盡管進入2009年下半年以來，全球經(jīng)濟開始出現(xiàn)反彈，并顯露出復蘇跡象。但就此斷言2009年全球經(jīng)濟全面擺脫衰退并進入復蘇還為時尚早。

2009年12月中旬的一期《半月談》指出，2009年是自二戰(zhàn)以來全球經(jīng)濟首次經(jīng)歷負增長的一年，而且降幅很可能超過1％。美國次貸危機及金融危機到目前為止已大體上得到控制，受其波及和拖累的世界經(jīng)濟，進入下半年以來也開始反彈，并顯露出復蘇跡象。但就此斷言全球經(jīng)濟開始全面擺脫衰退進入復蘇還為時尚早。

增長：好轉(zhuǎn)之后的低速溫和增長

在本次全球性經(jīng)濟衰退中，發(fā)達經(jīng)濟體受到沉重打擊，其中以日本和歐洲尤甚，而美國衰退程度明顯低于發(fā)達經(jīng)濟體的平均水平。在發(fā)展中經(jīng)濟體里。中國和印度表現(xiàn)最佳，中東和非洲經(jīng)濟增速明顯放緩，巴西、俄羅斯、墨西哥和中東歐國家則深受金融危機的影響，出現(xiàn)程度不一的負增長。

從2009年第二季度經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)看，美、歐、日等世界主要經(jīng)濟體形勢都在好轉(zhuǎn)。美國經(jīng)濟狀況改善的動力主要來自政府開支增長、存貨投資快速反彈以及私人投資下滑速度放緩，隨著政策刺激作用的消退和失業(yè)率上升，美國經(jīng)濟增長后繼乏力。而阻礙歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇的關鍵問題包括處于高位的失業(yè)率、充滿變數(shù)的宏觀經(jīng)濟狀況以及普遍存在的財政困難。同樣，在日本，嚴重下滑的國內(nèi)投資、不良的就業(yè)狀況、亞洲區(qū)域內(nèi)日益加劇的經(jīng)濟競爭都使其經(jīng)濟走勢不甚樂觀。預期這些經(jīng)濟體在經(jīng)歷2～3個季度的反彈后環(huán)比增速將下降，進入低速溫和增長期。

就業(yè)：高失業(yè)率短期難解決

“在這樣的經(jīng)濟危機時期，石油公司都在裁減合同商和員工，而我還能保住工作，能掙一份養(yǎng)家糊口的錢，我為此而感恩?！泵绹菟苟匾晃皇凸竞贤淘诟卸鞴?jié)當天這樣告訴記者。

誠如斯言，對世界主要發(fā)達經(jīng)濟體而言，居高不下甚至仍在節(jié)節(jié)高升的失業(yè)率是走出危機、恢復增長必須解決的突出問題。美國2009年10月份的失業(yè)率水平創(chuàng)出26年來的新高，上升至10.2％；歐元區(qū)7月份失業(yè)率達到9.5％。創(chuàng)下歐元區(qū)成立以來的最高紀錄；日本民主黨政府9月執(zhí)政以來發(fā)布的首份政府月報指出，日本就業(yè)局勢依然嚴峻且仍在惡化。發(fā)展中經(jīng)濟體、特別是新興工業(yè)化亞洲經(jīng)濟體就業(yè)狀況雖然要好于發(fā)達經(jīng)濟體，但就業(yè)市場同樣十分脆弱。

金融危機爆發(fā)后很多被裁掉的員工經(jīng)過數(shù)月求職發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在衰退期大量裁員、大幅削減開支后，在經(jīng)濟回升的初期更傾向于通過延長勞動時間和使用臨時雇員的方式來擴大生產(chǎn)。因此，雖然經(jīng)濟復蘇，但很多人競爭一個工作崗位的局面并未明顯緩解。企業(yè)用工模式的調(diào)整、美歐等較低的產(chǎn)能利用率、周期性因素與經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整帶來的失業(yè)疊加以及并不牢固的全球經(jīng)濟反彈，意味著世界范圍內(nèi)的高失業(yè)率問題短期內(nèi)難以有效解決。

高失業(yè)率反過來又會通過消費、投資和凈出口等渠道侵蝕本已十分脆弱的經(jīng)濟反彈基礎，阻礙世界經(jīng)濟的復蘇。

貿(mào)易：保護主義挑戰(zhàn)猶存

2009年11月24日，美國商務部做出終裁將對中國輸美油井管加征10.36％～15.78％的反補貼關稅。該案涉及中國90多家油井管生產(chǎn)和出口企業(yè)，是迄今中國產(chǎn)品面臨的最大案值的貿(mào)易制裁案。據(jù)了解，2009年1～10月，中國已遭受貿(mào)易救濟調(diào)查99起，而以往每年中國受到的貿(mào)易救濟調(diào)查最多也只有40起左右。目前，全球正在調(diào)查而未實施的貿(mào)易救濟措施中，有77項涉及中國的利益，占比非常高。

金融危機導致國際貿(mào)易大幅收縮。據(jù)IMF(國際貨幣基金組織)10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》估計，2009年全球貿(mào)易量將萎縮11.9％，發(fā)達經(jīng)濟體進口和出口分別降低13.7％和13.6％，發(fā)展中經(jīng)濟體相應的數(shù)字為9.5％和7.2％。為提振國內(nèi)經(jīng)濟，貿(mào)易保護主義在2009年抬頭。美國經(jīng)濟刺激方案中包含的“買美國貨”條款無疑是最典型的一個例子。此外，印度、印尼、俄羅斯和韓國等還采取了提高進口關稅等貿(mào)易限制措施。

決策者對于貿(mào)易戰(zhàn)帶來的兩敗俱傷后果的擔憂和相對強有力的國際貿(mào)易規(guī)則的約束使我們斷定，類似于上世紀30年代世界主要國家競相提高關稅、引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的局面不會出現(xiàn)。但是，受金融危機和WTO多哈回合談判停滯不前的影響，制約貿(mào)易保護主義的力量在削弱，失業(yè)率居高不下且應對無策帶來的國內(nèi)保護主義政治壓力在加大?？紤]到啟動調(diào)查程序與正式采取救濟措施間通常有一年以上的時滯，2010年貿(mào)易救濟措施對貿(mào)易復蘇的影響范圍還將顯著擴大。未來一年內(nèi)，我們?nèi)詫⒖吹叫问礁佣鄻印?shù)量更多、范圍更廣的貿(mào)易保護主義措施，這將延緩世界貿(mào)易的增長，不利于經(jīng)濟復蘇。

投資：整體低水平反彈

金融危機使連續(xù)4年的全球外國直接投資(FDI)增長勢頭在2008年出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，2009年降幅更為明顯。發(fā)達經(jīng)濟體的FDI流量顯著減少和跨國并購的冷清是造成上述現(xiàn)象的直接原因。

考慮到美、歐、日等主要經(jīng)濟體的增長都已顯現(xiàn)出停止下滑并逐步回暖的勢頭，2010年FDI開始溫和復蘇的可能性大大提高。中國和印度等經(jīng)濟狀況較好國家，新能源、生物制藥等具有長期增長前景的行業(yè)以及一些需求穩(wěn)定的服務業(yè)將受到未來外國直接投資者的青睞。

但是，危機中跨國公司的利潤大幅縮減，主要發(fā)達經(jīng)濟體銀行系統(tǒng)仍在收縮，金融部門可能尚存未披露的巨大虧損，全球范圍內(nèi)金融監(jiān)管將會加強，歐洲和美國等產(chǎn)能利用率處于低水平，缺乏IT業(yè)這樣帶動經(jīng)濟增長的新興主導產(chǎn)業(yè)，世界經(jīng)濟未來增長存在諸多不確定性，這些因素將嚴重影響跨國公司的投資動力和投資能力。

當然，低水平反彈中也不乏投資亮點。全球氣候變暖使跨國公司紛紛開始加大對環(huán)保領域的投資。2009年11月18日，在南昌舉行的首屆世界低碳與生態(tài)經(jīng)濟大會暨技術博覽會上，寶潔、殼牌、西門子等知名跨國公司紛紛表示已經(jīng)開始行動，希望第一時間打開中國低碳領域的市場。

金融：市場基礎極其脆弱

2009年11月25日，迪拜當局對外宣布，受巨額債務困擾，“迪拜世界”將重組，公司所欠近600億美元債務將至少延期6個月償還，包括“迪拜世界”下屬地產(chǎn)巨頭納西勒公司即將于12月到期的35億美元債券。消息傳出，歐洲、亞洲和美國股市隨即全線大幅下挫。市場人士甚至擔心迪拜世界淪為又一個雷曼兄弟公司，引爆新一輪全球信貸危機。

2009年，在多方聯(lián)合干預下，隨著實體經(jīng)濟狀況有所改善，系統(tǒng)性風險顯著下降，全球金融市場已經(jīng)基本穩(wěn)定。但是，與實體經(jīng)濟類似，金融市場正常化過程仍然處于萌芽狀態(tài)，基礎極其脆弱?！暗习菔澜纭笔录侨蚪鹑谑袌龃嗳醯谋憩F(xiàn)。潛在的問題還包括美國問題銀行的數(shù)量還在增長。銀行等金融機構的資產(chǎn)質(zhì)量有可能進一步惡化，各國的經(jīng)濟刺激政策并沒有充分傳導至實體經(jīng)濟部門，反而帶來了金融風險向財政當局轉(zhuǎn)移以及財政刺激措施加重政府融資負擔等新問題。

除了全球范圍內(nèi)金融市場的正常化，金融領域國際規(guī)則體系的改革也在進展中?？傮w而言，金融領域國際規(guī)則體系改革在逐步推進，全球金融監(jiān)管也在不斷加強，美元避風港作用降低、幣值呈貶值趨勢，人民幣國際化取得積極進展。但是，IMF份額改革并未改變美歐的主導地位。IMF創(chuàng)設的特別提款權(SDR)要真正成為全球儲備貨幣，還需要很多苛刻條件。即使要實現(xiàn)較之更容易的國際儲備貨幣多極化，也還有很長的路要走。

初級產(chǎn)品：價格暴漲不易出現(xiàn)

經(jīng)歷快速大幅下降之后，2009年第二、三季度國際初級產(chǎn)品價格全面回升，這種回升帶有恢復性成分。在產(chǎn)能大量閑置、增加商業(yè)支出風險大的情況下，相對過剩的流動性更有可能進入石油、金屬等初級產(chǎn)品市場，推動價格上漲，甚至形成泡沫。

但是，鑒于全球經(jīng)濟目前尚處于反彈、而不是周期性復蘇階段，2010年大多數(shù)國際初級產(chǎn)品價格漲幅有限。處于高位的庫存，美元幣值的反彈，以及美歐將要出臺的限制大宗商品期貨投機炒作的監(jiān)管立法都會降低暴漲的可能性。由于石油生產(chǎn)國和消費國在價格變動帶來的長短期利益分配以及替代能源開發(fā)與使用等問題上的力量糾合與相互博弈，2010年國際石油價格將在70～100美元的范圍內(nèi)波動。

通過對增長、就業(yè)、貿(mào)易、投資、金融、初級產(chǎn)品等六個領域的分析，可以發(fā)現(xiàn)，斷言世界經(jīng)濟全面擺脫衰退、進入周期性復蘇為時尚早。相對于IMF的預期——2010年世界經(jīng)濟增長3.1％，2011～2014年平均增長4.4％，我們的估計較為保守一些，盡管存在著出現(xiàn)第二次衰退的可能性，但2010年全球經(jīng)濟實現(xiàn)2％～3％增長的概率可能更大一些。

本次國際金融危機帶來了國家間經(jīng)濟實力的相對變化，引起了世人對美元本位制下儲備貨幣發(fā)行缺乏約束的質(zhì)疑，激發(fā)了國際社會對現(xiàn)有世界經(jīng)濟秩序的反思，也促使了人類對現(xiàn)有發(fā)展模式可持續(xù)性與合理性的探究。當2009年因全球經(jīng)濟負增長而被歷史所銘記時，2010年則可能將以另一種方式被載入史冊，即全球經(jīng)濟及金融體系深刻變革的起始年。