi)有走上完全規(guī)范化的發(fā)展道路，就目前現(xiàn)狀而言，在實(shí)際操作中存在一些問(wèn)題需要解決和注意。

(一)政策不統(tǒng)一

目前，實(shí)行職工持股制度國(guó)家尚無(wú)統(tǒng)一性的規(guī)定，各省區(qū)、市制定的地方性規(guī)定也不盡相同;各國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)指導(dǎo)性意見(jiàn)差異很大，有的主張?jiān)O(shè)立職工持股會(huì)，有的主張簽定信托合同;從而致使改制企業(yè)在職工持股比例、結(jié)構(gòu)、出資方式、管理方式等方面存在很大差距，不利于職工持股制度和企業(yè)改制的健康發(fā)展，亟待制定統(tǒng)一的指導(dǎo)性規(guī)定或意見(jiàn)。

(二)措施不配套

職工持股是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要多方面配合，綜合運(yùn)用經(jīng)營(yíng)、信貸、稅收等經(jīng)濟(jì)杠桿，制定配套的法規(guī)來(lái)規(guī)范和推動(dòng)這一制度。但從目前情況看，信貸、稅收等方面政策措施還不協(xié)調(diào)和配套，其主要表現(xiàn)在以下方面:一是稅收，按照個(gè)人所得稅的有關(guān)規(guī)定，職工紅利所得要繳納20%的比例稅率，而職工個(gè)人儲(chǔ)蓄和購(gòu)買股票所得所繳納稅率卻很低。二是職工認(rèn)股出資只能以現(xiàn)金出資，這對(duì)于長(zhǎng)期低收入的國(guó)企職工，尤其是困難企業(yè)職工是很難承受的，需要銀行信貸和企業(yè)信貸支持。國(guó)家和地方政府應(yīng)統(tǒng)籌考慮，逐步制定相應(yīng)的政策。

(三)股本、股權(quán)設(shè)置不合理

目前從企業(yè)層面看，主要存在兩個(gè)問(wèn)題，一是部分企業(yè)股本設(shè)置不合理，尤其是采取分拆式改制的企業(yè)，注冊(cè)資本過(guò)少，股東利潤(rùn)過(guò)高，不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展;二是一些企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)不合理。

(四)職工持股的形式化

有的國(guó)有企業(yè)為了應(yīng)付上級(jí)的檢查，匆匆忙忙地在形式上搞幾個(gè)組織，走個(gè)過(guò)場(chǎng)了事。也有的企業(yè)為了趕潮流，不管條件成熟與否，盲目推行職工持股制度，如此這般，企業(yè)還是原來(lái)的企業(yè)，職工還是原來(lái)的職工，問(wèn)題沒(méi)有解決，麻煩倒添了不少。

五、關(guān)于構(gòu)建我國(guó)職工持股制度的建議

(一)立法建議

1.盡快由國(guó)務(wù)院頒布或批轉(zhuǎn)單行的職工持股條例或指導(dǎo)意見(jiàn)?？紤]到職工持股的推行涉及到政府多個(gè)職能部門的實(shí)際，應(yīng)當(dāng)在綜合規(guī)劃的前提下，由國(guó)務(wù)院制定和出臺(tái)職工持股的單行法規(guī)或相關(guān)規(guī)定，或者由相關(guān)職能部門研究制定相關(guān)的指導(dǎo)性意見(jiàn)，經(jīng)由國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)，以便盡快對(duì)職工持股做出統(tǒng)一規(guī)范。

2.采取分類規(guī)范的辦法，由各部委制定相關(guān)的指導(dǎo)意見(jiàn)。職工持股的統(tǒng)一規(guī)范也可以采取分類規(guī)范的辦法，由各相關(guān)部委分類制訂規(guī)范。如第一，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)部委盡快制訂上市公司的職工持股規(guī)范，這對(duì)促進(jìn)上市公司的職工持股行為和現(xiàn)有的內(nèi)部職工股的管理有重要的現(xiàn)實(shí)意義。第二，以國(guó)資委為主盡快研究制訂大中型國(guó)有企業(yè)的職工持股規(guī)范。第三，由各專業(yè)職能部委制訂特殊行業(yè)和企業(yè)的職工持股規(guī)范等。

3.立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，在《公司法》修改中廢止限制性條款或增補(bǔ)相關(guān)條款，為職工持股實(shí)踐留下空間。考慮到與現(xiàn)行法律相接軌，及職工持股行為與《公司法》的密切聯(lián)系，建議結(jié)合正在醞釀的《公司法》修改進(jìn)程，增補(bǔ)有關(guān)條款，對(duì)職工持股的重要內(nèi)容作相應(yīng)的調(diào)整和必要的規(guī)定。

4.在金融、稅法等相關(guān)法規(guī)中，修改相關(guān)的條款，為形成有利于職工持股的環(huán)境創(chuàng)造條件。應(yīng)當(dāng)允許銀行等金融機(jī)構(gòu)為職工持股提供優(yōu)惠信貸服務(wù)。為此，第一，應(yīng)放寬有關(guān)法律限制，允許和鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)，為職工持股提供低息優(yōu)惠貸款。第二，放寬抵押貸款政策，允許職工以股票、不動(dòng)產(chǎn)等為抵押獲得購(gòu)股所需貸款。第三，應(yīng)允許企業(yè)其他股東做擔(dān)保，由企業(yè)借款購(gòu)買職工股份，本息由職工股的分紅償還。第四，對(duì)實(shí)施職工持股制度的企業(yè)，應(yīng)在提供信貸服務(wù)方面予以優(yōu)惠。應(yīng)當(dāng)充分運(yùn)用稅收杠桿，支持職工持股實(shí)踐。政府為利益相關(guān)的各方提供稅收激勵(lì)是國(guó)外成功推動(dòng)職工持股的主要經(jīng)驗(yàn)。政府提供的稅收優(yōu)惠包括:(1)在3-5年內(nèi)，對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)為職工持股提供貸款的利息收入，按一定比例免征所得稅;(2)對(duì)于職工股份分紅用于歸還銀行貸款的部分免征個(gè)人所得稅;(3)對(duì)于沒(méi)有變現(xiàn)，不直接用于消費(fèi)而用于企業(yè)投資的分紅形式，應(yīng)免征個(gè)人所得稅;(4)對(duì)企業(yè)工資基金轉(zhuǎn)為股份的，也應(yīng)享受免稅優(yōu)惠，等等。

5.在統(tǒng)一規(guī)范的前提下，應(yīng)當(dāng)允許和鼓勵(lì)地方、企業(yè)的積極探索。我國(guó)各地企業(yè)的情況差別較大，有些制度條件也不盡相同。在統(tǒng)一規(guī)范的大前提下，隨著實(shí)踐的進(jìn)一步深入和發(fā)展，應(yīng)當(dāng)采取開(kāi)放、靈活的態(tài)度，在條件成熟的地區(qū)允許和鼓勵(lì)進(jìn)行多種規(guī)范方式的探索。

6.盡快將職工持股的相關(guān)立法納入到未來(lái)3-5年的立法計(jì)劃，為職工持股提供堅(jiān)實(shí)的法律保障。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是法制經(jīng)濟(jì)。加快職工持股規(guī)范化的過(guò)程也就是逐步為職工持股提供依據(jù)和法律基礎(chǔ)的過(guò)程。目前，研究和制訂職工持股的行政性法規(guī)和相關(guān)政策，都只是一種過(guò)渡性的措施。職工持股的最終規(guī)范，有待于將職工持股的制度建設(shè)提上立法的議事日程，只有通過(guò)立法，才能為職工持股提供最穩(wěn)定、最堅(jiān)實(shí)的制度保障。

(二)實(shí)際操作中的構(gòu)想

1.持股資金多渠道注入。在實(shí)際操作中可采取多種形式的出資方式，如由個(gè)人出資、公司劃出專項(xiàng)資金借給員工、由工會(huì)從歷年積累的公益金中劃轉(zhuǎn)的方式，既解決了職工個(gè)人資金困難和可能出現(xiàn)積極性受挫的問(wèn)題，又避免了全部由公司墊付資金，將持股變成一種福利的傾向。企業(yè)職工個(gè)人出資購(gòu)買企業(yè)股份，是最直觀的一種資金來(lái)源渠道。一般說(shuō)來(lái)，全部職工持股均由職工出資購(gòu)買，因職工承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，容易影響職工出資的積極性。尤其是在目前企業(yè)職工收入不高的情況下，有的職工確實(shí)拿不出購(gòu)股的資金。采取由企業(yè)墊付資金的方式，又會(huì)使職工不承擔(dān)應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)生純粹福利化分配的問(wèn)題。向銀行貸款或由企業(yè)員工提供部分有償信貸方式，則使職工使用一種有成本的資金，它是企業(yè)、職工和金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種資金來(lái)源方式。采取這一方式，既解決了職工資金不足的問(wèn)題又有效地提高了持股職工對(duì)企業(yè)的關(guān)切度，同時(shí)降低了企業(yè)的融資成本和金融機(jī)構(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)，因而它是能夠滿足職工持股根本目標(biāo)的資金來(lái)源萬(wàn)式。此外，還可以考慮使用職工持股貸款、職工工資紅利轉(zhuǎn)入、職工累計(jì)應(yīng)付福利費(fèi)轉(zhuǎn)入、股票期權(quán)等方法.滿足資金充分注入的要求。

2.委托職工持股委員會(huì)對(duì)股份進(jìn)行集中管理的組織形式。由于職工的持股數(shù)量有限，股權(quán)分散，不可能人人都進(jìn)入企業(yè)決策層、因此，可通過(guò)職工持股委員會(huì)對(duì)職工持股進(jìn)行集中管理。持股委員會(huì)內(nèi)企業(yè)內(nèi)部持股員工組成，代表全體持股員工作為發(fā)起人參股集團(tuán)。職工持股委員會(huì)是企業(yè)股東會(huì)的一大股東，它可以看作上市企業(yè)內(nèi)部股的管理機(jī)構(gòu)，代表全體持股職工參與企業(yè)決策。

3.建立職工個(gè)人持股帳戶。公司在分配職工股份時(shí)應(yīng)量化到個(gè)人，建立職工個(gè)人的持股帳戶，明確職工股權(quán)的歸屬。職工股份的分配必須打破“大鍋飯”，根據(jù)職工的工齡、工資水平、崗位、勞動(dòng)貢獻(xiàn)等因素綜合考評(píng)，制定量化標(biāo)準(zhǔn)。這樣能夠使職工切身感受到他們的勞動(dòng)態(tài)度、工作業(yè)績(jī)與其“股權(quán)收益”的定量聯(lián)系，從而有效地調(diào)動(dòng)廣大職工對(duì)公司的關(guān)切度和勞動(dòng)積極性。

4.實(shí)施職工持股計(jì)劃。為了避免職工短期內(nèi)獲得股份后產(chǎn)生“安逸”心態(tài)，可以適當(dāng)延長(zhǎng)職工獲得其股份的時(shí)間。在實(shí)行ESOPs的美國(guó)公司中，職工并不是在ESOPs的啟動(dòng)之初而一次性得到全部股份的，而是隨著計(jì)劃的實(shí)施，在相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期內(nèi)(一般5—7 年)逐步得到這些股份的。通常是3年后得到20%，以后每年增加20%，7午后得到全部股份。參照這一做法，不妨考慮在若干年內(nèi)將股份分期出售給職工，并根據(jù)職工的工作表現(xiàn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)，充分發(fā)揮長(zhǎng)效激勵(lì)和約束作用。

5.推行管理者持股制，建立科學(xué)的管理者激勵(lì)機(jī)制。由于管理者在企業(yè)發(fā)展中的特殊作用，職工持股計(jì)劃的效率高低，取決于管理者持股機(jī)制的成功與否。管理者推行持股的目的是使企業(yè)管理者與企業(yè)結(jié)成高相關(guān)度的利益共同體，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理者的責(zé)任心和對(duì)企業(yè)發(fā)展的關(guān)切度，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者行為規(guī)范化。首先，在股份認(rèn)購(gòu)上企業(yè)管理者有最低持股額的限制，比如通過(guò)量化打分確定的管理人員，其持股股額就是一般職工持股額的幾倍，使管理者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益也同樣數(shù)倍于一般職工。這一數(shù)量限制既保證了企業(yè)管理者擁有充分的表決權(quán)，又激勵(lì)管理者慎用表決權(quán)。其次，不同于一般的職工持股，也可規(guī)定管理者所持股份在其任職期及離職后兩年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。持股管理者在離開(kāi)企業(yè)兩年后、經(jīng)職工持股會(huì)離任審計(jì)，由企業(yè)回購(gòu)，轉(zhuǎn)由繼任者購(gòu)買，這就有效避免了管理者的短期行為可能給企業(yè)帶來(lái)的不利影響。第三，管理者處于企業(yè)最重要的崗位，他們傾注了大量的專用性資產(chǎn)，并承受企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的風(fēng)險(xiǎn)，理應(yīng)獲取相應(yīng)的報(bào)酬。在管理者的收入構(gòu)成中，獎(jiǎng)勵(lì)收入所占比重較大，以加強(qiáng)管理者與企業(yè)的利益分擔(dān)機(jī)制。最后，從職工股金使用上，保證職工權(quán)益上的落實(shí)、投資收益的實(shí)現(xiàn)，是推進(jìn)內(nèi)部職工持股制度的物質(zhì)前提。職工持股會(huì)所籌集的資金進(jìn)入企業(yè)后要發(fā)揮資金的總體優(yōu)勢(shì)，不搞零打碎敲，集中資金抓好主業(yè)，不斷提高整體效益，保障職工投資的回報(bào)。職工股金僅限于本企業(yè)內(nèi)的投資。資金的投向主要是企業(yè)的新建或技改項(xiàng)目，也可以補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金。

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(作者單位:中共海西州委辦公室)