摘要：宏觀經(jīng)濟(jì)政策存在對他國的溢出效應(yīng)，而國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的效果并不明顯，在現(xiàn)階段有必要建立主要經(jīng)濟(jì)往來國經(jīng)濟(jì)政策監(jiān)控機(jī)制?？梢詮暮暧^經(jīng)濟(jì)政策的溢出效應(yīng)出發(fā)，找到主要經(jīng)濟(jì)往來國各種政策和利率、產(chǎn)出和實際匯率等關(guān)鍵變量之間的函數(shù)關(guān)系，進(jìn)而找出這些關(guān)鍵變量對本國物價水平和失業(yè)率的函數(shù)關(guān)系，當(dāng)利用這種函數(shù)關(guān)系測算出來的目標(biāo)函數(shù)超過某一閥值時，就應(yīng)該采取政策手段對他國政策的溢出效應(yīng)進(jìn)行預(yù)處理。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策；溢出效應(yīng)；監(jiān)控機(jī)制

在開放的經(jīng)濟(jì)體系中，經(jīng)濟(jì)沖擊由一個國家傳導(dǎo)到其他國家，已經(jīng)成為一個普遍的現(xiàn)象。無論是上世紀(jì)1929—1933年的大危機(jī)，還是布雷頓森林體系崩潰前后的“美元危機(jī)”、“石油危機(jī)”，以及再后來的拉丁美洲債務(wù)危機(jī)、上世紀(jì)末的東南亞金融危機(jī)，這些經(jīng)濟(jì)沖擊都具有國際傳導(dǎo)的特點。由于經(jīng)濟(jì)的相互依存性，各國在努力維護(hù)和擴(kuò)大“自身經(jīng)濟(jì)利益”的同時，也注意到共同維護(hù)“公共經(jīng)濟(jì)利益”的必要性，進(jìn)行了一系列國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，但是協(xié)調(diào)成本高，協(xié)調(diào)的收益也不明顯，缺乏比較有效的協(xié)調(diào)規(guī)則。有一個退而求其次的選項，即建立主要經(jīng)濟(jì)往來國經(jīng)濟(jì)政策監(jiān)控機(jī)制，通過這一機(jī)制對主要經(jīng)濟(jì)往來國的經(jīng)濟(jì)政策適時監(jiān)控，在必要的時候?qū)@些政策進(jìn)行預(yù)處理，降低這些政策給我國造成的負(fù)面效應(yīng)。

一、建立主要經(jīng)濟(jì)往來國經(jīng)濟(jì)政策監(jiān)控機(jī)制的必要性

雖然各國在政策制定過程中，已經(jīng)考慮到了主要經(jīng)濟(jì)往來國的經(jīng)濟(jì)狀況，但系統(tǒng)性地建立主要經(jīng)濟(jì)往來國經(jīng)濟(jì)政策監(jiān)控機(jī)制很有必要。

1.經(jīng)濟(jì)政策的溢出效應(yīng)的確存在

在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，關(guān)于經(jīng)濟(jì)政策的溢出效應(yīng)有較多的論述，兩國蒙代爾一弗萊明模型較為全面地分析這種經(jīng)濟(jì)政策溢出效應(yīng)。在固定匯率制下，由于利率機(jī)制和收入機(jī)制的作用，一國擴(kuò)張性的貨幣政策和財政政策在造成本國產(chǎn)出增長的同時，也會造成外國產(chǎn)出的增長，但財政政策造成的產(chǎn)出增長會小一些，因為利率上升會帶來擠出效應(yīng)。而在浮動匯率制下，一國擴(kuò)張性的貨幣政策會通過本幣貶值使本國產(chǎn)出上升，而外國因貨幣升值而產(chǎn)出下降，一國擴(kuò)張性的財政政策則會通過利率效應(yīng)和收入效應(yīng)在造成本國產(chǎn)出上升時，使外國產(chǎn)出上升。

除了理論分析之外，有許多研究人員對某國政策給某主要經(jīng)濟(jì)往來國造成的溢出效應(yīng)進(jìn)行了實證研究。如莊佳(2009)分析了美國貨幣政策對我國產(chǎn)出的溢出效應(yīng)，并得出結(jié)論：美國貨幣政策對我國產(chǎn)出存在著正向的溢出效應(yīng)，1995年以來，美國貨幣政策對我國產(chǎn)出的中長期溢出效應(yīng)大體呈現(xiàn)不斷增強(qiáng)的趨勢。

2.現(xiàn)階段國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)面臨諸多困難

由于這種溢出效應(yīng)的存在，各國國內(nèi)政策的制定必須受到對他國可能造成影響的約束，由此，國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)在一定程度上形成了共識。一些研究人員以博弈論為基礎(chǔ)，分析了在經(jīng)濟(jì)政策制定上非合作均衡的低效率，認(rèn)為可以通過政策協(xié)調(diào)，達(dá)到合作均衡，進(jìn)而實現(xiàn)帕累托最優(yōu)，這為國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)提供了理論基礎(chǔ)。濱田宏一(Y.Hamada，1985)建立的Hamada模型被認(rèn)為是將博弈論引入國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的代表之作。

人們把國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)區(qū)分為“規(guī)則性協(xié)調(diào)”和“相機(jī)性協(xié)調(diào)”，前者如國際金本位制、布雷頓森林體系、牙買加體系等，都有一個比較完善的協(xié)調(diào)機(jī)制，后者如1978年的波恩會議、1985年的廣場協(xié)議、1987年的盧浮宮協(xié)定以及近兩年來的G20國峰會等，都是遇到共同性的問題時，各國政府聚到一起進(jìn)行協(xié)商一個短期的共同行動方案。但是這兩類協(xié)調(diào)的效果都不明顯。如國際金本位制、布雷頓森林體系都因為存在內(nèi)在缺陷而破產(chǎn)，現(xiàn)階段只有在歐盟內(nèi)部政策的協(xié)調(diào)能力比較強(qiáng)。Qudiz和Sachs(1985)的分析表明，美國、日本、德國的密切合作獲益很少，不到GDP的1.5％。

國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)效果不明顯的原因是多方面的。首先，開放條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)更具有不確定性；其次，各國政府在“自身利益”和“公共利益”問的權(quán)衡缺陷。但最終目的是自身利益最大化；再次，其他一些原因，如“第三國問題”、“大國壓小國問題”以及理性預(yù)期等。

3.制定政策時必須對可能的溢出效應(yīng)進(jìn)行預(yù)處理

一方面經(jīng)濟(jì)改策的溢出效應(yīng)的確存在，另一方面，針對這種溢出效應(yīng)而進(jìn)行的國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的效果又不明顯，因此，不如單方面主動監(jiān)控主要經(jīng)濟(jì)往來國的經(jīng)濟(jì)政策，依據(jù)監(jiān)控情況，適時對宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行微調(diào)，對可能的較嚴(yán)重的溢出效應(yīng)進(jìn)行預(yù)處理。

這一點在我國當(dāng)前具有很強(qiáng)的現(xiàn)實意義。金融危機(jī)爆發(fā)以來，世界主要經(jīng)濟(jì)體都采用了擴(kuò)張性的貨幣政策和財政政策，2007年9月美聯(lián)儲開始降息，從此前的5.25％逐步調(diào)整到2008年底的0～0.25％這一區(qū)間。而我國的銀行存款準(zhǔn)備金率2007年繼續(xù)此前的上調(diào)操作，一直維持到2008年6月25日。雖然當(dāng)時我國的通脹壓力很大，這種政策對應(yīng)使得人民幣面臨著嚴(yán)重的升值壓力，出口受到較嚴(yán)重影響。

二、建立主要經(jīng)濟(jì)往來國經(jīng)濟(jì)政策監(jiān)控機(jī)制的可能性

從現(xiàn)在的情況來看，建立主要經(jīng)濟(jì)往來國經(jīng)濟(jì)政策監(jiān)控機(jī)制有較大的可行性。

1.經(jīng)濟(jì)政策的溢出效應(yīng)的作用機(jī)制比較清晰

人們長期以來，已經(jīng)初步總結(jié)出經(jīng)濟(jì)政策的溢出效應(yīng)主要通過三種傳導(dǎo)機(jī)制來發(fā)揮作用。其一是收入機(jī)制，一國采取某種宏觀經(jīng)濟(jì)政策，使該國國民收入發(fā)生變化，則會影響該國的進(jìn)口，進(jìn)而通過乘數(shù)效應(yīng)影響他國產(chǎn)出。其二是利率機(jī)制，即一國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能通過利率影響到外匯儲備和／或匯率，進(jìn)而影響相關(guān)國家的貨幣供應(yīng)量、國際貿(mào)易和國際資本流動。其三是相對價格機(jī)制，即一國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策改變了名義匯率或本國價格水平，進(jìn)而引起實際匯率發(fā)生變化，對相關(guān)國家經(jīng)濟(jì)帶來一定影響。此外，還有一些其他的溢出效應(yīng)作用機(jī)制，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策宣告效應(yīng)，和信貸渠道傳導(dǎo)等。

2.建立比較完善的溢出效應(yīng)測算模型是可能的

單方面地站在一個國家的立場上，建立主要經(jīng)濟(jì)往來國經(jīng)濟(jì)政策的溢出效應(yīng)測算模型還是可能的：首先，由于只是測算主要經(jīng)濟(jì)往來國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的溢出效應(yīng)，假設(shè)條件可以更接近現(xiàn)實，其次，由于只測算主要的幾個經(jīng)濟(jì)往來國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的溢出效應(yīng)，一方面需要的數(shù)據(jù)相對較少，另一方面，這種測算還是單向的，也不必為協(xié)商而妥協(xié)，因此，測算模型的關(guān)系是可以相對簡化的，再次，現(xiàn)階段有一些實證研究已經(jīng)在溢出效應(yīng)的測算方面進(jìn)行了有益的嘗試，總結(jié)出了一些經(jīng)驗，為更好地完善溢出效應(yīng)的測算模型打下了基礎(chǔ)。

三、建立主要經(jīng)濟(jì)往來國經(jīng)濟(jì)政策監(jiān)控機(jī)制的設(shè)想

建立主要經(jīng)濟(jì)往來國經(jīng)濟(jì)政策監(jiān)控機(jī)制應(yīng)包括三階段的工作：選擇國家、選擇變量和設(shè)定閥值。

1.依據(jù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的規(guī)模選擇應(yīng)監(jiān)控國家

可依據(jù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的規(guī)模選擇應(yīng)監(jiān)控國家，對我國當(dāng)前而言，可以選擇進(jìn)出口貿(mào)易主要往來國和資本流動(主要指金融項目)主要往來國，這分別是我國經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶的主要構(gòu)成部分。我們可以從相關(guān)主管部門公布的數(shù)據(jù)中找出我國進(jìn)口、出口和資本流動排名靠著的若干個國家(地區(qū))，對這些國家的政策進(jìn)行監(jiān)控，即可比較有效地掌控那些可能導(dǎo)致進(jìn)出口和資本流動變化的外國經(jīng)濟(jì)政策溢出效應(yīng)。

2.依據(jù)溢出效應(yīng)發(fā)生作的機(jī)制選擇應(yīng)監(jiān)控變量

他國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化會通過一些關(guān)鍵變量對本國的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)形成沖擊，我們應(yīng)該監(jiān)控這些變量。那些引起進(jìn)出口變化(收入機(jī)制)、國內(nèi)外利率差(利率機(jī)制)和實際匯率變化(相對價格機(jī)制)較大幅度變化的政策應(yīng)該引起充分的重視。細(xì)致地分析每一類政策會引起上述三個變量中的哪一種或哪幾種變化，并且從歷史數(shù)據(jù)中盡可能地找出各種政策不同力度會帶來這些變量何種程度的變化，我們就找到了政策與變量之間的數(shù)量關(guān)系。

我們令P為所有宏觀經(jīng)濟(jì)政策的全集，P_n是其中一個子集，代表了某種政策組合，它由p₁，p₂…p_n這n個元素構(gòu)成，我們記p；是第i個元素，α_n，α_n，…α_n為每一個政策對應(yīng)的力度，這樣我們就得到了某一主要經(jīng)濟(jì)往來國各種政策組合對國內(nèi)外利率差(I)、該國產(chǎn)出(Y)和兩國間實際匯率(R)這三個變量的各自的總影響：

至此，主要的經(jīng)濟(jì)往來國采取何種力度的何種政策會通過關(guān)鍵變量對本國的物價和失業(yè)率造成什么影響就可以測算出來，我們可以設(shè)定一個閥值，如2％，當(dāng)他國經(jīng)濟(jì)政策出臺，我們測算的溢出效應(yīng)可能使本國的痛苦指數(shù)增加2％，就應(yīng)該采取對應(yīng)的措施來預(yù)處理這種溢出效應(yīng)了。

四、小結(jié)

一方面，本文主要說明了一種思路，按這種思路實施是一個浩大的動態(tài)的工程，因為變量之間的關(guān)系很難確定，同時還受到許多環(huán)境變量的影響，另外。主要的經(jīng)濟(jì)往來國也可能是不斷變化的。因此，建立主要經(jīng)濟(jì)往來國宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)控機(jī)制不可能得到一個最優(yōu)的模型。

另一方面，進(jìn)行這項工作是十分有必要的，我國作為世界上主要的經(jīng)濟(jì)體之一，在制定經(jīng)濟(jì)政策以及與一些主要經(jīng)濟(jì)往來國進(jìn)行國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)時，一定要先評估，后協(xié)商，這樣在談判時才會心中有底，掌握主動，一定要避免幫他國解決了衰退問題，卻給自己帶來經(jīng)濟(jì)泡沫和通貨膨脹這樣一種惡劣局面。